關于提高政府投資引導基金高質量發展的思考

劉展翔

【摘 要】 政府引導基金是各級政府推動產業轉型升級和高質量發展的有力手段，為解決中小企業融資問題提供直接幫助。本文作者根據自身從業經歷以及實際操作經驗，對廣西各級政府引導基金運營實際進行分析，提出一些思考和建議，以期共同促進廣西經濟社會的快速發展。

【關鍵詞】 政府 投資引導基金。

黨的十八大以來，中央持續加大力度鼓勵開展直接融資業務，為傳統產業升級和新興產業發展注入正能量，為中小企業解決“融資難、融資貴”等問題，引導優勢產業逆勢而為，實現高質量發展。廣西自治區政府早在2015年決定設立自治區層面的政府引導基金，首期出資規模30億元，以后每年按照30億元規模持續注入，爭取在2020年左右形成100億元的政府投資引導基金，并撬動國有企業、金融機構等社會資本共同參與，形成500億元的發展格局，進一步扶持和引導廣西傳統優勢產業、重點園區和港口、新興產業的飛速發展，對廣西加快實現“兩個建成”，譜寫新時代廣西發展新篇章作出有益的貢獻。

據筆者了解，除自治區政府成立引導基金以外，自治區部分地級市也正在緊鑼密鼓籌備設立市政府引導基金，如欽州市已組建基金管理公司，正在籌備設立白海豚基金；玉林市正在籌備設立高端裝備制造基金；南寧市政府成立了市政府引導基金，實際投資運作了一批項目；自治區有關廳局委辦也設立了一批產業化引導基金，如自治區北部灣辦依托筆者所在公司管理的廣西北部灣產業直投基金，該基金已經成功設立并投資了3個項目，投資額1.5億元。政府引導基金正在廣西各地如雨后春筍般涌現，也正在積極服務地方產業的快速發展。

由于歷史和現實等因素的影響，廣西各級政府引導基金發展水平參差不齊，從橫向看，基金規模、運作模式和效率不能與發達地區相比；從內部分析，除了自治區級政府引導基金可以正常運轉外，地市級政府引導基金層次各異，財政實力較好的政府引導基金已經運作了，財政實力相對弱一點的政府引導基金則始終處于籌備階段。

一、政府引導基金運營存在的問題

綜合分析，當前廣西各級政府引導基金主要存在以下幾個方面的問題：

（一）政府行政干預較多。由于政府是引導基金的出資人，對于資金的使用和投資方向有著天然的干預偏好，希望能夠按照政府意志實現基金的發展。但按照引導基金的本質以及外省發達地區的做法來看，政府只負責出資，約定基金運行機制，設立負面投資清單，對于基金的日常運營不進行圍觀干預。在實際運行中，政府有關部門會對基金的具體投向甚至是具體投資哪個項目會形成明確的表達意見，有的項目會提出固定收益，這都不利于基金的市場化運營，也違背了引導基金設立的初衷。

（二）缺乏專業管理人才。廣西經濟發展水平在全國處于中等偏后，新興產業發展水平不高，傳統產業處于爬坡過坎的艱難時期，私募股權投資基金起步晚于周邊發達地區，也就在最近3-5年政府開始重視引導基金的發展，熟悉私募基金專業知識，具有豐富投融資經驗和成功投資業績的人才不足，部分引導基金的管理人員從政府機關單位過來，沒有相關的知識背景和從業經歷。

（三）運行機制復雜，效率不高。參照發達地區的成功做法，從效率和專業兩個因素分析，一般政府只會在財政或者發改部門設立引導基金辦公室，負責協調政府與基金管理人之間的關系，但自治區政府引導基金設立了引導基金公司（由自治區財政出資設立的國有企業法人單位），引導基金面向社會選聘了多家運營公司，按照子基金管理類型和項目儲備情況，運營公司再面向社會設立子基金或者進行產業直投；南寧市政府則僅設立了引導基金公司，并沒有運營機構，基金投資運營均有政府出資的引導基金公司負責。這樣的設置會導致機制復雜，行政成本高，決策效率慢，且決策無法體現市場意志，容易受到政府干預的影響。

二、有關建議

（一）加大市場化運行機制的設立。建議自治區政府有關部門以及引導基金公司到發達地區學習經驗和模式，真正按照“政府引導，市場運作”的原則運營好政府產業引導基金，加大對產業的直接扶持力度，減少運行的層級，對基金管理人實行市場化激勵制度，更好地發揮財政資金的引導功能。

（二）加大產業扶持力度。由于廣西本地產業發展水平不高，建議適當擴大政府引導基金投資區外產業的比例，以投資本土產業為主，適當擴大投資區外力度，并要求區外投資標的到廣西進行產業專業落地，以此實現招商引資的目的，并吸引區外的優勢產業在廣西落地生根，促進廣西產業結構性調整優化。在具體投資中，禁止引導基金對投資標的設置固定收益、固定回報、遠期回購等涉嫌明股實債的做法，不得加重企業負擔，為廣西部分具有較大發展前景的中小企業切實解決融資問題。

（三）加大人才儲備力度。要出臺政策培養一批基金投資高端人才，吸引一批區外優秀人才到廣西創業工作，鼓勵運營公司按照市場化運作方式給予激勵政策，確保人才“進得來、留得住、能成長、有平臺”。

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