淺析互聯網金融創新領域及其特點

馮佳萍

摘 要：互聯網技術的發展給金融業注入了新的生機。第三方支付業務拓展迅猛、網絡銀行貸款規模逐年增長，這些現象都表明互聯網金融業正進行著廣泛深遠的變革。創新的互聯網金融模式因其經濟性、高效性等特點，對傳統金融業產生了沖擊，同時其發展也因國內金融市場的不完善而受到了一定程度的制約。為維護互聯網金融創新帶來的積極影響，我們對于伴隨其產生的風險也需要保持密切的關注。

關鍵詞：互聯網金融 創新領域 約束 風險

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）03（a）-025-02

1 互聯網金融創新領域分析

近幾年，中國互聯網金融發展取得了令人矚目的成果。隨著中國金融業的深刻變革，尤其是利率市場化和金融管制放松，互聯網金融在國內得到了蓬勃發展。基于互聯網技術的支持，經營者收集信息變得更加便利，這利于其建立有效的數據庫，有依據的對未來市場發展作出合理推測，從而進行相應的金融創新。現將互聯網金融創新的領域簡單歸類如下。

1.1 支付方式

據Analysys易觀發布的《中國第三方支付移動支付市場季度監測報告2017年第3季度》顯示，2017年第三季度，中國第三方支付移動支付市場交易規模達29.5萬億元人民幣，環比增長28.02%。其中，支付寶位列第一，市場份額占比53.73%。騰訊金融緊隨其后，占比39.53%。騰訊憑借旗下微信廣泛的用戶群體，在個人移動轉賬支付業務方面發展尤其迅速。可見第三方支付在國內整個支付業中占主導地位，且涉及的行業正不斷增多，交易規模也逐年擴張。同時，央行指導下成立的網聯平臺打擊了大量問題第三方支付機構，給第四方支付的發展創造了機會。第四方支付也稱聚合支付，是一種介于第三方支付和商戶之間的支付方式，主要有平臺租用和流量分成兩種模式。這種支付方式有利于支付行業中企業間的協作，滿足市場多樣化的支付需求，但也增加了關于用戶信息與資金的安全隱患。

1.2 渠道

主要指互聯網金融理財產品的開發與銷售。常見的產品可分為五類：第一，寶寶理財產品，該類產品承諾T+0贖回，具有實時提現的優點。以余額寶為例，其規模目前已突破1.56萬億元，同期中行個人活期存款為1.8萬億，且兩者差距正不斷縮小。第二，P2P理財產品，以小寶金融為例，其實現了對接銀行存管資金，預期收益率較穩定。但目前市場上P2P產品泥沙俱下，因此投資風險較高。第三，基金理財產品，一般與銀行直接掛鉤，雖也作出了T+0贖回的承諾，但資金往往需等到當天收市清算后才能到賬。第四，銀行理財產品，該類產品的最大優勢是具有銀行的信譽保障，轉讓更方便，流動性較強。第五，與知名互聯網公司合作的理財產品，如理財通，其依靠騰訊的用戶基礎進行市場推廣，常表現為收益穩健、風險低。

1.3 投融資方式

互聯網投融資方式大體可分為三種：第一，網絡數據貸款，如元寶365供應鏈金融，其圍繞核心企業，為上下游相關企業提供金融服務，解決了供應鏈中中小企業融資難的問題，促進實體經濟發展。第二，P2P又稱點對點網絡借款，是一種通過聚集零散資金后貸給資金需求部門的民間小額借貸方式。這種融資方式因其手續簡單，監管不足等原因而蘊含較高風險。據網貸天眼統計，截至2017年底，問題P2P平臺數量已達3800逾家，但其增長速度開始下降，同時隨著綜合年化收益率的下降，表明P2P的發展已逐步進入穩定期。第三，眾籌，指發起人通過網絡平臺向群眾募集資金，這種方式一般被用來支持災害重建、創業募資和科學研究等。據世界銀行的報告預測，至2025年，中國的眾籌總金額將超過460億美元，其中占比最高的將為股權眾籌融資。

1.4 金融機構

金融機構的創新主要指在“新經濟”形勢下，由于金融管制放松與金融國際化等而形成的一系列新型金融機構，如建立在電子技術發展的基礎之上的網絡銀行。以微眾銀行為例，它不設立任何實體網店，也沒有任何分支機構，只在以互聯網為媒介的平臺上開展業務，如個人信用循環貸款等。此類網絡銀行的成立，不僅提高了家庭部門存款的流動性，也發展了個人征信業務，填補了央行征信系統數據的不足。網絡銀行憑借其低成本、全天候、處理迅速等特點，給傳統銀行的發展帶了巨大挑戰。由于目前互聯網金融結構不完善等風險因素的存在，網絡銀行的信用在短期內無法與商業銀行相比，但隨著計算機技術的發展，長期來看，以網絡銀行為代表的新型金融機構必將成為日后金融市場的主體。

