會計信息披露質量影響因素研究綜述

林涵

【摘 要】會計信息是企業對外披露的重要內容之一，其披露質量對投資者的投資判斷產生重要影響，也會直接影響我國證券市場的健康發展。文章圍繞會計信息披露質量的影響因素展開文獻回顧，主要從企業的內部治理進行系統的綜述，并對未來的研究方向進行相應的展望。

【關鍵詞】會計信息披露;公司治理;影響因素

【中圖分類號】F275 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2018）12-0209-02

0 引言

會計信息在上市公司的信息披露體系中占據著極其重要的位置。這是因為外部投資者可以根據企業對外披露的會計信息了解企業的財務狀況、經營成果及現金流變化狀況，進而評判企業的價值。雖然在證券法和會計準則的嚴格規定下，上市公司的信息披露質量有了一定程度的提高，但事實上，法律法規并沒有徹底解決信息披露的失真問題。因此，研究我國上市公司會計信息披露的主要影響因素有重要的意義，也有利于提高會計信息披露的質量。本文通過回顧國內外相關文獻，系統地梳理會計信息披露的影響因素，以期能為相關學者的研究提供參考，并為我國會計信息披露的發展和監管提供借鑒與啟示。

1 會計信息披露質量的影響因素

公司治理是為了解決企業所有者與代理人之間所存在的利益沖突及交易成本等問題而設立的股權結構、董事會、高管薪酬等各種監督和激勵機制。公司治理機制的合理安排，能有效地監督和激勵企業內部人員，減少操縱會計信息披露的動機和機會，從而對會計信息披露質量產生促進作用。目前關于公司治理與會計信息質量之間關系的實證研究，主要圍繞著董事會特征、股權結構和內部控制等方面進行。

1.1 董事會特征

1.1.1 董事會治理

董事會具有監督和決策的作用，因此在公司治理中一直占據著核心地位。相關文獻認為，董事會規模是公司治理有效性的重要決定因素之一，董事會規模影響著工作效率，進而影響整個公司的治理效率。Beasley（1996）認為董事會的工作效率會隨著其規模的擴大而降低，且難以對管理層進行有效的監管，容易產生低質量的會計信息披露。

在實證研究中，董事會召開會議的次數是用來衡量公司治理勤勉性的指標之一。召開會議次數的增加，使董事會成員能更加深入地了解公司經營狀況，降低與經理層之間的信息不對稱，從而減少對會計信息披露質量的要求。然而部分學者，如杜興強和溫日光（2007）認為由于中國特殊的人文制度背景，過多的會議次數還可能意味著企業經營不夠穩健，更有可能通過會計信息進行盈余管理，因此會計信息質量會比較差。

另外，董事長與總經理是否兩職合一也是董事會治理研究經常涉及的變量。Xiao和Yuan（2007）認為當董事長與總經理兩職合一時，總經理會通過操控董事會對公司信息披露質量產生不利影響。但杜興強和周澤將（2007）研究發現，兩職合一對會計信息質量并無顯著影響，因為總經理的權利往往受到董事長的限制，即使兩職分離，也很難發揮作用。

1.1.2 獨立董事及監事會治理

獨立董事、監事和獨立監事都在公司治理中發揮著重要的控制監督作用。如果獨立董事或外部董事在董事會構成中占據著較高的比例，則董事會就難以被內部人操控，對外披露的信息被操控的可能性就越低（Beasley，1996）。Ran等（2015）發現具有會計教育背景以及女性監事會成員、給予監事會成員較高的薪酬可以提高會計信息質量。

1.1.3 管理層治理

現有文獻中，管理層治理研究主要集中在管理層持股比例及薪酬激勵措施。雖然有部分學者認為管理層持股與會計信息質量不存在顯著的相關關系（Erickson等，2006;杜興強和周澤江，2008），但大多數部分學者的研究結果都支持了管理層持股與會計信息質量具有相關性。

部分學者認為，管理層持股與會計信息質量之間呈線性相關關系。劉愛東和萬芳（2016）發現管理層持股比例與會計信息披露質量正相關。但高強度股權激勵契約也會引發嚴重的問題：擁有高股權的管理者會操縱會計數據和投資政策來增加自身收入，此時股權激勵機制成為謀利的工具。耿照源等（2009）實證研究表明，實施股權激勵的上市公司，為了達到業績目標，有更強的動機進行盈余管理。

