區(qū)塊鏈技術(shù)下的供應(yīng)鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式

胡超 莫沂錦 李嘉玥

摘 要：在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，傳統(tǒng)高能耗工業(yè)的企業(yè)人和金融機(jī)構(gòu)信息系統(tǒng)中信息不對(duì)稱現(xiàn)象普遍存在，導(dǎo)致信息交互的及時(shí)性及真實(shí)性難以保障，使得金融機(jī)構(gòu)面臨很大的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，也給企業(yè)減排的資金困境和動(dòng)力不足問題。基于此，本文結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)點(diǎn)，構(gòu)建了以區(qū)塊鏈技術(shù)為核心的供應(yīng)鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押信息服務(wù)平臺(tái)，來更好地為企業(yè)進(jìn)行節(jié)能減排提供金融服務(wù)，從而鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行節(jié)能改造，降低供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)的減排成本。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈 碳資產(chǎn) 碳資產(chǎn)質(zhì)押 供應(yīng)鏈融資

1 引言

隨著國家對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，國家正從以前的粗放型經(jīng)濟(jì)向集約型經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)變，要實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變，高能耗企業(yè)就必須進(jìn)行節(jié)能改造，產(chǎn)能升級(jí)，淘汰落后產(chǎn)能。從十四大中“加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)”被提及，到十八大“生態(tài)文明”的概念作為報(bào)告的一部分被單獨(dú)強(qiáng)調(diào)，再到十九大對(duì)十八大的“大力推進(jìn)生態(tài)文明”進(jìn)一步發(fā)展和深化，提出“加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國”。2017年12月18號(hào)印發(fā)了《全國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案（發(fā)電行業(yè)）》，明確了我國碳市場(chǎng)建設(shè)的指導(dǎo)思想和主要原則，以發(fā)電行業(yè)為突破口率先啟動(dòng)全國碳排放交易體系 從十四大到十九大報(bào)告內(nèi)容的改變和全國碳交易市場(chǎng)建設(shè)文件的印發(fā)，可以看出國家對(duì)環(huán)保相關(guān)領(lǐng)域的重視提高到了空前高度，釋放了強(qiáng)烈關(guān)注節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)等相關(guān)領(lǐng)域信號(hào)，高污染、高能耗的供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)進(jìn)行節(jié)能減排勢(shì)在必行。企業(yè)和供應(yīng)鏈有了政府的減排壓力，而減排必將帶來成本和投資的增加，為了鼓勵(lì)公司減排和吸引投資，如何通過節(jié)能減排獲得高效率的融資成為關(guān)鍵。

2 文獻(xiàn)綜述

區(qū)塊鏈作為新時(shí)代的前沿技術(shù)，掀起了新一輪的產(chǎn)業(yè)模式轉(zhuǎn)變浪潮，并正以其獨(dú)特的不可篡改性、安全性及顛覆性受到很多關(guān)注。在實(shí)際應(yīng)用推廣過程中，區(qū)塊鏈在資產(chǎn)管理方面的潛能被挖掘出來，引起學(xué)術(shù)界的廣泛討論。 等人（2016）提出了以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)的B2B+B2C供應(yīng)鏈交易模式及動(dòng)態(tài)多中心協(xié)同認(rèn)證模式。 等人（2018）通過分析中國、美國和歐洲的數(shù)字知識(shí)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，提出將區(qū)塊鏈運(yùn)用在資產(chǎn)注冊(cè)-版權(quán)認(rèn)證-資產(chǎn)交易-侵權(quán)追蹤的全過程。 （2018）通過分析我國企業(yè)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押存在的問題，提出了區(qū)塊鏈構(gòu)架下的倉單質(zhì)押融資模式。隨著碳交易在我國推進(jìn)開展，越來越多的學(xué)者開始對(duì)碳排放權(quán)進(jìn)行研究。 （2012）論證了碳無形資產(chǎn)作為無形資產(chǎn)分支單獨(dú)研究的必要性。 （2016）運(yùn)用布萊爾-舒爾斯模型評(píng)估企業(yè)碳無形資產(chǎn)實(shí)物期權(quán)價(jià)值，發(fā)現(xiàn)企業(yè)以碳配額為代表的碳無形資產(chǎn)價(jià)值主要來源于資產(chǎn)柔性管理。

