新時代公司銀行業務面臨的機遇與挑戰

摘要：產業結構特征決定公司銀行業務需求。面對中國產業結構轉型升級的歷史機遇期，商業銀行應從產品創新、風險管控和客戶拓展等三個方面推動公司銀行業務轉型。一是豐富公司銀行增值服務產品和業務模式；二是創新公司銀行業務風險控制和風險管理體系；三是以產業鏈生態圈核心企業為抓手，打造綜合性公司金融服務。

關鍵詞：產業結構升級；公司銀行；產融結合

公司銀行業務是商業銀行業務的基石。公司銀行業務收入占商業銀行收入的近50%，是商業銀行創造利潤的主要來源之一。近年來，伴隨個人零售業務的崛起、金融脫媒和公司貸款不良率的上升，公司銀行業務面臨來自信用風險大、資本占用高和利潤貢獻下滑等諸多挑戰。公司銀行業務轉型成為當前商業銀行提升可持續競爭力的關鍵。公司銀行業務作為商業銀行服務實體經濟的重要方式，公司銀行業務與產業結構變遷密不可分。產業結構的變化決定企業及其上下游行業間的整合模式，進而決定公司銀行的潛在業務模式。可見，如何更好的適應新時期產業結構的變遷和商業模式的變革是當前公司銀行業務轉型的關鍵和核心所在。本文擬從產業結構的轉型升級為出發點，圍繞產業結構轉型升級與公司銀行業務的相互聯系，探索產業結構轉型升級對公司銀行業務發展的潛在業務機遇和挑戰，探尋新時期公司銀行業務轉型的可行策略。

一、 產業結構轉型升級的基本特征

產業結構轉型升級必將是中國經濟由高速增長階段邁向高質量增長階段的典型特征。從產業結構轉型升級的橫向和縱向維度來看，具體包括以下三個方面典型特征：

1. 消費升級拉動產業結構轉型。需求決定供給，消費升級拉動產業結構轉型。首先，耐用品的消費需求穩步上升。從一般生活必需品逐步向其他耐用消費品和便利品、奢侈品轉變。以居民恩格爾系數為例，2017年中國城鎮居民家庭恩格爾系數已降至28.6%，農村居民家庭恩格爾系數也僅為31.2%。其次，服務類消費需求增長。伴隨人均收入水平的不斷提高，在滿足基本生活必需品需求的基礎上，居民部門的消費需求從最初對于物質消費的追求，逐步轉向對醫療保健、交通通信、休閑娛樂、教育等非必需服務型消費需求。從美國的歷史數據來看，伴隨收入水平的提高，居民部門服務類消費占比仍將持續上升。最后，從價格消費轉向品牌消費。伴隨一般消費類支出占比的下降，一般消費類支出的價格需求彈性降低，消費者對于消費品的品牌與質量的重視程度明顯提升。當前，我國已形成最大規模的中等收入人群，據估算這個規模達到4億人之多，伴隨城市化水平不斷提升，中等收入人群規模仍然有望持續增長，國內消費結構升級帶來的產業結構升級的潛力巨大，尤其是耐用消費品和服務類行業。

2. 產業鏈向微笑曲線兩端延伸。產業轉型升級不僅包括橫向產業結構轉型，還包括縱向產業鏈結構優化升級。首先，伴隨市場規模和生產規模的擴大，市場運行效率的提高、物流、知識產權等一系列制度和物理基礎設施的完善和提升，各個產業的市場化分工將更加細化，各個產業將逐步從銷售、分配向最終的組裝、測試、零部件制造、產品開發和系統整合移動。其次，產業轉型升級體現為產業鏈從專注于生產和加工等依靠高物質投入階段向銷售、生產和設計等高附加值領域延伸。最后，生產方式的智能化和現代化。產品制造更加精細化，產業內上下游企業間的聯系更加緊密，產品品質的控制更加可視化，產業間依托于現代物流、大數據、物聯網等多重現代化的制造技術和工藝，使得整個產業網絡布局更加清晰，聯系也更加緊密，分工更加精細化。

