美國放松金融監管 引發對金融風險的擔憂

近兩個月來，特朗普向盟友掄起關稅大棒、挑起中美經貿爭端、退出聯合國人權理事會，讓世界錯愕不已、目不暇接。在這些熱點事件背后，美國另一重磅政策——放松金融監管，也在穩步推進。5月下旬，特朗普簽署《經濟增長、放松監管與消費者保護法》。一周后，美聯儲宣布欲重新修訂“沃克爾規則”、放松對特定中小銀行自營交易限制，與政府主張相呼應。此輪改革主要聚焦放松對美國社區銀行、信用社、地區銀行的金融監管，激發中小銀行業活力。核心內容在于：資產規模小于100萬美元的社區銀行，可免除《巴塞爾協議III》約束；系統性重要金融機構認定“門檻”從500億美元提升至2500億美元；資產規模小于1000億美元的上述銀行，將不再被納入美聯儲年度壓力測試范圍；資產規模不足100億美元的上述銀行，不受“沃克爾規則”限制等。這預示著2008年金融危機以來，美國堅持10年的金融監管政策發生了根本性逆轉，將對美國自身乃至世界經濟產生更為深遠的影響。此舉對美國經濟具有一定促進作用。此輪改革將釋放社區銀行、信用社等中小銀行業活力，提升它們為普通家庭和中小企業提供信貸的能力，有利于刺激私人消費和中小企業投資，推動美國經濟持續向好。此外，在原有金融監管框架下，美國雖然對自營交易有嚴格要求，但大型金融機構可通過對沖交易等多種方式規避限制，中小銀行卻無能為力。改革有利于金融企業公平競爭，實現美國新一輪金融繁榮。同時，放松金融監管也給世界經濟帶來“三重”挑戰。一是新興市場資金外流壓力。在美聯儲進入加息大周期、特朗普稅改促進海外資金回流的大背景下，放松金融監管將進一步促進資本涌向美國市場。新興市場面臨一定的資金外流壓力。二是潛在溢出風險。美國金融已經開始轉向，但日、歐等發達國家還在亦步亦趨加強監管。未來“競爭效應”或顯現，若美日歐相繼放松監管，將加大全球潛在的金融風險。三是全球貿易面臨挑戰。上世紀80年代，美國全面放松金融監管，實現金融大繁榮，但也改變了美國高儲蓄傳統，消費和私人信貸激增。低儲蓄和高消費是美國經濟失衡、貿易逆差擴大的重要原因之一。此輪放松金融監管，將使美國當前5522.77億美元的貿易逆差難以有效緩解，或有進一步加劇的趨勢。特朗普將有更多貿易保護借口，對全球自由貿易體系構成挑戰。與此同時，特朗普此舉再次引發美國各界對金融風險的擔憂。美國多家主流媒體認為，特朗普正在重復2008年金融危機前的錯誤。放松金融監管將再次引發“道德風險”，埋下下一輪危機的種子。