政策性金融支持國內企業對外直接投資的研究

王永猛

近年來，我國已成為世界第二大對外投資國。在國際經濟環境不穩定下，我國對外直接飛躍發展，一方面是我國綜合國力的顯著增強的體現，另一方面也是我國經濟實力增長的推動力。但我國OFDI目前處于成長階段，存在許多問題，本文根據目前我國分析政策性金融支持企業對外直接投資的必要性和借鑒國外政策性金融支持企業對外直接投資的有關做法，進而提出完善我國政策性金融支持企業對外直接投資的政策和建議。

政策性金融 對外直接投資

金融支持 政策建議

我國對外直接投資現狀分析

我國對外直接投資行業相對廣泛，但投資資金較為集中，并且所集中的行業主要相對處在產業鏈相對低端位置，技術水平不高。民營企業開始成為我國外投資主體，在過去我國無論是大型的還是小型的對外直接投資一般是公有制國有企業，但現在我國百分之八十的投資都是非公有制的民營企業。國內相關行業的主導企業為并購主體，我國實施大型并購的企業，模式比較單一，在進行并購時會選擇與母公司相同行業的公司進行并購。因為這些企業在資本、技術創新、人才管理等方面具有較多經驗和能力，所以我國實施跨國并購主體的主體企業多是相關行業主導。以目的地投資流量的導向，可以看出東道國對我國企業對外直接投資的開放程度以及政策穩定性具有很大影響。如今，我國更加注重自主研發創新能力，在對外投資過程中重視品牌的建設。

國內企業OFDI需要政策性金融的支持

2015年，我國對外直接投資由資本凈輸入國轉為資本凈輸出國，這一現象表明我國由出口、吸引外資為主的發展方式發生轉變。目前，我國國內生產總值及國內產能的增加，企業的對外直接投資進入特殊黃金時期。我國對外直接投資主要以的方式有：獨資經營、合資經營、合作經營、收購兼并、BOT方式、對外工程承包等，其中最主要的是獨資經營、合資經營和收購兼并。在快速發展的過程中，每種方式中都會出現一些問題，其主要的問題主要有三個：一是融資困難問題、二是金融服務不足問題、三是風險保障問題。

政策性金融基本出發點的原則是國家發展政策，加大優惠利率、放寬貸款期限和降低企業融資條件給予國家政策重點扶持發展的產業領域提供資金支持。目前我國企業一直存在著對外直接投資資金不足、籌集資金困難、融資周期短等問題，政策性金融機構可以發揮強有力的主體功能，創新融資方式。此外，政策性金融也可以彌補商業保險和其他金融行業在海外保險和信用擔保方面的不足的輔助功能。

我國金融體系支持企業對外直接投資存在的問題

中國企業要想在復雜的世界經濟環境中快速走出去，企業就必須加大產業結構的不斷升級及商業模式的不斷更新。但由于中國企業在海外投資過程中籌集資金和后續服務不足問題成為導致企業并購戰略目標不明確、人才缺乏等一系列問題的根本原因。

立法滯后，造成責任不清、監管缺失、長期管理等諸多弊端，不利于國家的企業進行對外直接投資，不利于國家統籌戰略性目標。在政策支持企業對外直接投資方面，我國優惠貸款利息是發達國家的2倍多，出口保險公司的保險費率較高并且對承保對象基本條件較高。在項目審批方面，效率低下，審批鏈條過長，一個項目審批下來長達一年之久，對于企業投資方面，已遠遠錯過最佳時期。另外，提供政策性金融支持的要求和流程過于苛刻，很難有達到要求合并有意愿提供擔保費用的擔保主體。

中國資本市場水平較低，在資本市場上籌資資金的方式比較單一。通過發行股票來籌集資金可以降低企業的資金成本，為收購外國公司做鋪墊，滿足了東道國人員對所有權的要求，但過分單一的靠發行股票融資，公司將面臨匯率的風險以及公司所有權的國際化。現金貸款籌集資金毋容置疑的兩大缺點：利率高和門檻高。在當前，中國國內資本市場還不能與國際資本市場對接，在海外中國企沒有融資權，不能發行債券，成立基金等融資方式。另外，商業性金融機構追求盈利性和安全性為主要目標，沒有國家信用的擔保，商業性金融機構把控制風險作為首要保障，加大企業的融資難度。

完善我國政策性金融支持企業對外直接投資的對策建議

世界經濟一體化的背景下，企業面臨人民幣和美元、國內和國外不同的融資方式，合理有序的調動本外幣、國內外資產負債結構，減小融資費用。在支持企業借助國內外匯貸款融資和利用境外融資基礎上，可以參考以下方式：一是設立外匯儲備投資基金。二是拓廣信貸方式，提高信貸和擔保力度。政府加大引導金融機構支持企業對外直接投資，加大金融機構對企業貸款的投入力度，特別是針對中小民營企業的對外合資或獨資經營，要適當降低信貸的要求和條件，做到及時有效的提供資金的支持。另外監管部門，比如保險監督管理委員會要對保險的范圍予以擴大，鼓勵各商業性金融機構設立專門的出口風險基金。

面向發展滯后的企業提供投資知識的教育，對一些國家的利好政策做到及時有效的傳達和宣傳。學習國外經驗，我國也應加大職能部門對金融政策咨詢服務工作的力度.讓企業了解政策性金融在對企業融資和保險服務。

通過對國家政策引導和國內企業自身情況的分析預測投資熱點地區，化被動為主動，提前做好分支設立等工作，注重人才培養，創造需求，吸引我國企業前往投資。另外分析市場情況，控制企業風險，穩定自身發展，一是建立針對國外市場的風險評價體系，二是增強與政策性機構的合作。

我國對外直接投資的企業數量越來越多，像“一帶一路”這種雙多邊機制的建設，投資地區集中特點比較清晰。根據此特點政府可以為此地區的投資活動設置專項投資金融政策以及引導商業性金融機構來此地區設立海外分支機構或者海外代理機構。另外，政策性金融機構還能有助于我國企業充分利用世界金融資源，最終還能向世界傳達出我國良好形象，以及與世界各國共同致富的理念。