上市公司企業社會責任信息披露研究

盧華超 郭曄 何新月

摘要：隨著社會經濟的高速發展，諸如霧霾、資源緊缺、就業、食品安全等一系列社會問題接踵而至，上市公司社會責任也越來越受利益相關者及社會大眾的關注。本文以信號傳遞理論、利益相關者理論和可持續發展等理論為基礎，對我國上市公司的企業社會責任信息披露現狀進行調查分析，提出完善我國上市公司社會責任信息披露方面的合理建議。

關鍵詞：企業社會責任；信息披露；利益相關者

中圖分類號：F831.2

文獻標識碼：A

文章編號：1003-9031（2018）09-0011-08

一、企業社會責任信息披露概述

（一）理論基礎

有關上市公司在企業社會責任方面的理論是從不同的立場出發，對披露的社會責任信息中存在的現象進行解釋。具體來說，企業社會責任觀念是基礎理念，也是上市公司形成良好的企業社會責任價值觀的源泉，更是上市公司披露自身社會責任信息的指南針；利益相關者理論提供了一個全新的共贏視角，即上市公司在即將履行社會責任的時候，如何規劃解決企業與利益相關方的利益沖突和道德綁架問題，以及在遇到緊急狀況如何協調兩者的利益，實現各方都滿意的結果；信號傳遞理論在無形中掌控著我國上市公司在社會責任信息披露方面的內容質量，也表明企業進行社會責任的信息披露是一項有目的性的活動。下面對這三個主要相關理論做出具體的介紹。

1.企業社會責任基礎理念

企業社會責任（簡稱CSR）是上市公司在謀求投資者收益最大化時需要思考對各利益相關者帶來的利弊。上市公司社會責任觀點呈現19世紀初期，在上市公司經濟進步與社會責備的博弈中，上市公司踐行社會責任的探究在后期逐步形成并合理完善。隨著我國經濟的高速發展，公司倫理已不足以涵蓋社會責任的所有問題，因為社會責任已包括倫理以外的相關范疇，諸如上市公司的文化、經濟、管理、哲理、所屬行業、地區等許多方面，被劃分為社會、經濟、環境三大方面。在不影響上市公司經濟利益的基礎上，增加社會效益，即均衡上市公司與社會的利益，這也是上市公司實現其價值最大化的最好途徑。

上市公司披露有關社會責任信息，其目的可能是為了在利益相關方刷新好的印象，也可能是被迫披露相關的企業社會責任信息。上市公司為了吸引社會各界的投資就必須樹立良好的社會形象，同時也能夠在消費者中建立值得信任的產品或服務的印象，促進產品的銷售，最終促進上市公司形成競爭優勢，公布的社會責任信息是建立上市公司知名度和市場影響的重要手段。這樣看來，上市公司履行應承擔的社會責任，并公布履行社會責任的情況，來實現潛在的商業價值或商譽，使企業價值實現的更為多元化和有意義。

2.利益相關者理論

利益相關者包括上市公司的投資商、員工、供應商、渠道鏈上的分銷商、忠誠客戶等直接相關者，也包含政府、稅務機關、環境保護部門、社交媒體、潛在投資商等間接相關者。上市公司的長遠發展受到這些利益相關者的需求牽制，有的分擔了上市公司的運營風險，有的對上市公司的運營活動采取監管和制約行為，上市公司的運營決策需實現投資者的收益或接受政府等相關部門的監管制約。從某種程度上講，上市公司的長久發展取決于公司是否使各相關者感到滿意，而不只是實現了投資者的收益。在廣泛意義上的社會責任觀念里，利益相關者與社會責任觀的在理論探究是相互影響、相互促進的。就目前來說，我國上市公司公布的企業社會責任報告應該針對不同對象提供不同側重點的信息。

3.信號傳遞理論

信號傳遞理論是在信息不對稱的狀態下，上市公司的利益相關方可能產生預期上的偏差，依靠不可靠或不完整的信息進行決策，導致市場有效性的降低。考慮到上市公司在行業及市場上的名譽，上市公司公布的企業社會責任報告的信息，會多披露對上市公司有利的社會責任信息，少披露或不披露對上市公司不利的社會責任信息。企業披露有利消息會帶來公司股價的提升，企業融資能力相應提高，資本成本有效降低，而企業公布不利消息則會對公司帶來負面新聞，導致股價下跌，籌資困難，降低資金運用效率，上市公司會盡量不披露或少披露負面信息，從而導致相關的信息不對稱。因此，應對上市公司采取強制性手段，來減少上市公司在披露社會責任信息方面中的信息不對稱問題，減少利益相干方的損失，為上市公司提供一個良好循環發展的市場環境。

