互聯網金融演化：比特幣研究

徐靜宇

一、比特幣的屬性

（一）金融屬性。從金融角度看，比特幣可以被認為是與電子黃金類似的數字投資，或者是全球標準化的數字資產。它的總量是固定的，攜帶方便，受眾廣，交易成本低，想象空間很大，使得越來越多的投資者相信它具有投資價值。比特幣依靠互聯網在世界范圍內流通，在特定的應用場景下，如跨境支付和虛擬經濟價值傳遞媒體，比特幣可以作為一種高效、低成本的流通和支付工具，承擔著金融工具功能。

（二）社會學屬性。從社會學的角度看，互聯網代表著信息自由化的思潮，比特幣代表著金融自由化的思潮。一種完全分散的電子貨幣，不依賴于任何單一的授權發行，并且可以在跨境交叉以及貨幣轉移過程中，能夠不通過銀行系統轉移價值，比特幣被認為是在金融全球化的過程中。提高現有全球金融體系的效率和成本有很多機會。這是它的社會學意義。

二、比特幣的特征

第一，完全去除中心化。比特幣貨幣沒有發行機構，也就不可能操縱發行數量，其發行與流通是通過開源的p2p算法實現。第二，匿名、免稅、免監管。第三，健壯性。比特幣完全依賴p2p網絡，無發行中心，所以外部無法關閉它。比特幣網絡很健壯，但比特幣交易平臺很脆弱。交易平臺通常是一個網站，而網站會遭到黑客攻擊，或者遭到主管部門的關閉。第四，無國界、跨境。跨國匯款，會經過層層外匯管制機構，而且交易記錄會被多方記錄在案。但如果用比特幣交易，直接輸入數字地址，等待p2p網絡確認交易后，大量資金即被傳送過去。不經過任何管控機構，也不會留下任何跨境交易記錄。第五，價格波動極大。由于大量炒家介入，導致比特幣兌換現金的價格如過山車一般起伏。使得比特幣更適合投機，而不是匿名交易。

三、 全球主流國家比特幣的監管現狀

由于比特幣采用分布式分散計費系統，普通用戶存儲和轉賬比特幣并不是很方便。因此，提供基于互聯網的云存儲服務的比特幣錢包已經出現。用戶可以將他們的比特幣存儲在網上錢包中，并通過互聯網發送和接收比特幣。除了交易、支付、交叉貨幣兌換等，比特幣也是主要應用。目前，全球有超過100000家接受比特幣支付的商家，包括微軟、戴爾和新蛋等知名公司。在世界上，BitPay，最大的比特幣支付公司，已與peypal正式合作，與融資公司為代表的Circle也充分挖掘比特幣的應用。

如何有效地規范和監管新興比特幣和電子貨幣產業一直是各國監管當局的核心問題。現階段，歐洲和美國的主流國家把比特幣作為一種投資產品或資產，逐步開始進行法律監管和稅收；少數國家認識到比特幣的貨幣地位；一些國家禁止使用比特幣。

四、實施監管比特幣的建議

（一）長時期無須認可比特幣貨幣的法律地位。貨幣是與一般等價物的信任關系。根據美國最近的一項官方調查，目前沒有國家法律地位的比特幣批準。一種新的貨幣形式需要成熟，需要滿足最低技術要求，具有良好的機制設計，需要市場的培育和發展，而相應的政策和制度，包括法律、稅收等政策體系也是必不可少的。例如，比特幣等虛擬貨幣的征稅是一個非常復雜的問題，涉及比特幣的法律定位、稅收、稅率等。由于比特幣的匿名性很容易逃稅，稅收征管也是一個問題。簡而言之，正如上面提到的，比特幣還不是一個完整的貨幣解決方案，但它也面臨著許多風險。它的成熟不會太長。判斷比特幣的未來還為時過早。

（二）加強對比特幣的監管和消費者保護。比特幣的匿名性使得它很容易被用于非法活動。它可以加強對比特幣交易所的監管，迫使他們實施反洗錢條例。比特幣在互聯網上流通，很容易進行跨境交易。加強國家間的監管合作勢在必行。同時，由于高度集中的發行，比特幣的價格很容易被過度炒作，對比特幣作為一種特殊的虛擬商品的法律問題的研究應該加快，消費者的權益應該得到保障。

（三）加大對互聯網貨幣的研究。以互聯網社區貨幣和比特幣為代表的互聯網貨幣值得關注。貨幣的演變與經濟發展相適應。互聯網經濟創造了一種新的經濟模式，必將產生新的貨幣形式。我們認為，互聯網貨幣將廣泛應用于網絡經濟活動中，人類社會將回歸中央銀行的法定貨幣與私人貨幣并存。

五、對我國比特幣行業的政策的幾點思考

（一）在法規方面，考慮將對象劃分為比特幣和比特幣鏈技術。前者是一種金融資產和金融工具，而后者則是一種創新技術，可用于廣泛的領域。金融領域的立法主要從規范金融市場、防范系統性風險和金融犯罪的角度出發，并對該領域進行單獨監管，可以避免過于嚴格的立法規定，抑制我國企業在比特幣及區塊鏈技術領域的創新。

（二）在監管體系中，可以認為，數字資產交易和數字資產存儲管理等核心領域應包括在現有成熟的監管體系中。關于中國用戶關注的資產安全問題，數字資產交易平臺是否可以納入互聯網資產交易平臺的管理規則，以及是否可以將數字資產存儲和管理組織納入其中，資產管理機構監管制度都值得探索。

（三）在立法過程中，有可能充分研究和及時跟進美國的監管措施和后遺癥，使政策風險相對較低。觀察和研究美國目前在立法方面相對先進的最新發展及其實施的有效性。根據國內實際情況，適當改進數字貨幣監管可能是一個相對低風險的策略。

（四）在學術研究層面，提出鼓勵和支持比特幣技術的研究與創新。比特幣技術作為一種創新技術，在未來有著巨大的發展潛力。領先的金融科技公司和花旗、IBM和MIT等學術機構都投入了大量的比特幣技術，并取得了初步成果。如何在這一領域保持學術領導地位，需要政策和輿論支持比特幣技術。

六、結語

本文總結了比特幣的特性及其在當前監管體系和政府監管措施中所面臨的挑戰。比特幣是一次革命，至少是貨幣意義上的革命。革命的火種已經播下，成與不成，只有時間來驗證。大變革有大風險也有大機遇，在這急功近利的浮躁時代，一個烏托邦式的貨幣民主模型值得我們投支持的一票，增強其監控比特幣技術的能力，并制定積極應用的政策建議。（作者單位為沈陽航空航天大學）