資金管理—提高企業資金增值管理

楊莉

提高企業資金增值管理水平可以擴充企業收入渠道，增加企業收入。本文結合作者多年工作實踐，提出從投資的三要素：流動性、安全性、收益性出發，制定理財配置策略，系統性的提高企業資金增值管理。

資金具有物質性、周轉性和增值性。增值性具體是指在市場經濟條件下，企業作為投資主體進行投資活動，所獲得的價值增加量。企業集團組織架構復雜且龐大，財務管理作為集團管理的中心，本身圍繞資金管理展開。通過分析大量實踐，企業資金管理工作不是簡單的集中資金與降低成本，同時要關注后期相關業務管理，也就是集中管理的資金收益問題。本文就此展開論述。

一、資金增值管理的目標

資金增值管理的目標是確保資金的流動性、安全性、收益性。這三者被稱為投資的三要素，都非常重要，缺一不可，它們之間互相制約、互相影響。而資金增值管理的目標就是在確保資金流動性、安全性這兩大前提下，再確保相對較高的收益。

二、確定最佳現金持有量

可以進行投資理財的資金量，可以通過確定企業自有資金總量，去除受限資金、經營流動性資金儲備測算和產業投資占用資金等計劃使用資金。

確定企業的最佳現金持有量是保障流動性的目標，只有確保了企業運轉所需資金的健康流動，才能確保企業的正常運營。同時，確定最佳現金持有量也是確定可用于增值的資金量的前提和基礎，只有先確定了最佳現金持有量，才能確定出可用于增值的資金量。

提高資金流轉率很企業管理中的重要指標，而庫存又是每個企業占用資金比例最大的部分。企業通過清晰準確的計算，確定出在什么時間需要多少的庫存，可以使企業大大的降低資金占用，加快資金的流轉速度，確保資金流動性，為企業節約更多的資金。

三、理財配置策略

理財配置的策略是配置結構，占比分析安全性和收益性，以安全性為前提，收益性為第二考量，在結構安排中不做權益類投資，只做債權類投資，低風險和高風險配比7：3，其中70%配置銀行理財等低風險產品；30%配置信托資管等中高風險理財產品。

對于低風險投資，堅持優中選優，與各類金融機構合作伙伴建立定期詢價機制，在同等風險等級條件下，認購收益較高的產品。

對于中高風險投資，通過建立分層準入體系，篩選分析優質底層資產，以穿透底層資產風險，建立資產篩選分析能力，嚴格控制風險。就目前銀行提供的金融產品可以分成三類，即PR1（謹慎型）、PR2（穩健型）、PR3（平衡性），企業根據自身需要選擇合適的資金配置模式，推動企業健康發展。

此外，金融產品供應者還包括信托和券商、基金。

信托產品中的低風險產品包括貸款類信托產品，向特定企業發放信托貸款，收益來源于貸款利息，風險較高，需要對借款人的還款能力、增信措施等作出合理判斷，收益率為6%～8%，中風險。

券商發布的標準化產品，包括公開發行的債券、股票等產品，投向為發行事項經證監會核準，對融資主體資質要求相對較高。公募市場產品包括國債、公司債、企業債、ABS、可交債、可轉債等。期限可選，收益率為3%～5%，低風險。

四、理財配置原則

理財配置的基本原則即合規性，即要符合國有資本監管政策的要求，具體為國有控股上市公司可配置風險可控的非保本產品，涉及動力母體及動力資金池成員公司；國有獨資集團公司只配置幾乎無風險的保本產品，涉及集團本部及集團資金池成員公司。

可按照下表，對投資理財項目進行系統分析和把控，以確保理財配置原則：

五、具體配置策略和工作方法論

理財投資工作方法可包括前臺、中臺和后臺。

（一）前臺：

可理解為為投資做準備，準備“項目池”。分析目前投資發展趨勢、宏觀經濟走勢、金融市場形式，分析趨勢方向，進行行業研究及準入，在專業金融機構團隊的協作下，完成基本面研究。再輔助底層資產技術分析模型，完成產品篩選，選擇理財行業和理財合作目標。設定投資理財標準，對規模、行業、合作主體、增信措施等設定準入標準和準入流程，以供進行投資決策。

具體工作事項包括：

（1）大勢分析報告，按月通報；

（2）編制機構產品清單及定期更新；

（3）確定機構評價標準；

（4）確定產品一級準入標準。

（二）中臺：

中臺定位是對“項目池”中的項目進行分析，進行資產分析、決策推進和落地實施。

核心能力是深入分析，確定所要了解的內容，提供的見證材料。

對于決策速度，實質性的決策要慢，確保經過系統客觀科學的分析和論證，而對于程序決策而言，則要快，從而確保投資效率。

理財的實施，要扎實的落地，包括合同的審核和增信的落實。

具體工作事項包括：

（1）完成產品分析模板，提高見證材料；

（2）完成產品上會資料；

（3）確定決策流程及時間安排；

（4）把控合同審核要點清單；

（5）增信落地，照表跟進。

（三）后臺

后臺的定位是對所投項目進行風險跟蹤和信息通報。核心能力是：把控風險，即對風險進行分類及界定，對風險進行跟蹤及分析，并且及時多頻次的報告，如資金現狀通報、風險通報等。

具體工作事項可包括：

（1）產品風險跟蹤，可按照統一的內容模板進行；

（2）資金現狀分析，可對已有的資金分析表進行再優化；

（3）高風險項目注意需做專項報告，也是以統一的格式模板進行。

針對不同類型投資項目，建立風險預警模型風險項目定期追蹤每季度根據風險預警模型，對風險項目進行跟蹤分析。

六、結論

對一個規模較為龐大的企業或企業集團來說，提高企業資金的增值管理能力，可以增加企業的實力和競爭力。可從投資的三要素：流動性、安全性、收益性出發，制定理財配置策略，系統性的提高企業資金增值管理。在確保資金流動性、安全性這兩大前提下，再確保相對較高的收益。通過對投資理財項目進行總體策略選擇，分析投資趨勢和單個投資項目的安全性、收益率等，確定投資項目，在嚴格執行投資審定程序后，進行投資。投后，還需關注資金的使用情況，所投項目的風險情況，確保投資的可靠可控。希望上述內容對企業財務管理有所借鑒。（作者單位為西安陜鼓動力股份有限公司）