我國中小企業股權融資現狀及策略分析

閆述麗

從目前全球大多數國家、區域經濟發展狀況來看，中小企業是市場經濟中尤為活躍，其在社會經濟穩定與發展中有著十分重要的作用。鼓勵、幫助中小企業發展是很多國家和地區當局都特別重視的方面。我國對幫助中小企業發展也提出了一些相應的措施，也鼓勵中小企業進行股權融資。通過對中小企業股權融資現狀進行總結描述，并指出股權融資中存在的問題，提出一些策略。

一、中小企業股權融資現狀

隨著經濟的不斷發展，政府加大了對中小企業的支持力度，而且發現股權融資存在特有的優勢。近幾年的發展速度尤為明顯，進行股權融資企業的價值也有所提升。近幾年，國家出臺了許多有助于中小企業發展的優惠政策，幫助符合標準的中小企業找到適合的融資平臺。另外，具有中國特色的中小企業板的高效運行，進一步提升了企業股權融資的發展空間。

目前，中小企業股權融資發展趨勢明顯好轉，融資渠道越來越多，方式與之前也有所差異，如眾籌，P2P等。但是還存在一些問題，特別是金融危機影響范圍的不斷擴大，使得部分中小企業面臨更大的難題，甚至有些企業面臨破產。許多中小企業的發展主要是依靠一些比較傳統保守的內部股份籌集以及對股本進行轉讓等方式進行，資金籌集這個過程中時間比較長，中小企業股權融資還需進一步的完善。

二、中小企業股權融資必要性分析

（一）中小企業商業模式的必然要求

中小企業初始階段經營規模一般都較小，經營的風險和回報相對較高。企業投資一旦失敗所帶來的風險很高，對企業本身也會帶來比較大的傷害，這些傷害可能會對企業債權人造成致命的打擊。但是這種模式又是中小企業所特有的，無法避免，這就迫使企業尋求一種最優的融資方式，股權融資恰巧可以幫助中小企業在一定程度上減少這一風險。因此，目前一部分企業更加青睞于這一融資方式。

（二）完善公司治理的必然要求

中小企業治理中存在的問題，例如管理者自升水平不高，不能對企業進行高效合理的管理，管理模式單一化，都會阻礙企業進步，還有一部分企業財務信息不完整，財務嚴謹性不強，造成企業賬目不明了，這些問題阻礙了企業從銀行獲得貸款，這樣加大了中小企業的融資難度。中小企業在改變自身狀況的同時，可以積極的爭取股權融資，吸引投資者投資企業。

三、中小企業股權融資難成因分析

隨著互聯網的不斷發展，股權眾籌的出現，也產生了一種新型的融資方式。它主要是面向大多數投資者增發或者出讓一部分公司的股份，來獲取資金，這些資金大多用于公司的發展，投資者可以加入到公司，變成該公司的股份所有者，在之后獲得相應的收入。

（一）優秀項目比較少

債權和股權都有自己的特點，債權可以投資于資金流動性強的企業，例如服裝業，只要有利潤就可以考慮進行投資，不過也存在一定的缺陷，就是一般這些項目不是很大，相比較對此進行股權投資有些大材小用。同時可以看出市場本身上資金還是比較多，但是缺乏一些比較好的投資項目，所以想要得到更好的發展，就要選取一些優質項目。

（二）估價定位比較難

在投資過程中一個項目到底如何估價，最大的難題之一。目前根據有關人士的專業研究，領域中出現了大約十多種估價方法，但是估價時所依據的數據不同，人員差異，包括人員的經驗，能力，這些原因全部造成了估價的困難，從而加大了股權融資的難度。

（三）建立信用持續時間長

在企業初始階段，若需求資金較多，但企業自有資金較少，那么企業就得采取有吸引力的方式尋求投資，否則很難。例如一個項目需要有200萬的啟動資金，但是自己只有50萬的話，就要融入150萬的資金，但是出這150萬的資金若只能占到企業一小部分的股份，那么可想而知，很少有人愿意來投資。在后續的交易過程中也會存在一些問題，對整個項目了解也不夠透徹，所以建立信用周期比較長。

（四）退出周期比較長

股權非同債權，股權投入時間跨度比較大，中途不易轉售，沒有很強的流動性，存在一定的弊端，這也是阻礙企業股權融資的原因之一。

四、推進中小企業股權融資對策

（一）加大對股權眾籌的投入力度

隨著互聯網金融的不斷發展，“互聯網+”的行動也在政府工作報告中被提出，并且還明確的把股權眾籌作為幫助互聯網企業和中小企業解決融資困難的一種特別的方式。從目前的發展情況來看，眾籌也是眾多互聯網金融領域最受歡迎的。

