我國產業鏈金融發展現狀及未來發展思路

【摘要】本文首先解釋產業鏈金融的內涵并介紹產業鏈金融在我國的發展歷程以及發展產業鏈金融應具備的條件；其次，結合我國現階段國情，分別舉例介紹以產業公司為主、以金融企業為主、以第三方專業金融服務公司為主的產業鏈金融模式，并對比分析三種發展模式的優劣勢；接著，鑒于目前以產業公司為主的產業鏈金融服務模式更具普遍意義，提出具體的發展思路。最后得出結論，開展產業鏈金融有助于改善提升產業鏈整體競爭優勢，實現核心企業與上下游企業的合作共贏，提出三點發展建議。

【關鍵詞】產業鏈金融 三種模式 核心企業 三流合一

一、產業鏈金融理論

（一）產業鏈金融的定義

產業鏈金融的概念在最近幾年掀起了空前的熱潮。產業鏈金融是從整個產業鏈視角，以資金為紐帶，把產業鏈條中的企業串聯起來作為一個整體，借助其對產業鏈上物流、商品流、信息流的控制，通過綜合授信的方式，通過金融產品、服務等標的，把資金靈活有效的嵌入到產業鏈條中，從而把產業鏈條中的企業緊緊的團結在一起，形成相互包容、相互借鑒、像話發展的戰略協同關系，提升產業鏈競爭能力的一種金融模式。如圖1所示，最早期的供應鏈金融的核心思想是“1+N”，“1”指的是一個產業或者供應鏈中的核心企業，而“N”指的是圍繞這個核心企業的上下游企業和供應鏈的整體成員單位。

（二）產業鏈金融的發展歷程

產業鏈金融開始于20世紀80年代，過去它是銀行信貸業務的一個細分領域，脫胎于貿易融資。早期產業鏈金融主要是以商業銀行為主導的模式，這種模式的本質是利用銀行的信用、以核心企業為出發點，以真實的商業貿易為有效支撐，彌補傳統商業金融模式中不能開發的中小型客戶。具體模式包括了商業保理、倉單質押、應收賬款管理等方式。由于缺乏足夠的信息渠道和資金來源，早期供應鏈融資一般僅限于核心企業及與核心企業密切關聯的關聯企業。

隨著科技進步及商業模式創新的加速發展，供應鏈金融有了新的發展，主要表現為為線下業務轉移到線上。產業鏈金融的線上化實質上是信息技術在產業鏈金融中的深度應用，通過對物流、信息流以及資金流的線上整合，并進一步將數據翻譯成標準化的金融語言，實現了多方協同互動和信息的可視化，大大提高了風險控制能力和作業效率。供應鏈金融不再單單是銀行的“獨角戲”，電商平臺、信息咨詢公司，信息系統服務商，行業核心企業、物流公司利用各自數據以及產業優勢，彎道超車，切入產業鏈金融，開啟了產業鏈金融發展的新時代。

（三）開展產業鏈金融的基本條件

開展線上產業鏈金融的基本條件簡單概括就是“線上化+三流合一+金融”。即依托一個互聯網平臺，打造三流合一的線上化閉環供應鏈系統，提供包括交易、支付、電子商務、金融服務等模塊，各方參與者能夠在一個平臺上更加全面的、多維度的采集商流、物流、資金流和信息流。如2圖所示。

二、當前產業鏈金融的模式分析

（一）以產業公司為主的產業鏈金融模式

以核心企業為主導的產業鏈金融模式是以產業鏈條上的信息流、物流、資金流為基礎，通過創新金融模式、如設置信托公司、小額貸款公司、商業保理等方式，構建產業鏈金融平臺為產業鏈條上相關企業提供金融服務。如圖3所示。

