企業不同發展周期的財務戰略

臧寧

[提要] 財務戰略是指企業的決策者通過了解研究企業的結構和特點來制定一定的財務體制實現企業獲得利益的最大化。雖然企業的財務戰略不是成功的關鍵，可是卻也是在企業經營成功的道路上有著不可磨滅的作用，良好的企業財務戰略的選擇將會給企業發展帶來巨大的成功。本文從理論角度介紹企業不同的發展周期和企業財務戰略理論及其影響因素。分別介紹初創期、成長期、成熟期和衰退期企業的不同特點以及在不同的發展周期企業該結合自身情況采取什么樣的發展戰略。得出不同的財務戰略都是以實現企業最終的戰略目標為基準，不斷的適應企業結構的變化，從而保證企業在市場競爭中占有絕對的優勢。

關鍵詞：發展周期；財務戰略；財務管理模式

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

收錄日期：2018年5月11日

經濟全球化和經濟膨脹的經濟發展趨勢使得企業的財務戰略和經營理念被迫面臨著巨大的考驗和嚴峻的挑戰。調整企業的管理模式和財務管理理念是企業可持續發展的必然選擇及有效途徑。公司長期經營和持續發展離不開有效的財務管理模式與財務戰略選擇。如果說將一個企業的發展比喻成一片森林，那么每個時期有效的財務戰略則是承載這片森林的沃土。它孕育著企業的發展，所以依據企業的實際情況和發展周期，根據企業的財務計劃和財務憧憬做出正確的判斷，從而在百花爭艷的經濟市場中取得主導地位。每個企業都有一定的發展模式，企業要追根尋源的按照發展規律來制定不同的財務戰略模式。因為在不同發展周期的規模、經濟實力、經濟結構都不盡相同，所以企業面臨的經濟壓力和市場風險也不盡相同，進而也影響企業的財務戰略選擇。

一、企業的不同發展周期及戰略選擇理論

（一）企業的發展周期。企業是一個家庭，一個的有生命的團體。企業的周期是指企業從低級到高級，從簡陋到完善，從開始組建，誕生，一直到企業消亡的整個過程。然而，這些過程都是緊密相連的，缺一不可，企業只有慢慢發展，循序漸進才能逐漸發展壯大。每個企業都要力爭上游，通過改善經營，更改戰略的方式，來適應市場競爭，使得企業長期穩定持續的發展。如若把企業看作一個有生命的個體，那么他從一個嗷嗷待哺的嬰兒到力大如牛的少年，每一步的成長都是靠企業內部人員的共同努力，不斷進步，不斷完善。而基于不同學者的研究角度和研究理念各有不同，企業的發展周期也有多種劃分方法。最主流觀點把企業的發展周期分為四個時期，分別是初創期、成長期、成熟期、衰退期。

（二）企業財務戰略理論。戰略按照字面的意思解釋為敵對雙方根據各個方面的因素顧全大局照顧各個方面、各個層次之間的關系從而進行的長期格局和謀劃。所以，在這里所說的企業財務戰略是指集團管理者在對企業的各個方面的環境進行全面了解的情況下對公司的經濟和認識進行了準確判斷后采取的相應財務規劃。企業通過改變相應時段的企業財務戰略，從而來達到企業未來的經濟預計值和獲得市場競爭的優勢。因此，現在的經濟市場競爭復雜，企業管理也正是處于這么一個競爭激烈的多元化市場中，把企業管理看得格外重要，把管理層次提升一個高度。把戰略理論與其要素引入財務管理領域，從而將其推向財務戰略管理的高度，是企業管理者必然重視的一個方面也是企業能否持續發展的一個墊腳石。