隨著國家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)變和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，高能耗企業(yè)因其產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型而富余許多的碳資產(chǎn)，區(qū)塊鏈技術(shù)給各行各業(yè)帶來翻天覆地的變化，與此相關(guān)的研究也是層出不窮，且視角多樣。文獻(xiàn)中對(duì)碳資產(chǎn)本身的價(jià)值和區(qū)塊鏈的金融應(yīng)用研究較多，而如何通過利用區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢(shì)解決供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)進(jìn)行碳資產(chǎn)的融資困難問題研究較少。因此，本文利用碳排放權(quán)的金融價(jià)值，結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)信息透明化、合約智能化等優(yōu)點(diǎn)，構(gòu)建供應(yīng)鏈新型融資模式。

3 區(qū)塊鏈技術(shù)

當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革席卷全球，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)正深刻的改變著人類的生產(chǎn)和生活方式，成為了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能。區(qū)塊鏈作為一項(xiàng)顛覆性技術(shù)，正在引領(lǐng)全球新一輪技術(shù)變革和產(chǎn)業(yè)變革，有望成為全球技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新的“策源地”，推動(dòng)“信息互聯(lián)網(wǎng)”向“價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)”變遷。

我國《“十三五”國家信息化規(guī)劃》中把區(qū)塊鏈作為一項(xiàng)重點(diǎn)前沿技術(shù)，明確提出提出需加強(qiáng)區(qū)塊鏈等新技術(shù)創(chuàng)新、試驗(yàn)和應(yīng)用，以實(shí)現(xiàn)搶占新一代信息技術(shù)主導(dǎo)權(quán)

3.1 區(qū)塊鏈技術(shù)概述

區(qū)塊鏈技術(shù)雖是數(shù)字貨幣的底層技術(shù)，但區(qū)塊鏈的應(yīng)用卻可以脫離數(shù)字貨幣而存在。基于區(qū)塊鏈的碳交易融資平臺(tái)系統(tǒng)，就是充分利用區(qū)塊鏈的優(yōu)點(diǎn)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行的一項(xiàng)改造，這反映了區(qū)塊鏈正在開辟它獨(dú)特的應(yīng)用領(lǐng)域。

區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一個(gè)分布式的賬本管理系統(tǒng)，每一個(gè)單獨(dú)的賬本即區(qū)塊（更準(zhǔn)確地說是區(qū)塊鏈上的全節(jié)點(diǎn)），都存儲(chǔ)著從創(chuàng)世區(qū)塊開始以來的所有交易信息，因此可以隨時(shí)通過密碼學(xué)原理對(duì)這些有效的交易信息進(jìn)行追溯和驗(yàn)證。此外，區(qū)塊鏈區(qū)塊鏈還是一個(gè)虛擬的網(wǎng)上交易社區(qū)，相對(duì)于傳統(tǒng)的信息互聯(lián)網(wǎng)來說，它則是價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)。去中心化的特性使得這個(gè)網(wǎng)絡(luò)的成員節(jié)點(diǎn)必須自覺維護(hù)信息的真實(shí)性和安全性，防范惡意節(jié)點(diǎn)和黑客攻擊

3.1 區(qū)塊鏈的主要特征

區(qū)塊鏈具備去中心化、可靠數(shù)據(jù)庫、集體維護(hù)、安全可靠等特征。

（1） 去中心化

采用分布式存儲(chǔ)和集體維護(hù)， 區(qū)塊鏈系統(tǒng)中不需要存在一個(gè)“信任”的第三方機(jī)構(gòu)， 系統(tǒng)內(nèi)的節(jié)點(diǎn)具有相等的權(quán)利和義務(wù)， 并且交易信息存儲(chǔ)由整個(gè)系統(tǒng)中所有驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)集體維護(hù)。

（2）可靠數(shù)據(jù)庫

集體維護(hù)區(qū)塊鏈系統(tǒng)中的驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)都擁有一份完整的數(shù)據(jù)賬本， 即使某個(gè)節(jié)點(diǎn)被侵害， 整個(gè)系統(tǒng)并不會(huì)因此而崩潰。