3. 制造業與服務業深度融合。制造業與服務業深度融合是產業轉型升級的典型特征。服務環節在制造業價值鏈中的作用越來越大，生產服務化成為當今世界產業發展趨勢之一。首先，終端制造企業在逐步向終端服務商邁進，制造業企業的綜合服務能力成為制造業競爭的核心。以新能源汽車為例，新能源汽車的競爭不僅僅是汽車產品本身性能的競爭，更是圍繞充電、保養等一系列后續駕駛體驗和服務的競爭。其次，制造業的服務周期延長。傳統制造業企業的核心是提供產品和質量保證，現代制造業不僅僅是產品質量本身，還包括對產品全生命周期的客戶服務，即針對產品提供全生命周期的優化管理和服務，后續服務增值對于產業價值創造更加重要。以美國通用公司為例，其僅30%的業務收入源于傳統制造業，70%的業務收入源自與其制造業密切相關的“技術+管理+服務”等非制造業領域。最后，從競爭形式來說，產業競爭方式已經從單純依靠規模優勢和價格優勢的競爭轉向依賴于品牌和服務的競爭模式，圍繞產品的一系列綜合服務能力成為新時代產業轉型升級的關鍵。

二、 公司銀行業務面臨的機遇

產業結構特征決定公司銀行業務需求。產業結構轉型升級為新時期公司銀行業務轉型提供了更加豐富的服務場景、延伸了公司銀行業務服務半徑和提升了公司銀行業務的專業性。

1. 產業結構轉型拓寬公司銀行服務場景。產業結構轉型將會顯著拓寬公司銀行服務場景。產業結構特征決定企業運行和企業上下游特征，進而決定商業銀行開展對公業務的基本模式。首先，伴隨居民部門耐用消費品占比的增加，耐用消費品具有良好的可抵押屬性，圍繞耐用消費品的消費服務場景提供場景化的公司銀行服務。圍繞消費場景，商業銀行的金融服務將會更加具有立體化和前瞻性。其次，伴隨居民部門服務類消費產品的需求增加，服務業企業普遍具有良好的經營現金流，圍繞服務業企業現金流提供一系列的資產端現金流管理等專業的金融解決方案。企業管理、資金交易和銀行運營的數字化創新將使促使現代企業提升自身資金使用效率，增加自身金融服務可得性。最后，伴隨品牌類消費需求增加，圍繞品牌消費、品牌營銷、品牌管理和運作等產業整合將會拓寬公司銀行金融服務場景。商業銀行將為客戶提供包含投資、融資和資產管理在內的綜合化公司金融解決方案。

2. 產業鏈升級延伸公司銀行服務半徑。產業鏈升級將有助于商業銀行延伸公司銀行客戶服務半徑。產業鏈上下游間的聯系將會更加緊密，產業鏈間信息流透明度和可靠性的提升將有效降低商業銀行信用風險評估的難度，提升金融服務的可得性。首先，金融與產業深度融合，金融服務嵌入到產業鏈上下游經營的各個環節，有助于對各類客戶主體實現差別化定價和凈值化的信用風險管理，勢必將有利于實現對中小型企業的精準定價。其次，產業運行的智能化升級為商業銀行的智能化運營提供基本的前提條件。圍繞產業鏈運行實現嵌入式金融服務，通過廣泛的上下游產業鏈信息，可以實時高效跟蹤產業及企業運行情況，有助于更加及時有效研判企業經營狀況和發展趨勢，及時評估企業信用風險，尤其是實現對中小型企業的實時跟蹤。最后，產業鏈升級勢必伴隨上下游企業間兼并重組。企業間兼并重組將推動公司銀行業務的服務方式從傳統的經營融資轉向提供并購融資、財務顧問、資金賬戶整合和現金流管理、風險管理和投資銀行等綜合性金融解決方案。公司銀行業務不再是簡單的資金中介，而是以資金融通為媒介的一系列綜合金融服務。

3. 制造業與服務業融合提升公司銀行服務專業性。制造業與服務業的深度融合將顯著降低產業與金融間的信息不對稱，使得行業專業性的金融解決方案的廣泛實施成為可能，提升公司銀行服務的專業性。首先，制造業與服務業的深度融合，使得產品生產、銷售和售后服務實現統一整合，這將有助于公司銀行圍繞特定行業和領域提供覆蓋全產業鏈的專業化金融解決方案。其次，伴隨消費者需求個性化和產業生產定制化的發展趨勢，公司銀行業務可以更加精準的圍繞特定形態的企業，提供定位更加特色和專業化的金融解決方案。最后，制造業與服務業的深度融合，同樣包含產業與金融服務的深度融合。產業集團的金融服務能力和金融集團的產業資本運作能力逐步成為產業和金融集團各自持續穩健發展的關鍵，金融和產業運營間的界線逐步縮小，兼顧產業和金融的專業化金融服務能力將成為公司銀行業務的核心競爭力。