（三）財務戰略及企業財務戰略。財務戰略是為了順應現代快速的經濟發展而產生的一種獨特的管理思路，它隨著社會經濟結構的發展而發展，因為企業與企業之間的環境存在著差異所以各個企業之間的財務戰略思維也有所不同。財務戰略要在透徹分析了企業內外環境以及市場氛圍的基礎上形成發展企業最大價值的思維方式，從而實現企業要長期盈利的目標和可持續發展的計劃。那么企業財務戰略是什么呢，企業財務戰略是企業為了謀求發展和實現企業戰略，增強企業優勢和占領市場主導地位。企業財務戰略是公司的決策者在已有的企業財務模式下根據市場經濟的要求考慮企業在未來長期發展的過程中各種環境因素對企業影響的基礎上所制定的戰略決策。而要知道的是企業財務戰略的制定者并不是具體到某一位公司領導而是公司主體本身。公司作為一個經濟實體必須要進行財務戰略謀劃。

（四）企業財務戰略的影響因素。影響企業財務戰略的因素不計其數，首先是經濟市場的影響，經濟市場的形勢和發展是制定企業財務戰略的前提和基礎。第二個很重要的影響因素就是企業在經營過程中的財務風險的影響，對于在企業發展過程中要面對的各種各樣的財務風險，不同的經營者也持有不同的態度，有的會選擇保守型的財務戰略有的則偏好積極性的企業財務戰略。最后也是很重要的一個影響因素就是企業的生命周期對財務戰略選擇的影響。文章的開頭說了企業的發展都有一定的周期，在企業不同的發展周期所制定和選擇的企業財務戰略也不一樣，比如企業的初創期的財務戰略重點是選擇融資打牢企業的根基為企業籌得相應足夠的運轉資金，而在企業的成長期和成熟期企業財務戰略的重點就是如何使企業發展壯大穩扎穩打。

二、企業不同發展周期的財務戰略

一個正確有效的財務戰略包括兩個方面的內容：一方面是企業通過財務戰略的實施可以獲得持續競爭的優勢。企業的目標就是盈利從而可以持續經營，所以利潤越高相應所要面對的風險就更大。市場經濟中的投資風險無處不在，所以財務戰略的合理制定就具有重要的意義；另一方面要增加股東的收益和自身價值，在現實生活中，也要考慮到時間帶來的價值和風險。

（一）企業初創期財務特征及其財務戰略。企業在初創期，最需要防范的就是經營風險。經營風險是指由于企業外部環境和內部因素發生變動，企業在不確定的環境中經營所導致未來經營收益的不確定性。而初創期財務戰略制定是以利潤為主，利潤就是企業的命脈，沒有利潤企業就無法生存，初創期的企業就好比是剛剛落地的嬰兒，需要母親的喂養。財務戰略也需要圍繞市場融資獲得資金上的支持，在資金足夠的前提下就要開拓市場尋找一條適合企業發展的道路，提高市場占有率和產品的知名度，做好產品的宣傳和推廣。企業的管理者對于初創期的企業至關重要，經營者和決策者的每一個決策和戰略都決定著企業是否能在短期內生存下去。

（二）企業成長期財務特征及其財務戰略。企業的成長期是指企業逐漸被消費者所熟知，企業的產品也已經被消費者接受，銷售能力也逐漸增強，生產規模逐漸擴大。所以在這個時候企業的銷售部門起著非常重要的作用，而企業財務戰略的重點應集中在銷售業務上。企業應該增加銷售的獎勵方式加大獎勵力度，從而提高員工的積極性，而此時企業的大部分資金都用于發展和生產當中，所以獎勵方式不應該是大規模的現金獎勵，而是采取長期利潤分配的方式來代替現金獎勵和分紅。在企業的成長期要積極地拓展企業的融資渠道從而做到乘勝追擊，保障其順利發展。財務戰略應該以提高企業的工作和財務效率為出發點，合理利用企業的各項資源，保證企業快速健康發展。例如可以進入證券市場籌集資金，也可以通過銀行貸款或選擇發行可轉換債券等方式，獲得企業發展所需要的資金。當企業面臨比較有利的投資機會，可以采取減少分配股利的政策，將留存收益用于投資。企業還可采用定期分配少量現金股利的同時發放股票股利的分配方式，一方面鼓勵企業的投資者，另一方面可以積累企業發展所需的資金。在成長期努力經營的同時還要不斷地完善自身的管理制度，制定更適合企業發展的管理規劃來提高面對市場的應變能力，保證企業能夠又快又穩的健康發展。

