科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利能力分析

魏夢婷

科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)效率是當(dāng)前學(xué)術(shù)界和和實(shí)務(wù)界關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)問題。本文以新三板上市的40家科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)為樣本，采用毛利率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率以及基本每殷收益為指標(biāo)分析其2017年的盈利能力。研究結(jié)果表明：由于受到2017年經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響，科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力較大，且因?yàn)檗r(nóng)業(yè)經(jīng)營的天然“弱質(zhì)性”，企業(yè)能力較差，所選的40家樣本企業(yè)中，林業(yè)盈利能力較好，服務(wù)業(yè)的盈利能力較差。部分樣本公司雖然從財(cái)務(wù)指標(biāo)上看盈利能力較差，但是因?yàn)樾袠I(yè)壁壘以及研發(fā)和品牌優(yōu)勢，長期來看會(huì)提高其盈利能力。企業(yè)應(yīng)該借助于產(chǎn)業(yè)政策的扶持，控制成本費(fèi)用，加大技術(shù)研發(fā)，培養(yǎng)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，提高企業(yè)盈利能力。

科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)

財(cái)務(wù)問題 盈利能力

引言

科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)是以農(nóng)、林、牧、漁及副業(yè)為主要生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，同時(shí)重視科技創(chuàng)新，將科技轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新增長動(dòng)能的企業(yè)，一般是農(nóng)業(yè)行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，創(chuàng)新增長動(dòng)能強(qiáng)，成長性好。但是也面臨經(jīng)營規(guī)模小、科技水平相不高、農(nóng)產(chǎn)品的技術(shù)含量較低等問題，再加上行業(yè)還處于全面發(fā)展的初級(jí)階段，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受宏觀環(huán)境及經(jīng)營決策等因素影響，導(dǎo)致企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)比較大。在新三板市場掛牌上市的企業(yè)并無盈利水平的要求，從新三板正式掛牌之后，大量企業(yè)涌人，新三板市場規(guī)模急劇擴(kuò)大，掛牌公司數(shù)迅猛增加，從2012年的200家，到2017年底11645家。2018年以來，掛牌企業(yè)數(shù)量開始減少，截止到5月底，只有11309家。與國家的金融管控有直接的關(guān)系，但也與新三板的企業(yè)質(zhì)量有關(guān)。有些硬件不符、盈利水平較差的企業(yè)，由于對(duì)財(cái)富的渴求或是在中介機(jī)構(gòu)的極力撮合下，貿(mào)然股改，在花費(fèi)了大量的資金后，因無法融資或經(jīng)營不善而最終破產(chǎn)。2016年有關(guān)部門對(duì)涉及76家掛牌公司的相關(guān)市場主體采取了155人次自律監(jiān)管措施，對(duì)4家掛牌公司依法依規(guī)實(shí)施強(qiáng)制摘牌。而農(nóng)業(yè)是我國的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，2017年頒布的“中央一號(hào)”文件對(duì)農(nóng)業(yè)提出了一些更加具體的要求，把提高農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量作為當(dāng)前農(nóng)業(yè)的主攻方向，強(qiáng)調(diào)農(nóng)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。我國農(nóng)業(yè)的發(fā)展方向越來越明確，科技創(chuàng)新在農(nóng)業(yè)中的作用越來越重要。科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)與農(nóng)業(yè)企業(yè)相比，具有獨(dú)特的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢和難以復(fù)制的品牌效應(yīng)，因此科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)效率問題成為我們關(guān)注的著力點(diǎn)，評(píng)估企業(yè)發(fā)展面臨的財(cái)務(wù)問題，進(jìn)而提出切實(shí)可行的提升策略是財(cái)務(wù)分析者面臨的現(xiàn)實(shí)問題。