三、 公司銀行業務面臨的挑戰

產業結構轉型升級為公司銀行業務帶來了新的發展機遇，同樣伴隨產業結構轉型升級，公司銀行業務也將面對信用風險增加，風險定價和風險管控難度增大的挑戰。

1. 服務業占比上升加大潛在信用風險。服務業主要以區域型中小企業服務為主，服務業占比上升意味著公司銀行業務潛在信用風險的提升。首先，圍繞耐用品消費服務場景拓展公司銀行業務，場景金融往往難以覆蓋場景之外的信息，存在較大的不確定性風險，間接增加了公司銀行潛在信用風險。其次，服務業主要以中小企業為主，中小企業經營不確定性較強，且中小企業的往往無法提供充足的信用抵押和信用擔保，且潛在經營風險較為突出，市場抗風險能力較小。這顯然增加了公司銀行準確評估、跟蹤和防范風險的難度。最后，企業品牌的維護涉及企業運營的方方面面，品牌運營的黑天鵝式風險增加將會顯著增加公司銀行業務的潛在業務風險。此外，服務業是典型的信息不對稱行業，服務業穩定經營和服務品質完全取決于第一線員工的服務水平和能力。服務業企業員工激勵機制約束機制和管理理念創新等傳統非核心競爭要素的作用越來越重要，而此類制度創新風險恰恰是最難以準確評價，且潛在的不確定性較大。

2. 無形資產占比上升提升風險定價難度。產業鏈向微笑曲線兩端延伸帶來了產業價值的抬升，但也勢必將增加潛在經營風險，增加公司銀行業務風險定價難度。首先，對于商業銀行而言，企業提供充足的抵押物和信用擔保是降低商業銀行信用風險和提升商業銀行信用審批效率的關鍵。伴隨產業升級，產業鏈向微笑曲線兩端延伸，企業有形資本占比將顯著下降，企業無法為商業銀行提供足夠的抵押物，企業將傾向于知識產權、股權、無形資產應收賬款、租金等多種無形資產的抵押貸款獲取資金，勢必將增加公司信貸信用風險定價難度。其次，企業的核心資產轉變為人力資本，人力資本具有很強的流動性，客觀上增加了企業經營的不確定性。對于高新技術企業而言，提高公司人才的穩定性和增加公司后備人才儲備是保證高科技企業核心競爭力的關鍵。然而，適當的人力資源政策又恰恰是難以給予客觀評估和風險預判。最后，產業越來越依靠創新驅動，技術創新和更新迭代的速度和周期不確定性將增加。人力資本的高流動性和產業創新的不確定性將提升公司銀行風險定價難度。

3. 產融結合增加風險防控難度。金融和產業的深度融合有助于提升金融服務實體經濟效率，但增加了公司銀行業務的潛在風險管理難度。首先，產業與金融的深度融合造成公司銀行業務風險過度集中于部分行業全產業鏈，造成產業和區域風險集聚。當部分行業和地區的經營狀況出現周期性調整時，商業銀行潛在經營風險會顯著增加。其次，產融結合涉及產業鏈的多個環節，風險異質性，風險防控難度加大。以供應鏈金融為例，供應鏈金融涉及產業鏈上下游企業，產業鏈持續運轉的物流和網絡平臺等第三方服務平臺，產業鏈上不同的主體所承擔的風險不盡相同，分散和化解風險的潛在保障機制也不盡相同，針對不同行業和不同主體進行差異化風險定價將成為公司銀行業務的新難題。最后，產融結合為企業提供了充分信息，同時也增加了信息識別難度。伴隨基于產業銷售、生產、創新等產業運行相關人流、物流、資金流相關信息增加，保證各類信息的真實性和識別信用風險的有效性將成為推動專業化公司銀行服務的核心所在。

四、 公司銀行業務轉型的策略建議

圍繞新時期公司銀行業務面臨的機遇與挑戰，商業銀行逐步從“以產品為中心”轉向以“客戶為中心”的經營理念轉變，著力從產品創新、風險防控和客戶拓展三個維度推動公司銀行業務戰略轉型。