主要代表企業包括阿里巴巴集團和海爾集團等。例如，阿里巴巴集團在業務開展之初就通過自己開發的OceanBase分布式數據庫系統，將淘寶的客戶信息、物流數據及支付寶的資金流數據相統一，并與螞蟻金服實現共享，實現了信息流、資金流和物流三流合一。阿里巴巴主要的金融服務模式有擔保交易付款模式（第三方支付）和網上微型金融模式兩種：前者是用戶在淘寶網上使用支付寶交易，支付寶負責整個操作過程中的實時監控；后者則通過電子商務平臺“自助”地從后臺數據中找到最需要貸款、最有可能獲得貸款的客戶，做較為精確的定向營銷，直接進行點對點的營銷工作。

以產業公司為主的模式存在以下優勢：產業公司一般局域產業鏈的核心，對整個產業鏈條中關聯企業的資金流、信息流、物流信息把握的更加準確，因此，在進行金融模式創新時更有針對性和客觀性，而且精準度更高、效率也更高。另外，因為信息掌握的充分，可以有效的控制成本。但以產業公司為主模式也存在以下局限性：由于產業鏈上的核心企業深耕產業，導致建立的供應鏈金融很難脫離自身所處行業，后期會受制于行業自身發展空間的天花板；核心企業缺乏足夠的供應鏈金融方面的人才，且缺少信貸風險控制方面的經驗，開展供應鏈金融具有一定的操作風險；資金來源問題，核心企業供應鏈金融服務的資金來源主要是自有資金與商業銀行的授信，規模相對有限。

（二）以商業企業為主的產業鏈金融模式

商業銀行為主的產業鏈金融模式也稱為金融企業為主的產業鏈模式。商業銀行利用自己掌握的資源，通過拓展商業模式為中小企業提供金融服務。在供應鏈交易的各個環節，商業銀行可以根據預付賬款、存貨、應收賬款等動產設計相應針對上下游中小企業的供應鏈金融模式。

在這一模式下，商業銀行也離不開核心企業的配合，商業銀行主要承擔產業鏈金融服務相關信息的審核等信息流相關的服務，同時輔之以咨詢等服務。核心企業則配合商業銀行，以自身良好的信用為上下游企業提供信用支持。

主要代表企業包括平安銀行、廣發銀行等。廣發銀行在當前“互聯網+”發展的趨勢下，發展“互聯網+金融”，搭建產業鏈金融的平臺。廣發“貿融通”，通過對企業信息流、物流、資金流的有效管理，形成新的產業鏈金融發展的新理念，廣發銀行“貿融通”的供應鏈融資都可以提供應需而變的融資解決方案。

以金融企業為主模式的優勢：最明顯的優勢在于商業銀行具有穩定、低成本、大規模獲取資金的能力，積累的客戶資源豐富；商業銀行擁有豐富的風險管理經驗，風險控制能力強，可以提供跨行業供應鏈金融服務；商業銀行擁有眾多的經營網點及專業的供應鏈金融人才，專業性的金融服務能力確保了商業銀行可以輻到較為深入的各產業鏈底層。以金融企業為主模式的局限性：這一模式最大的局限性在于商業銀行對于供應鏈掌控力較弱，無法準確、客觀的判斷產業鏈相關核心的“三流合一”準確的數據信息。由于數據獲取比較被動，缺乏有效的數據信息平臺，本身沒有能夠成為供應鏈金融的核心；商業銀行基于風控要求，通常希望產品標準化更強，但產業鏈上的中小企業數量眾多，需求差異化明顯，商業銀行往往不能滿足不同的融資需求；商業銀行審批流程長、效率較低，產品創新的速度有限，且銀行相對于許多中小企業來說準入門檻依然較高。

（三）以第三方專業金融服務公司為主的產業鏈金融模式

供應鏈協作服務商包括：信息化管理服務商、供應鏈金融解決方案服務商、征信公司、供應鏈管理公司等。

供應鏈協作服務商本身是大企業經營管理的輔助方，在長期的經營中逐漸與核心企業建立起良好的信任關系，并且在系統中沉淀了豐富的有價值的企業經營數據，因此在這一基礎上切入供應鏈金融領域，通過自身的信息優勢進入相關產業鏈，并提供金融服務。

