民營(yíng)企業(yè)融資困境及對(duì)策探討

程佳琪

改革開放以來，民營(yíng)企業(yè)迅猛發(fā)展，它們?cè)谡{(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提供就業(yè)機(jī)會(huì)、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、增加財(cái)政收入、穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮著重要作用，然而融資難一直是制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的瓶頸。與國(guó)有企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)目前面臨著一定的融資困境，從所有制和規(guī)模歧視、民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)和管理水平、民營(yíng)企業(yè)過分依賴內(nèi)源融資，融資結(jié)構(gòu)失衡等方面分析民營(yíng)企業(yè)目前融資困難的原因，并提出改善這一融資現(xiàn)狀的相關(guān)對(duì)策，包括鼓勵(lì)金融部門支持民營(yíng)企業(yè)的融資，進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，引進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)管理制度，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)搭建金融服務(wù)平臺(tái)。

民營(yíng)企業(yè) 融資困境 對(duì)策

民營(yíng)企業(yè)融資困境原因分析

（1）所有制和規(guī)模歧視

我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)決定了國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)在政策方面受到不同的待遇。銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)存在習(xí)慣性的所有制和規(guī)模歧視。國(guó)內(nèi)大部分銀行貸款優(yōu)先貸給國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)的貸款比例很小。與國(guó)有企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)在投資、生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)等諸多方面面臨手續(xù)雜、關(guān)卡多、效率低、耗時(shí)長(zhǎng)的障礙。此外，銀行也將貸款對(duì)象的所有制因素視為貸款審批的考察因素，加劇了民營(yíng)企業(yè)的融資困境。

（2）民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰，管理水平低下

我國(guó)大部分民營(yíng)企業(yè)實(shí)行的是家族式經(jīng)營(yíng)模式，這種模式直接表現(xiàn)為所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)合二為一。所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)都掌握在家族成員手中，一方面不可避免地帶來企業(yè)的封閉性，使得引入優(yōu)秀人才和吸引資金都比較困難；另一方面，這樣集權(quán)化的領(lǐng)導(dǎo)模式缺乏權(quán)責(zé)明確的現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，董事會(huì)構(gòu)成不合理，不能真正參與重大問題的決策，監(jiān)事會(huì)水平不高，難以發(fā)揮監(jiān)督作用，企業(yè)實(shí)際上實(shí)行的是專制式?jīng)Q策，管理水平低下，不利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也就難以吸引大量資金投入。

（3）民營(yíng)企業(yè)過分依賴內(nèi)源融資，結(jié)構(gòu)失衡

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的外部資金援助很少，基本上是以自有資金為基礎(chǔ)發(fā)展的。民營(yíng)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)實(shí)際處于一種嚴(yán)重失衡的局面。這種局面是我國(guó)金融市場(chǎng)中民營(yíng)企業(yè)融資渠道狹窄，和民營(yíng)企業(yè)控制權(quán)高度集中共同作用的結(jié)果。家族企業(yè)成員為了利益獨(dú)占，更傾向內(nèi)源性融資，即使是有限的外源性融資，也會(huì)選擇債務(wù)融資而非股權(quán)融資，以避免控制權(quán)被稀釋。這樣失衡的融資結(jié)構(gòu)造成銀行信貸壓力大，融資成本上升，制約了民營(yíng)企業(yè)的融資與擴(kuò)張。

民營(yíng)企業(yè)融資困境的對(duì)策探討

（1）鼓勵(lì)金融部門支持民營(yíng)企業(yè)的融資

鼓勵(lì)銀行等金融部門針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的不同發(fā)展時(shí)期予以相應(yīng)的融資支持。民營(yíng)企業(yè)在不同的發(fā)展時(shí)期，因本身資源能力屬于一個(gè)逐漸累積、陸續(xù)增強(qiáng)的過程，所以融資能力也會(huì)不斷提高。銀行等金融部門要在民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的不同時(shí)期，依據(jù)其資源積累狀況及融資能力強(qiáng)弱，創(chuàng)造相應(yīng)的融資服務(wù)支持，在適應(yīng)民營(yíng)企業(yè)金融支持要求的同時(shí)，提高銀行等金融部門資金利用的安全性，減低風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

（2）進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，引進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)管理制度