1. 豐富公司銀行增值服務產品和業務模式。商業銀行作為企業客戶一切內部運營和對外交易的中樞交易平臺。圍繞企業的資產端和負債端打造一體化金融產品和金融服務，是新時期提升公司銀行業務服務效率的關鍵。首先，借助現代化的數字技術，搭建資產端到負債端一體化的產品體系。商業銀行要逐步以提供融資類產品為主的負債端管理，逐步向為企業提供包含短期現金流管理、交易支付和貿易融資等資產和負債端一體化的綜合金融服務轉型，為企業提供更加實時高效的金融服務。其次，搭建債權到股權一體化的公司銀行業務服務體系。商業銀行應逐步從單一的債權類融資產品和第三方中介服務逐步向圍繞企業債權、股權融資、財務咨詢等“大資管+大投行”綜合化的金融服務轉變。最后，構建高效個性化公司銀行業務服務平臺。單純依靠抵押和擔保進行評級放貸的單一標準化傳統方式將不再能滿足產業資本運作發展需求，公司銀行應借助于更加豐富的數據資源和交易信息，根據不同類型產業和企業運行特征提供更加專業化的金融解決方案。此外，借助于新型的互聯網和大數據技術有助于降低服務成本，提升潛在服務效率，擴大公司銀行客戶覆蓋群體。

2. 創新公司銀行業務風險管理體系。商業銀行的核心是經營風險，圍繞產業轉型升級的新特點和新機遇，打造符合新時期業務發展所需的信用風險評估和跟蹤體系，是保證公司銀行業務穩健經營的基石。首先，注重產業和行業整體信用風險研判。伴隨無形資產占比提升和供應鏈金融大力發展，行業風險暴露對于商業銀行資產質量的影響將會更加集中，因此，從宏觀層面和行業層面加強對重點行業的前瞻性研判將是尋探潛在業務機遇和防范潛在業務風險的有效途徑和方式。其次，提升信用風險評估的信息化和數字化。傳統單一化和標準化金融服務模式向個性化和專業化的服務模式轉變的核心是要能夠借助上下游間的物流、人流和資金流等多種可得數據，實現對客戶、產品和服務的差異化定價和服務。最后，提升微觀信用風險跟蹤的時效性。伴隨企業經營風險的抬升，借助于智能化的物聯網、人工智能、區塊鏈等多種技術手段實現對企業運行的實時跟蹤和監測是及時防范潛在業務風險的有效途徑。從具體操作層面而言，提升風險防控業務人員的風險敏感性是應對業務創新可能帶來潛在業務風險，防范風險傳染的關鍵。

3. 圍繞生態圈核心企業打造綜合性金融服務。伴隨產業發展與金融服務的深度融合，對于商業銀行而言，圍繞生態圈核心企業打造綜合化金融服務是實現金融服務實體經濟，提升金融服務效率的有效途徑。首先，產業鏈核心企業往往掌握著產業鏈上下游相關中小企業的核心經營情況和信息，借助于生態圈核心企業產業鏈中樞平臺，為中小企業提供定價更加精準，服務更加專業的新金融解決方案是新時期公司銀行業務保持核心競爭力的關鍵。其次，產業迭代升級往往是以產業鏈核心企業對上下游企業的并購和重組為特征，圍繞產業鏈核心企業可以更好地捕捉綜合性金融服務機會。商業銀行發揮資金優勢，以產業整合、區域整合、資本整合和新興產業投資等為核心，提升綜合金融服務能力。最后，圍繞產業鏈核心企業與上下游企業間的人流、物流、資金流、信息流和技術流等多種資源，商業銀行不僅可以為上下游企業提供單一的資金服務，而且可以提供包括融資、融物、融智、融服務、融信任等一系列綜合性的金融服務。以交易銀行為例，交易銀行便是以“客戶為中心”，構建覆蓋產業鏈上下游整個交易流程和交易個體的泛金融服務模式，為企業提供涵蓋貿易融資、支付、現金管理等一整套金融服務。

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作者簡介：王育森（1988-），男，漢族，山西省晉城市人，中國人民大學經濟學博士，中國東方資產管理股份有限公司博士后科研工作站、中國社會科學院金融研究所博士后流動站博士后，研究方向為宏觀經濟、金融等。

收稿日期：2018-04-11。