償債能力分析

李偉中

（沈陽工學院，遼寧 撫順 113000）

企業償債能力是指企業用其通過某種合法手段或者自由擁有所擁有的資產清償債務的能力。償債能力是企業到期還錢的承受能力。企業有沒有可支撐長期可持續發展的能力是企業能否生存和健康發展的關鍵。企業償債能力是反映可信度和信用程度的重要標志。其衡量的方法主要是將企業資產中可供于清償債務的資產與企業經營中需要清償債務的存量相比較。

一、短期償債能力

流動比率的意義在于衡量流動資產為流動負債提供擔保的程度。表示在企業經營的過程中每10角錢流動負債擁有多少的流動資產作為償還債務的保證。它反映公司現有的流動資產對現有的流動負債的保障程度。

（一）流動比率的計算公式是等于流動資產合計除以流動負債合計

經過眾多學者的研究得出一般性結論∶該指標的計算結果越大,說明企業短期償債能力越好。一般來說流動比率存在水平在百分之兩百左右較好。但是僅僅用流動資產和流動負債這兩個數字來衡量這個指標的結果并不那么精準,而是需要結合企業的存貨情況,比如其規模的大小、周轉速度快慢、變現能力強弱和變現數值大小,速動比率延續流動比率的比率的思想,甚至可以說是流動比率的優化,雖然說也是流動資產除以流動負債的計算方法,但是這個流動資產是剔除了存貨的部分,排除了存貨的不確定因素的影響,進一步較為真實反映流動負債的保障程度。

（二）速動比率的計算公式是等于流動資產合計與存貨發生額之差除以流動負債合計

一般情況下,速動比率指標的計算結果越大,表明公司短期償債能力越好,經過眾多學者的研究得出一般性結論∶速動比率存在水平為百分之一百左右較好。但是僅僅用流動資產和流動負債以及存貨這三個數字來衡量這個指標的結果并不那么精準,而是需要結合企業的應收賬款情況,比如期初與期末余額、本期發生額以及其規模的大小、周轉速度快慢、變現能力強弱和變現數值大小,現金比率表示在企業的日常經營中每1元流動負債有多少現金及現金等價物作為償還的保證,這反映公司可以用現金及變現方式來清償企業流動負債的能力。

（三）現金比率的計算公式是貨幣資金和短期投資之和除以流動負債合計

經過眾多研究結果表示,相對流動比率和速動比率,現金比率反映公司實際的短期償債能力的結果的可信度更高,現金比率指標值與短期償債能力呈現著正比例。

二、長期償債能力

資產負債率是企業負債總額和資產總額之比,它反映的是舉債在資產總額的比重。

（一）資產負債率的計算公式是等于負債總額除以資產總額再除以100

經過眾多研究結果表示,該指標值與企業的長期償債能力呈現反方向行走的狀態,資產負債率不應高于百分之五十是保守學者的觀點,而國際上開放性思想通常認為資產負債率等于百分之六十時較為適當。

產權比率是負債總額和股東權益權益總額的比值。

（二）產權比率的計算結果是等于負債總額除以所有者權益總額除以100

作為能夠反映在日常經營管理中企業運用自有資產償還全部債務的能力的產權比率的意義不僅在于反映了由債權資本與股權資本的相對關系,同時又是評價企業是否適合負債經營的重要指標。當當企業的負債成本率〉資產收益率時,負債經營不利于提高資金收益率,無法獲得額外的利潤,這時的產權比率可適當低些。

根據眾多學者研究出來的一般性結論表明產權比率與長期償債能力存在著負相關的關系,產權比率越低,表明企業長期償債能力越好,債權人權益保障程度越高,承擔的風險越小,一般情況下認為這一比率低于百分之一百時,應該是有償債能力的,但還應該結合企業的具體情況加以分析。

利息保障倍數是指企業會計年度中獲得的盈利與會計年度利息費用支出的比率,它表明企業經營業務收益中利息費用的背書占比為多少,折兩者之間存在著負相關的關系,利息保障倍數計算出來的結果數額越小,說明企業的償債能力越差。

（三）利息償付倍數的計算公式是等于息稅前利潤除以利息費用

分析∶根據眾多學者的研究結果表明利息償付倍數與債務償還的保障程度呈現負相關的關系,該指標越低,表明企業的債務償還的保障能力越好;相反,則表明企業沒有足夠資金來還錢,企業償債能力很差。