也有研究發現會計信息質量與管理層持股比例呈非線性關系。Yeo等（2002）、馬晨等（2012）通過實證檢驗了管理層持股比例與會計信息質量之間呈現顯著的“U”形關系。在管理層持股較低的范圍內，協同效應發揮主導作用，此時會計信息質量和管理層持股比例正相關;反之當管理層持股比例過高時，壕溝效應在發揮主導作用（Fama和Jensen，1983;馬晨等，2012），此時，管理層會降低對外信息的披露質量以維護自身利益，則會計信息質量與持股比例負相關。

薪酬激勵是公司治理的機制之一，而薪酬契約發揮作用的前提是薪酬與會計績效或者市場績效掛鉤。由于會計信息在衡量高管業績時基本不受偶然因素及市場噪音的影響，中國上市公司偏向于使用會計信息制定高管薪酬（何任，2018）。

以Watts（1983）為代表的很多學者認為，上市公司高管的薪酬會顯著影響他們對于會計政策的選擇，為了獲取更高的報酬，他們更傾向于對會計信息進行盈余管理。然而根據“理性經濟人”的假設，部分學者則認為激勵機制有助于公司高管與企業的利益趨于一致，減少高管實施盈余管理的動機，從而提高會計信息的質量。杜興強和溫日光（2007）發現公司高管的平均報酬越高，盈余管理的程度越小，則會計信息質量越好。

也有一些學者認為二者的關聯度較低。王野等（2009）的研究表明兩者的關聯度較弱，盡管較高的薪酬有一定的積極作用，但并不能有效地提升會計信息質量，且不合理的公司內部薪酬結構會帶來負面作用。

1.2 股權結構與會計信息披露質量

1.2.1 股權集中度與會計信息披露質量

第一大股東持股對公司治理的影響存在著兩個的假說。

一是監督假說，Shleifer和Vishney（1986）認為股權集中能減少管理者的機會主義傾向，進而減少委托代理沖突。這是由于大股東能獲取的經濟利益會隨其持股比例的增加而提高，由此大股東會增強對管理層的監督以確保其利益。因此，第一大股東持股比例與會計的信息透明度是正相關關系。

二是掠奪假說，La porta等（1998）認為代理問題主要集中在如何限制控股股東損害小股東的利益，因為大股東會以各種方式侵占小股東的利益。杜興強和周澤將（2007）研究表明當企業存在正向的盈余管理時，盈余管理程度與第一大股東持股比例成正比。

也有部分學者認為股權集中度與會計信息披露質量并無顯著關系。劉愛東和萬芳（2016）發現，第一大股東持股比例、股權集中度對會計信息質量并沒有顯著影響。

1.2.2 流通股比例與會計信息披露質量

對于流通股比例對會計信息披露質量的影響，相關的研究并沒有得到一致的結論。杜興強和溫日光（2007）研究發現隨著公司流通股比例的提高，其盈余管理程度隨之增大，會計信息質量也就越差。但劉愛東和萬芳（2016）持有相反觀點，認為由于流通股能在證券市場上交易，因此流通股股東會聚焦于企業的運營狀況和發展趨勢以期獲取更多投資收益，這使管理者被迫提高會計信息披露質量。然而黃新建和吳江（2007）的研究則表明在中國的制度背景下，流通股股東占比太低，無法充分表達自己的意見，因此不會對會計信息質量產生顯著的影響。

1.3 內部控制對會計信息披露質量的影響

大多數學者關于內部控制對會計信息質量影響的研究結論表明公司內部控制越好，其會計信息披露質量就越高，而內部控制存在的重大缺陷越多，則會計信息披露質量就越差。王軍只（2009）、Nagy（2010）、梅丹和王瑞雪（2011）等研究表明內部控制的有效性可以減少財務舞弊，改進公司會計盈余質量，從而提高會計信息可靠性。齊保壘等（2010）發現若公司存在內部控制缺陷，其會計穩健性和應計質量較低，管理層很容易脫離控制進行盈余操縱，這會導致財務報告可靠性的降低。

2 結語

通過對現有文獻的分析與整理，可以發現，已有文獻主要基于委托代理和信息不對稱理論研究了會計信息披露質量的影響因素。因此，企業可以通過公司治理機制的合理安排，加強內部控制來提高會計信息披露質量，以促進中國資本市場的發展與完善。

參 考 文 獻

[1]杜興強，溫日光.公司治理與會計信息質量：一項經驗研究[J].財經研究，2007（1）：122-133.

[2]Shleifer A，R W Vishny.A Survey of Corporate G-overnance[J].The Journal of Finance，1997（52）：737-783.

[3]La Porta et al.Law and Finance[J].Journal of Po-litical Economy，1998，106（6）：1113-1155.