（二）披露形式、內容與原則

1.披露形式

各國對上市公司在企業社會責任報告的形式方面的相關規定是各有不同，各披露形式有利有弊，這里可以采用大多數國家都認可的形式：文字描述性的報告、在報表中增加相關會計科目的報表、社會責任信息增值表、獨立的社會責任報告書等形式。

文字描述性的報告涵蓋較少的信息，上市公司有可能隱瞞其現階段為了某種利益而忽略社會責任的履行，從而影響整個社會責任信息披露的質量。在報表中增加相關會計科目的報表，因報表形式簡單，使上市公司披露的相關內容很難比較全面而透徹，而且報表大多數是定量披露，而社會責任報告在定量披露方面需要很大的支出。因此，這種披露形式只能作為輔助披露工具。社會責任信息增值表為歐洲大多數國家所采納，該形式披露的上市公司社會責任信息更為合理、正確，但在格式和編寫標準上到現在還未完全統一。獨立的社會責任報告書是我國現在正在采用的披露形式，這種披露形式兼顧了前面提到的披露形式的優勢，上市公司在經濟、環境和社會等方面承擔并履行的社會責任情況，需要上市公司定量和定性地披露出來，上市公司披露的相關的社會責任信息，還能夠合理準確、及時而且付出最低成本獲得最大效益。由此看出，上市公司公布的企業社會責任報告形式也需要不斷創新和完善，披露載體更為靈活多樣。

2.披露內容

上市公司生存和發展的目標是滿足和上市公司有直接、間接的利益相關者的需求，合情合理的披露履行的社會責任信息是為了使社會各界了解公司在運營過程中履行社會責任的情況，以便樹立上市公司在全國乃至全球市場中的形象和知名度，向國內乃至國際市場傳遞上市公司現階段發展狀況和未來發展趨勢的信息。因此，上市公司披露社會責任信息的內容對公司的發展尤為重要，其中，披露內容主要包括上市公司的職工安全保障、人力資源開發、在環境保護方面的貢獻以及參加公益活動等，這些披露內容是上市公司由自身到其他利益相關者應該或愿意承擔的責任，且也會為上市公司在無形中創造一定的商業價值。

上市公司經營的目的就是為了實現股東利益最大化，上市公司履行社會責任的經濟來源就是上市公司的剩余收益。因此，上市公司的剩余收益越多，上市公司才會在潛在的社會責任方面重視和加大投資力度，如職工安全保障、人力資源開發、環境保護意識的培養以及參加多項公益活動等，也只有這樣才會投入更多資金，在環保和節約資源的基礎上，去研發創新產品或服務，提高產品或服務質量，保障顧客的綠色消費提高顧客滿意度，構建上市公司和顧客之間和諧忠誠的關系。短期內上市公司雖導致現有留存資金大量流失，但從長遠發展來看，這有助于上市公司價值提升，也為上市公司發展創造無限可能的機會。

3.披露原則

上市公司社會責任信息披露的原則有社會性原則、可靠性原則、有效披露原則、政策性原則、一致性原則、及時性原則。其中，社會性原則強調上市公司要學會從有利于社會發展的角度出發，披露的社會責任信息要有利于經濟利益和社會效益的實現，披露的信息能夠使利益相關者對上市公司生產運營狀況的有所了解；可靠性原則注重上市公司披露的內容必須和上市公司履行社會責任的真實情況相一致；有效性原則要求上市公司提供的上市公司社會責任信息必須全面，來滿足利益相關者的信息需求；政策性原則要求上市公司應在法律規范和標準的要求下來披露上市公司社會責任信息，以達到披露內容合法、合理；一致性原則要求上市公司披露的上市公司社會責任信息與實際情況相吻合，不能出現虛報、偽報信息等現象；及時性原則要求上市公司能夠及時的提供上市公司社會責任信息，方便利益相關者參考做出及時合理的決策和投資。

