主動退市與中小投資者利益保護

摘要：資本市場上虧損企業為避免被強制退市往往選擇保殼方案，而 2014年國家出臺主動退市政策為企業提供了一種新的思路。文章論述了二重重裝面臨強制退市風險時與國機集團啟動聯合重組并放棄了最開始的資本運作保殼方案，最終選擇主動退市并獲得成功的過程和原因，比較了現階段我國與成熟資本市場選擇主動退市的不同動因，提出目前我國主動退市過程中要特別關注中小投資者利益保護。

關鍵詞：二重重裝；主動退市；中小投資者

市場經濟的發展離不開繁榮的資本市場的重要作用。我國的證券市場從無到有，從小到大的發展，既符合投資者的投資需求，又使得企業能夠從資本市場融到發展所需的資金，為我國市場經濟的發展壯大起到了重要的作用。然而與西方發達國家的證券市場相比，我國證券市場的相關制度并不十分完善。在證券市場上市的公司，也有一些存在著這樣那樣的問題，從虛假報表現象到企業經營不善連年虧損。證監會為保護投資者利益，出臺了各項監管制度，同時對不達標的公司，出臺了強制退市相關制度。其中，當一家上市公司連續三年虧損時，如若第四年仍無法達到扭虧脫困，就要面臨強制退市。在2014年之前，我國并不存在主動退市制度，證監會在2014年頒布了《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，提出了健全主動退市制度，意見于2014年11月16日起施行。恰逢意……