大同煤業(yè)股份有限公司盈利能力分析

能源產(chǎn)業(yè)一直是國家的主要經(jīng)濟(jì)命脈，而煤炭行業(yè)在我國的能源經(jīng)濟(jì)構(gòu)成中占到很大比重。但近年來，隨著國際能源市場的持續(xù)走低以及新能源產(chǎn)業(yè)的崛起，國內(nèi)煤炭企業(yè)發(fā)展態(tài)勢受到了嚴(yán)重影響，山西省作為全國重要的煤炭企業(yè)集中所在地，時(shí)刻引導(dǎo)著整個(gè)煤炭行業(yè)的發(fā)展。本文大同煤業(yè)股份有限公司為分析對象，從企業(yè)經(jīng)營者、債權(quán)人以及相關(guān)利益者最關(guān)心的盈利能力入手，通過對相關(guān)指標(biāo)的分析，展現(xiàn)了近年來大同煤業(yè)盈利能力的變化，為企業(yè)將來經(jīng)營戰(zhàn)略的決策提供參考。

一、引言

大同煤業(yè)股份有限公司于2001年7月25日正式注冊，前身為大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司，在后期發(fā)展過程中，聯(lián)合了大同同鐵實(shí)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司、煤炭科學(xué)研究總院等多家煤炭企業(yè)和多家與煤炭相關(guān)行業(yè)的翹楚，共同組成了現(xiàn)在為人熟知的大同煤業(yè)股份有限公司。

體現(xiàn)企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率等，下面根據(jù)大同煤業(yè)股份有限公司近三年以及2018年上半年財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)數(shù)據(jù)通過計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，分析大同煤業(yè)股份有限公司的盈利能力。

二、盈利能力分析指標(biāo)

盈利能力是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的重要指標(biāo)，用來衡量企業(yè)的獲利能力。常用來衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率等。

（一）銷售凈利率

銷售凈利率，又稱銷售凈利潤率，該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。

銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）×100%

（二）總資產(chǎn)凈利率

總資產(chǎn)凈利率可以反映出企業(yè)管理水平的高低。其計(jì)算公式如下：

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%

平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2

（三）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)的是企業(yè)利用資產(chǎn)扣除負(fù)債后的自有資本獲取收益的能力，該指標(biāo)越高，說明公司投資獲得的收益高，盈利能力強(qiáng)；反之則說明企業(yè)凈資產(chǎn)的獲利能力較弱。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%

其中，平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2

三、大同煤業(yè)股份有限公司盈利能力分析

根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析公司盈利能力的變化趨勢，發(fā)現(xiàn)隨著煤炭行業(yè)前景逐漸走出低迷，盈利能力正在逐步上升，2015 年公司的凈利潤虧損了18億，這一直觀的數(shù)字表明企業(yè)盈利能力較差。由于近年來煤炭行業(yè)整體效益都在下滑，公司管理層運(yùn)用企業(yè)資源創(chuàng)造價(jià)值的能力和運(yùn)用自有資本的效率都在下降。大同煤業(yè)通過過度開采煤炭的方式實(shí)現(xiàn)了規(guī)模效益，由此為公司帶來了高收益，足以抵減隨之增加的成本費(fèi)用，然而毛利率的高值并沒有給企業(yè)帶來利潤的增長。 2016 年毛利率提高，導(dǎo)致銷售凈利率也在提高，說明 2016年大同煤業(yè)主營業(yè)務(wù)的增長給公司帶來了盈利。

四、盈利結(jié)構(gòu)的分析

根據(jù)對公司近三年成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)的分析看出2016年?duì)I業(yè)成本相對于2015年下降幅度較大，此外，公司從生產(chǎn)源頭抓起，對煤品質(zhì)量實(shí)行全過程、全方位監(jiān)督，有效地保證了產(chǎn)品質(zhì)量，也提升了產(chǎn)品的市場競爭力。下半年，受國家去產(chǎn)能減量化生產(chǎn)政策調(diào)控的影響，市場對煤炭需求加大，煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格隨之逐步回升，市場也開始回暖。公司立即抓住這一有利時(shí)機(jī)，充分鞏固老用戶，同時(shí)也大力開發(fā)新用戶，努力為公司爭取到更多的市場份額。

2017年度，大同煤業(yè)營業(yè)收入 9，162，909，459.90 元，較上年度增長 24%。根據(jù)交貨方式的不同，公司制訂了不同的銷售收款模式，使得營業(yè)收入有了較大幅度增長。

同時(shí)分析2018上半年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)由于無形資產(chǎn)攤銷及修理費(fèi)的核算方式改變使公司管理費(fèi)用與去年同期相比大幅度下降；本期銷售煤炭收到的現(xiàn)金額減少導(dǎo)致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少，由于上期包含對上海同煤齊銀投資管理中心和同煤漳澤（上海）融資租賃有限公司的增資，而本期不包含，導(dǎo)致投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少經(jīng)計(jì)算，2018上半年大同煤業(yè)股份有限公司營業(yè)毛利率高達(dá)58.3%，高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，說明公司盈利能力較強(qiáng)，主要得益于報(bào)告期內(nèi)，公司按照總體規(guī)劃、分步實(shí)施的資本運(yùn)作思路，聚焦煤炭主業(yè)開發(fā)力度，加快優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入步伐，完成了塔山煤礦21%股權(quán)的收購，增強(qiáng)了煤炭核心板塊盈利能力和市場競爭力。

五、煤炭行業(yè)前景分析

2018上半年，煤炭行業(yè)效益進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，從主要行業(yè)贏利情況看，1～5月，煤炭、鋼鐵、石油石化資源等行業(yè)利潤同比大幅增長，均高于行業(yè)收入的增長幅度。因此，筆者預(yù)測大同煤業(yè)股份有限公司將繼續(xù)保持良好的盈利能力持續(xù)發(fā)展。（作者單位為山西工商學(xué)院）

作者簡介：田力，山西工商學(xué)院，講師，山西省太原市小店區(qū)北格鎮(zhèn)。