后金融危機時代下中小企業融資問題研究

曹匯

由于2007年美國次貸危機的不良影響，全球市場經濟遭受重創，全球經濟發展止步不前。雖然我國的市場經濟近幾年來一直處于高速增長的良好發展態勢，為全球經濟復蘇發揮著巨大的積極作用，但次貸危機后國內中小企業發展面臨著新的發展困境。越來越多的中小企業在經營投資中需要大量的信貸，企業資金仍舊不足，不利于中小企業發展，給我國的實體經濟發展蒙上了一層陰影。本文主要分析了后金融時代下我國中小企業融資問題的現狀，并針對融資中的問題提出了部分意見與對策。

經濟全球化的背景下，中小企業作為全球經濟發展的重要組成部分，具有不可替代的積極作用。在后金融危機時代經濟背景下，中小企業融資難的問題各有差異，在中小企業的發展過程中，政府需要加大中小企業的扶持力度，給予中小企業良好的稅收優惠政策并為中小企業創造一個良好的市場環境。中小企業也要立身自我發展需求，優化內部管理。解決中小企業融資難的問題是我國經濟持續發展的基礎，中小企業的發展是我國經濟發展的關鍵，大型企業發展與中小企業發展應你中有我，我中有你，相互依存。因此，若要實現我國經濟穩步增長這一目標，解決中小企業融資難的問題迫在眉睫。

一、中小企業融資現狀分析

中小企業在我國社會經濟結構中占據較大比重，其對我國GDP的貢獻超過50%并帶動了城鎮居民的就業，但是銀行提供給中小企業的貸款份額卻小于總貸款額的四分之一。后金融危機時代下，40%的中小企業已經破產或瀕臨破產。由于多數中小企業沒有自己獨立開發的新產品，多數是零散加工的形式，且產品科技含量低，市場競爭力弱，使得中小企業難以融資，企業向社會直接融資的可能性微乎其微，企業更是難以發行債券與股票。因為中小企業經濟規模較小、產品市場占有率低，多數銀行及其他金融機構拒絕提供貸款服務，阻礙了中小企業的發展。

自20世紀末以來，全球各國為中小企業的發展陸續出臺了一些專項法律。次貸危機后，中小企業獲得貸款需要在第三方擔保以及滿足抵押要求的前提下進行。由于部分省市級中小企業的擔保信用體系試點的擔保體系不健全、資本質量不高、運作管理不完善等，且擔保公司有著嚴格的審查制度，中小企業仍舊難以滿足第三方擔保條件，難以從銀行或其他金融機構獲得貸款。

隨著后金融危機時代的來臨，資金成本進一步提升、中小企業的貸款利率較高、成本負擔較大，造成企業的總生產成本進一步提高。同時，由于新的勞動合同法出臺，企業的勞動力成本增加，尤其是勞動密集型企業的勞動成本。其次，金融危機造成鐵礦石、石油與有色金屬等商品價格大幅度飆升直接影響企業的成本。基于上述原因，使中小企業的融資門檻升高，利潤減少，企業的日常經營與市場營銷受到較大沖擊，銀行的發放貸款的門檻進一步提高，加大了中小企業融資難的問題。

二、中小企業融資難問題的原因

（一）國家宏觀政策制度的不完善

由于我國大多數金融機構的信貸政策多向大型企業傾斜，中小企業往往較為弱勢的一方。在機構的偏見、大企業戰略的作用下，中小企業獲取金融機構的貸款更為艱難。此外，我國并為設立專門針對中小企業尤其是私營企業的融資機構，中小企業難以獲得市場的融資貸款與政府的投資補貼與貸款貼息等政策優惠。

中小企業在我國城鎮居民就業、技術創新、居民收入與社會公平方面發揮著積極作用，且存在較大的發展潛力，所以政府應該加大對企業的扶持力度，設立專門的融資機構，建立健全中小企業的信用擔保制度，保障中小企業的健康發展。但我國現狀是：服務于中小企業的擔保機構仍不完善，擔保制度仍有問題，難以滿足企業的融資需求。

（二）中小企業內部管理缺失

由于多數中小企業尚處于發展初期，企業存在財務信息不透明、市場競爭意識差、經營行為不規范、信息透明度低于權力集中化等問題，金融機構綜合考慮上述因素后很大程度會拒絕中小企業的貸款申請。其次，中小企業多為民營企業，資產結構偏輕，固定資產占總資產比重過低，而銀行等金融機構在貸款時尤其是信用貸款時，企業難以提供相對的抵押物，使企業無法獲得銀行的抵押貸款。多數中小企業處于成長期，通過縮減規模或放棄技術革新，滿足企業日益增長的資金需求，導致企業自身發展水平較低，進一步壓縮企業的盈利空間，一定程度上加劇了企業的融資難的問題，出現惡性循環的現象。

