金融與科技的交互

徐義國(guó)

尼古拉斯·卡爾多（Nicolas Kaldor，1961）用6個(gè)“程式化事實(shí)”（stylized facts，亦作“卡爾多事實(shí)”“典型化事實(shí)”）總結(jié)了20世紀(jì)世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)象，并試圖將技術(shù)進(jìn)步內(nèi)生至增長(zhǎng)模型中，以說(shuō)明跨國(guó)增長(zhǎng)率的差異主要源自技術(shù)進(jìn)步的差異，且人均GDP增速的差異與科技水平的差距顯著敏感。

為了有效詮釋“卡爾多事實(shí)”關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)別差異和長(zhǎng)期增長(zhǎng)現(xiàn)象，消解規(guī)模收益遞減規(guī)律的負(fù)面效應(yīng)，以最小成本跨越“增長(zhǎng)的陷阱”，熊彼特、索羅、佩蕾絲、庫(kù)茲涅茲和希克斯等學(xué)者將宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于增長(zhǎng)理論的研究重點(diǎn)從資本和勞動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新、研發(fā)、全要素生產(chǎn)率（TFP）乃至制度和意識(shí)形態(tài)，并不斷豐富形成了主流共識(shí)的理論解釋。其中，普遍認(rèn)同長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力主要源自創(chuàng)新引致的外部性，金融與科技的交互協(xié)同是決定這種長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要因素和關(guān)鍵動(dòng)力。

鑒于增長(zhǎng)源于創(chuàng)新的結(jié)論性共識(shí)，近十年來(lái)，尤其是2008年金融危機(jī)之后，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究者開(kāi)始全面評(píng)價(jià)并愈加重視金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。如何把握并塑造良好的金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的耦合機(jī)制，已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家共同面對(duì)的促進(jìn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)、抑制負(fù)面效應(yīng)的熱點(diǎn)問(wèn)題。

認(rèn)識(shí)創(chuàng)新：企業(yè)家精神、技術(shù)進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

熊彼特（Joseph Alois Schumpeter，1912）將創(chuàng)新解釋為“建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)”，依靠企業(yè)家精神，將一種從來(lái)沒(méi)有過(guò)的關(guān)于生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的“新組合”引入生產(chǎn)體系，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新、資源配置創(chuàng)新及組織創(chuàng)新五種情況。……