（3） 安全可靠

區(qū)塊鏈技術(shù)采用加密技術(shù)對(duì)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行簽名，保證信息不被偽造. 例如， 比特幣系統(tǒng)的區(qū)塊鏈技術(shù)使用的橢圓曲線 secp256k1 技術(shù)對(duì)交易進(jìn)行簽名驗(yàn)證， 使得交易過程不能被偽造。

4 基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押融資信息平臺(tái)

隨著企業(yè)間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的增多，以供應(yīng)鏈為載體的企業(yè)合作關(guān)系日益得到重視。如果構(gòu)建面向供應(yīng)鏈的碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式，將供應(yīng)鏈整體加入到融資活動(dòng)中，優(yōu)化碳資產(chǎn)在供應(yīng)鏈企業(yè)的內(nèi)部流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源有效的配置，不僅能夠解決供應(yīng)鏈內(nèi)部企業(yè)碳減排的資金問題，而且更能發(fā)揮供應(yīng)鏈的協(xié)同減排作用，實(shí)現(xiàn)低碳發(fā)展。

低碳供應(yīng)鏈的管理是企業(yè)碳管理延伸到供應(yīng)鏈碳管理的結(jié)果。隨著單個(gè)企業(yè)碳資產(chǎn)質(zhì)押的成熟以及該融資模式存在風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管不足等問題，該融資模式可以通過結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)點(diǎn)應(yīng)用到整條供應(yīng)鏈。從而構(gòu)建將政府碳排放權(quán)交易所、金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈聯(lián)盟三類組織集成到一起的供應(yīng)鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押信息平臺(tái)，供應(yīng)鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式最大的特點(diǎn)就是，不以單一企業(yè)為融資對(duì)象，而是以是以供應(yīng)鏈整體碳資產(chǎn)最優(yōu)為基礎(chǔ)，構(gòu)建以推動(dòng)協(xié)同減排為目標(biāo)的面向供應(yīng)鏈整體的碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式。如圖1所示，平臺(tái)上任意節(jié)點(diǎn)之間能夠直接點(diǎn)對(duì)點(diǎn)進(jìn)行信息交互，實(shí)現(xiàn)信息共享、協(xié)同減排，同時(shí)，能夠通過智能合約實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上產(chǎn)品供應(yīng)智能化、金融服務(wù)智能化及政府碳排放權(quán)管理智能化，在不確定環(huán)境下構(gòu)建一個(gè)互信共贏的供應(yīng)鏈生態(tài)體系。

供應(yīng)鏈信息平臺(tái)參與主體

（1）供應(yīng)鏈聯(lián)盟。供應(yīng)鏈聯(lián)盟通常包含供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商及回收商，它們是信息平臺(tái)的主要發(fā)起者，同時(shí)，也是平臺(tái)的主要服務(wù)對(duì)象。聯(lián)盟成員為了完成當(dāng)?shù)卣峙涞臏p排任務(wù)，可以通過區(qū)塊鏈信息平臺(tái)與供應(yīng)鏈上下游企業(yè)直接碳交易，也可以通過碳交易所進(jìn)行碳交易，交易信息記錄打包為區(qū)塊并記錄在平臺(tái)中，并以分布式方式存儲(chǔ)。系統(tǒng)成員可根據(jù)信息共享約定隨時(shí)查看供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)，為供應(yīng)鏈管理決策提供真實(shí)可靠的數(shù)據(jù)支持。

（2）金融機(jī)構(gòu)。在產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)改進(jìn)，進(jìn)行節(jié)能減排過程中，供應(yīng)鏈企業(yè)為了減排成本最小化，會(huì)有進(jìn)行碳資產(chǎn)融資的金融需求。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)在為供應(yīng)鏈企業(yè)和消費(fèi)者提供金融服務(wù)時(shí)，由于缺乏可靠的供應(yīng)鏈碳資產(chǎn)交易信息，需要耗費(fèi)大量人力物力去實(shí)地調(diào)研，獲取的信息也未必如實(shí)反映客戶信用。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)鏈上需要資金支持的弱小企業(yè)往往視而不見，不僅給金融機(jī)構(gòu)帶來了較大損失，而且阻礙了供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的發(fā)展。區(qū)塊鏈信息平臺(tái)能夠真實(shí)完備地記錄供應(yīng)鏈商流、物流、資金流信息，有效解決金融機(jī)構(gòu)與供應(yīng)鏈企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問題，為金融企業(yè)的征信調(diào)查帶來極大便利。區(qū)塊鏈技術(shù)在促進(jìn)各類供應(yīng)鏈金融服務(wù)時(shí)，有助于形成創(chuàng)新型供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

