ST類上市公司債務重組分析

吳曉君

【摘 要】ST類上司公司是對財務或者其他狀況出現異常的上市公司進行特別處理，一般都是對連續兩年虧損的企業進行特別處理，所以債務重組對ST類上市公司尤為重要。債務重組對經濟發展是有很大的幫助的，但是實際生活中債務重組過程中仍然存在許多比較大的問題需要我們去探討。

【關鍵詞】ST類上市公司；債務重組；財務困難；經濟發展

第一章 債務重組相關概述

ST類上市公司財務經濟狀況異常，再加上有時候由于各種因素（包括內部因素和外部因素）的影響，或許會出現比較嚴重的財務問題，致使企業的經濟資金周轉不靈，很難按約定的期限來償還債務。

第一節 債務重組的概念

債務重組又可以被稱為債務重整，是指債務人發生財務經濟比較困難的情況下，債權人即債主按照開始與債務人即欠債者達成的相同意見或者法院的規定來做出讓步的一些事項。主要的方式有：以現金進行債務重組的清償，以非現金資產進行清償，修改負債條件進行清償一部分債務或者全部的債務等等來清償債務。

第二節 債務重組的方式

（一）以資產清償債務

以資產清償債務的方式實際上就是轉讓自己的資產還有一些企業有價值的物品來償還債權人的債務，主要包括兩種形式：一種是以現金清償債務，債務人清償債務時主要用銀行存款，貨幣資金等等，債務人將債務重組金額與債務人償還的現金之間的差額計入當期損益；另一種方式是用非現金清償債務，企業要選擇這種方式清償債務時，主要是用固定資產、存貨等等非現金來清償債務，債務人將債務重組賬面價值與轉讓的非現金資產的公允價值之間的差額計入當期損益，確認為債務重組利得。

（二）債務轉為資本

債務轉為資本實際上就是債務人財務困難沒有辦法按期償還債務時，債權人與債務人達成協議，將債務人應付可轉換為公司的債權轉為資本，屬于正常的債務資本，一般不作為債務重組進行處理。但是會使債務人的股本增加，可以使公司的資本得到提高。

（三）修改其他債務條件

修改其他債務條件是債權人與債務人進行協商，減少債務資本本金，降低利率，免去應該付還未付的利息等等。也分為兩種情況：一是不附或有條件的債務重組，二是附或有條件的債務重組，兩種方式只是延長了償債期限，但是在未來事項中均會出現不確定性。

第二章 ST類上市公司債務重組研究的理論基礎

第一節 ST類上市公司概況

ST類上市公司是指在中國市場上掛牌上市的公司，如果財務或者其他方面出現問題，財務出現異常是指在兩個會計年度中每個年度的利潤結果均是負值，或者是一個會計年度審計的結果顯示的結果是股東權益低于其公司的注冊資本，還有就是經過交易所或者證監會認定的財務出現問題及財務困難。其他方面異常是指自然災害、重大事故等導致上市公司出現重大經營設施遭受損失在三個月內沒有辦法進行生產經營活動的進行，或者是公司出現重大訴訟或者仲裁事件，按照法院規定賠償金額超過經審計上市公司凈資產價值的百分之五十，還有一些其他的事件如銀行存款賬戶被凍結，上市公司不能進行正常的生產經營活動，相應的被稱為ST類上市公司。

第二節 ST類上市公司進行債務重組的動因

ST類上市公司因為長期面臨著企業虧損，或者其他的特殊的情況導致的經濟經營不善，有時甚至會終止股票的上市，因為公司連續虧損兩三年就會被停牌，如果沒有在規定的期限內恢復上市就會被要求終止上市，這對公司是極大的損失，所以公司管理層不會放棄此次難得的機會，就會采取各種辦法來操縱利潤，利用債務重組虛增自己公司的利潤，來使公司從債務重組中獲得利潤，避免公司退市。