（三）企業成熟期財務特征及其財務戰略。步入成熟期的企業其財務狀況對企業的穩步發展有重要的影響，因此財務成為企業管理的核心內容。因為在企業進入成熟期后，經過長時間的較為穩定的生產規模和經營模式，企業已經被大多數的消費者所熟知，產品也已經被大多數的消費者所認可，在市場中也占領了主導地位并且基本穩定。企業主要的戰略目標是鞏固和完善。在當前階段，企業對于現金的需求沒有之前那么旺盛了，所以可以將一部分的資金用于薪酬發放和現金股利分配方式的激勵模式。經過長期的發展和經營，已經慢慢地將企業的技術成果和良好的發展模式轉化為企業的優勢和資源，此時，企業發展進程達到了高峰并且在市場的占有率也達到了高點。但與此同時問題出現了，企業的發展腳步逐漸變得緩慢，企業的上升空間也逐漸變得狹隘，發展進入到了一個瓶頸狀態。那么如何解決這個問題呢，決策者就要相應地改變應對此刻窘境的財務戰略來解決這一問題。企業這一階段的目標是價值最大化。由于企業已經步入正軌，管理經營模式也相對較為穩定，經營和財務風險也已經下降了，管理制度逐漸走入完善的狀態，為避免企業追求眼前盈利，應更加關注企業的未來發展。

（四）企業衰退期財務特征及其財務戰略。任何企業不可能一直處于旺盛階段，就像人遲早也會有衰老的那一天。衰退期企業部分產品銷量開始下降，市場萎縮，利潤空間開始縮小，企業財務狀況逐漸變壞，因此這個階段最恰當的發展戰略是爭取利潤并轉移目標，提高創新，加快向新的投資點轉型，核心內容就是“收縮陣地，轉移戰場”。企業為了在激烈的市場競爭中占領一定的主導地位，可以選擇一些適合企業現在規模和能力的新興項目進行投資。另外，由于企業進入到了衰退期，對于現金的需求量變少，現金流出量變少，如果經營中不需要使用這些增多的現金余額，為了吸引投資者擴大投資規模，可以將多余的資金用于分派現金股利。采用高股利分配政策，也是作為對投資者在初創期和成長期低股利分配政策的一種補償。

綜上所述，企業制定的財務戰略和其所處的發展階段有著密不可分的關系，根據其所處不同的發展階段應該選擇不同的財務戰略，而如果企業的發展階段界定錯誤就會導致企業財務戰略制定出現錯誤，就可能導致經營管理決策失誤，引起財務危機。因此，企業在制定財務戰略的時候，一定要首先明確分析出自身在發展周期中所處的階段。

企業如何在不同時期選擇不同的財務戰略要根據企業的自身特點，面對新時代的巨大壓力和挑戰，應該摒棄傳統保守的經營理念而應該順應時代的發展。首先，在選擇財務戰略的時候一定要清楚企業現在是處于何種發展狀態和發展周期，不能盲目選擇財務戰略從而葬送了企業的前程，比如在企業初創期的發展階段我們一定要選擇安全系數高的企業財務戰略從而降低經營初期的風險系數。因為企業在不同的發展周期都具有不同的發展特點和財務狀態，致使對企業財務戰略的選擇也要因時而議因地而異。任何一種財務戰略都是有風險的，而一個財務戰略能否有效地發揮出其自身的最大價值，在于企業是否有完善的風險預警系統。企業在發展周期當中存在著各種風險和機遇，如有稍微的失利就會對企業以后的發展造成巨大的威脅。

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