中興暗示的“瓶頸期”

邢海洋

中興停產，涉及的是8萬員工的就業。無獨有偶，今年一季度智能手機出貨量暴跌，IMF都預言移動通信給亞洲帶來的高增長或告一段落。離開了移動通訊這個動力，下一步的增長動力將來自哪里呢？

在5G臨門一腳的時候，執此牛耳的華為罕見潑冷水。CEO徐直軍在全球分析師大會上公開表示，不看好5G前景，并稱消費者不會發現5G和4G技術之間的差別。此話并非虛言，從2G到3G再到4G，消費者最有發言權。CDMA的3G網絡中的視頻已經頗為穩定流暢了，自主知識產權的TD-SCDMA卻經常掉線，速度也慢，可到了4G，應用體驗有了飛躍，移動網絡的上網體驗已經和Wi-Fi沒有本質的區別。4G網絡開始普及的時候曾經有過測試，信號滿格的情況下移動的4G下載速度完勝20M的家庭寬帶。4G的到來帶來了包括快手、抖音等網絡視頻分享的大爆發，網購場景從電腦前延伸到工作生活的每一個角落。可5G再快，和普通消費者又有何干？當然，運營商們還在暢想著萬物互聯的物聯網式生活，可把冰箱、彩電等等家用電器連在網絡上實現遠程遙控，消耗的流量不會比手機視頻更多吧。

當此蘋果手機10年、5G來臨之際，智能手機已經成為消費者的標配，消費場景滲入生活的每個角落，市場進入了瓶頸，通信技術再引領經濟增長已經不現實了。甚至，如果移動網絡擁有了充足的帶寬，流量大戰終將導致無線上網、固定寬帶會消失。對消費者這當然是好消息，可對于運營商而言，則又失去了一個盈利點。

中興事件凸顯中國缺“芯”之痛，IC產業的投資拉動經濟增長成為各界共識。可現實是“中國制造2025”啟動了3年，芯片業，尤其是存儲類芯片的產能即將釋放出來，并且是三大存儲芯片企業長江存儲、合肥長鑫、福建晉華幾乎同期投產。當前全球存儲芯片主要為韓、美、日三國所占有，主要產能在韓國，三家工廠一旦開工，韓國三星和海力士的內存壟斷立時瓦解。可不要忘記了，當年三星剛推出64K DRAM，內存價格就暴跌，從每片4美元雪崩至每片30美分。芯片業的老牌霸主絕不會輕松地讓出市場，這也意味著在海量投入后，芯片行業還面臨著一段艱難的價格戰。

從統計數字上尚看不出手機銷量的下滑對宏觀經濟的影響。一季度全國規模以上工業增加值同比增長6.8%，同比、環比均回升。行業增長面也擴大，41個大類工業行業中有37個行業增加值保持增長態勢，電子、醫藥、專用設備、煙草、燃氣等行業均實現兩位數增長。據分析，供給側改革持續顯效是經濟保持良好勢頭的原因，中國制造向著高端化邁進的步履穩步前行，給增長提供了動力。但直觀感受是，三、四線城市持續的房地產銷售帶來了一片欣欣向榮的局面。可因為中興事件，我們恰恰要對房地產的持續過熱保持警惕，否則實業資本還會被炒房賺快錢所誘惑。

經濟增長當然永遠不會缺失潛力行業。比如正在舉辦的北京車展上，新能源汽車就成為各路資金扎堆之地，近20家國內新能源汽車初創企業、約50臺新能源汽車和概念車參展。超過300家新品牌、上萬億元投資、500萬輛產能規劃正在吹脹一個巨大的預期，連“老賴”賈躍亭的FF都能一次次獲得救急資金，順利融資投產，可見風口一來，豬都會被吹上天。可對經濟增長，新能源汽車會填補智能手機的空白么？智能手機從出現到飽和用了10年時間，可汽車作為大件消費，完全取代傳統內燃機恐怕需要更長的時間。不過，從車企信誓旦旦地推出停產燃油車的時間表來看，廠家對自動駕駛和電池技術的進步都似乎信心滿滿。

但問題是智能手機的下滑是從頂峰剛剛開始的，而電動汽車的向上攀爬也是剛剛起步。一個是上萬億元的大市場，另一個僅有上千億元，要想平穩過渡，還只能靠央行適當放松銀根保增長了。