文獻(xiàn)梳理

關(guān)于中小企業(yè)面臨的問題上，張喜娟等（2011）認(rèn)為科技型企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警制度不健全、融資渠道利用率低、融資困難。王志丹等（2014）指出科技創(chuàng)新可以提高農(nóng)業(yè)企業(yè)的效率，但農(nóng)業(yè)企業(yè)的科技創(chuàng)新能力較低。呂勁松（2015）認(rèn)為中小企業(yè)存在融資難、融資貴的問題，且在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，問題更加突出。彭麗蕓（2016）指出在新三板掛牌的中小企業(yè)內(nèi)控機(jī)制不健全，會(huì)計(jì)操作不規(guī)范以及稅收安排不合理等。張玉娟（2017）認(rèn)為中小企業(yè)財(cái)務(wù)較混亂，籌集資金及科技創(chuàng)新的能力不足。也有很多的學(xué)者采用不同方法對(duì)各行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)效率進(jìn)行了研究。顧萍等（2012）通過盈利、償債、營運(yùn)及增長能力四個(gè)維度分析華為中興兩家企業(yè)的財(cái)務(wù)效率。朱南等（2015）采用DEA方法分析中國67家財(cái)務(wù)公司。劉肖等（2016）運(yùn)用DEA方法分析中國文化創(chuàng)意上市公司的財(cái)務(wù)效率。陳洪亮等（2017）運(yùn)用DEA方法，并構(gòu)建CCR、BBC模型分析3家遼源村鎮(zhèn)銀行的財(cái)務(wù)效率。在提高財(cái)務(wù)效率措施上，張喜娟、張啟文（2011）認(rèn)為需要增強(qiáng)企業(yè)的融資能力，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)化內(nèi)控制度。張玉娟（2017）認(rèn)為須提高財(cái)務(wù)管理和融資能力，提高企業(yè)整體抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。

綜上所述，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)的問題包括財(cái)務(wù)預(yù)警制度不健全、企業(yè)規(guī)模偏小，融資難等問題，而財(cái)務(wù)效率分析的方法非常成熟，如DEA、SFA等方法。但是對(duì)科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)效率研究相對(duì)較少，而科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)雖然規(guī)模偏小，但是大多是高新技術(shù)企業(yè)，創(chuàng)新增長動(dòng)能較大，因此本文研究40家從新三板掛牌上市的科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)的盈利能力，從而提出相應(yīng)的策略，我國農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供現(xiàn)實(shí)可行性方案。

科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利能力分析

盈利能力分析是評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值能力的核心內(nèi)容，企業(yè)的股東、管理者及債權(quán)人都非常重視。本文在新三板上市的所屬農(nóng)林牧漁行業(yè)的基礎(chǔ)層211家企業(yè)中采取分層抽樣的形式隨機(jī)抽取40家樣本企業(yè)，為了統(tǒng)一數(shù)據(jù)，本文最終選取的40家企業(yè)所屬農(nóng)、林、牧、漁、及服務(wù)業(yè)中分別為10、8、10、6、6。選取了3個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：毛利率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率及基本每股收益。

由表1可以發(fā)現(xiàn)毛利率以及加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)上，林業(yè)樣本企業(yè)的指標(biāo)最高，服務(wù)業(yè)的樣本企業(yè)的指標(biāo)最低；在基本每股收益指標(biāo)上，服務(wù)業(yè)表現(xiàn)最差，林業(yè)及牧業(yè)較好，其他企業(yè)發(fā)展相對(duì)比較平衡，并無大的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）毛利率指標(biāo)分析

林業(yè)行業(yè)指標(biāo)最高，但是行業(yè)內(nèi)部樣本企業(yè)相差非常大，主要是有的樣本企業(yè)屬于林業(yè)生產(chǎn)商，大量種植珍稀樹種，增加了生產(chǎn)投入，又由于林業(yè)生產(chǎn)的周期性，這些投入在未來年度才會(huì)產(chǎn)生效益，所以毛利率會(huì)比較低。服務(wù)業(yè)的樣本企業(yè)的指標(biāo)最低，因?yàn)橛械臉颖酒髽I(yè)屬于棉花初級(jí)加工行業(yè)，產(chǎn)能相對(duì)過剩，由于政策的實(shí)施、市場疲軟導(dǎo)致下游企業(yè)持續(xù)虧損導(dǎo)致棉花產(chǎn)量減少，生產(chǎn)成本上升。但是也有樣本企業(yè)的虧損主要是由于公司新增的經(jīng)營業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)屬于開拓、發(fā)展階段，市場開拓和新項(xiàng)目的投產(chǎn)導(dǎo)致費(fèi)用率急劇提高，雖然短期業(yè)績變差，但是能促進(jìn)公司的多元化經(jīng)營發(fā)展，有利于企業(yè)的長期發(fā)展。