二、我國上市公司企業社會責任信息披露現狀

（一）最新規范和重大事件

2015年6月2日，《社會責任指南》《社會責任報告編寫指南》《社會責任績效分類指引》等三項上市公司社會責任披露標準正式發布，2016年1月1日已經正式施行。

2015年10月26-29日，中共十八屆五中全會上提出“創新、協調、綠色、開放、共享”的可持續發展理念，該發展理念為上市公司履行社會責任指明了信念和目標。

2015年11月24日，阿里巴巴、百度、騰訊等IT上市公司聯合簽署《互聯網上市公司社會責任宣言》，并作出關于履行社會責任方面的十大承諾擔保，諸如樹立社會責任底線意識、積極參加互聯網綠色生態管理、積極參加社會公益活動，將公益事業融人到互聯網行業的發展等。

《中國A股上市公司社會責任信息披露研究（2015）》顯示，在2014年發布社會責任報告達B級以上水平的公司現有305家。

（二）我國上市公司企業社會責任信息披露現狀

下面從不同行業、不同地區、不同的證券交易所來分析我國上市公司社會責任報告發布情況。

1.不同行業上市公司社會責任信息披露現狀

上市公司社會責任信息在不同行業中的披露要求是不同的，政府鼓勵并支持上市公司履行應承擔的責任。通過對發展穩定行業的數據調查，可以發現，除石油和天然氣行業的上市公司社會責任報告數低于40，其他行業發布的報告數量均高于60份（見圖2）。

2.不同地區上市公司社會責任信息披露現狀

不管是發達地區還是不發達地區，上市公司都在發布社會責任報告，說明各地區社會責任意識逐漸深入上市公司，但主要還是集中在上海、北京等直轄市以及廣東、江蘇、浙江等沿海省市。其中，上海市、北京市、廣東省，分別發布的社會責任報告586、263、155份（見圖3），位居前三位。值得關注的是，上海社會責任報告有392份是由學校、醫院、事業單位等非上市公司機構發布的。

3.滬市、深市上市公司企業社會責任信息披露現狀

從2010-2014年，各個交易所發布的上市公司社會責任報告數量不斷增加，且平均披露率也逐年增加，但增速較緩慢，說明上市公司愿意主動披露上市公司社會責任信息，但只披露對自身發展有利的信息。從2011年，上海證券交易所、深圳證券交易所上市公司發布的社會責任信息數量出現猛增，然后又緩慢增加，且上海證券交易所上市公司發布的社會責任報告數量要高于深圳證券交易所（見圖4）。同時，在某種程度上說明上海證券交易所上市公司社會責任信息披露數量和質量整體比深圳證券交易所上市公司要好一點，主要是由于上交所強制披露要求的上市公司數量要多于深市，且上海證券交易所和深圳證券交易所在這方面的政策不同也會影響其上市公司發布的社會責任報告。

三、我國上市公司企業社會責任信息披露現狀調查分析

（一）政府、外部壓力集團是社會責任信息披露的主要動力對2015年我國上市公司發布的社會責任和各行業、各地區2014年發布報告的情況進行統計分析，發現各行業、各地區發布報告的數量均有不同程度的增加。特別在政府的鼓勵和外部集團的壓力下，2012年我國上年公司披露社會責任信息/H現大幅增加，在這一定程度上反映了當地政府、外部壓力集團對上市公司發布社會責任報告有直接影響，而且當地政府、外部壓力集團也越來越積極地參加到上市公司社會責任報告的編制指南、評價標準的制定還有監督審查中，從而引導、鼓勵我國上市公司能夠合法合理的披露其上市公司社會責任信息。

（二）報告形式與內容日趨規范

通過閱讀一定的上市公司社會責任報告，可知上市公司社會責任信息數量在持續增加，其形式與內容的規范性也在不斷提升，這主要表現如下兩個方面。一是越來越多上市公司披露社會責任信息都開始參考國際或國內通用的相關報告指南。2010年，僅有110份報告參照各類指南進行編寫，占當年上市公司社會責任報告總數的15%；2014年升至1221份，占當年上市公司社會責任報告總數的60%，且報告的形式與內容也就越趨于規范化。二是我國上市公司引入第三方審計社會責任報告的數量也在不斷增加。由于上市公司管理層對利益相關者的利益進行有效協調，上市公司也就希望通過獨立的審計，來審驗其報告遵循的實質性、可靠性、及時性、合理公正性原則，充分發揮上市公司社會責任報告的信息價值。

