試析資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性和應對政策

隨著時代的不斷發(fā)展，全球經(jīng)濟的增長速度也越來越快，資產(chǎn)管理規(guī)模也隨之逐步的增大。資產(chǎn)管理在金融體系中占據(jù)著重要的位置，不但可以促進資本的流通，還可以提升金融體系的效率，對于金融市場的發(fā)展有著極強的推動性作用。就目前的資產(chǎn)管理情況而言，還是存在一些問題的，因此，相關(guān)的資產(chǎn)管理機構(gòu)一定要對資產(chǎn)管理存在的問題進行深入的研究和分析，并通過相應的措施來加以解決。本文就資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性和應對政策做了相關(guān)的闡述。

在過去的十幾年時間里，資產(chǎn)管理的規(guī)模一直在逐步的擴大。隨著資產(chǎn)管理規(guī)模的擴大，很多資產(chǎn)管理機構(gòu)也得到了迅猛的發(fā)展，有的資產(chǎn)管理機構(gòu)的規(guī)模甚至超過了1萬億美元。就全球范圍內(nèi)而言，目前大部分的資產(chǎn)管理規(guī)模是由西方發(fā)達國家進行管理，資產(chǎn)的數(shù)額十分巨大。在現(xiàn)實中，管理巨額的資產(chǎn)會出現(xiàn)很多的問題，這些問題都會對金融系統(tǒng)造成嚴重的影響。因此，相應的資產(chǎn)管理機構(gòu)一定要對巨額資產(chǎn)的管理予以高度的重視，及時的發(fā)現(xiàn)問題并加以解決。

一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)概述

所謂的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)就是指證券、期貨以及基金等金融投資機構(gòu)作為資產(chǎn)的管理者，然后根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求以及限制，對投資人的資產(chǎn)進行經(jīng)營和運作，為投資人提供證券及其它金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)的行為。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理機構(gòu)推出的一種新型的業(yè)務(wù)，是由傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)延伸而來的。投資者將自己的資產(chǎn)交由資產(chǎn)管理機構(gòu)進行管理，不但可以規(guī)避一些不必要的風險，還可以借此來獲取相應的利益。當資產(chǎn)管理機構(gòu)代表投資人在金融市場上進行投資交易的過程中，不會使用表內(nèi)的資產(chǎn)，因為資產(chǎn)管理人不會以委托人的身份在金融市場進行交易。因此，資產(chǎn)管理機構(gòu)破產(chǎn)的風險比其管理基金破產(chǎn)的風險要小的多。但是，一旦資產(chǎn)管理機構(gòu)破產(chǎn)的話，就會對金融體系的穩(wěn)定造成嚴重的影響，

二、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性分析

在資產(chǎn)管理機構(gòu)代表投資人在金融市場進行投資交易的過程中，投資人是具有一系列的決定權(quán)的，比如選擇購買基金的類型、選擇投資的類型以及贖回資金的期限等。通過相關(guān)的研究分析表明，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的脆弱性會為資產(chǎn)管理機構(gòu)帶來很大的安全隱患，甚至會導致資產(chǎn)管理機構(gòu)的破產(chǎn)，對金融體系的穩(wěn)定性造成影響，進而引發(fā)金融危機。

在現(xiàn)實中，導致資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)脆弱的因素有很多，首先，各類基金投資產(chǎn)品的開放性特征比較明顯，基金產(chǎn)品的投資和基金產(chǎn)品的贖回會存在錯配。第二，投資類基金產(chǎn)品的杠桿存在不合理的問題。第三，由于資產(chǎn)管理規(guī)模的逐步擴大，管理的資金數(shù)額也在逐步的增多，因此，資產(chǎn)管理機構(gòu)的操作風險也就隨之增加了。第四，資產(chǎn)管理機構(gòu)和基金的證券借貸業(yè)務(wù)種類過多。這些因素都會導致資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的脆弱。針對這些因素，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門應該對其展開深入的研究和分析，以此來制定出解決資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)脆弱性的相關(guān)措施。

三、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)脆弱性的應對政策

相關(guān)的資產(chǎn)管理部門對于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的脆弱性問題一定要予以高度的重視，及時的根據(jù)實際情況來采取相應的解決措施，以此來提升金融市場的穩(wěn)定性。

（一）整理和分析開放式基金的信息數(shù)據(jù)