主要代表企業包括中企云鏈金融、漢得信息等。以中企云鏈金融為例，云鏈金融的首期主打產品—云信，是一款用互聯網思維打造的創新型企業結算方式，可以實現各級供應商都能共享優質企業信用價值。多家央企合作成立第三方產業鏈金融服務平臺，銀行和財務公司提供資金來源，充分利用國企產業資源，服務實體產業鏈上下游企業，降低融資成本，依據各核心企業獨立獲取的銀行授信，分頭與云鏈開展云信業務合作。云鏈通過云信運作，云信是一種可流轉、可融資、可拆分的電子付款承諾函，通過云信，集團公司、保薦商和核心企業角色可以自由組合。但此種模式因為是第三方機構，對物流、信息流、資金流信息都不掌握。

以第三方專業金融服務公司為主模式的優勢：通過憑借ERP系統云平臺能夠較為便捷地獲取供應鏈上各企業的進銷存等信息，通過整合信息流進而切入到供應鏈領域；在未來的數據資產時代，服務商可以與征信機構以及金融機構信貸風控等外部系統對接，進一步構建供應鏈金融生態圈。以第三方專業金融服務公司為主模式的局限性：服務商本身并不能掌握全面真實的交易信息，且獲得核心交易信息的權限和數據實時性較差；由于某些行業、公司對一些隱私性的信息保密性要求很高，使得一些關鍵性的交易信息無法獲取，影響了服務商的風險定價和控制能力。

三、產業鏈金融發展思路與展望

目前，最有前景的是以產業公司為主的產業鏈金融模式，其上下游客戶及規模足夠大，信息流、物流、資金流集中在核心企業，核心企業的影響力足夠強，上下游產業鏈對其具有較強的依附關系。相較于金融企業和第三方金融服務公司，核心企業在本產業鏈開展產業鏈金融具有更大的優勢。

（一）發展思路

通過搭建一個“三流合一”的產業鏈金融綜合服務平臺，將金融產品嵌入交易鏈條，為上下游企業獲得融資等金融服務提供快捷高效的方式途徑，打造出核心企業具有特色和借鑒意義的產融結合模式，進一步增強金融板塊對核心企業營收利潤的貢獻率，進一步發揮核心企業市場化業務板塊對主業的支撐效應，增強企業所處行業產業鏈的協同效應。

1.一個平臺。產業鏈金融服務平臺是綜合性服務平臺，將不同金融單位所能提供的金融產品在統一界面予以展示。該平臺既應整合金融單位原有的線上平臺和業務，又應不斷納入新的參與者，并增加新的業務種類。若部分金融單位已建有較為成熟的線上平臺，則在選擇該單位金融產品時會跳轉到原線上平臺進行下一步操作，若部分金融單位原先缺少產業鏈金融線上建設，則在選擇該金融單位產品時，會跳轉到新建業務模塊上。該平臺將設立多種登錄方式以實現對交易流程的嵌入。該平臺的數據運用與開發主要通過數據在系統的三個層次之間流轉實現。這三個層次分為基礎設施層，平臺服務層和業務應用層。來自內外網和互聯網的資金流、物流、信息流（“三流”）數據存儲在基礎設施層，在平臺服務層根據功能需要和風險控制要求進行交換與分析，并根據登錄者的不同在業務應用層得到不同程度的展示。

2.三個階段。產業鏈金融業務發展應分為三個階段：線下階段，“線下+線上”過渡階段，“三流合一”平臺階段。線下階段，各家金融單位發揮自身的特點和優勢開展線下業務，打造各具特色的業務模式，研究探索實現業務線上化的可行性和業務條件，為線上業務做準備。“線下+線上”過渡階段，各家金融單位針對線下業務的痛點和難點，提出線上化解決方案，主要包括客戶信息采集的自動化，業務申請的線上化，訂單和應收賬款確認的線上化等?！叭骱弦弧逼脚_階段，整體部署，協同運作，整合各家金融資源，最終打造一個全流程線上操作的產業鏈金融綜合服務平臺。第三階段的開展消除了第一、二階段的限制性問題，將各金融單位、上下游企業、金融產品、核心企業資源等進行了集中的規劃統一，在一個“三流合一”平臺上全方位、多層次的展現信息的傳遞、金融業務的開展。