（三）市場金融體系不健全

當前，我國金融體制改革速度落后于經濟市場的發展速度，企業的融資與銀行間的業務及拓展能力、利率管理下的金融壓制以及信貸市場的體制直接影響著中小企業融資。

金融機構的信貸程序復雜、制度不完善等較易對中小企業的貸款造成不利影響。一般來說，金融機構考慮到該類企業經濟發展規模較小等因素，會加大對企業的信息的調查與評估力度，增加了銀行的經營費用與管理成本，所以銀行等金融機構的信貸服務會更偏向于大型企業。我國針對該類企業的金融機構主要有民生銀行、地方性商業銀行與城鄉信用合作社。但新時期經濟發展的背景下，部分金融機構處于自身風險問題取消對該類企業的貸款服務，或者貸款資金難以滿足企業的需求。

三、緩解中小企業融資的意見

（一）政府加大宏觀調控的力度，改善中小企業的整體市場環境。中小企業在我國市場經濟的發展中占據重要地位，政府在進行政策扶持時應考慮平衡發展的問題，通過建立擔保體系的等社會體系，促進中小型企業的健康發展。激勵市場第三方金融機構對該類企業提供貸款及融資服務。加快建立針對該類企業的稅收優惠制度，優化監管體系。除此之外，政府在社會公共管理、中小型企業融資渠道的基礎上，及時調整財稅制度、行政法規與金融體系，出臺利于該類企業發展的優惠政策與制度。

（二）完善中小企業的擔保制度與信用評估制度，強化銀行、企業之間的經濟合作，積極拓展間接融資途徑。通過提高金融機構資本市場運作水平，增加企業進入直接融資市場的機會。完善擔保制度與信用評估制度既可以提供企業的有效信息，還有助于企業提高信用度，緩解企業進入直接進入金融市場的問題。

（三）構建第三方互聯網融資平臺。通過互聯網融資平臺，能夠有效解決企業融資時面臨的信息不對稱與抵押物不足的難題，同時互聯網融資因其本身具有隨時進行交易、不受空間限制等優勢，進而減少企業的融資成本。基于此，我國應鼓勵互聯網融資的發展，構建安全、可靠的網絡借貸體系，制定規范的互聯網借貸制度，緩解企業融資難的問題。

（四）深化金融市場與金融體制改革。利率市場化能夠充分、全面地反映我國市場資金的供求情況，是深化金融市場與金融體制改革的重要方式。現今不能僅依賴于政府的優惠政策與財政補貼，還需關注利率市場化這一方式，促進中小企業在融資市場上與大型企業的地位相同，有利于具備發展潛力的中小型企業能夠獲得利率歧視下的融資資金，推動大型企業、國有企業以及民營企業有效配置資金，提高資金的使用效率。

（五）隨著“一帶一路”發展戰略的提出，中小企業的經濟發展迎來了新的歷史機遇。企業可以借助我國的先進技術、較豐富的自然資源、充足的勞動力提供加工制造等服務。在全球文化交流不斷繁榮的背景下，中國文化在全球的影響不斷擴大，企業可以充分利用這一新機遇，創新制造富有我國文化的特色的產品，例如民族服飾、美食、中醫與中藥等，這些產品多為勞動密集型，符合中小企業的生產經營現狀。借助“一帶一路”增加企業經營收益，為企業的投資與融資提供充足的資金，有利于企業自我融資，能夠較大程度地緩解企業資金不足的難題。

（六）企業還可通過信貸資產證券化的融資方式獲取解緩解自身資金的不足的情況。企業將流動性較差、有未來現金流的企業信貸資產借助重組成為資產池，并據此發行債券。信貸資產證券化不僅增加了銀行的資本補充途徑，而且可以提高信貸資產的流動性，提高金融機構的盈利水平。由于中小企業自身風險的不確定性，銀行能夠較為充分地了解企業，因此，采用發行債券或貸款的方式有助于銀行等金融機構較為及時地監督企業的經營狀況，提高資金的運作水平。

四、結語

總而言之，解決后金融危機時代下中小企業融資難的問題并非一朝一夕就能解決，需要政府、企業與制度層面多方完善與變革，是一個長期的過程。目前全球經濟尚處于金融危機后的恢復時期，中小企業直接融資的門檻較高且內源融資不足、間接融資途徑較少、國內外金融形式復雜多變。解決該類企業融資難的問題是推動我國社會經濟發展過程中無法避免的問題，政府及金融機構可科學、合理地借鑒國外的經驗，并依據實際需求加以變革，更好地解決這一難題。（作者單位為武漢經開投資有限公司）