淺談企業財務報表解讀對企業融資業務的影響

廖君洪

摘 要：財務報表的解讀結果影響到企業獲批融資額度、融資的成本、是否能新增融資、貸款延期、還款計劃調整等具體融資業務。融資業務能否順利開展對受政策、市場周期影響較大的企業生死攸關，許多具有較好的行業經營前景較好的企業，因為臨時資金周轉問題破產。因此，銀行對融資企業財務報表數據的解讀對企業存續及發展影響重大，本人現就財務報表解讀對企業債務融資的影響談談個人看法并提出相關建議，供大家交流。

關鍵詞：企業財務管理 經濟效益 措施

企業的財務報表反映一個企業的資產狀況、經營成果及現金流情況，銀行對企業財務報表的解讀對企業的融資業務影響重大，財務報表數據指標較好的企業可能獲得銀行信貸系統評定一個較高的信用等級，通常信用等級達到A級以上的企業，融資業務相對較好開展，反之，信用等級低于A級的企業，貸款銀行計提的資產減值等撥備增加，收益率下降，審批將從嚴或提高審批級別，為獲審批，貸款銀行可能要求貸款企業提高擔保條件、向企業收取費用或提高貸款利率，加大了企業融資業務的審批難度及成本。

一、企業融資現狀

目前，從事固定資產投資開發的企業（尤其是國有企業），融資方式主要為債務融資，其中以銀行貸款為主，通常大型固定資產投資項目資本金比率較低，一般不高于總投資的30%，貸款比率超過總投資的70%，企業投資開發大型項目首選融資方式為銀行貸款，主要原因為銀行貸款較其他債務融資產品具有期限較長，成本相對低的優勢，而固定資產投資項目一般投資回收期相對較長，經營期限長且現金流相對穩定，一般渡過還本付息高峰期后，項目的經濟效益比較明顯。企業固定資產投資偏向于選擇銀行長期貸款的融資方式，而貸款銀行基于風險及收益考慮對申請貸款企業審查十分嚴格，往往非常關注企業經營的業務、企業的性質、企業的財務指標、企業可提供擔保條件、企業可承擔的資金成本等方面條件。企業經營的行業直接影響貸款的準入；企業的性質影響獲批貸款的難易程度，一般來說國有企業獲批貸款比民營企業相對容易；企業的財務指標、擔保條件通常反映企業償債能力，反映放貸風險大小；企業可承受的資金成本關系到銀行的收益率，企業融資成本越高，銀行收益越高，當然，銀行追求高回報率基于貸款回收風險較小的前提，基于風險及收益考慮，民營企業及財務數據指標相對較差的企業融資較為困難。

二、企業融資的困境

企業經營的業務、企業的性質姑且不論，在此，我僅就企業財務數據指標對融資的影響與大家進行交流。貸款銀行關注財務指標主要關注企業的償債能力。財務報表分析指標中，反應企業償債能力的一般有流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率、有形資產負債率、產權比率、已獲利倍數等指標；要做好財務報表數據指標分析，通常需基于對企業情況非常熟悉，尤其了解企業經營的行業及關聯方單位等信息，予以剔除相關因素影響后的指標分析才相對客觀及準確，否則，指標分析結果與實際情況偏差較大。實際工作中，貸款銀行關注的為比較直觀反應企業償債能力的財務數據指標，如資產負債率、凈利潤、經營性現金流量凈額、應收應付款等指標數據，各項指標數據除資產負債率需簡單計算外，其他指標數據均能從財務報表中獲知，資產負債率的高低直接關系到償還債務的保障，負債大于資產，則企業資不抵債，銀行貸款得不到保障；凈利潤數據直觀反應企業一定時間內的經營狀況、形勢及成果，進而影響償債能力；企業經營性凈現金流反應經營性現金流狀況，可以反應出企業具體的還本付息可用資金；應收應付款關系到企業的債務風險，應付款過多則對銀行還款保障性有影響，應收款過多且難收回也影響企業還本付息資金來源。融資業務中，銀行對財務報表的解讀多數為直觀解讀，停留在報表數據，很多時候與實際存在偏差，如資產負債率指標，一個企業的負債很少會溢價，而資產則很可能增值，建設時發生的投資很可能會隨著時間增值，一方面企業財務核算計提折舊或攤銷減少資產原值，另一方面可能存在某些資產的實際價值在增加；再如凈利潤指標，凈利潤通常反應年度內的經營成果，企業存在部分的可調節可安排成本，可能為滿足業務需要認為調節當年的成本費用，將部分費用集中于某一年，避免連續連續虧損；再如應收應付款指標，許多從事固定資產投資開發的企業為集團或集團關聯公司，應收應付款指標，尤其是關聯方的其他應收應付款基本不涉及能否收回問題，對還款能力影響沒有實際參考意義，但關聯方應收應付款卻可能涉及貸款或項目資本金占用，這也是銀行所擔心及關注的問題。