（2）加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率以及基本每股收益分析

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)利用自有資產(chǎn)來獲取收益水平的代表性指標(biāo)，一般來說，凈資產(chǎn)收益率必須高于同期銀行利率，高出越多，說明該企業(yè)的的盈利能力越強(qiáng)。

由表1.2可以看出各行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率都不高，林業(yè)平均指標(biāo)最高，也僅為8.228%，服務(wù)業(yè)的平均指標(biāo)最低，達(dá)到-8.73%，農(nóng)業(yè)企業(yè)與其他行業(yè)相比，不具有競爭力。

基本每股收益指標(biāo)在企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中被廣泛地運(yùn)用。一般而言，該指標(biāo)越高，表明公司的獲利能力越強(qiáng)，資產(chǎn)增值能力越強(qiáng)。畜牧業(yè)的每股收益最高為0.19，新三板的農(nóng)業(yè)企業(yè)整體發(fā)展比較落后，服務(wù)業(yè)的每股收益最低為-0.217，該行業(yè)內(nèi)的樣本企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)虧損的情況，投資者需要關(guān)注。企業(yè)需要加大技術(shù)研發(fā)，提高產(chǎn)品競爭能力以及市場占有率從而改變虧損局面。

綜合以上三個(gè)指標(biāo)分析情況，盈利能力按行業(yè)排名即為：林>農(nóng)、牧>漁>服務(wù)業(yè)。林業(yè)盈利能力較好，服務(wù)業(yè)的盈利能力較差。

結(jié)論及建議

在分析盈利能力時(shí)，首先，應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況，要關(guān)注新政策的導(dǎo)向以及企業(yè)地理位置、高管以及員工的職業(yè)素養(yǎng)等，部分樣本公司雖然從財(cái)務(wù)指標(biāo)上看盈利能力較差，但是因?yàn)樾袠I(yè)壁壘以及研發(fā)和品牌優(yōu)勢，長期來看盈利能力會(huì)提高；其次，要根據(jù)不同行業(yè)，同行業(yè)內(nèi)主營業(yè)務(wù)與服務(wù)項(xiàng)目特征等具體情況來分析，比如林業(yè)的生產(chǎn)周期明顯比其他行業(yè)要長。

不同行業(yè)以及同一行業(yè)不同企業(yè)之間的盈利能力相差較大，影響企業(yè)盈利能力的原因各有不同，歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：首先是2017年全球經(jīng)濟(jì)增速乏力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展普遍艱難，市場需求整體低迷的宏觀環(huán)境的影響，其次是中央以及政府有關(guān)部門政策的導(dǎo)向，再次是農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和銷售的明顯的季節(jié)性特征造成企業(yè)有淡旺季之分，以及農(nóng)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)都不可以避免的受到氣候的影響，最后是行業(yè)的發(fā)展階段以及行業(yè)進(jìn)入的難易程度的影響，若行業(yè)是一個(gè)發(fā)展成熟且充分競爭的行業(yè)，比如棉花行業(yè)進(jìn)入壁壘低，凈利潤就很難保持；若行業(yè)處于快速發(fā)展階段，行情較好，比如農(nóng)作物種子行業(yè)處于快速發(fā)展和規(guī)范整合階段，國家將農(nóng)作物種業(yè)定位為國家戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性核心產(chǎn)業(yè)，此時(shí)企業(yè)借助于好的市場行情和產(chǎn)業(yè)政策的扶持，控制成本費(fèi)用，加大技術(shù)研發(fā)，培養(yǎng)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的品種就很容易取得較好的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

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