3.三大基礎。發展產業鏈金融業務還需要實現三大基礎：開發數據資產，打造特色產品，創新管理模式。

第一，開發數據資產。核心企業需把數據作為未來轉型升級最重要的戰略資產之一。產業鏈金融的核心在于利用核心企業的特殊地位進行風險控制：由于核心企業對所在行業、交易企業和交易內容有更全面的了解，因此與外部金融機構相比，從事金融活動的信息不對稱性更低。為了有效利用數據資產發展產業鏈金融業務，應重視實現以下三點：整合產業鏈上下游企業的經營和交易數據，在企業級數據庫基礎上，建立產業鏈金融業務數據庫；注重數據的安全發展，以數據安全與隱私保護為紅線；利用大數據挖掘、云計算等先進技術，提高對數據資源的開發和利用水平。

第二，打造特色產品。產業鏈金融業務要打造屬于自己的特色產品，形成品牌效應，要注重以下三點：以系統內金融單位為開發主體，構建以融資產品為主、增值服務為輔的特色產品體系；引入外部市場，以滿足產業鏈條相關企業金融服務的需求；金融產品的開發以實現線上化操作為終極目標。

第三，創新管理模式。建立統一協調的數據資產管理模式。核心企業各個業務板塊、專業部門間建立統一的資產管理模式，共享數據資源，促進專業部門之間的協同和業務發展的良性互動，從而提高數據資產的利用效率。建立操作平臺，形成集中化的產業鏈金融管理模式。對產業鏈線條進行梳理，組建以客戶導向和市場化服務的組織體系。適應市場化競爭，以市場化方式積極推廣產業鏈金融業務，但同時不影響產業公司招標過程的公平公正，規避過度營銷給企業主營業務帶來的風險。

四、結論與建議

開展產業鏈金融有助于改善提升產業鏈整體競爭優勢，實現核心企業與上下游企業的合作共贏。核心企業在本產業鏈開展產業鏈金融相較于以金融企業和第三方專業金融服務公司為主的產業鏈金融模式有更大的優勢：能更好評價產業鏈整體運作狀況；能更好的控制未來的現金流，完成產業鏈閉合式資金運作；能更好的降低中小企業的違約動機和風險；能更好匯集交易流程中大數據以完成對客戶企業的整體評價；能更好構建產業鏈金融所需的商業生態系統。

因此，針對以產業公司為主的產業鏈金融模式，本文提出如下三點建議：第一，產業公司應高度重視并確立產業鏈金融發展戰略，自上而下推動數據整合和業務開展。在總部層面成立產業鏈金融協調小組，明確產業鏈金融牽頭部門，整合產業鏈上下游企業的信息流、物流和資金流數據。并以授權管理為基礎，形成數據共享清單，確定數據資產訪問權限，建立“三流合一”的產業鏈金融業務數據庫，并給予系統內相關金融單位相應的訪問權限。第二，產業公司應建立全流程線上操作的產業鏈金融業務平臺。以企業物資采購鏈條作為突破口，按照“總體規劃、統一建設、集中運維、資源共享”的原則，依托電商公司或金融單位建立統一的業務平臺，實現物資采購與金融業務的對接和全流程線上化操作。依托內部金融單位，建立針對企業物資供應商“融資產品+嵌入式保險等增值金融服務”的特色產品體系，并配套市場化經營和管理機制。第三，產業公司應利用大數據挖掘、云計算等先進技術，提高對數據資源的開發和利用水平。建立涵蓋企業交易數據、工商信息、歷史用電信息、金融業務數據等多個維度的信用評估體系，實現產業鏈金融業務全過程監控和實時預警，在提高金融風險控制能力的同時，也可以輔助物資部門進行供應商的資質審核和經營狀況跟蹤。

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作者簡介：葉靜，女，山東濟南人，國家電網公司華北分部財務部，研究方向：財務管理，經濟發展等。