第三節 ST類上市公司債務重組現狀

由于ST類上市公司出現了利潤虧損，業績欠佳，債務重組能夠減輕在企業的負擔，成為解決企業糾紛的一個重要手段，債務重組對于優化企業資本結構有很大的幫助。根據最近年報顯示ST類上市公司有一百多家上市公司取得了債務重組收益，相當于增加了當期利潤135萬元，實際上這些公司中23.9%的公司稅前利潤來自債務重組，其中ST類上市公司是最大的受益者。據統計，115家上市公司中獲得債務重組收益的有43家是ST公司，66家上市公司中債務重組收益達到50萬元，其中ST類公司占百分之五十，從債務重組中獲得收益的前二十家大公司，ST類公司占70%，債務重組收益過億的也是ST類公司。

第三章 三九集團債務重組案例分析

第一節 公司概況

三九集團從1985年成立以來，企業經過多角度的發展和企業的經營是企業進行債務重組的重要手段，三九集團涉及的領域較多，主要有藥品業，房地產開發業，現代農業，食品加工業等等200多家全資、控股企業。但是企業以醫藥健康產業為主，形成了擁有999胃泰系列，感冒靈等等一些享有榮譽的國家知名品牌，現在已發展成為以生命健康為主營的跨地區、跨行業的企業集團。

負債分析：

從企業負債方面分析時，主要分析企業的流動負債，應收賬款等等。

有三九集團債務重組前后可以看出，流動負債合計一直在減少，流動負債是企業在為流動資產進行融資的一種方法，流動負債減少說明企業的流動資產足夠，有足夠的資金為了短期經營運轉。一個企業如果有足夠的資金供其自身發展，那么這個企業后期會有一個很好地發展，所以對三九集團的未來發展很是期待。

資產使用效率相關分析：

有2011年到2015年數據得知，三九集團債務重組前后主營業務收入基本上是增加的，但是平均資產總額在減少，流動資產周轉率等于銷售收入除以平均流動資產，流動資產周轉率在增加，同理固定資產周轉率也是增加的，表明企業的資產作用得到了充分的利用。債務重組進行之后，三九集團經濟得到了很好的發展。

第二節 三九集團債務重組對其他企業的影響

根據本文前面的研究，可以看出對三九集團債務重組的分析，三九集團進行債務重組前后各項指標均有明顯的提升，對于企業的經濟發展有很大的幫助。但是在重組前三九集團出現了許多問題，所以本章對債務重組提出了一些建議。其他企業也可以相互借鑒，避免出現相同的情況會阻擋企業經濟發展。

第四章 債務重組的現實意義及結論

第一節 債務重組的現實意義

企業可以通過與債權人協商達成一致的觀念，來減免債務人的償還期限和金額，可以使債務人的公司財務狀況得到和好的改善，資產結構得到很好的優化。ST類上市公司可以繼續上市避免了退市的風險，還使其企業的資金得到了一定的周轉，從一定程度上緩解了企業的經濟困難。由于減少了企業的負債使企業的資金可以得到周轉，緩解了企業的經濟壓力，是企業在接下來的時間里能夠很好地發展。

一、優化資源配置，實現強強聯合

從全面的角度看，我國經濟的建設會向外延伸，重視內涵的發展，造成了浪費資源等的問題，企業通過實現債務重組，實現生產要素的資源的合理配置，提高了企業的經濟運行速度，推動力國有經濟產業的結構規模的調整。從表層的角度看，債權人企業通過做出的一些讓步，使債務人減輕了一些負擔，度過經濟比較困難的時刻。

二、盤活企業資金

ST類公司是上市公司，上市公司進行債務重組的目的就是承擔損失，盤活資產，但是自身財務狀況不佳的情況較多，產業相對比較集中，要充分認識到企業的多種債務處置模式相結合才能使企業的資產盤活，有時候可以與關聯公司進行債務重組來使企業的資金運行得當。

【參考文獻】

[1]中華人民共和國財政部編《企業會計準則：債務重組》[M].中國財政經濟出版社，2001：108-109

[2]李琛.債務重組對我國ST類上市公司的影響研究[D].西南財經大學，2013.

[3]周放生.主編《國企債務重組》[M].北京大學出版社，2003：89-90

[4]吳志秀.我國上市公司債務重組財務問題研究[D].安徽財經大學，2014.