試析資產管理業務的結構脆弱性和應對政策

隨著時代的不斷發展，全球經濟的增長速度也越來越快，資產管理規模也隨之逐步的增大。資產管理在金融體系中占據著重要的位置，不但可以促進資本的流通，還可以提升金融體系的效率，對于金融市場的發展有著極強的推動性作用。就目前的資產管理情況而言，還是存在一些問題的，因此，相關的資產管理機構一定要對資產管理存在的問題進行深入的研究和分析，并通過相應的措施來加以解決。本文就資產管理業務的結構脆弱性和應對政策做了相關的闡述。

在過去的十幾年時間里，資產管理的規模一直在逐步的擴大。隨著資產管理規模的擴大，很多資產管理機構也得到了迅猛的發展，有的資產管理機構的規模甚至超過了1萬億美元。就全球范圍內而言，目前大部分的資產管理規模是由西方發達國家進行管理，資產的數額十分巨大。在現實中，管理巨額的資產會出現很多的問題，這些問題都會對金融系統造成嚴重的影響。因此，相應的資產管理機構一定要對巨額資產的管理予以高度的重視，及時的發現問題并加以解決。

一、資產管理業務概述

所謂的資產管理業務就是指證券、期貨以及基金等金融投資機構作為資產的管理者，然后根據資產管理合同約定的方式、條件、要求以及限制，對投資人的資產進行經營和運作，為投資人提供證券及其它金融產品的投資管理服務的行為。資產管理業務是資產管理機構推出的一種新型的業務，是由傳統的業務延伸而來的。投資者將自己的資產交由資產管理機構進行管理，不但可以規避一些不必要的風險，還可以借此來獲取相應的利益。當資產管理機構代表投資人在金融市場上進行投資交易的過程中，不會使用表內的資產，因為資產管理人不會以委托人的身份在金融市場進行交易。因此，資產管理機構破產的風險比其管理基金破產的風險要小的多。但是，一旦資產管理機構破產的話，就會對金融體系的穩定造成嚴重的影響，

二、資產管理業務的結構脆弱性分析

在資產管理機構代表投資人在金融市場進行投資交易的過程中，投資人是具有一系列的決定權的，比如選擇購買基金的類型、選擇投資的類型以及贖回資金的期限等。通過相關的研究分析表明，資產管理業務結構的脆弱性會為資產管理機構帶來很大的安全隱患，甚至會導致資產管理機構的破產，對金融體系的穩定性造成影響，進而引發金融危機。

在現實中，導致資產管理業務結構脆弱的因素有很多，首先，各類基金投資產品的開放性特征比較明顯，基金產品的投資和基金產品的贖回會存在錯配。第二，投資類基金產品的杠桿存在不合理的問題。第三，由于資產管理規模的逐步擴大，管理的資金數額也在逐步的增多，因此，資產管理機構的操作風險也就隨之增加了。第四，資產管理機構和基金的證券借貸業務種類過多。這些因素都會導致資產管理業務結構的脆弱。針對這些因素，相關的資產管理部門應該對其展開深入的研究和分析，以此來制定出解決資產管理業務結構脆弱性的相關措施。

三、資產管理業務結構脆弱性的應對政策

相關的資產管理部門對于資產管理業務結構的脆弱性問題一定要予以高度的重視，及時的根據實際情況來采取相應的解決措施，以此來提升金融市場的穩定性。

（一）整理和分析開放式基金的信息數據

首先，相關的資產管理部門應該深入的對金融市場風險進行研究和分析。第二，要對開放式基金的各類數據信息進行收集和整理，同時形成報告形式的數據采集結果，以此來提升信息數據的真實性和完整性。第三，資產管理機構在開展其資產管理業務的過程中，不但要充分的研究基金產品的流動性，還要做好針對基金流動性的風險管理措施。另外，資產管理機構還要對資金的來源進行深入的調查和分析。

（二）完善基金管理制度，加強風險管理措施

首先，相關的資產管理部門要逐步的完善投資人信息披露制度，不斷的提升信息披露的質量和效率，優化基金管理制度，將基金產品的流動性風險以及基金流動性與估值關系加入到基金項目的信息披露內容中。另外，相關的資產管理部門還要逐步的完善各類監管制度。第二，資產管理機構要科學合理的選擇流動性資產管理工具，這對保障投資人的權益有著積極的促進作用。資產管理機構要根據實際的情況和資產管理工具的特點來進行資產管理工具的選擇。第三，資產管理機構要全面的預測可能出現的各類結果，以便于及時的采取應對的措施。第四，相關的資產管理部門應該要加強對流動性資金的管理，科學合理的對其采相應的措施。在現實中，資產管理機構要嚴格的管理和限制非流動性的資產。比如當流動性資產存在于贖回的資金中時，就應該對其進行數額上的限制，以此來確保投資金額和贖回金額的一致性。

（三）對開放式基金進行壓力測試

相關的資產管理部門應該指導開放式基金進行壓力測試，這樣做不但可以提升流動性風險管理的水平，還可以提升金融市場的穩定性。首先，資產管理機構應該根據資金贖回對后期投資可能產生的影響進行全面的評估。其次，對開放式基金進行壓力測試的過程中，還要充分的考慮不同基金之間的關系，從而科學合理的安排基金的貸款，以此來降低金融市場的風險。資產管理機構根據開放式基金的壓力測試結果能夠準確的掌握基金資產的流動性特征，以此來對基金的資產構成進行合理的優化，制定流動性風險管理的應急措施。由此可見，開放式基金的壓力測試能夠很有效的加強基金的流動性風險管理。

（四）針對基金的杠桿采取的措施

在現實的投資環境中，很多的投資基金都會受到基金杠桿的約束，因此，基金的杠桿也是資產管理業務中的一項結構脆弱性。就杠桿率較高的基金產品而言，交易的手段尤為重要，首先，資產管理機構要根據實際的交易情況來進行交易手段的選擇，同時要選擇合適的杠桿比例。第二，針對金融市場波動的情況，資產管理機構可以適當的對基金交易杠桿和基金交易周期進行調整。第三，相關的資產管理部門應該加強對測試基金杠桿風險方面的研究力度。第四，相關的資產管理部門還應該利用當下先進的網絡信息技術來建立基金杠桿檢測系統，同時建立相應的監管平臺，以此來構成完整的基金杠桿檢測體系，這樣做的話，不但可以提升基金杠桿檢測工作的實效性，還可以為未來的監管工作創造良好的條件。

四、結束語

綜上所述，資產管理業務的結構脆弱性會對金融市場的穩定性造成嚴重的影響，進而影響經濟的可持續性發展。因此，相關的資產管理部門對資產管理業務的結構脆弱性問題一定要予以高度的重視，對其進行深入的研究和分析，及時的根據實際情況來制定合理的政策，建立完善的監管體系，不斷的提升資產管理的水平，促進資產管理領域的進一步發展。（作者單位為中原證券）

作者簡介：劉毅，男，（1977.3.18--），回族，河南固始人，本科，研究方向：資產管理。