首先，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門應該深入的對金融市場風險進行研究和分析。第二，要對開放式基金的各類數(shù)據(jù)信息進行收集和整理，同時形成報告形式的數(shù)據(jù)采集結(jié)果，以此來提升信息數(shù)據(jù)的真實性和完整性。第三，資產(chǎn)管理機構(gòu)在開展其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的過程中，不但要充分的研究基金產(chǎn)品的流動性，還要做好針對基金流動性的風險管理措施。另外，資產(chǎn)管理機構(gòu)還要對資金的來源進行深入的調(diào)查和分析。

（二）完善基金管理制度，加強風險管理措施

首先，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門要逐步的完善投資人信息披露制度，不斷的提升信息披露的質(zhì)量和效率，優(yōu)化基金管理制度，將基金產(chǎn)品的流動性風險以及基金流動性與估值關(guān)系加入到基金項目的信息披露內(nèi)容中。另外，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門還要逐步的完善各類監(jiān)管制度。第二，資產(chǎn)管理機構(gòu)要科學合理的選擇流動性資產(chǎn)管理工具，這對保障投資人的權(quán)益有著積極的促進作用。資產(chǎn)管理機構(gòu)要根據(jù)實際的情況和資產(chǎn)管理工具的特點來進行資產(chǎn)管理工具的選擇。第三，資產(chǎn)管理機構(gòu)要全面的預測可能出現(xiàn)的各類結(jié)果，以便于及時的采取應對的措施。第四，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門應該要加強對流動性資金的管理，科學合理的對其采相應的措施。在現(xiàn)實中，資產(chǎn)管理機構(gòu)要嚴格的管理和限制非流動性的資產(chǎn)。比如當流動性資產(chǎn)存在于贖回的資金中時，就應該對其進行數(shù)額上的限制，以此來確保投資金額和贖回金額的一致性。

（三）對開放式基金進行壓力測試

相關(guān)的資產(chǎn)管理部門應該指導開放式基金進行壓力測試，這樣做不但可以提升流動性風險管理的水平，還可以提升金融市場的穩(wěn)定性。首先，資產(chǎn)管理機構(gòu)應該根據(jù)資金贖回對后期投資可能產(chǎn)生的影響進行全面的評估。其次，對開放式基金進行壓力測試的過程中，還要充分的考慮不同基金之間的關(guān)系，從而科學合理的安排基金的貸款，以此來降低金融市場的風險。資產(chǎn)管理機構(gòu)根據(jù)開放式基金的壓力測試結(jié)果能夠準確的掌握基金資產(chǎn)的流動性特征，以此來對基金的資產(chǎn)構(gòu)成進行合理的優(yōu)化，制定流動性風險管理的應急措施。由此可見，開放式基金的壓力測試能夠很有效的加強基金的流動性風險管理。

（四）針對基金的杠桿采取的措施

在現(xiàn)實的投資環(huán)境中，很多的投資基金都會受到基金杠桿的約束，因此，基金的杠桿也是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的一項結(jié)構(gòu)脆弱性。就杠桿率較高的基金產(chǎn)品而言，交易的手段尤為重要，首先，資產(chǎn)管理機構(gòu)要根據(jù)實際的交易情況來進行交易手段的選擇，同時要選擇合適的杠桿比例。第二，針對金融市場波動的情況，資產(chǎn)管理機構(gòu)可以適當?shù)膶鸾灰赘軛U和基金交易周期進行調(diào)整。第三，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門應該加強對測試基金杠桿風險方面的研究力度。第四，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門還應該利用當下先進的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)來建立基金杠桿檢測系統(tǒng)，同時建立相應的監(jiān)管平臺，以此來構(gòu)成完整的基金杠桿檢測體系，這樣做的話，不但可以提升基金杠桿檢測工作的實效性，還可以為未來的監(jiān)管工作創(chuàng)造良好的條件。

四、結(jié)束語

綜上所述，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性會對金融市場的穩(wěn)定性造成嚴重的影響，進而影響經(jīng)濟的可持續(xù)性發(fā)展。因此，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性問題一定要予以高度的重視，對其進行深入的研究和分析，及時的根據(jù)實際情況來制定合理的政策，建立完善的監(jiān)管體系，不斷的提升資產(chǎn)管理的水平，促進資產(chǎn)管理領(lǐng)域的進一步發(fā)展。（作者單位為中原證券）

作者簡介：劉毅，男，（1977.3.18--），回族，河南固始人，本科，研究方向：資產(chǎn)管理。