民營(yíng)企業(yè)應(yīng)積極進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，建立適應(yīng)時(shí)代發(fā)展需要的產(chǎn)權(quán)制度，通過吸收其他產(chǎn)權(quán)主體的股權(quán)以建立以股權(quán)為基礎(chǔ)的多元產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確的現(xiàn)代企業(yè)制度，逐步完善所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，投資者與經(jīng)營(yíng)者分離，實(shí)現(xiàn)由家族管理向職業(yè)經(jīng)理人管理模式轉(zhuǎn)變，使企業(yè)管理走向規(guī)范化、科學(xué)化。通過企業(yè)規(guī)范化發(fā)展提升企業(yè)的融資能力，通過規(guī)范化的管理和決策規(guī)避企業(yè)擴(kuò)張過程中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)搭建金融服務(wù)平臺(tái)

民營(yíng)企業(yè)在融資階段中，或是依賴本身累積實(shí)施內(nèi)源性融資，或是在外源性融資階段中構(gòu)成較大成本。民營(yíng)企業(yè)能夠借助搭建本身的內(nèi)部金融服務(wù)平臺(tái)，優(yōu)化整合企業(yè)金融資源配置，減輕融資成本，增大融資的便捷性。具體可從如下兩方面加以說明：民營(yíng)企業(yè)能夠在內(nèi)部構(gòu)建財(cái)務(wù)結(jié)算中心或者建立本企業(yè)的財(cái)務(wù)公司，借助這些組織機(jī)構(gòu)，構(gòu)成民營(yíng)企業(yè)的資金池，對(duì)民營(yíng)企業(yè)總體資金實(shí)施集中管理、統(tǒng)一調(diào)動(dòng)分配，增大民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)部融資能力，提升資金利用效率，使之對(duì)民營(yíng)企業(yè)及下屬分公司的籌資與資金融通起積極促進(jìn)作用。民營(yíng)企業(yè)能夠參與投資金融領(lǐng)域，包含參與設(shè)置小額貸款、創(chuàng)業(yè)投資等公司與鄉(xiāng)鎮(zhèn)以及參股地區(qū)銀行等金融部門。總的來說，民營(yíng)企業(yè)利用搭建自身的金融平臺(tái)，構(gòu)成一個(gè)包括金融部門的內(nèi)部資本市場(chǎng)，優(yōu)化了民營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)配置，有效減低了民營(yíng)企業(yè)外源性融資之交易成本。并且提高了企業(yè)資本運(yùn)作的能力，同實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生協(xié)同效應(yīng)，依賴“產(chǎn)融結(jié)合”的內(nèi)生金融系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)企業(yè)達(dá)到市場(chǎng)價(jià)值最大化。

結(jié)語

民營(yíng)企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的作用。然而，民營(yíng)企業(yè)的生存發(fā)展卻面臨著較大的融資困境，研究探討其產(chǎn)生的原因并提出對(duì)策十分必要。未來民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展自然會(huì)與金融服務(wù)的大力支持分不開，民營(yíng)企業(yè)在培植內(nèi)生性金融服務(wù)制度的同時(shí)，同銀行以及其他金融部門構(gòu)成互利共贏的市場(chǎng)化協(xié)作格局，不僅確保民營(yíng)企業(yè)對(duì)融資的需要，而且也讓銀行以及其他金融部門有效了解民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)、金融服務(wù)要求，降低銀行以及其他金融部門風(fēng)險(xiǎn)。最終從一定程度上緩解民營(yíng)企業(yè)的融資困境。

[1]信貸歧視、金融發(fā)展與民營(yíng)企業(yè)銀行借款期限結(jié)構(gòu)[J].陳耿，劉星，辛清泉.會(huì)計(jì)研究，2015（4）

[2]民營(yíng)企業(yè)“走出去”融資中的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制探析[J].付朝慶.消費(fèi)導(dǎo)刊，2015 （7）

[3]中國(guó)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的融資風(fēng)險(xiǎn)控制研究[J].朱萌，戴慧.國(guó)際貿(mào)易，2016（5）

[4]民營(yíng)企業(yè)債務(wù)融資績(jī)效評(píng)估問題研究[J].林毅夫.經(jīng)濟(jì)研究，2016（5）