2 互聯網金融創新特點

（1）信息化。網絡技術的發展尤其大數據的運用，使得信息獲取與傳遞更加便利，這促使金融市場逐漸發展成為一個信息化的市場。市場透明度的提高使得資產的價格更能反映實際資產的價值，這有利于金融機構咨詢中介服務質量的提高以及范圍的拓展。

（2）虛擬化。不同于傳統金融機構，目前的金融機構更加傾向于在線上提供服務，如通過App向客戶提供消費貸款等。虛擬化的經營場所不僅便利了客戶，同時也降低了金融機構的營業成本。隨著貨幣的電子化，虛擬化的經營模式在未來將被進一步推廣深化。

（3）經濟性。互聯網金融模式下，資金供求雙方可以通過網絡平臺自行完成信息甄別、匹配、定價和交易，無需中介，也不存在高額的交易成本，使得資金脫媒日益嚴重。同時，由于市場的信息化，消費者可以在更透明的平臺上投資金融產品，大大節約了時間成本。

（4）高效性。互聯網金融業務主要通過計算機處理，這使得其操作流程完全標準化，處理效率大幅提升，節省人力成本。如阿里小貸依托電商的信用數據庫，經過數據挖掘，引入風險分析和資信調查模型后，客戶從申請貸款到獲得資金只需短短幾秒，極大提升了用戶體驗。

3 互聯網金融創新所受約束

（1）網絡技術依賴性過高。互聯網金融是建立在網絡技術基礎之上的，因此技術的不足對于金融交易頻繁且快速的市場來說將會是一個巨大的威脅。就目前的P2P行業而言，自己單獨建立網站的平臺不足全部的10%，這意味著平臺網絡技術的不成熟，制約其業務發展。

（2）金融市場未完全開放。中國的金融市場長期處于受壓制狀態，使得市場有效性未能充分發揮。相較于發達國家，國內市場經驗不足，中介機構職能有所缺失，金融工具種類相對單一，這對于互聯網金融創新有一定的抑制作用。此外，中國的信用機制不成熟，投機套利者較多，這對互聯網金融的健康發展不利。

（3）線上線下業務的差別性。就金融機構受到的監管而言，線下業務的監管更加全面嚴格，而線上業務則因法律制度不完善而較為寬松。同時，線下線上業務辦理流程可能存在的不同也會造成管理上的矛盾。這些不同使得風險控制與經營標準產生差異，提高了企業經營的難度與成本。

（4）征信業發展受阻礙。征信業務是目前信用機制發展的基礎。個人信用征信是指征信機構對個人信用信息進行采集加工，并依法對外提供信用報告的活動。但由于監管的不足，互聯網金融機構的征信業務無法有效開展，例如民間小額借貸的征信信息無法準確獲取、部分機構出于發展考量刻意隱瞞征信信息等。

4 互聯網創新風險

（1）法律風險。由于國內相關法律文件的不足、監管機構監管領域分配存在空隙、法律執行暫未達到預期效果等，互聯網金融發展中存在著一定的法律風險。該風險的存在容易滋生投機行為，進而引起各類違規事件，催生金融泡沫與金融危機。如P2P平臺跑路事件，許多平臺在不具備優質項目的前提下變相吸儲，這不僅危害到投資人資金安全，也極易形成P2P行業內“劣幣驅逐良幣”的趨勢。

（2）操作風險。計算機技術在互聯網金融發展與安全保障中占有很大的比重，因此操作人員的業務水平與金融交易的安全程度有重大關系。如果發生互聯網技術上的故障，則很有可能導致信息數據的泄露，引發對平臺信用的下降，造成其利潤的下跌甚至倒閉，誘發金融市場動蕩。

（3）信用風險。由于信息不對稱的存在，資金提供者和接受者間的交易不可避免的存在著信用風險。受網絡平臺交易方式的限制，信息的隱瞞與偽造現象時常發生，導致貸款無法收回等問題，使投資方暴露在風險之下。此外，因互聯網金融交易程序與文件相較傳統金融而言更為簡潔和不明確，從而易產生法律糾紛，不利于信用市場的建立。

（4）流動性風險。資金的流動性問題一直是金融機構關注的重點，商業銀行為保證流動性充足，常常會要求存款與貸款的期限相匹配，并留足準備金。對于互聯網金融機構而言，則需盡可能保證在利率變動情況下資金來源的穩定。隨著利率市場化的發展，投資者存取現金將會更頻繁，任何負面消息的產生都易引起“擠兌”行為，使機構流動性短缺，引發經營危機。

參考文獻

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