海南省發(fā)展離岸金融市場的研究

【摘 要】 本文以2010-2016年的數(shù)據(jù)，梳理海南離岸金融7年來的發(fā)展情況，研究結(jié)果表明，海南省離岸金融市場發(fā)展取得一定的進(jìn)展，但是和國內(nèi)外其他離岸區(qū)相比差距明顯。本文在國家支持海南全島建設(shè)自由貿(mào)易試驗區(qū)、以及海南省擴(kuò)大開放這一背景下，探索海南省離岸金融業(yè)的發(fā)展路徑：加強(qiáng)國際合作，制定優(yōu)惠稅收政策，引進(jìn)和培養(yǎng)人才，建立寬松適度控制的監(jiān)管法規(guī)。在發(fā)展離岸金融與建設(shè)海南自貿(mào)區(qū)（港）之間形成良性互動。

【關(guān)鍵詞】 海南省 自貿(mào)區(qū)（港） 離岸金融

一、引言

離岸金融又稱為跨境金融，這一概念誕生于20世紀(jì)60年代，是相對于國內(nèi)金融而言，指設(shè)在某國境內(nèi)但與該國金融制度幾乎沒有聯(lián)系，并且不受該國金融法規(guī)管制的金融機(jī)構(gòu)所進(jìn)行的資金融通活動。這一新型的國際金融概念極大地適應(yīng)了跨國公司發(fā)展全球業(yè)務(wù)對貨幣以及市場的需求，是現(xiàn)代金融制度的一大創(chuàng)新。

眾所周知，金融業(yè)具有提高融資水平和效率，實現(xiàn)資本的優(yōu)化配置、加速市場要素聚集、推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的積極作用。海南省金融業(yè)發(fā)展滯后，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐力度不足。因而，推進(jìn)金融業(yè)發(fā)展，探索發(fā)展海南省的離岸金融業(yè)務(wù)對于建設(shè)自貿(mào)區(qū)（港）、提高海南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有重要作用和意義。探索開展離岸金融業(yè)務(wù)試點也是中央賦予海南省的一項使命。海南省建省30周年以來經(jīng)濟(jì)增速明顯，自2010年，國務(wù)院頒布重要文件指示要加快推進(jìn)海南國際旅游島建設(shè)，加快金融業(yè)的發(fā)展，探索開展離岸金融業(yè)務(wù)試點。2018年4月13日，國家主席習(xí)近平在慶祝海南建省辦經(jīng)濟(jì)特區(qū)30周年大會上鄭重宣布，黨中央決定支持海南全島建設(shè)自由貿(mào)易試驗區(qū)。在這一背景下，探索海南省離岸金融發(fā)展模式再一次具有重大意義。目前，離岸金融在我國還處于發(fā)展的初級階段，相較于一些發(fā)達(dá)國家，還比較“年輕”。海南省離岸金融試點是我國繼深圳、上海、天津離岸金融試點業(yè)務(wù)之后的第四個地區(qū)，國內(nèi)可借鑒經(jīng)驗不多，除了借鑒學(xué)習(xí)國內(nèi)外的成功經(jīng)驗，就必須積極探索，走出一條適合國情的離岸金融發(fā)展道路。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)對我國包括海南省在內(nèi)的離岸金融的發(fā)展現(xiàn)狀以及未來發(fā)展思路的探索已有了一定的研究，程霞（2016）在對離岸金融的理解上具有新的思路，她認(rèn)為離岸金融可以理解成一種交易機(jī)制，在一個金融監(jiān)管相對自由和寬松的環(huán)境下，基于貨幣兌換自由化并以該地區(qū)作為境內(nèi)交易地點，實現(xiàn)非居民以本國或外國貨幣進(jìn)行獨立自由交易。同時，她認(rèn)為海南省選擇離岸金融發(fā)展模式，應(yīng)結(jié)合自身特色和我國國情，選擇境內(nèi)外分離的模式。馮瓊（2016）認(rèn)為當(dāng)前海南離岸金融發(fā)展存在一些問題，和國際上的離岸金融中心相比仍有很大的差距。如離岸金融業(yè)務(wù)單一，交易量不足等。胡曄（2018）指出海南省發(fā)展金融業(yè)不能照搬深圳，上海的模式，應(yīng)把握海南作為特區(qū)的優(yōu)勢，打造現(xiàn)代金融發(fā)展的試驗區(qū)。可考慮的政策有三：一是放寬外資進(jìn)入金融行業(yè)的比例。二是實現(xiàn)貨幣的自由兌換。如考慮對在海南注冊的企業(yè)，實行資本項目的自由兌換，以次推動海南金融市場與國際接軌。同時在此基礎(chǔ)上，制定相關(guān)政策促進(jìn)海南省離岸金融市場的發(fā)展。師磊（2018）認(rèn)為，目前國際上較為成熟的離岸金融中心，大致被歸類為三種類型：內(nèi)外混合型（倫敦），人為創(chuàng)設(shè)及內(nèi)外分離型（紐約），避稅型離岸金融中心（開曼群島）。國際上大多數(shù)離岸金融中心都選擇人為創(chuàng)設(shè)及內(nèi)外分離型離岸金融發(fā)展模式，這種模式具有“可分離”的特點，同時可以防范國際風(fēng)險，利于監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，這一模式值得我國借鑒。宋慧濤（2018）認(rèn)為我國離岸金融市場還不成熟，還未形成統(tǒng)一的監(jiān)管體系。在建立“內(nèi)外分離型”離岸金融市場的目標(biāo)下，我國離岸賬戶的管理和完善應(yīng)堅持“一線放開，二線管住”的原則，預(yù)防由于離岸資金流動帶來的金融隱患。

