全聚德現金流量管理研究

朱志紅 張碧茹

【摘要】完善的現金流量管理是企業管理的重中之重，也是企業持續經營的前提。資金鏈被視為企業的血液并流通于整個企業。本文對全聚德2014年至2016年現金流量數據進行分析，指出其存在的問題并提出完善策略。

【關鍵詞】現金流量管理 經營活動 籌資活動

一、全聚德的基本介紹

（一）公司簡介

中國全聚德股份有限公司簡稱“全聚德”截至2016年末，公司的成員企業共計111家。它始終秉持“全而無缺，聚而不散，仁德至上”的精神，是中華的傳統老字號。

（二）行業環境

近年來，我國餐飲業發展迅速，市場潛力巨大，前景非常廣闊。但是餐飲需求又隨著社會環境而變化，餐飲企業必須根據自身和環境的要求，選擇適當的營銷和管理方法，才能在市場競爭中獲得成功。全聚德也需跟著餐飲消費需求的變化而改變。

二、現金流指標分析及評價

全聚德2014年至2016年現金流量分析如表1所示：

（一）現金流量結構分析

經營現金流量始終在全聚德的現金流量中占主要部分，對比14年至16年，可以看出現金流量結構趨于平穩，只有經營現金流入比和籌資現金流入比發生明顯變化。經營現金流入比從14年的50.58%上升到16年的70.06%且大大高于行業均值，三年間呈明顯上升趨勢，且籌資現金流入比處于明顯下降趨勢。投資現金流入比無明顯變化。說明公司的現金流量結構質量在提升，公司對于現金流的滿足依賴于企業經營而不過分依賴于籌資。出現這種情況，是因為15年和16年全聚德公司的籌資現金凈流量均為負值。籌資現金流入額過少。說明這兩年間全聚德的籌資活動出現了較嚴重的問題。經營現金流入流出比由14年的110.16%上升到15年的113.08%，說明經營現金流的收益質量在上升階段，16年有略微下滑。綜上，全聚德在14年至16年間獲取現金的能力較強，現金收入的質量逐年上升。

（二）償債能力分析

全聚德的經營活動現金凈流量與流動負債的比率由14年的53.55%增幅到15年的64.40%，說明公司的短期償債能力變強。16年又迅速下降到51.04%。經營活動現金凈流量與總負債比率由14年的55.72%增幅到15年的64.40%，16年又迅速下降到49.18%。同上一比率增減趨勢相同。以上兩個比率值越大，表明企業償還債務的能力越強。但由于現金增加額項目數額過大，則可能是企業現在的生產能力不能充分吸收現有資產，使資產過多地停留在盈利能力較低的現金上，從而降低了企業的獲利能力。且現金的收益性較差。

（三）獲取現金能力

全聚德獲取現金能力主要是看投入的現金流量能產生多大回報。凈資產現金回收率反映的是公司自有資本獲取現金的收益能力。指標越高說明企業的獲利能力越強，對于投資人和債權人來說利潤的質量就更有保障。全聚德14年至15年的凈資產現金回收率由0.11上升至0.13，上升幅度不大，說明公司投資所帶來的回報沒有明顯增多。全部資產現金回收率是用來評估企業投資資產產生現金能力的指標。該指標越高，說明企業的該項能力越強。全聚德14年至16年全部現金回收率分別為0.11、0.13和0.10，十分穩定，說明全聚德公司的資產利用效果并不顯著。

三、全聚德現金流量管理完善策略

綜上，全聚德的現金流量管理完善策略總結如下：一是經營活動中公司應將經營活動現金流量管理視為企業發展壯大的內在力量和企業創造價值的核心。二是投資活動中應了解公司投資活動現金流量管理現狀。分析現存產品結構，從而調整企業的投資方向。三是籌資方面必須在明確對外籌資數額及自身的償債能力后對籌資進行詳細的計劃。四是適度的提高償債能力，加強存貨的管理；科學舉債與優化資本結構并制定合理的償債計劃。最后，全聚德要在工作中結合自身現金流量的實際情況，探索和完善現金流量管理，使企業創造最大價值。

參考文獻

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基金項目：本文為黑龍江省哲學社會科學研究規劃項目（17EDE312、16GJB01）；黑龍江省教育科學“十三五”規劃課題（GJC1316043）。

作者簡介：朱志紅（1979-），女，漢，福建建陽人，東北石油大學，碩士，在讀博士，副教授，碩士生導師，中國注冊會計師，研究方向：財務管理理論與實務；張碧茹（1995-），女，漢，東北石油大學，在讀碩士，研究方向：財務管理理論與實務。