以余額寶為例探討互聯網金融產品風險管理問題

慕珂涵　張少華　丁智洋

本文研究互聯網金融產品風險管理相關的問題，主要研究信用風險、操作風險、流動性風險、市場風險等，并針對具體的風險管理問題給出具體的解決措施。同時以余額寶為例，具體研究互聯網金融產品風險管理內容，以提高本次研究的可靠性。

一、余額寶相關概念介紹

（一）余額寶簡介

余額寶是2013年天弘基金推出的一項火氣難管理服務產品。余額寶功能主要包括轉賬、繳費等多種功能，且余額寶是當前國內規模最大的貨幣型基金。余額寶自上線以來，支付寶用戶逐年增加，且為廣大用戶創造了更多的收益。

（二）余額寶理財產品的模式

余額寶作為支付提供的一項理財產品服務，意在為廣大用戶提供余額增值服務，提高用戶的使用效果。

由圖1可知，用戶將資金存入支付寶增值服務平臺余額寶后，是一個確認申購天弘基金發售管理貨幣基金的過程，支付寶用戶則能夠通過購買后的貨幣基金的時間累積獲得一定的收益。支付寶作為第三方支付平臺，則起到了很好的聯結作用，作為第三方平臺為用戶保管好資金的同時，帶給用戶更多的資金利益。用戶通過支付寶將資金轉入余額寶，并將資金存入到公司中，余額寶最大的特點就是可以實現資金的實時贖回，并通過資金的合理化使用消費，將貨幣資金贖回。同時余額寶與銀行金融機構之間的協議，也是保證用戶贖回資金的安全性。余額寶作為一項創新形式的理財產品，不僅受到了廣大用戶的關注，同時也獲得了一定程度的普及，潛移默化轉變了人們以往的銀行存款模式，以靈活存款的方式獲得了用戶以及社會的認可?？梢哉f余額寶的發展創新了金融行業發展的模式，催生了更多的金融理財產品的發展，帶動了互聯網金融產品的進步。但互聯網的發展是一把雙刃劍，在帶給用戶方便之時，必然會給用戶帶來一定的安全威脅。如互聯網相關監管措施的缺失，虛擬特點突出等，必將為用戶帶來更多的理財產品威脅，直接或間接的影響理財產品的收益以及資金風險等。

因此，有必要針對互聯網金融產業發展的風險進行研究，探究具體的風險內容，以及風險構成因素，并提出針對互聯網金融產品具體風險成因給出解決措施。本文以余額寶為例，研究互聯網金融產業發展風險管理問題，并以具體的問題為探究方向，研究造成風險管理問題的成因，奠定互聯網金融產業健康發展的重要基礎，推動互聯網金融產品的多元化發展。

二、余額寶主要風險來源

（一）信用風險

余額寶產品本身由于資金管理以及信用評級等不健全，并沒有形成完善的互聯網信用評級系統，在其短暫的發展過程中，容易出現資金管理不當的問題。首先，余額寶從經營管理體制以及風險控制的經驗不足，與傳統的商業銀行相比，余額寶抵御風險的能力遠低于商業銀行。一旦出現余額寶資金管理風險問題，余額寶公司則需要對余額進行長期收益補貼。且由于現有的信用保障機制不健全，很有可能造成違約風險。其次，余額寶屬于天弘基金公司產品，其所有權和實際經營權之間處于分離狀態，無疑增加了基金管理的風險。很有可能導致客戶無法充分的了解基金公司的資金實際運轉情況，容易受到管理者的主觀臆測而影響投資狀況，不僅增加了天弘基金的投資風險，同時增加了違約風險。也就是說余額寶作為一項互聯網金融理財新產品，在缺乏國家針對性信用體制以及有效擔保的前提下，必然會形成一定的信用風險，不利于余額寶資金的有效管理。

（二）操作風險

操作風險主要來源于用戶使用手機等軟件支付過程中的感染的病毒等。來自于余額寶本身的操作風險主要包括客戶操作風險、平臺管理人員操作風險兩方面內容。這兩種風險主要來源于客戶和管理人員，尤其是管理人員可能存在謀取私人利益的情形，與內部員工相互勾結等，對投資者造成一定的損失。同時余額寶還存在一定的平臺操作風險，用戶注冊時需要提供詳細的個人信息，支付寶對用戶個人信息支付頁面風險管理漏洞，容易造成用戶個人信息的泄露。支付寶雖然采取了一定手機驗證碼的方式，但這一操作仍然存在被不法分子攔截等風險，繼而造成用戶資金的損失，對用戶應用余額寶的信心造成一定的影響。

在信用風險、操作風險的基礎上，我們發現余額寶作為互聯網金融產品其仍然存在著一定的市場經營風險和資金運營等風險。尤其是余額寶的流動性風險將會持續的增加公司內部的經營風險，也是余額寶整體經營風險較高的主要原因之一。

（三）流動性風險

余額寶的特點是資金的即時存取到賬，這增加了天弘基金資金管理的難度，同時在大量資金贖回的過程中，需要由公司對資金進行墊付，增加了公司資金管理的難度。雖然支付寶用戶使用頻率增加，對余額寶的認可度不斷上升，必然會有更多的客戶選擇余額寶投資，這在一定程度上增加了公司運營的流動性風險，其資金流動規模達到一定程度后，由于內部資金鏈的不足，必然導致用戶不能正常運用資金，繼而造成余額寶資金流動性的風險加大，不利于余額寶資金的有效管理。余額寶資金流動性風險也是加劇資金管理難度的主要因素，且流動性風險決定著天弘基金的運行狀況以及用戶的利益。