對于開展離岸金融業(yè)務(wù)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究的文獻(xiàn)也有不少，學(xué)者們大多數(shù)都認(rèn)為離岸金融中心可以促進(jìn)開辦地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，如離岸金融業(yè)務(wù)提高了開辦地的財政收入、提升了開辦地的金融發(fā)展水平、促進(jìn)了開辦地的經(jīng)濟(jì)增長、提升了開辦地的就業(yè)水平，對香港當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極意義。對我國離岸金融市場業(yè)務(wù)的開展具有示范效應(yīng)（郭云釗、胡傳雨2013）。顧益民（2013）認(rèn)為對于新興市場而言，離岸金融具有重要意義，它所帶來的利益大于成本。王勇，宗文昊（2014）對全球離岸金融中心的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了實證分析，并驗證離岸金融演進(jìn)與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的關(guān)系，結(jié)果顯示離岸金融中心的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)體現(xiàn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的互相促進(jìn)。

離岸金融市場發(fā)展對加速人民幣國際化進(jìn)程具有重要作用。人民幣離岸金融市場的建設(shè)，有助于推進(jìn)我國資本項目賬戶開放的進(jìn)程，同時為人民幣自由兌換積累經(jīng)驗（屠晶2011）。

顧益民（2013）認(rèn)為自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融市場和金融業(yè)務(wù)必然帶有離岸金融的性質(zhì)和特征，因而自貿(mào)區(qū)必須建立適當(dāng)?shù)慕鹑诨A(chǔ)設(shè)施，提供貨幣獲取和資本運營的設(shè)備和制度安排。

離岸金融由于成本低、利潤高的特性，其風(fēng)險也相對較大，對整個宏觀經(jīng)濟(jì)的影響不容忽視。對于離岸金融市場的監(jiān)管法制方面，羅國強(qiáng)（2010）認(rèn)為鑒于離岸金融較為自由化的特性，離岸金融法應(yīng)當(dāng)恪守寬松的監(jiān)管原則。中國若要建立離岸金融市場，也需要實行寬松的監(jiān)管政策。在稅收、利率等政策制定上適當(dāng)給予離岸金融機(jī)構(gòu)以優(yōu)惠。

