航民股份（600987）：印染龍頭推動多元化發展

公司2018上半年分別實現收入、凈利潤19.38億元、2.78億元，同比分別增長19.87%、14.19%。公司印染業務上半年產能利用率維持在90%以上，全年來看產能仍有增長空間；熱電業務上半年實現收入、利潤總額3.34億元、6650萬元，分別同增29.86%、8.65%；非織造產品業務上半年同增7.9%至1.35億元；海運業務擁有每航次6.58萬噸的運輸能力，預計繼續維持增長態勢。環保政策長期繼續趨嚴，染料價格仍處上行空間，公司作為龍頭議價能力凸顯。此外，公司上半年收購杭州航民百泰首飾100%股權切入黃金珠寶業務，有望推動業務多元化發展。中信證券