我國在國際資本市場的地位變化研究

摘 要 資本是經(jīng)濟發(fā)展的“助推器”和“加速器”。本文擬對中國在國際資本市場的地位變化進行研究，選取對外直接投資、證券投資和外匯儲備3個指標探析中國在國際資本市場地位的變遷。研究表明，我國在國際資本市場上的影響力實現(xiàn)了近百倍的提升，從無足輕重逐漸成為具有重要影響力和話語權(quán)的影響力量。

關(guān)鍵詞 國際資本市場 對外直接投資 證券投資 外匯儲備

一、引言

資本市場是企業(yè)籌集資金的重要渠道，是資源合理配置的有效場所，是促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化并最終推動經(jīng)濟發(fā)展的重要機制和力量。[1]在世界經(jīng)濟發(fā)展的漫長歷史進程中，資本市場發(fā)揮著“助推器”的作用。資本市場競爭已成為當(dāng)今國際競爭的重中之重，一國在國際資本市場的地位體現(xiàn)了該國的發(fā)達程度，更反映了其在國際舞臺的重要性和話語權(quán)。國際資本市場是由各個國家及地區(qū)資本市場所組成的統(tǒng)一整體，國際資本市場的發(fā)展經(jīng)歷了相當(dāng)漫長的歷程。在經(jīng)濟發(fā)展的歷史進程中，全球經(jīng)濟由明顯的國別壁壘一步步走向區(qū)域合作和一體化，日益呈現(xiàn)出全球化的趨勢，資本作為經(jīng)濟社會發(fā)展的主要動力因素之一，率先實現(xiàn)了不同國家或地區(qū)間的轉(zhuǎn)移，為國際資本市場的繁榮不斷注入動力。[2]資本在為我國經(jīng)濟發(fā)展注入無限動力的同時，也為國際資本市場的繁榮發(fā)展帶去了“中國動力”，使我國在國際資本市場的大舞臺中扮演著越來越重要的角色。

二、我國在國際資本市場的地位變遷及其成因

自改革開放以來，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，我國在國際資本市場的活動日益豐富，無論是對外直接投資、證券投資，還是外匯儲備的發(fā)展，都取得了舉世矚目的成就。以下分別通過這3個因素解釋我國在國際資本市場的地位變遷。

（一）探索起步階段（1982—1997年）

1982—1997年，對外直接投資、證券投資和外匯儲備都處于一個緩慢增長的階段，其中對外直接投資的變化最大，對我國在國際資本市場地位的影響最大。該階段正值我國改革開放的初期，經(jīng)濟基礎(chǔ)相對薄弱，體制機制問題較多，且政府意識未能轉(zhuǎn)變。無論是對外直接投資、證券投資還是外匯儲備的發(fā)展都相對遲緩，此時我國在國際資本市場還是一個“新人”。隨著國內(nèi)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，改革開放的不斷深入，我國逐步加入國際資本活動當(dāng)中，探索出了一條具有中國特色的通往國際資本市場的途徑。

（二）緩慢提升階段（1998—2008年）

1998—2008年，我國在對外直接投資、證券投資和外匯儲備3個方面都有了較快的發(fā)展。這一時期我國在國際資本市場已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟，并取得了相應(yīng)的話語權(quán)，正成長為國際資本市場的“未來之星”。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國整體實力不斷增強，與別國的貿(mào)易交流日益頻繁，涉及的領(lǐng)域更廣、范圍更大，對外直接投資、證券投資和外匯儲備都取得了令人欣喜的成就，這個充滿活力的東方大國正在國際資本市場上茁壯成長。

（三）地位攀升階段（2008年至今）

從2008年至今，隨著我國整體經(jīng)濟實力的提升，三者都邁入了新的快速發(fā)展階段，無論是對外直接投資、證券投資還是外匯儲備都表現(xiàn)強勁，尤其外匯儲備表現(xiàn)最為明顯，推動著我國在國際資本市場上不斷攀升。

三、總結(jié)與展望

回顧幾十年曲折的發(fā)展歷程，我國在國際資本市場地位的演變過程明顯表現(xiàn)出了加速上升的特點，由此也說明了我國在國際資本市場的地位日益突出，并呈現(xiàn)出日益加快的特征，發(fā)揮著不可替代的作用，為全球資本市場的發(fā)展不斷注入“中國血液”。可總結(jié)為以下幾點：

在探索起步階段，對外直接投資對我國在國際資本市場的地位變化影響最大，由1982年的0.44億美元增長至25.62億美元。對于正值改革開放初期，經(jīng)濟實力相對薄弱的中國來講，走得異常艱難，對外直接投資、證券投資和外匯儲備發(fā)展都較緩慢，1997年的亞洲金融危機更是對我國的經(jīng)濟發(fā)展造成了極大的沖擊。此時的對外直接投資發(fā)揮著穩(wěn)定器的作用，為我國在國際資本市場奠定了堅實的基礎(chǔ)。

在緩慢提升階段，證券投資對我國在國際資本市場地位變化的影響最大。進入新千年后，我國經(jīng)濟發(fā)展步入了發(fā)展的快車道，一派欣欣向榮的景象，證券投資由1998年的18.92億美元一躍增長到了770.74億美元，占比由0.00005升至0.00128，實現(xiàn)了幾十倍的增長。同時，發(fā)展過程中存在的問題和機制體制矛盾日益凸顯，由此對我國相關(guān)的法律法規(guī)提出了嚴峻挑戰(zhàn)，推動著我國對外直接投資、證券投資和外匯儲備逐漸走向規(guī)范化發(fā)展的道路。

在地位攀升階段，外匯儲備對我國在國際資本市場地位變化的貢獻最大，正值我國發(fā)展欣欣向榮之際，在2008年不幸遭遇了來勢洶洶的國際金融危機，此時我國的整體經(jīng)濟實力和應(yīng)對風(fēng)險的能力都很強，表現(xiàn)強勁，將危機帶來的損失降到了最小。2008年我國外匯儲備額為19460.3億美元，隨后幾年增長速度有所下降，但巨額的外匯儲備已經(jīng)成為我國在國際資本市場地位的有力支撐。在2014年更是達到了38430.2億美元，達到了歷史最高點。隨著我國外匯儲備政策的調(diào)整和人民幣國際化的程度逐步提高，我國外匯儲備為我國在國際資本市場的地位作出了更多貢獻，同時也為全球經(jīng)濟走出低迷展現(xiàn)了大國擔(dān)當(dāng)，逐步展現(xiàn)了我國在國際資本市場上的影響力。

（作者單位為新疆大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院）

[作者簡介：徐俊（1994—），男，新疆烏魯木齊人，新疆大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院2017級理論經(jīng)濟學(xué)專業(yè)碩士研究生。]

參考文獻

[1] 馮玉梅，于嘉.金融危機下國際資本市場競爭新格局與我國的對策[J].國際金融研究，2010 （02）：62-70.

[2] 朝華.國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見 [J].化工技術(shù)經(jīng)濟，2004（04）：42-44.