特朗普關稅政策重錘落地，越南將何去何從？

William Pesek

全球經濟低迷之際，我們不妨將目光轉向越南。目前，這個東南亞國家是世界上經濟增長速度最快的國家之一，人口增長形勢樂觀，政治局面穩定。此外，三星電子、雀巢等眾多跨國公司都在越南進行了大量投資，使其逐漸走上制造業強國的發展道路。

2018年5月，惠譽國際評級提升了越南的評級，使該國距離投資級別僅差兩級。然而，當前世界各國的增長勢頭似乎都深受特朗普貿易戰的影響。作為亞洲的一個小型出口型國家，越南在美國對全球商業的沖擊浪潮中能否安然無恙呢？而且，隨著美聯儲貨幣政策進入緊縮周期，投資者完全有理由懷疑越南第二季度國內生產總值增幅達6.8%只是曇花一現。

2018年3月，美國宣布對進口鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關稅，此舉將提高原材料成本，給貿易伙伴帶來沉重打擊，并可能會造成鐵礦石價格大幅下跌。對越南的出口依賴型經濟而言，特朗普的征稅政策猶如晴天霹靂。近日，越南總理阮春福責令各部委加強對市場的監管，并制定計劃將貿易影響降至最低。以全球標準來看，越南第二季度的經濟增速著實令人羨慕，但明顯低于第一季度的7.5%。而越南第二季度經濟增速放緩的原因一部分是由于政府縮減投資和礦業產量下滑造成的。另外，2018年1～6月，越南出口額同比增長16%。在當前貿易形勢下，該國出口部門的良好表現有些令人質疑。

與此同時，作為越南第二大出口市場的韓國也受到了美國征稅政策的波及，其第四季度的經濟增長出現了9年以來的首次萎縮。2018年6月，越南對韓國的出口額停止增長，繼5月份增長13.2%之后，下降了0.1%。當前，為擺脫中國不斷上漲的勞動力成本的影響，韓國企業如三星、LG電子等正將數百億美元投入越南市場。僅三星一家公司就在8個大規模生產三星智能手機的越南工廠投資了逾170億美元。2017年，三星從越南進口了約540億美元的貨物，相當于三星在韓國國內生產總值的28%。當前，由于韓國的企業發展受到美國貿易戰的沉重打擊，越南所依賴的投資流可能會減少。

盡管如此，有人卻認為，特朗普的關稅政策可能最終給越南經濟帶來福音。因為在美國宣布征收關稅之前，隨著中國貿易成本的上升，歐洲、日本和韓國企業高管就在尋求投資替代方案。眼下這些困擾中國經濟前景的不確定性和不穩定性因素，可能加速促使這部分企業將生產基地從中國轉移到東南亞國家，況且在大多數情況下，東南亞貿易環境相對穩定，勞動力成本更具競爭力。

在此背景下，越南政府比以往任何時候都更有必要加快結構改革，如加強金融部門管理，以活力旺盛的私人企業取代病態橫生的國有企業，遏制影子銀行，開放資本賬戶，提高政務透明度，減少貪污等，這也意味著越南還需要加大對人力的投入，掀起新一輪創業熱潮。

在過去的12年間，越南國內生產總值平均年增長6.3%，人均年收入增加到2385美元，比2000年增長了6倍多。然而，相較于中國9000美元的人均年收入，越南依然任重道遠，該國仍需要突破人均收入1萬美元關口，避免深陷中等收入陷阱。為保持經濟穩定發展，越南政府必須轉變經濟增長的基本驅動方式，其中，一個有效舉措就是要減少對寬松貨幣政策的依賴。目前，越南的通貨膨脹率為4.7%，而任何低于6.25%的再融資利率都會增加經濟過熱的風險。

通過發展經濟以及對貨幣政策的調整，越南的經濟將會朝著更均衡的方向發展。越南經濟就像鐘擺，經常在極好與極差之間搖擺切換，很明顯，如今越南的經濟增長率已與中國旗鼓相當，但風險仍在，特朗普挑起的貿易戰又有可能突然使鐘擺轉到了另一個方向。

如今，越南經濟發展形勢可以說是喜憂參半：喜的是其經濟增長勢頭幾乎無人能及，憂的是在“特朗普時代”，越南政府必須做出調整，才能順利攫取更多財富。

·來源：《日經亞洲評論》

·編譯：黃婷芬 黃鐘霈