（四）市場風險

余額寶作為理財產品，其風險性是天然不可避免的，而余額寶投資理財產品的主要受益來源于貨幣基金，貨幣基金的收益波動幅度較大，不穩定性高，受到貨幣基金市場的影響，導致余額寶基金收益出現下滑。由此可以看出，余額寶的市場經營風險較高。余額寶的收益主要來自于貨幣基金投資，而貨幣基金投資不穩定，統一增加了投資收益風險。余額寶受到市場風險的影響，收益率呈現周期性的下降趨勢。

由表2可知，余額寶10天內的7日年化收益率呈現逐漸下降的趨勢。由2018年10月20日的2.6890%的年化收益率下降到2018年10月29日的2.6050%，平均10天降幅為0.0084%。收益率的下降，直接造成了余額寶用戶量減少，余額寶的收益水平下降，導致余額寶喪失了一部分穩定的客戶資源，不利于余額寶穩定發展。所以在市場風險的影響下，余額寶需要及時的構建風險預警機制，強化對風險的有效控制，才能穩定客戶，為自身的發展帶來更多的利益。

三、互聯網金融產品風險管理對策

（一）積極完善信用擔保制度及相關法律規范

互聯網金融產品市場秩序的發展必須要借助于國家相關法律制度的完善，并針對具體互聯網金融產品進行創新，以此增強金融產品的競爭力，滿足互聯網金融市場發展對法律制度的要求。并在此基礎上構建相對完善的信用評估機制和市場擔保機制，為互聯網金融市場的健康發展奠定重要的基礎。不僅有助于完善我國的金融市場機制，同時有助于金融市場的創新發展，開發更加穩定的互聯網金融產品，保持金融市場的持續健康穩定的發展，并獲得更多用戶的認可，有助于營造我國金融市場良好健康的發展環境。因此，互聯網金融產品的風險管理離不開國家法律制度的規范以及支持。

（二）強化對互聯網金融產品操作平臺的監管

有關部門要強化對互聯網金融產品操作平臺的監管，通過合理的監管達到凈化互聯網環境的目的。為廣大用戶和投資者構建健康、穩定、安全的互聯網金融操作平臺。首先，可以避免用戶操作過程中的風險，對各種病毒等進行有效識別，并加強技術研發投入，不斷更新操作保護系統的后臺保證技術，以保證互聯網金融產品操作平臺的使用安全性。其次，對互聯網金融產品服務平臺進行有效嚴格的監管，避免管理人員為謀取個人利益而營私舞弊等情形的發生，有效遏制投機倒把行為。并增強互聯網金融產品信息的公開透明度，為互聯網金融投資用戶提供更多可靠的信息資源，有助于降低用戶的操作風險以及管理者的操作風險。最后，強化對互聯網金融產品操作平臺的有效監管，必須要在有關部門的協助下，積極構建互聯網金融平臺良好的內部監督機制，強化對操作平臺、操作系統的監管，嚴格控制互聯網金融產品操作系統的穩定性，保持內部操作平臺的健康有序進行。

（三）注重客戶關系的維系

互聯網金融產品經營者應當注重維護客戶關系，與客戶構建良好的溝通交流平臺，逐漸完善互聯網金融產品客戶細化管理機制，根據客戶的需求對其進行詳細的劃分，并進行針對性的管理，以提高互聯網金融產品的客戶質量，為互聯網金融產品投資客戶提供更加多元化的服務方案，滿足不同客戶群體對互聯網金融產品的需求。首先，應當針對金融產品客戶進行科學的分類管理，并制定專業人才負責該類客戶資源的管理，以提高客戶滿意度，降低客戶流失風險。其次，注重客戶關系管理模式的創新，不定期推出互聯網金融產品，滿足客戶對新產品的需求，以達到新用戶以及部分老用戶對創新投資的需求獲得滿足。最后，互聯網金融產品服務企業需要重視對客戶關系的發展，保持與客戶之間的粘性，增強自身的競爭力。

（四）增強應對市場能力，加快產品的創新發展

增強互聯網金融產品應對市場能力，加快產品的創新發展能力。首先，互聯網金融產品應對積極構建有關部門以適應靈活多變的市場環境，并提高相關企業的市場應變能力。其次加快互聯網金融產品創新發展能力，以創新的思維方式，加快互聯網金融產品與市場的粘性發展，為廣大用戶提供適合的金融產品。同時有助于降低互聯網金融產品市場經營風險，為廣大用戶提供更加科學的專業的服務。

四、結論

本文以余額寶為例，探究互聯網金融產品風險管理有關內容，在充分分析當前人們對投資理財扥產品的需求的基礎上，分析余額寶存在的實際經營風險，多以市場風險、流動性風險等內容比較突出，也是影響余額寶等互聯網金融企業產品以及平臺發展的關鍵。因此，有必要針對互聯網金融產品有關的風險內容進行科學的管理，充分保證互聯網金融健康持續發展的基礎上，降低互聯網金融經營的風險。（作者單位為遼寧對外經貿學院）