PPP項目融資風險的影響因素及對策研究

摘 要：近年來，我國社會經濟快速發展，市場競爭也日益激烈，如何在激烈的市場競爭中保持自身的健康平穩發展已經成為了擺在現代企業面前的一項重大挑戰。PPP模式是二十世紀九十年代在國際上興起的新型合作模式，在控制融資風險方面，PPP融資模式具有較為明顯的優勢，但與此同時PPP項目卻具有著建設周期長、資金需求大以及影響因素多等不足之處，因此，必須對PPP項目融資風險的影響因素進行深入探究，并采取相關措施及時預防和處理。

關鍵詞：PPP項目融資;風險;影響因素;對策

一、引言

從本質上來說PPP模式是公、私形成合作伙伴關系的模式，具備保障社會融資資本的融資能力與提高金融機構經濟效益的獨特優勢。應當明確PPP項目融資存在著一定的風險，要保證PPP項目的正常運行，必須要求項目各參與主體增強風險管控意識，力求在最大程度上降低PPP項目的融資風險。當下，PPP項目融資的普及度日益提高，在這一背景下對PPP項目融資風險的影響因素進行探究具有很強的現實意義。

二、PPP項目融資風險的特征及影響因素

（1）PPP項目融資風險的特征

①融資風險具有階段性

由于我國市場經濟發展速度相對較快，所以經濟政策的變化、市場經濟的變化以及金融市場的變化等都會給PPP融資項目的安全性構成極大的威脅。因此，PPP項目為了有效地規避風險，在投資方面采取了階段性投資的方式，這有利于在最大程度上及時發現因市場變化或政治環境因素變化而帶來的風險，一旦發覺風險的存在，可以及時采取措施進行預防，降低社會投資資本方的經濟損失。

②融資風險有偶然性

應當明確意識到，市場經濟的發展存在著較多的風云變幻，許多金融風險形式日益多樣化、發展態勢逐漸復雜化，具有較強的偶然性與不可預知性，因此PPP項目融資也會因為市場經濟的風云變幻而出現一定的偶然性。由此可見，PPP項目融資者要立足于市場實際發展情況及時調整融資戰略和融資進度，在最大程度上避免因風險的偶然性而給企業帶來巨大的經濟損失。

③融資風險的差異性

PPP融資項目存在一定的風險差異性，而這一問題出現的原因在于社會資本的預期投資收益和PPP融資的實際收益存在不一致性，因此，PPP融資項目不得不面對預期收益與實際收益不匹配的問題，即融資風險存在的差異性。

（2）PPP項目融資風險的影響因素

①調價機制不明確

調價機制的存在主要是為了方便社會資本投資方進行成本預算，從而確保在PPP融資項目落實之后，其所帶來的經濟效益符合社會投資方的預期標準，而清晰明確的調價機制是確保預算準確性與客觀性的重要保障，從而在根本上保證PPP融資項目能夠順利進行。除此之外，社會資本的經濟利益能否得到有效保障也需要通過調價機制來實現預測，因此，調價機制明確與否會在很大程度上影響到企業的PPP項目籌劃進程和PPP項目實施情況。

②融資渠道不暢通

PPP融資項目對資金的需求量是巨大的，而目前我國很多企業的PPP項目融資渠道主要是基礎信貸，由于基礎信貸的貸款額度相對較少、貸款周期相對有限，因此PPP項目很難得到足夠的融資金額和長時間的融資周期，融資渠道的不順暢已經在很大程度上阻礙了PPP項目的順利進行。

③融資風險管理工作不足

應當明確，我國的PPP模式還處于發展的初始階段，在融資風險管理工作方面存在較多的不足之處。首先，與PPP項目有關的法律法規尚未得到有效完善，導致PPP項目融資活動的開展無章可循，對PPP項目的約束也難以得到法律的有力支撐。其次，PPP項目的基礎管理工作落實不到位，管理環節銜接不緊密，這就導致PPP項目在具體落實過程中難以對市場變化和市場信息做到及時把握和準確了解。最后，企業信息的不透明化導致融資成本大大提高。目前，我國有一些企業在進行PPP項目融資時其提供的信息透明度不足、公開化程度較低，因此，銀行等金融機構不得不增加對貸款企業信息的收集、整理和分析，這在很大程度上增加了銀行的成本支出，因此企業在進行PPP項目融資時其融資成本會被大大地提高。

三、降低PPP融資風險的對策

（1）規范調價機制

針對PPP融資項目調價機制不明確的問題，首要任務應當是對調價機制進行規范，確保其能夠實現對預期利益的科學預測。PPP項目的基本原則是利益共享和風險共擔，只有在規范了調價機制的基礎上才能夠保證社會資本方能夠獲取預期效益，從而繼續為企業的PPP項目進行投資。

（2）實現融資渠道的多元化

當前，基礎信貸是我國企業PPP融資項目的主要融資渠道，由于基礎信貸在貸款時存在很多限制，所以PPP融資項目不順暢的問題較為突出。為了能夠在最大程度上實現PPP項目的順利發展，政府必須以實現融資渠道的多元化為目標，鼓勵社會資本方積極探索新的融資渠道，例如，可以通過銀行貸款、資產證券化、發行信托產品以及募集產業基金等方式來實現融資渠道的多元化。

（3）強化融資風險管理

強化融資風險管理主要包含以下三個方面的工作：盤活資金、選擇科學的融資風險評估方法以及協調好科學性與合理性之間的關系。首先，盤活資金。提高資金利用效率、盤活企業資金會在很大程度上影響到PPP項目的投資規模，因此必須立足于企業實際資金情況與PPP項目建設的合作年限來推進資金統籌工作，真正實現盤活資金的目的。其次，選擇科學的融資風險評估方法。定性分析與定量分析是PPP項目融資風險的主要風險評估方法，其中，頭腦風暴法、對表法以及流程圖法事定性分析的主要內容。敏感性分析法、模糊綜合評價法則屬于定量分析的主要內容。這兩種風險評估方法各有利弊，在具體選擇時還要根據PPP項目實際情況來進行選擇。最后，協調好科學性與合理性之間的關系。PPP項目決策的科學性與合理性必須立足于對評估項目的科學決策，協調好科學性與合理性之間的關系，確保融資風險的管理能夠取得理想效果。

四、結束語

本文以項目融資風險為切入點，深入分析PPP項目融資風險的特征，例如，融資風險具有階段性、融資風險有偶然性以及融資風險有差異性等，并在此基礎上探究了PPP項目融資風險的影響因素，例如，調價機制不明確和融資渠道不暢通，最后提出了諸如規范調價機制、實現融資渠道的多元化以及強化融資風險管理等降低PPP融資風險的對策，希望對于降低我國PPP項目的融資風險有一定的積極影響。

參考文獻

[1]楊雪琴，劉敏.PPP項目融資風險的影響因素及對策[J].商業經濟研究，2016（18）：172-173.

[2]錢春楠，徐靜珍.PPP模式的融資風險[J].華北理工大學學報（社會科學版），2016，16（05）：58-62.

作者簡介：

鄒樂斌（1995-），男，漢，江蘇泰州人，研究方向：經濟與金融。

（作者單位：安徽新華學院財會與金融學院）