（3）政府部門。包括地方政府、地區(qū)碳交易所以及相關(guān)融資監(jiān)管部門。地方政府根據(jù)國家政策文件根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r向供應(yīng)鏈上的減排企業(yè)分配碳配額，制定配額分配的方法學(xué)、配額分配標(biāo)準(zhǔn)等。碳交易部門負(fù)責(zé)企業(yè)碳資產(chǎn)交易，為企業(yè)碳資產(chǎn)融資提供擔(dān)保，發(fā)布各種減排項(xiàng)目減排量供求信息。為了更好地推動(dòng)供應(yīng)鏈協(xié)同減排，地方政府在供應(yīng)鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押融資的不同環(huán)節(jié)，應(yīng)發(fā)揮積極作用。如給予供應(yīng)鏈企業(yè)，尤其是核心企業(yè)相應(yīng)的政策指導(dǎo)；或出臺(tái)相關(guān)優(yōu)惠政策，如集中出資、引導(dǎo)投資和稅收減免等，為碳資產(chǎn)質(zhì)押融資的順利開展提供政策支持。

（4）區(qū)塊鏈維護(hù)企業(yè)，供應(yīng)鏈信息平臺(tái)的搭建雖然由供應(yīng)鏈聯(lián)盟牽頭，但是仍然需要專業(yè)技術(shù)公司如Google、IBM等作為區(qū)塊鏈維護(hù)企業(yè)，提供技術(shù)支持、物理設(shè)施、系統(tǒng)建設(shè)和日常維護(hù)，而供應(yīng)鏈聯(lián)盟需要定期繳納相應(yīng)的維護(hù)費(fèi)用。區(qū)塊鏈維護(hù)企業(yè)作為區(qū)塊鏈信息系統(tǒng)的服務(wù)方，沒有訪問信息的權(quán)限，相應(yīng)地，也就沒有打開信息的密鑰，只能查看系統(tǒng)基本配置數(shù)據(jù)和加密處理后的供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)，大大降低了其泄露供應(yīng)鏈相關(guān)信息的風(fēng)險(xiǎn)。

5 結(jié)論

隨著建立全國性碳交易市場(chǎng)的時(shí)間的臨近，高能耗企業(yè)進(jìn)行節(jié)能減排勢(shì)在必行。通過構(gòu)建市場(chǎng)化調(diào)控機(jī)制推動(dòng)企業(yè)減排，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)協(xié)同減排，成為低碳發(fā)展的必由之路。在新的歷史階段，如何解決減排過程中的融資問題，如何解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈碳資產(chǎn)信息系統(tǒng)中信任度低、信息交互不及時(shí)等痛點(diǎn)，如何引導(dǎo)多主體參與、達(dá)到協(xié)同減排的效果，不僅關(guān)系到低碳經(jīng)濟(jì)建設(shè)，更關(guān)乎我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展大局，值得進(jìn)一步研究。

本文結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)的核心優(yōu)勢(shì)，提出了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)應(yīng)用構(gòu)想，由核心企業(yè)主導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)碳資產(chǎn)在供應(yīng)鏈內(nèi)部的流動(dòng)，完善資源配置。同時(shí)，該模式引入了政府碳排放權(quán)管理機(jī)構(gòu)的參與，既能降低銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、利于融資的開展進(jìn)行，又能發(fā)揮政府對(duì)協(xié)同減排揮政府對(duì)協(xié)同減排的引導(dǎo)作用，推進(jìn)供應(yīng)鏈的低碳化建設(shè)。現(xiàn)實(shí)中，對(duì)于供應(yīng)鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式的運(yùn)行尤為必要。然而，區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)應(yīng)用上還面臨一些挑戰(zhàn)，如涉及主體多、推行阻力大、資源耗費(fèi)高、開發(fā)成本大等問題，伴隨這些問題在實(shí)踐中不斷得到解決，區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈碳資產(chǎn)管理領(lǐng)域?qū)l(fā)揮更大的作用

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