國際收支

國際收支

2018年一季度，我國國際收支平衡表初步數據顯示，經常賬戶呈現逆差，非儲備性質的金融賬戶（含當季度凈誤差與遺漏，下同）呈現順差，儲備資產增加。主要呈現出以下新特點：

一是我國經常賬戶呈現逆差，主要受季節性因素及貨物進口增長較快影響。2018年一季度，經常賬戶逆差282億美元。其中，國際收支口徑的貨物貿易為順差534億美元，同比下降35%。分別看貨物出口和進口：貨物出口5296億美元，同比增長11%；貨物進口4762億美元，同比增長21%。進口增長快于出口增長推動我國貨物貿易更趨平衡。根據往年的規律，一季度貨物貿易差額由于受年初假日因素影響，一般為當年低值，因此預計全年經常賬戶收支仍將保持在合理區間。

二是非儲備性質的金融賬戶呈現順差，跨境資本延續凈流入趨勢。2018年一季度，非儲備性質的金融賬戶順差為545億美元，跨境資本延續2017年二季度以來的凈流入趨勢。

三是來華直接投資增長較快，境外投資者繼續看好我國經濟發展前景。2018年一季度，直接投資呈現凈流入502億美元，同比增長3倍，在構成上，對外直接投資凈流出181億美元，同比下降12%；外國來華直接投資凈流入682億美元，同比增長1.1倍。

四是儲備資產繼續小幅增長，國際收支日趨呈現自主平衡。2018年一季度，我國儲備資產因國際收支交易（不含匯率、價格等非交易因素影響）增加262億美元。其中，外匯儲備增加266億美元，上年同期為減少25億美元。

總體來看，2018年一季度我國國際收支保持基本平衡，跨境資本流動延續凈流入態勢，儲備資產穩定增加，未來國際收支總體平衡的基礎依然堅實。

銀行結售匯

圖1 2015年以來銀行代客結售匯變動趨勢

銀行代客結售匯由逆轉順。2018年4月，銀行代客結匯1480億美元，同比增長30%，環比增長1%；銀行代客售匯1333億美元，同比增長5%，環比下降11%。銀行代客結售匯總體為順差147億美元，去年同期和上月，分別為逆差128億美元和逆差26億美元（見圖1）。

銀行遠期結售匯小幅順差。2018年4月，遠期結匯簽約額268億美元，同比增長159%，環比增長13%；遠期售匯簽約額218億美元，同比增長312%，環比下降15%。遠期結售匯簽約總體為順差50億美元，同比下降1%（見圖2）。

外匯市場供求主要項目繼續呈現平穩有序的發展態勢。一是貨物貿易仍是主要的外匯供給項目。4月份，企業等非銀行部門貨物貿易結售匯為順差306億美元，環比增長84%，與海關進出口差額及其變動趨勢大體一致。二是資本和金融賬戶結售匯基本平衡、略有盈余。4月份，非銀行部門資本和金融賬戶結售匯為順差23億美元，環比下降42%。三是企業、個人等服務貿易結售匯逆差穩中有降。4月份為逆差178億美元，環比下降19%，同比略降2%。其中，個人購匯規模保持平穩。此外，4月份遠期結匯和售匯簽約額同比增長較快，呈現小幅順差，顯示企業在人民幣匯率雙向波動下，匯率避險意識明顯提升。

涉外收支

圖3 2015年1月—2018年4月銀行代客涉外收付款情況

非銀行部門跨境收支規模有所下降。2018年4月，銀行代客涉外收付款收支規模為5410億美元，環比下降12%；凈流出99億美元，增長28%。其中，涉外收入2656億美元，下降12%；涉外支出2755億美元，增長11%（見圖3）。

圖4 2015年1月—2018年4月銀行代客涉外收付款幣種情況

經常賬戶凈流出規模顯著下降。2018年4月，經常賬戶凈流出175億美元，下降41%。海關可比口徑貨物凈流入89億美元，增長1.7倍；服務貿易凈流出147億美元，下降15%；初次收入和二次收入凈流出67億美元，下降19%。

資本和金融賬戶凈流入大幅下降。2018年4月，資本和金融賬戶凈流入72億美元，下降66%。其中，直接投資凈流入39億美元，下降69%；證券投資凈流入55億美元，增長6%；其他投資凈流出21億美元，上月為凈流入33億美元。

從幣種看，本幣凈流出大幅上漲，外幣由凈流出變為凈流入。2018年4月，跨境資金本幣凈流出折合108億美元，環比增長3.6倍；外幣凈流入9億美元，上月為凈流出54億美元。本月，銀行代客涉外收付款中，以外匯結算的金額為4235億美元，占銀行代客涉外收付款總規模的78%；以人民幣結算的金額折合1175億美元，占銀行代客涉外收付款總規模的22%（見圖4）。

人民幣匯率

圖5 2005年匯改以來人民幣兌美元匯率中間價

中間價和交易價小幅走弱。4月末，人民幣兌美元匯率中間價和交易價分別收報6.3393和6.3310，較上月末分別下跌0.8%和0.9%（上月分別上漲0.7%和0.8%）；交易價圍繞中間價窄幅波動，日均最大波幅0.24%，低于上月的0.32%。4月份，人民幣對歐元、日元和英鎊匯率中間價分別累計升值0.9%、1.9%和0.02%（見圖5）。

圖6 2012年以來境內外人民幣兌美元1年期遠期匯率

境內遠期人民幣走弱。4月末，境內1年期人民幣兌美元匯率報6.4160，人民幣較上月末下跌1.2%；遠期美元升水710個基點，較上月末上升15個基點（見圖6）。