1.股權眾籌融資簡述

股權眾籌指一些公司通過互聯網渠道發布有關的融資信息，通過讓渡一些股份的方式，吸引網絡用戶或組織投資。股權眾籌的運營模式的分類主要有以下幾種：

2.股權眾籌融資規劃分析

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雖然股權眾籌在眾多融資方式中有一定的優勢，但是只有制定好比較完備的籌資計劃才能使得股權融資發揮的更好。

(1)明確融資目的。中小企業融資方式有時會舍近求遠，投資者對此會有很大疑慮，從而影響到企業的股權融資。在取得融資的同時也可能存在一定的隱患，如果可以從投資方獲取幫助，更好的規避這些風險也是一種可行的方法。因此籌資者有時候需要的不單是錢，他們也會需要一些可以利用的資源，或者說如果可以和獲取對自身有用的經驗也是有利于企業發展的。

(2)做好融資決策。一般企業在籌集資金時都需要按照一定的規則，根據相應的規則在來確認融資規模，但在一定程度上需要確保成本要小于收益。從額度角度來看，融資可以分為兩方面，第一方面是外部融資額度，另一方面是內部融資額度，要想快速發展，得到投資者的幫助就需要減少外部融資，增加內部融資。一般在進行融資的過程中就會產生相應的成本，不過也有利于企業更好的進行融資。在融資過程中所產生成本包括三個部分，有風險成本、融資費用以及利息。在融資過程中也可以通過采取一些融資工具跟有效的進行融資。

(3)增強融資能力。一般而言，只有先確定企業自身的盈利能力才能跟有效的進行融資。從投資者以及企業融資的角度分析，都是為了增強企業的收益。所以一個企業明確他自身的盈利區域會增加投資者對這個企業的信任度，從而提升融資效率和財務控制能力。財務控制以及企業管理是一家企業得以發展的血脈，對一家企業而言是非常重要的，因此企業要想得到廣泛支持就得加強對自身的管理，增強自己的融資能力。

（二）健全多層資本市場，拓寬融資渠道

中小企業發展比較困難主要的原因是融資渠道過于狹窄，中小企業投資公司的成立可以為資產重組和企業轉型升級提供相應的資金。一方面我們要加強機制體制改革，完善資本市場，慢慢拓寬二板市場，使得這些具有發展潛力的企業可以更有效的進行融資。另一方面也可以利用證券交易所和場外交易系統來提高債權和股權的流通率，并且可以通過退出機制和股權變現機制，為企業發展提供相應的保障。

（三）提高中小企業自身綜合實力

經濟的快速發展使得更多的中小企業加入到市場內活動中，我國越來越多的中小企業參與到市場活動中，發揮的作也在慢慢向大企業靠攏。但是從另外的角度思考，企業只有讓自己變得強大才會得到又好又快的發展，可以通過增強企業的管理水平、構建相應的企業機制、改善企業管理結構，為更好的籌取資金做充足的準備。中小企業要把產品結構多元化，不能單一發展，將產品多樣化，在不斷提升盈利能力的同時，將企業放到一個合適的位置，從而完善現代企業制度建設。

（四）加強中小企業信用擔保體系

如果要提高信用體系的自信心以及自覺性，就要健全自身體制機制，不斷完善自身信息披露機制，從而降低因為信息的不對稱造成的不良影響。也可以樹立企業形象來降低被淘汰的風險，從而更有效的吸引銀行和外部投資者增加對企業的投資。我們可以通過學習外國先進經驗不斷建立自己的信用擔保體系來完善企業，可以通過政府的信用擔保，來發揮政策作用幫助這些企業發展。也可以通過互助擔保基金，來提高企業自身的資金實力和綜合競爭力。

五、結論

在我國市場經濟的體系下，中小企業逐步成為國家經濟的主力軍。無論是國家政策還是市場份額，都占據了一席之地，但是發展必然會帶來問題，尤其是融資困難這一問題，必須有效快速的解決這一難題，才能使得我國經濟又好又快的發展，從而進一步增強國家的綜合實力。股權融資在市場經濟發展的過程中有一定的優勢，加之國家政策的支持使得股權融資成為中小企業的不二之選，股權融資發揮自身優勢有利于企業樹立品牌形象，并且在建立機制以及資本運作方面有其他融資方式無法替代的作用，因此我們要支持中小企業通過股權眾籌進行股權融資以促進企業又好又快的發展。