快遞上市公司經營性營運資金管理績效評價研究

李宇箭

營運資金是維持企業日常運營所必需的資金。廣義的營運資金是指企業投放在流動資產上的資金，主要來源于流動負債。狹義的營運資金是指企業的流動資產與流動負債的差額。基于供應鏈的視角，經營性營運資金是指經營性流動資產與經營性流動負債的差額，即維持企業日常的經營活動所必需的資金，不考慮投資、籌資和分配活動帶來的金融性流動資產和金融性流動負債等項目。

一、經營性營運資金管理績效評價指標體系的構建

對于企業而言，經營性營運資金占企業資金的絕大部分，其周轉速度及平均占用余額直接影響著營業收入、營業利潤和經營活動現金凈流量，對于企業的盈利能力和發展能力影響巨大。因此，構建經營性營運資金管理績效評價指標體系，對于分析經營性營運資金管理中存在的問題，進而促進營運資金管理的改進具有重要意義。

基于供應鏈的視角，構建經營性營運資金管理績效評價指標體系如表1所示：

在表1中，經營性營運資金是經營性流動資產與經營性流動負債的差額。經營性流動資產與經營性流動負債是與經營活動緊密相關聯的流動資產和流動負債，經營性流動資產等于流動資產扣減交易性金融資產、應收股利和應收利息等項目；經營性流動負債等于流動負債扣減短期借款、應付股利、應付利息和一年內到期的非流動負債等項目。經營活動利潤是指經營活動形成的利潤，等于營業利潤扣減投資收益和公允價值變動損益。

表1：經營性營運資金管理績效評價指標體系

如表1所示，經營性營運資金管理績效評價的基本指標有經營性營運資金周轉率、經營性營運資金利潤率和經營性營運資金現金回收率，分別表示每元的經營性營運資金所創造的營業收入、經營活動利潤和經營活動現金凈流量，反映經營性營運資金的使用效果和效益性。經營性營運資金管理績效評價的輔助指標有應收賬款周轉率和銷售收現率，分別反映應收賬款的周轉速度和營業收入中實際收到現金的比例。

二、快遞上市公司的經營性營運資金管理績效評價指標分析

近年來，隨著電子商務的爆發式增長，我國的快遞行業獲得了突飛猛進的發展。目前國內民營快遞巨頭順豐、申通、圓通和韻達等已經全部實現上市，成為重要的“快遞板塊”。通過順豐、申通、圓通和韻達2017年前兩季度的財務報表，可以計算出四個公司的經營性營運資金管理績效評價指標體系。

表2:2017年第一季度經營性營運資金管理績效評價指標

從表2可以看出，在2017年第一季度，韻達的經營性營運資金周轉率和經營性營運資金利潤率最高，每元的經營性營運資金創造的營業收入和經營活動利潤最高，但由于對經營活動現金流量管理不力，經營活動現金凈流量為負，導致經營性營運資金現金回收率最低。圓通的應收賬款周轉率最高，說明應收賬款回收速度較快，也說明應收賬款規模較小，銷售以現銷為主。四個公司的銷售收現率均大于1，說明所實現的營業收入中實際收到現金的比例較高。

表3:2017年第二季度經營性營運資金管理績效評價指標

從表3可以看出，在2017年第二季度，韻達的經營性營運資金周轉率、經營性營運資金利潤率和經營性營運資金現金回收率最高，每元的經營性營運資金創造的營業收入、經營活動利潤和經營活動現金凈流量最高，這表明韻達對經營性營運資金的管理績效最好。圓通的應收賬款周轉率最高，應收賬款回收速度較快。四個公司的銷售收現率均大于1，銷售收現能力較強，銷售質量較高。與2017年第一季度相比，四個公司的各項指標在第二季度都上升了，表明各公司的發展能力很強，經營性營運資金管理績效大幅提升。

三、快遞上市公司的經營性營運資金管理績效的提升策略

（一）不斷拓展新業務

目前，電子商務實物零售增長仍是快遞行業的核心驅動要素，盡管快遞公司發展較快，但競爭也在不斷加劇。快遞公司在鞏固傳統業務的同時，需要不斷開拓新的業務空間，大力拓展大物流市場，才能提升營業收入、利潤和經營活動現金凈流量，進而提升營運資金管理績效。快遞公司可以通過開展新業務來推動高增長，如重貨、冷運、同城業務和國際業務等。

（二）建立高效的信息系統

快遞公司需要在內部建立高效的信息系統，使各個環節的物流、資金流、信息流能夠迅速溝通，實現數據、資源、信息的集中化與共享化，降低存儲成本、運輸成本和配送成本等運營成本，減少資金流出。同時，全面暢通的信息系統為公司的經營和財務決策提供有效支持，既能避免資金的閑置，又能滿足公司不斷變化的資金需求，提高資金使用效率，保證資金的合理流動。通過對資金合理的預算、決算、監督、控制、結算等管理工作，使財務管理活動更規范化，從而實現對營運資金的有效監控與管理。

參考文獻:

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