三、海南省離岸金融發(fā)展的現(xiàn)狀和問題

（一）業(yè)務(wù)單一、交易數(shù)量小但保持增長態(tài)勢

海南省的離岸金融業(yè)務(wù)基本上是離岸銀行業(yè)務(wù)。自2010年海南省開始探索開展離岸金融試點業(yè)務(wù)以來，海南省從事境外貿(mào)易的企業(yè)數(shù)量并不是很多，和國外著名的離岸中心以及國內(nèi)如上海、深圳、天津等離岸市場相比，仍然差距明顯，海南省從事境外貿(mào)易企業(yè)的數(shù)量不僅有限，而且業(yè)務(wù)規(guī)模也很小，交易不活躍，業(yè)務(wù)活動單一，當(dāng)前海南省離岸銀行業(yè)務(wù)主要離岸存貸款、國際結(jié)算、外匯買賣等，且總體離岸交易總額小。盡管海南離岸業(yè)務(wù)品種單一，交易規(guī)模小，但是近些年來仍保持上升的態(tài)勢。國內(nèi)具有開辦離岸金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的銀行有交通銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行和招商銀行，其在海南的分支機(jī)構(gòu)離岸金融業(yè)務(wù)也在穩(wěn)步發(fā)展。截至2015年6月30日，全省離岸金融業(yè)務(wù)結(jié)算量5.04億美元，其中：交行省分行1.44億美元；平安銀行海口分行7029萬美元；招行銀行海口分行3466萬美元；浦發(fā)銀行海口分行3332萬美元；南商行海口分行2.22億美元。而截至2015年12月31日，全省離岸金融業(yè)務(wù)結(jié)算量9.53億美元，其中：交行省分行2.6億美元；平安銀行海口分行1.52億美元；招行銀行海口分行7583萬美元；浦發(fā)海口分行3149萬美元；南商行海口分行4.34億美元。從全省離岸金融業(yè)務(wù)結(jié)算量以及各個銀行的結(jié)算量來看，增長態(tài)勢十分明顯。

（二）缺乏合適的風(fēng)險應(yīng)對機(jī)制

成熟的離岸市場需要配套完善的離岸金融風(fēng)險應(yīng)對機(jī)制。目前海南省適用的政策法規(guī)主要是《離岸金融業(yè)務(wù)管理辦法》（1997年頒布）和《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法細(xì)則》（1998年頒布），兩部法規(guī)的頒布時間都比較久，并且法規(guī)的內(nèi)容過于宏觀，沒有形成完整的框架體系，這就給監(jiān)管部門帶來了一定的難度。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，必須形成一套完整成熟的法律法規(guī)來規(guī)范離岸金融市場的發(fā)展，尤其是在自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)背景下，境外投資及貿(mào)易會逐漸增多，金融市場所面臨的情況也更復(fù)雜。因此，海南離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大必須以完善的法律法規(guī)、具備足夠的金融等各種離岸風(fēng)險應(yīng)對能力為支撐，否則離岸業(yè)務(wù)難以深化。

（三）專業(yè)人才不足

離岸金融涉及的業(yè)務(wù)繁多，需要大量的高級專業(yè)人才。雖然近些年來海南省離岸金融有了很大的發(fā)展，但是發(fā)展規(guī)模仍比較小，業(yè)務(wù)單一，成交量小，導(dǎo)致海南省不具備吸引并保留高端人才的條件。人才的缺失增加了海南在離岸金融上的經(jīng)營成本，同時缺乏對設(shè)計離岸金融產(chǎn)品的創(chuàng)新性，從而削弱了海南省離岸金融業(yè)務(wù)的競爭力，最終不利于海南離岸金融的高效發(fā)展。

