我國貨幣市場的現狀、問題及發展對策

王雪巖

【摘要】隨著改革開放和金融體制改革的不斷深入發展，我國目前的貨幣市場不斷發展壯大，已形成比較完善的市場體系，包括同業拆借市場、票據貼現市場、國庫券市場等子市場。從整體上來看，雖然我國的貨幣市場在金融市場中發揮著舉足輕重的作用，但是隨著市場經濟發展的深化，貨幣市場的發展問題也在日益突出，這些問題迫切地需要得到解決。本文則以我國貨幣市場為研究對象，提出自己的思考與建議，旨在完善我國貨幣市場。

【關鍵詞】經濟發展 問題 貨幣市場

一、貨幣市場的發展現狀

（一）發展速度快，發展潛力大

隨著全球經濟一體化的進程不斷加快，我國與其他國家的國際貿易越來越頻繁，使得我國的貨幣市場逐漸成為金融市場中最為重要的部分。近年來，我國的票據承兌貼現市場，同業拆借市場等子市場的高速發展，為我國的經濟發展提供了強有力的幫助。同時，政府和中國人民銀行都通過調整貨幣市場的供給和其他相關手段來調節利率、改變貨幣的實際價格，調節經濟發展。我國的貨幣市場發展非常迅速，發展潛力巨大。

（二）市場風險大，風險防范能力弱

近年來，我國的貨幣市場發展勢頭良好，但是我們也應該清楚的認識到我國貨幣市場的發展依然存在問題。我國貨幣市場的發展非獨立化，仍未擺脫對銀行以及資本市場的依賴。同時，由于我國經濟發展增快，我國的貨幣市場已經不再是簡單的人民幣市場，而是國際貨幣的組合，如果不能很好的控制風險，那么一旦國際游資發現問題，進行大規模的狙擊的話就很可能導致我國發生大規模的經濟危機。在1997年索羅斯狙擊泰銖、1998年索羅斯狙擊港幣中，只因沒有完善的風險預防機制，造成的后果不堪設想。

（三）市場功能顯著，擴大發展規模

我國的貨幣市場功能明顯，它們促使著我國貨幣市場的高速發展。主要功能有：資金融通功能，為了將貨幣的供給者和需求者更好的聯系起來，從而保證貨幣能夠更好的在市場上進行流通。管理功能，商業銀行能夠通過貨幣市場對其資金進行有效的管理。商業銀行通過同業拆借市場保證資金在各個銀行之間頻繁的流動，加強銀行之間的合作。商業銀行合理的運營貨幣市場大幅度的提升商業銀行的工作效率和經濟利益，也提升了現代銀行的資金管理效率。政策傳導功能，為了更好的促進經濟的發展，中國人民銀行不斷的通過相應的手段來調整利率來改變商業銀行的利率和相關政策從而達到對整個國家的經濟發展進行調控的目的。最為常見的手段就是調節法定存款準備率、同業拆借利率以及再貼現率。

二、我國貨幣市場中存在的問題

（一）貨幣市場結構簡單

我國的貨幣市場雖然發展速度非常快，但是我國的貨幣資本化運作時間仍然很短，從改革開放至今，整個貨幣的市場發展只有40年左右的時間，而真正步入現代化貨幣市場的時間只有20年左右，在此期間我國貨幣市場的結構過于簡單。在貨幣市場中國家債券占據了絕大部分市場，導致整個貨幣市場過于單一。同時，我國的貨幣市場中政府和商業銀行占據著絕對主導地位，導致整個貨幣市場并非是完全競爭市場。

（二）貨幣市場體系不合理

我國的貨幣市場雖然逐漸趨向統一，但是在商業銀行之間，不同地區的同業拆借利率尚未完全統一，這對于整體的貨幣市場的構建是不利的。對于現代貨幣市場來說，隨著電子信息技術的發展和全球經濟一體化進行的不斷加快，實現貨幣市場價格的統一是必然的趨勢和要求。貨幣市場同其他的金融市場一樣，其發展必須參照國際的貨幣市場的相關制度，引進風險管理機制、行業內部競爭機制。但是我國的貨幣市場目前仍屬于半管制的市場，政府通過中國人民銀行對貨幣市場內部進行管制，這就使得我國的貨幣市場一直無法形成有效的競爭機制，這對于我國的貨幣市場的發展是非常不利的。

（三）貨幣市場金融工具創新能力差

我國的金融業的發展一直都是粗獷式的，一直以來我國的貨幣市場的利率和我國資本市場的投資回報率沒有形成正比。而且過去高投資回報率也使得我國的金融工具的創新工作一直不到位，故步自封的發展讓我國的金融工具的創新速度無法適應經濟的發展速度。

三、完善我國貨幣市場發展的策略

（一）完善貨幣市場的體系

首先，對我國債券的時限進行調整，根據資金的需求實際情況開發超短期的債券，以此提升貨幣市場的活躍程度。并改變原有市場結構單一的情況，讓我國的貨幣市場的結構呈現出多元化，向國際標準的貨幣市場結構進行靠攏，以此保證我國貨幣市場全面開放以后，與國際貨幣市場順利對接。其次，應該加快對商業信用體系的完善，良好的商業信用評級體系有利于商業體系的完善，同時也能夠給貨幣市場更為健全的評價體系。再者，建立完善的監控體制。由于貨幣市場的資金量大，操作便捷，一旦這種行為出現必然造成巨大的經濟損失。因此，通過建立資金異常流動預警機制和風險評估機制以及交易評估機制來保證風險評估機制和預警機制的構建將讓我國的貨幣市場更為安全。

（二）明確貨幣市場政府責任

隨著我國經濟的全面開放，政府的職能也將發生變更，政府必須明確自己的責任，要從管理者的身份向監督者和環境提供者方向進行轉變。政府不應該再對貨幣市場進行過度干預，而應引進競爭機制，讓參與主體在市場內部合理競爭，通過市場的優勝劣汰的發展思路促進我國貨幣市場向更好的方向發展。同時政府應去構建良好的貨幣投資環境和完善的服務體制，將精力放在對經濟的發展以及對企業的監督方面，通過保證經濟穩定的發展和良好的金融環境的方式來促進貨幣市場的發展。

（三）加強金融工具的創新

我國的金融發展速度緩慢在一定程度上是因為一直以來我國金融業的傳統業務的利潤率高，限制了我國金融業的創新。加強以信用工具為代表的金融工具的創新能夠給予我國的貨幣市場更多的活力，同時也能夠給予我國貨幣市場更好的競爭思路，提升我國貨幣市場金融工具的效率。貨幣市場是世界范圍內的市場，我們只有和國際進行接軌才能讓我國的貨幣市場真正的實現國際化。

參考文獻：

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