創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高管社會資本與企業(yè)績效關系的實證研究

【摘 要】 創(chuàng)業(yè)板上市公司通常都是從事于高科技業(yè)務，具有很強的成長性的高新技術企業(yè)，但是因為公司的成立時間比較短，規(guī)模小，所以業(yè)績表現上不太突出，但是整體來說其成長空間是巨大的。目前中國創(chuàng)業(yè)板市場上有700多家上市公司，在我國上市公司中占有舉足輕重的作用。對于這些公司，無論在其初創(chuàng)階段還是發(fā)展階段，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家個體對企業(yè)的影響是巨大的。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家社會資本如何影響企業(yè)績效，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家社會資本是否有助于提高企業(yè)績效，應該如何構建企業(yè)家社會資本都是本文擬解決的問題。

【關鍵詞】 創(chuàng)業(yè)板 企業(yè)高管 社會資本 企業(yè)績效

1 文獻回顧

1.1 企業(yè)家社會資本的研究

企業(yè)層面的社會資本有企業(yè)家社會資本和企業(yè)社會資本兩種，國外學者對于企業(yè)家社會資本的提及很少，更多的是用“企業(yè)家社會關系網絡”一詞進行描述。Hambrick和Mason提出的“企業(yè)高層管理團隊理論”指出在一個企業(yè)中，其企業(yè)高層管理團隊居于核心地位，對企業(yè)的生存和發(fā)展起著決定性的作用，企業(yè)高層管理團隊負責企業(yè)戰(zhàn)略的制定和具體執(zhí)行，直接影響著企業(yè)績效的高低。姜衛(wèi)韜把企業(yè)家能夠調動社會關系網絡中資源的能力界定為企業(yè)家社會資本，此概念重新界定了企業(yè)家社會資本。

1.2 企業(yè)家社會資本對企業(yè)績效影響的研究

大多數學者認為二者呈正相關關系。Peng和Luo以中國企業(yè)高管社會關系為研究對象，發(fā)現企業(yè)高管與其他企業(yè)高管以及與政府官員的社會關系有助于改進企業(yè)績效。國內邊燕杰、丘海雄最早研究了企業(yè)社會資本，并將企業(yè)的社會資本分類為縱向聯(lián)系、橫向聯(lián)系和社會聯(lián)系三類，采用問卷調查的形式研究經營者的上述三種聯(lián)系對企業(yè)經營能力的影響，作者用人均總產值作為測量企業(yè)經營能力的指標，研究發(fā)現，企業(yè)的社會資本對企業(yè)的經營能力有直接影響。

2 研究假設

2.1 企業(yè)高管縱向關系網絡與企業(yè)績效

企業(yè)家的縱向社會資本就是企業(yè)家與政府或政府相關部門的關系。企業(yè)家與政府及相關部門聯(lián)系越緊密，認為企業(yè)家政治地位越高，而企業(yè)家的政治地位直接影響著企業(yè)家調動社會資源的能力，如能夠為企業(yè)創(chuàng)造商業(yè)優(yōu)勢，獲得政治交易等。因此我們假設：

a 1：企業(yè)家在政府部門任職與企業(yè)績效正相關

2.2企業(yè)高管橫向關系網絡與企業(yè)績效

企業(yè)高管是否在跨行業(yè)的其他任何企業(yè)工作過及出任過管理、經營等領導職務，這可以拓寬企業(yè)的對外聯(lián)絡渠道，增進企業(yè)與其他組織的協(xié)調關系，節(jié)約交易費用等。企業(yè)家社會資本的橫向資本的廣度越大，則企業(yè)家面臨不同問題的時候往往選擇越多，獲得的有效信息也越多，因而能夠把握先機、處于主動地位。因此我們假設：

a 2：企業(yè)家曾經工作過的單位數量與企業(yè)績效正相關

3 研究設計

3.1 樣本選擇與數據來源

本文選取中國創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本，其中創(chuàng)業(yè)型企業(yè)績效數據來自于中國證券監(jiān)督委員會上披露的創(chuàng)業(yè)板上市公司的年報數據，企業(yè)家個人信息是從企業(yè)招股說明書中直接獲取。本文研究樣本共涉及新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航天航空、海洋、先進制造、高新技術服務等9個行業(yè)，剔除數據缺失的企業(yè)，共選取創(chuàng)業(yè)板上市公司126家。

3.2 變量設計

3.2.1 解釋變量

政府經歷：將企業(yè)總經理的政府部門任職單位，按全國、省、市、縣、區(qū)五級人大代表或政協(xié)委員，分別賦值5 ～ 1，沒有以上身份則賦值為0。

工作數量：將企業(yè)高管曾經工作過的單位數量，按所有企業(yè)高管（包括總經理，副總經理，財務負責人）曾任職企業(yè)數量的平均值作為該解釋變量數值。單位包括：政府部門、國有企業(yè)、高校等科研院所、民營企業(yè)、跨國公司等。

3.2.2 被解釋變量

本文選取凈資產收益率來衡量企業(yè)經營績效。凈資產收益率由年報中相關數據計算得到。

3.2.3 控制變量。除此之外

我們將可能對公司績效產生重要影響的其他變量考慮進來，引入回歸模型。

公司成長性。一個公司處于高速成長階段時，由于成長所帶來的公司績效提升是顯而易見的。但是由于指標的可獲得性較低，我們選取總資產增長率作為衡量成長性的指標。

專業(yè)背景。分為擁有經管類專業(yè)背景和沒有經管類專業(yè)背景，分別賦值為1和0，由于財務負責人擁有相關專業(yè)背景的確定性，以一個企業(yè)為單位，將總經理和副總經理總計除以總人數，取平均值作為本文所需解釋變量。

4 實證分析結果

4.1 樣本變量的描述性統(tǒng)計結果

通過excel進行描述性統(tǒng)計分析得到上表?？v向關系上，大多數企業(yè)沒有政府任職經歷，平均每位高管之前有兩所企業(yè)任職經歷且企業(yè)家通常都是碩士及以上文憑。企業(yè)成長性最小值為0.01，最大值為0.71，兩者之間差值較大，說明部分創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長性存在問題，這與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)準入門檻低、監(jiān)管制度不健全等有一定關系，平均值為0.32，說明大部分創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長性較好，有一定發(fā)展空間。更多的高管沒有經管專業(yè)背景，這可能是因為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大多擁有高新技術，其核心競爭力是其技術，因此需要更多技術方向性的人才。

5 研究結論

通過對模型結果的分析，我們知道企業(yè)高管的政府經歷，之前企業(yè)任職的數量，企業(yè)的學歷及工作年限都與企業(yè)績效成正相關，而通常企業(yè)日常經營活動中聘用高管時也會考察以上幾個重要因素，這與實際情況相符。

【參考文獻】

[1] 邊燕杰，丘海雄. 企業(yè)的社會資本及其功效[J]. 中國社會科學，2000（ 2） ： 87 - 89.

[2] Peng M W，Luo Y. Managerial Ties and Firm Performance in a Transition Economy： The Nature of a Micro - Marco link[J]. Academy of Management Joumal，2000，43（ 3） ： 486 - 501.

[3] 李光緒，廖曉莉，張同健.上市公司獨立董事治理績效影響因素實證研究[J].財會通訊.2011（18）.

作者簡介：汪敬涵（1994-），女，漢族，重慶涪陵，學生，碩士研究生在讀，單位：重慶工商大學，研究方向：公司治理與發(fā)展。