以水電行業企業為例，水電站投資大，回收期較長，大中型水電站基本由大型國有企業或非常有實力的民營企業投資建設，中小企業或自然人受融資限制及抗風險能力影響往往只能投資小型水電站。近些年投產的大中型水電站項目基本為高資產負債率，項目資本金率在20%-30%之間，項目投產后，面臨的還本付息壓力較大，西南地區的水電項目投產后受市場供求影響較大，電價大幅下滑，甚至出現大量棄水經濟損失，年電費收入不足以按約定償還貸款本息，出現現金流不足及企業經營虧損，部分項目投產當年即發生經營虧損，甚至連續幾年虧損，現金流指標及利潤指標相對較差，銀行信用等級下調；另一方面，水電站項目投資成本逐年上升，已投產項目固定資產原值因逐年計提折舊減少，財務報表顯示資產凈額減少，累計虧損增加，資產負債率上升，實際上項目資產增值。水電站行業對于全國來講，經營前景較好，后期經濟效益較可觀，然而，出現短期的資金周轉困難時卻難以按計劃開展融資工作解決資金困難，許多項目運營舉步維艱，部分經營水電站的企業承受不住資金壓力而破產。

鑒于貸款銀行對企業財務報表的直觀解讀，對需要辦理融資業務的企業提出幾個方面建議：一是資產事實上增值的企業，開展融資業務時，應積極與銀行溝通并聘請銀行認可的資產評估機構對企業的資產進行評估并提供評估報告給貸款銀行，讓貸款銀行知道資產的價值及具有償債保障能力；二是具備條件及復核規定的資產，調整會計計量方法，由成本計量調整為公用價值計量，真實客觀反應資產價值；三是做好企業成本安排，從融資業務角度考慮，安排好成本費用項目計劃實施時間，確保融資業務開展年度的經營利潤，方便融資工作的推進；四是做好債權債務清理工作，與債權債務方協商，轉移債權債務，減少財務報表中應收應付金額，尤其是關聯方應收應付款更需要清理，至少要在報表日前及時清理，以免影響企業評級及融資業務工作開展；五是積極跟進了解國家支持實體經濟政策并及時與貸款銀行溝通，力爭在資金周轉困難時期減少還貸支出。

三、結束語

目前，企業的發展機遇與危機并存。近年來，隨著新一輪宏觀調控的實施，企業融資成為社會關注的熱點。國家大力支持、發展實體經濟，然實體經濟收益率相對低，許多實體經濟企業融資困難，要做好實體經濟，就要正視實體經濟企業財務報表數據指標融資制約，要解決好實體經濟企業融資難的問題，隨著社會主義市場經濟體制逐步建立，國家扶持實體經濟的政策出臺，實體經濟企業融資環境將得到逐步改善，實體經濟企業將迎來真正的發展機會，對國家經濟結構調整、增加就業機會具有重大現實意義。