（三）上市公司社會責任信息披露不全面

我國上市公司社會責任報告的平均披露率呈上升趨勢，但其平均披露率仍然很低，主要存在以下兩個方面。一是某些行業的平均披露率是反映該行業所受評估報告的平均披露水平，通過各年的比較，可以反映該行業對關鍵定量指標的披露程度的整體變化情況。某些行業的平均披露率會出現下降，不是已連續發布社會責任報告的上市公司降低了披露水平，而是剛開始披露社會責任信息的上市公司降低了整個行業的披露水平，這樣充分說明上市公司還是不能全面的披露其上市公司社會責任信息。二是上市公司在披露的有關數據隨意性很強，即上市公司通過披露社會責任信息來提高上市公司知名度，增加其產品或服務的競爭優勢。所以，上市公司不能全面、客觀的披露上市公司社會責任信息的實際情況，常常披露對自身有利的社會責任信息。

（四）上市公司缺乏競爭的社會責任意識

我國上市公司社會責任報告的數量連年增加，說明我國上市公司逐漸認識到應該考慮利益相關者的利益，應承擔一定的社會責任，如上市公司員工的安全保證和福利、緩解投資者的信息不對稱、節約資源、保護環境等，這都有助于上市公司的長遠發展，實現其經濟收益和社會效益。總體來看，發達地區上市公司社會責任意識較強烈，而在欠發達地區上市公司社會責任意識相對較弱。因此，在改善不發達地區經濟問題的同時，上市公司也應該注重社會責任，將社會責任意識鑲嵌到上市公司文化中，為自身和社會的可持續發展謀效益。

四、完善我國上市公司社會責任信息披露的相關建議

（一）完善法規制度，促進多元發展

在新《公司法》實施過程中，雖提出并鼓勵上市公司應承擔與履行社會責任，披露社會責任信息，但相關信息披露的范圍、標準和評價等的法律法規尚需完善，故政府機構有責任做好該項研究工作，制定并完善上市公司相關的法規政策。另外，我國上市公司還應借鑒國外在社會責任信息披露方面的先進經驗，構建符合我國的社會責任信息、公開披露和評價體系框架，注重理論與實際相結合，促進我國社會責任信息披露的多元化發展。

（二）信息創造價值，創新推動發展

上市公司應該站在利益相關者的立場來考慮問題，及時、準確的披露其履行社會責任情況，以便于利益相關者通過相關報告做出相應的決策或監督或制約，有利于上市公司從中找到其未來的發展目標和方向。因此，上市公司發布的社會責任信息不應只是一份文字報告，可以更應該關注其信息價值，在獨立報告中也可融人公司文化因素，合情、合理地披露上市公司社會責任信息。

（三）轉化披露角度，緊跟社會需求

上市公司披露的社會責任信息，不應僅僅從上市公司自身出發，只考慮投資者而忽視員工等利益相關者訴求，而應是在披露社會責任信息時，轉換披露角度，即上市公司應站在利益相關者的角度去披露相關社會責任信息，設法使公司欲將披露的信息滿足利益相關者的信息需求，從而全面、公正、及時的披露上市公司社會責任信息，順應當今社會的發展趨勢與需求，推動社會的可持續發展。

在創新、綠色的發展理念下，作為上市公司更應關注環境與生態、職工福利與安全、產品質量等問題，公正、客觀地披露相關的社會責任信息，與政府一起攜手，積極履行社會責任，從而推動社會的可持續發展。同時，隨著社會經濟的高速發展，社會各界對社會責任的關注日益增加，社會責任投資（簡稱SRI）也會成為一種流行投資趨勢，也就是在其他條件相同的情況下投資者更愿意選擇積極承擔社會責任的上市公司。因此，上市公司應借鑒國際經驗，積極承擔相應的社會責任，披露社會責任的履行情況，為利益相關者提供可靠真實的社會責任信息，促進上市公司與社會乃至全球的和諧健康可持續發展。

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