四、結(jié)論及政策建議

綜述所述，海南省的離岸金融市場發(fā)展取得一定的進(jìn)展，但是和國內(nèi)外其他離岸區(qū)相比差距明顯，把海南省打造成著名的離岸金融中心仍然任重道遠(yuǎn)。自古以來，海南省就是海上絲綢之路的必經(jīng)之地，同時也是重要的中繼港、避風(fēng)港，更是21世紀(jì)海上絲綢之路的重要節(jié)點。當(dāng)前，又在海南省自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)背景下，海南省發(fā)展離岸金融具有得天獨厚的地理條件和現(xiàn)實機(jī)遇。離岸金融市場的發(fā)展不僅要解決舊問題，還要積極創(chuàng)新，學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗，開展新業(yè)務(wù)，適應(yīng)新形勢的發(fā)展要求。

（一）借鑒先進(jìn)經(jīng)驗，加強(qiáng)國際合作

一方面，海南省要繼續(xù)發(fā)展離岸銀行業(yè)務(wù)，吸引已經(jīng)獲得政府許可開辦離岸業(yè)務(wù)資格的中資銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，另一方面要吸引國外知外資銀行、保險、基金、信托、證券等金融機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)循序漸進(jìn)地開展資金借貸 、證券與基金交易 、外匯與黃金買賣及保險等各種離岸金融活動。采取嚴(yán)格的內(nèi)外分離模式，在可控的范圍下，主動借助“泛珠三角”論壇和香港、新加坡等鄰近地區(qū)及國家的國際金融中心地位，鼓勵省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)擇機(jī)開展多邊離岸金融業(yè)務(wù)的合作以及戰(zhàn)略聯(lián)盟，允許瓊港澳臺銀行間開展跨境貸款業(yè)務(wù)試點，使資金有效實現(xiàn)跨區(qū)域流動和融合。

（二）在政策法規(guī)上制定優(yōu)惠稅收政策

在海南建設(shè)自貿(mào)區(qū)（港）這一歷史機(jī)遇下，擴(kuò)大對外開放，發(fā)展離岸貿(mào)易。較低的稅收水平是吸引外資企業(yè)進(jìn)入，擴(kuò)大離岸業(yè)務(wù)的一大特點。海南省可借鑒國內(nèi)外離岸中心的稅收優(yōu)惠政策，適當(dāng)對在離岸區(qū)內(nèi)開展離岸業(yè)務(wù)的企業(yè)實行優(yōu)惠稅收政策。

（三）加強(qiáng)離岸金融人才的引進(jìn)和培養(yǎng)

離岸金融市場是一種國際化的經(jīng)營業(yè)務(wù)，必須有一支專業(yè)化程度高的人才隊伍做支撐。因此海南省要大力引進(jìn)和培養(yǎng)熟練掌握國際金融業(yè)務(wù)的高素質(zhì)人才，加大政策優(yōu)惠力度，吸引人才落戶，特別是按照國際標(biāo)準(zhǔn)交易、風(fēng)險管理以及清算人才。

（四）建立寬松適度控制的監(jiān)管法規(guī)

相對于在岸市場而言，離岸金融市場是一個享有較高自由度的市場。建設(shè)海南省自貿(mào)區(qū)（港）可能會加劇在岸金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。一般而言，離岸市場沒有嚴(yán)格的準(zhǔn)入限制，沒有信貸利率管制，沒有外匯管制，甚至基本沒有稅收管制。由于離岸金融較為自由化的特點，離岸金融法律法規(guī)的制定應(yīng)當(dāng)恪守寬松的監(jiān)管原則。適當(dāng)給予離岸金融機(jī)構(gòu)一定的稅收、利率等優(yōu)惠政策，采取靈活的方法，吸引更多的金融從業(yè)者來海南離岸市場上開展業(yè)務(wù)。因此，海南若要建立離岸金融市場，也需要實行寬松的監(jiān)管政策。同時，因離岸金融市場具有成本低、利潤高、風(fēng)險相對在岸市場大的特點，因而監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對離岸業(yè)務(wù)活動進(jìn)行適當(dāng)控制，防范各類風(fēng)險，如信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、違法風(fēng)險、道德風(fēng)險等，防止由此引發(fā)的對整個金融體系的沖擊。

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作者簡介：禹海陽（1993-）女，漢族，河南駐馬店人，海南大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，2017級研究生，國際商務(wù)專業(yè)