我國資產證券化業務發展及對綜合金融控股集團的啟示

吳秀倫 姜建剛 李黎

摘要：資產證券化是對傳統融資方式的重大突破，是20世紀70年代以來世界金融領域最重大的創新之一。我國資產證券化發展自2012年重啟以來，已在轉移和分散信用風險、拓寬金融機構融資渠道和資本管理方法、降低企業融資成本等方面發揮重要積極作用，也將在特色社會主義“新時代”金融風險防控和金融深化改革中發揮更大作用。特別是，對于大型綜合金控集團來說，通過加大資產證券化業務的推進，將對資產結構調整與資本節約、分散經營發展風險、內部業務聯動等方面都有著顯著促進作用，應將資產證券化作為戰略性的考量進行多方面的推進。

關鍵詞：現金流；信貸資產證券化；企業資產證券化

資產證券化是推動我國當前供給側結構性改革的重要金融工具，將有效助力于“服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革”，促進經濟和金融良性循環發展，更是黨的十九大報告中關于金融發展和深化改革的應有之義。

一、 資產證券化起源及內涵

美國政府國民抵押貸款協會于1970年發行的住房抵押貸款轉手證券（MBS），是全世界第一個資產證券化產品，將MBS領域內發展起來的金融技術應用到其他資產上，就逐漸產生發展了其他資產證券化。資產證券化是將缺乏流動性但具有某種可預測的未來現金流收入的資產或其組合，通過一定的結構安排，進行風險和收益的分離與重組，轉換成可以在金融市場出售和流通的證券的過程?！?br>