地方政府融資平臺信用風險與轉型發(fā)展探討

一、地方政府投融資平臺公司信用風險現(xiàn)狀

（一）城投債市場不斷擴容，發(fā)債規(guī)模大幅度增長

我國地方政府投融資平臺在進行債務融資活動時，主要依附于地方政府的信用擔保，通過占用地方政府的信用資源，完成融資活動，從而替政府承擔對應職能。但是實際上，受我國國情及地方政策影響，我國地方政府普遍存在財政分權現(xiàn)象，在這樣的形式下地方政府預算約束能力較低，相比不斷擴大規(guī)模的投融資平臺公司，已經(jīng)難以形成有效約束。

（二）政府回收信用資源，未來保障平臺公司債務償還的信用支撐有所減少

2015年1月1日正式實施的新預算法中規(guī)定，我國政府以及其各級下屬行政單位，不得以任何理由任何形式進行負債融資活動，政府部門也無權為企業(yè)事業(yè)單位或個人進行融資負債擔保，政府在預算工作中對于城市基礎建設以及社會發(fā)展建設所需的資金，應在我國國務院規(guī)定的金額范圍內(nèi)，按照國家相關規(guī)定和流程通過發(fā)行政府債券的方式獲得對應資金，以完成城市基礎建設工作。同時應對容易平臺公司進行進一步的限權，界定其業(yè)務范圍，對其代替政府進行融資職能徹底剝離。此外文件中對政府通過發(fā)行轉向債券的形式獲得城市建設所需資金的行為給出了進一步的細化管理條例。由此，原下放至平臺公司承擔的公益性或準公益性運營的職能被逐步收回，于此同時政府也不再與平臺公司共享信用資源，也不再為任何平臺公司提供任何形式的擔保工作。

（三）部分地區(qū)受產(chǎn)業(yè)發(fā)展弱化及財稅增長緩慢影響，政府償債資金來源大幅度縮減

我國2015年因資源型傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如煤炭、鋼鐵等行業(yè)出現(xiàn)了供產(chǎn)不平衡，產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品大量壓艙等不良狀況，導致此類產(chǎn)業(yè)營業(yè)利潤明顯降低，企業(yè)壓力巨大陷入了經(jīng)營困境，通信風險全面增加，對我國的整體經(jīng)濟發(fā)展帶來了巨大的沖擊，部分資源型傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)作為主要經(jīng)濟支撐的地區(qū)更是陷入了經(jīng)濟負增長等更為嚴重的困境中。而主導產(chǎn)業(yè)抗周期性較強的地區(qū)則市場相對穩(wěn)定，造成了區(qū)域經(jīng)濟增長存在較大差異性的局面。經(jīng)濟增長速度較慢甚至呈現(xiàn)負增長趨勢的地區(qū)及城市，地方財政收入銳減，導致政府主要償債來源受到嚴重沖擊，政府債務償還能力大幅減弱。

二、地方政府投融資平臺的發(fā)展轉型

投融資平臺的轉型發(fā)展需要平臺公司與地方政府的共同努力，應以解決實際問題以及為我國城市基礎設施及社會發(fā)展建設提供穩(wěn)定資金支持為主要目的制定轉型及發(fā)展策略。平臺公司應對自身運營的規(guī)劃化科學華進行自我強我，政府應優(yōu)化融資政策相應國家各項指示，并對平臺公司進行政策引導。如何實現(xiàn)成功轉型和可持續(xù)發(fā)展，應當做到以下三點：

（一）理順政企業(yè)關系，確立市場主體轉型

我國政府應對從新確立與平臺企業(yè)之間的叢屬關系，逐步收回與平臺企業(yè)的信用資源共享。從而強化平臺投資企業(yè)的市場地位。政府應執(zhí)行國家出臺的相關管理文件，停止一切通過平臺公司負債的政策及活動，也不在通過任何形式為任何平臺企業(yè)進行融資擔保，政府應去企業(yè)分別承擔自身風險。從而確保平臺公司獨立經(jīng)營自負盈虧，提升平臺公司的風險應對能力，以一個獨立核算、自負盈虧具有獨立經(jīng)營全獨立法人的企業(yè)從新進入市場。

（二）規(guī)避金融風險，化解企業(yè)債務轉型

我國目前企業(yè)投融資平臺企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中面對的所有問題均由資金不足，償還能力較弱導致。平臺的發(fā)展與轉型首要任務是解決上述問題，為平臺企業(yè)發(fā)展打下良好的基礎。地方政府應出臺對應的扶持政策，如加快推進城區(qū)優(yōu)質土地收儲和招商、拍、掛活動，并對不良資產(chǎn)及時處理，提高資金流動速度，增加平臺企業(yè)的資金使用率。從而提高平臺公司的債務償還能力。

（三）拓闊融資渠道，增強自身實力

由于政府投融資平臺產(chǎn)生的背景特殊，在相當長的時間內(nèi)，將還是城市建設的主要承擔者，并面臨著巨大的資金壓力。要進一步拓寬市場化融資的渠道，鼓勵采取多種方式緩解資金壓力。如通過產(chǎn)權和經(jīng)營權轉讓、委托運營、股權合作、PPP、EPC等模式，多渠道、多方位吸引民間資金參與城市建設。

三、總結

稅改以來，我國地方政府長期面對財政權限與行政權限不對等的財務關系。融資渠道狹窄，以及地方政府較高的信用資源為平臺融資公司提供了生存和發(fā)展的可能。平臺融資公司過于快速的發(fā)展和擴張導致政府及相關職能機構對約束力顯著下降，行業(yè)發(fā)展混亂，行業(yè)轉型是在必行，我從行業(yè)問題本質出發(fā)，深入分析研究我我國地方政府投融資平臺公司在發(fā)展中存在的問題以及轉型方向，但研究深度仍然有限，部分問題有待更深入的研究及解決。（作者單位為對外經(jīng)濟貿(mào)易大學）

作者簡介：黃維（1997.04--）男；重慶；本科在讀，就讀于對外經(jīng)濟貿(mào)易大學；研究方向：民法、金融市場。