四大PK

《支點》記者 林楠 實習生 陳宇晴

落后的惦記著奮起追趕，領先的憧憬著持續領先。

湖北4家零售上市公司都已交出2017年“成績單”。

武漢武商集團股份有限公司、中百控股集團股份有限公司、武漢中商集團股份有限公司和武漢市漢商集團股份有限公司，2017年總營業收入達383.37億元，總歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.83億元。

誰的規模最大？誰的盈利能力最強？且看《支點》細細盤點。

規模PK：鄂武商A完勝

規模有多大，營業收入是一個較直觀的指標。

從這點來看，鄂武商A完勝其他三者，2017年營業收入為181.22億元，比最后一名漢商集團多171.1億元。排在第二位和第三位的分別是中百集團和武漢中商，對應的營業收入為152.06億元和39.97億元。

看完營業收入再看其具體構成。鄂武商A的零售業態為購物中心和超市，中百集團的零售業態包括超市和百貨，武漢中商則是購物中心、百貨和超市都有，而漢商集團則以購物中心為主。

先來看鄂武商A，它的購物中心和超市的營業收入分別為125.24億元、55.23億元，合計占總營業收入比重為99.59%。中百集團的超市和百貨的營業收入分別為139.95億元、10.81億元，合計占總營業收入比重為99.15%。武漢中商的購物中心、百貨和超市的營業收入分別為2.29億元、19.87億元和17.36億元，合計占總營業收入比重為98.87%。漢商集團購物中心的營業收入則有8.71億元，占總營業收入比重為86.07%。

因此，從購物中心角度比較，鄂武商A的規模依然最大；從超市角度比較，中百集團遙遙領先；從百貨角度比較，武漢中商則略勝一籌。

武漢國際廣場內的特斯拉專賣店。

截至2017年底，鄂武商A擁有10家購物中心，總面積約為146.5萬平方米，另有77家超市，總面積約為66.81萬平方米；中百集團的倉儲、便民超市、百貨、電器全部連鎖網點共1130家；武漢中商包括9家百貨、1家購物中心和40家超市；漢商集團則只有3家購物中心。

根據4家公司在2017年年報中披露的相關數據，《支點》記者整理其各自零售業態對應坪效發現：鄂武商A的購物中心規模最大、坪效也最高，為8545.81元/m2/年；中百集團的超市規模最大、坪效同樣最高，平均坪效為17140元/m2/年；不僅如此，武漢中商的百貨規模最大、坪效依然最高，為9077.08元/m2/年。

這說明，鄂武商A、中百集團和武漢中商均有著差異化的核心競爭優勢，分別體現在購物中心、超市和百貨。漢商集團零售業態較為單一，在購物中心領域還有較大的提升空間。

理財投資PK：中百領先

零售業態之外，挑選4家公司的幾項其他收入來看，也能有不一樣的發現。

鄂武商A其他收入為7510.72萬元。《支點》記者發現，其中一項廢品收入竟高達222.02萬元，勤儉之風可見一斑。此外，鄂武商A的理財投資收益也有889.25萬元。

中百集團涉足房地產行業，期間收入為6733.59萬元。同樣，該集團也在做一些理財投資，相關收入有2507.72萬元。

武漢中商的理財投資收益也有1018.08萬元，但更讓人羨慕的是它得到的巨額“拆遷款”。由于武漢市武昌區紫金片舊城改造的需要，武漢中商位于武昌區中山路的341號資產以4.41億元的價格被征收，2017年度收到了2.4億元的尾款。

“拆遷戶”并非只武漢中商一家。中百集團位于洪山區珞獅路210號的珞獅倉儲賣場，由于武漢市軌道交通11號線的施工也被列入征收范圍，協議補償資金總額為6.36億元，2017年度該集團已收到預付的房屋騰退前期資金1億元。不過，這筆補償款并未計入其2017年年度收入確認。

和以上3家公司相比，漢商集團跨界有點多，還有展覽、酒店、物業等業務，對應收入分別為8298.22萬元、871.3萬元和1527.9萬元。這意味著，除零售業態外，漢商集團已成功培育出其他版塊。不過，同樣是理財投資，漢商集團的收益卻只有5.93萬元。

盈利PK：鄂武商A稱霸

若比哪家最會掙錢，重頭戲要看歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱凈利潤）。

2017年4家公司全部盈利。鄂武商A以12.41億元的凈利潤排在第一位，武漢中商、中百集團和漢商集團的凈利潤分別為3.58億元、6764.62萬元和1646.67萬元。

不過，若從最能反映主營業務盈利能力的歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱扣非凈利潤）來看，武漢中商和中百集團的情況有點讓人擔憂：兩者的扣非凈利潤分別為969.35萬元和-4739.72萬元。

對武漢中商來說，凈利潤和扣非凈利潤差距如此之大，很大一部分原因是因為“拆遷款”的補償收入。截至被出售日，武漢中商位于武昌區中山路的341號資產，為其貢獻了3.57億元的凈利潤，占凈利潤總額的99.87%。

不僅如此，武漢中商近幾年的業績也有下滑趨勢。2015年的營業收入還有44.08億元，2016年便下滑到了40.11億元，2017年更是降至40億元以下。

中百集團形勢更為嚴峻，呈現出“凈利潤為正、扣非凈利潤為負”的倒掛現象。為了讓凈利潤為正，2017年中百集團使出的法寶是“江夏中百購物廣場資產證券化”。由于將其相關資產轉讓給資產支持專享計劃，中百集團收到了轉讓對價5.98億元，確認收益2.39億元，稅后凈利潤影響數約為1.79億元。

