我國公募FOF的發展及應用研究

摘要：FOF作為一類特殊的基金，自誕生二十多年以來，在海外已發展為成熟的品種，在金融市場上擔當重要角色，我國公募基金去年開始涉足這一熱點領域，公募FOF有望成為一類重要的公募基金，未來發展前景廣闊。文章首先研究FOF在海內外的發展情況，分析海外FOF的特點；然后，研究FOF構建中面臨的資產配置和基金選擇這兩大核心問題，從定性和定量的角度分析大類資產配置策略與選擇基金的方法；最后，結合中國金融市場實際情況，探討我國公募FOF的運作模式和發展路徑。

關鍵詞：公募FOF；資產配置；業績評價

一、 FOF在海外的發展

FOF即基金中的基金，是以基金為主要投資標的一類特殊基金，是在金融市場逐步走向成熟的過程中，應運而生的一種投資工具。FOF發源于20世紀90年代的美國，其一定程度上解決了投資者選基金的難題，同時有助于基金公司擴張規模，又契合了美國開啟的養老金制度改革的需求，因而誕生之后發展迅速，在海外已經發展成一種成熟的基金種類。20世紀90年代初期，在美國基金市場上僅有20只FOF產品，規模只有14.26億美元，而根據美國投資公司協會（ICI）最新的統計數據顯示，截至2017年6月，全球范圍內開放式基金管理的資產規模約為48.78萬億美元，其中FOF規模已達到3.53萬億美元，占比達7.3%。

根據主要投資標的不同，美國市場上的FOF基金分為股票型、混合型、債券型、貨幣型、商品型、另類投資型、可轉換證券型和不動產型等幾種類型。其中，以混合型和債券型為主，兩者合計占比高達90%，而股票型僅占比8%?！?br>