值得注意的是，中百集團此類倒掛現象已經持續了3年，這與其營業收入一路下滑不無關系。2014年其營業收入達到169.09億元后，便一路走低。2015年至2017年的營業收入分別為164.01億元、153.66億元和152.06億元。

武漢中商對業績下滑的解釋是，宏觀經濟放緩、電商強烈沖擊、行業競爭加劇和終端消費意愿減弱造成了這種局面。一位已經離職的中百集團內部人士，在接受《支點》記者采訪時也表示，與全國零售業面臨的問題一樣，傳統賣場銷售疲軟是中百集團業績下滑的主要原因。

的確，以互聯網為代表的新技術、新業態，已經分走了傳統賣場的一杯羹。隨著互聯網特別是移動互聯網的迅速崛起，人們的消費習慣發生了很大變化。日用百貨商品直接在電商平臺上下單即可，最快1小時便能送達。而在離消費者更近的地方，那些“貼身”設置的便利店、無人貨架和智能售貨機，也受到了不少辦公族的青睞。

領先的經驗：不進則退

電商分羹是不爭的事實，但是，有的商家卻能逆勢發展——至少漢商集團和鄂武商A做到了。

前者近3年的營業收入和凈利潤均保持上升態勢，營業收入從9.84億元增加到10.12億元，凈利潤從1018.51萬元上升為1646.67萬元。

后者的營業收入、凈利潤和扣非凈利潤更是連續十多年來全線上漲。2007年，3項對應數字分別為52.97億元、1.56億元和1.42億元；到2017年，則分別增至181.22億元、12.41億元和11.83億元，分別增長了3倍多、7倍多和8倍多。

這是如何做到的？

“銷售從來就沒有什么天花板，只有地板。”用武商集團董事長陳軍的這一理念來解釋最好不過。在他看來，企業不進則退，需要不斷超越自我。

具體說來，就是在差異化定位下將核心品類做到極致。鄂武商A共有10家購物中心，基本都有著自己獨特的經營品類。

最初開業時的武商廣場以化妝品為核心競品，為了給顧客足夠多的選擇，并做出自己的特色，武商廣場率先在武漢市場引進資生堂、蘭蔻、雅詩蘭黛等知名進口化妝品品牌。為了提供更加精致的顧客體驗，武商廣場還開設了奢華護膚中心，為在各品牌專柜消費達到一定額度的消費者免費服務。

如今，武商廣場共有60多個國際國內知名化妝品牌和5間頂級奢華美容坊。從2012年起，武商廣場連續多年將“全國單體百貨化妝品零售第一”之位牢牢占據。

要想不斷前進，除化妝品這一市場份額外，還要開辟新的優勢品類。陳軍認為，經營購物中心不能局限在一個模式里，要根據消費者需求創新，提前為他們準備好下一步需要的東西。未來實體商家爭奪的主力消費群體是85后、90后，而這部分消費者更青睞個性化、設計風格突出的品牌。為此，武商廣場率先引進了山花燦、啦娜菲、荷高等時尚潮流、風格獨特的品牌。

于是，繼化妝品之后，武商廣場的女裝和男裝相繼取得了全國單體百貨銷售第一的成績。

武漢國際廣場定位為高端購物中心，主要開展奢侈品經營，初期產品以箱包和服飾為主。同樣出于消費者需求拓展的考慮，商家陸續擴充了數碼產品、家居用品、小家電等品類。2017年，還引入了新能源汽車特斯拉，以及其他豪車品牌展位，真正做到了獨步江城。目前，武漢國際廣場云集了以LV、GUCCI、HERMES、PRADA、CARTIER 等為首的全球1000多個奢華名品。

提前一步的先發優勢，讓武商廣場和武漢國際廣場在2017年戰績不俗。聯商網最新披露的信息顯示，武商廣場位列2017年全國單體百貨和購物中心銷售業績前30強，武漢國際廣場在全國排名第三。期間兩者的收入同比分別增長了19.47%和135.95%，二者對武商集團的貢獻不言而喻。

武漢中商集團股份有限公司旗下中南商業大樓和中商廣場購物中心。

落后的啟示：奮起直追

現代零售商業競爭的本質，就是對消費者認知的爭奪，包括讓商品合心意，讓服務更舒心。不論何種零售業態，不斷把握消費者需求并引領他們的需求，才能走得更遠。

這個道理商家都懂，也一直在嘗試。

就拿中百集團來說，為了離消費者更近和提供有特色的商品，同時也為了提升坪效，自2016年起對便利店采取擴張態勢。通過和株式會社羅森公司簽署合作協議，共同推出了以售賣鮮食為特色的中百羅森便利店。同期，中百集團還和永輝超市合作，加快發展鄰里生鮮綠標店，發力消費者購買頻次較高的生鮮領域。

其百貨業態也在不斷調整品類并提升購物體驗：江夏中百購物廣場增加了體驗型家居服飾館，還引進了餐飲輔業中餐和日式料理提升整體形象；仙桃百貨賣場通過與歐亞達合作，改造成了當地最大的家具商城。

鞏固線下客流的同時，中百集團也在大力開展線上業務。通過自建電商平臺和京東到家等第三方電商平臺，售賣生鮮、日用和百貨等商品。

這些改變帶來的成效初顯。雖然超市業態和百貨業態的營業收入沒有增加，但其毛利率都在上漲。其中，超市業態毛利率由2016年的21.27%上升到了2017年的22.5%，百貨業態相應從25.26%上升到了27.2%。另外，中百集團的線上交易額已有1750萬元。

然而，中百集團能否取得持續突破，最終扭轉劣勢，仍需時間來檢驗。但有一點可以肯定的是，未來諸商家都將各出奇招不斷發力——落后的惦記著奮起追趕，領先的憧憬著持續領先。