互聯網消費金融：現狀、問題與政策建議

黃林　董文翰

摘要：近年來，互聯網消費金融方興未艾，以其高效率、普惠性、便捷性吸引了大量用戶，為刺激消費、拉動經濟增長發揮了重要作用。但是互聯網消費金融在快速成長的同時也暴露出風險控制不足、利率高企、催收泛濫、個人隱私保護缺失等問題。文章簡要梳理了互聯網消費金融行業的發展現狀、原因與存在的問題，并分析互聯網消費金融三個典型案例，最后提出相應的政策建議。

關鍵詞：互聯網消費金融；問題；案例；政策建議

消費金融是指與消費有關的金融活動（王江等，2010），依據其業務開展主要方式的不同，消費金融可以分為傳統消費金融和互聯網消費金融。傳統消費金融主要指以商業銀行為主的金融機構向消費者提供消費貸款，主要通過線下審核、抵押擔保等方式發放消費貸款，如汽車貸款和信用卡的透支業務。與此相對應的互聯網消費金融，依托于人工智能、機器學習和大數據進行風險定價，采用線上+線下或是完全線上的審核方式，為消費者提供消費貸款或分期服務。在互聯網消費金融的產業鏈中，資金供給端將資金供給消費金融平臺，消費金融平臺將資金貸放給消費者應用于各式各樣的消費場景。在資金供給端方面，資金的來源主要有存款、自有資金和資產證券化；在消費金融平臺方面，可以分為垂直型、電商型和傳統型消費金融平臺，消費金融平臺主要的任務在于征信和催收，隨著大數據和機器學習的不斷發展，基于算法設計的征信業務逐漸成熟；消費金融的應用場景主要包括線下場景和線上場景兩大類，其中線下場景主要包括房屋裝修、旅游、教育、醫療美容等方面，線上場景主要包括網絡購物場景。近年來，互聯網金融從粗放式競爭逐漸轉向規范發展，市場對P2P、眾籌等互聯網金融模式的認知也日趨理性?；プ鳛榛ヂ摼W金融與消費金融的交叉領域，自2013年以來，互聯網消費金融蓬勃發展，交易規模不斷擴大，為刺激“三駕馬車”之一的消費和推動經濟高質量增長扮演了重要角色，但也要看到，在互聯網消費金融突飛猛進式發展的同時，互聯網消費金融積累了大量風險和問題，需要進一步通過法律法規、行業自律的方式加以規范。

一、 互聯網消費金融發展現狀

1. 平臺數量快速增加，市場交易規模不斷擴大。2013年分期樂針對消費者特別是高校學生推出分期服務，中國互聯網消費金融開始起步，2014年京東金融、天貓商城分別推出京東白條、天貓分期，2015年螞蟻花唄上線，百度有錢花面市，2017年互聯網消費金融代表性企業趣店集團在美國紐約證券交易所上市。國內消費金融公司從寥寥數家發展到數百家，發展突飛猛進，數量迅速增加。根據艾瑞咨詢的《中國互聯網消費金融行業報告》，2015年～2017年互聯網消費金融放貸規模從1 183.5億元發展到43 847.3億元，年均增速高達508.68%。

2. 監管政策不斷完善，市場逐漸走向理性。近年來，由于互聯網消費金融問題頻發，監管政策趨緊，互聯網消費金融制度套利的機會大大減少，2015年互聯網金融協會成立，開展行業自律和規范，2017年央行、銀監會頒布《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》，對網絡小額貸款進行清理整頓，都反映出監管政策進一步加強的趨勢。在這一背景下，市場逐漸回歸理性和成熟，行業開始走向規范化、正規化發展。

3. 不同類型的消費金融公司并存，消費場景不斷細化。目前互聯網消費金融包括了以電商型、垂直型和傳統型為代表的三類消費金融公司。電商型消費金融公司依托于電商業務和流量入口，具有得天獨厚的優勢，如螞蟻花唄、天貓分期之于淘寶、天貓，京東白條之于京東商城，蘇寧消費金融旗下的“任性付”之于蘇寧易購。電商型消費金融公司不僅在消費場景和獲客成本上具備明顯的優勢，而且由于互聯網電商積累了海量的數據資源，因此它們在大數據征信和風險控制方面獨領風騷。垂直型消費金融公司專注于某一消費領域，如針對大學生分期消費的平臺分期樂、趣分期，針對房租分期的房司令以及針對三農分期的農分期。垂直型消費金融公司聚焦于細分消費場景，深耕專注是其優點，但由于品牌知名度比電商平臺低，獲客成本高成為潛在的風險。此外，由于垂直型的消費金融公司缺乏數據資源，因此往往需要與其他機構合作才能在征信和風控方面有所建樹。傳統型消費金融指的是傳統銀行等金融機構紛紛借助“互聯網+”開展線上服務，如北銀消費金融是2010年北京銀行注資3億元成立的消費金融公司，分別從線下和線上開展服務，以實現傳統消費金融的“互聯網化”。傳統型消費金融公司往往成立較早，有較強的資金實力和融資能力，業務廣泛，教育、旅游等消費金融業務均有所涉及。

與消費場景結合緊密是互聯網消費金融的優勢所在，消費金融場景從傳統的信用透支、車貸和網絡購物分期擴展到教育消費、裝修分期、旅游分期、租房分期、農業分期、醫藥美容分期等領域，消費場景更加具體、細化，逐漸滲透到人們日常生活的方方面面。

4. 服務人群較為集中，多為傳統金融機構尚未覆蓋的人群。由于銀行在獲客成本、風險控制方面具有明顯的優勢，而且積累了大量的優質顧客，互聯網消費金融對于傳統銀行的優質客戶來說吸引力較弱，而高校學生、藍領、年輕白領是互聯網消費金融的主要目標人群。一方面這部分目標人群年齡在18歲～35歲之間，較早接觸互聯網，對互聯網消費金融公司提供的分期、貸款服務接受度較高，另一方面高校學生尚未被央行的征信業務覆蓋，無法取得消費信貸，藍領和年輕白領因其收入水平不高，很難從傳統金融機構獲取滿意的消費信貸額度，因此較為容易成為互聯網消費金融的使用顧客?；ヂ摼W消費金融彌補了傳統消費金融覆蓋人群有限的不足，使更多的人享受到信用服務。

二、 互聯網消費金融快速發展的原因

互聯網消費金融的快速發展，既離不開“互聯網+”縱深發展和中國經濟從高速增長向高質量發展的宏觀環境，也離不開自身的普惠性、便利性的微觀優勢。

1. 第三產業的蓬勃興起和消費貢獻率的上升。2008年以來，第三產業占GDP的比重逐年上升， 2008年第三產業占GDP的為42.8%，2015年第三產業比重首次超過50%，2017年第三產業占比達到51.6%。與此同時，人均收入持續增長，達到中等收入水平，人們的消費能力進一步提升。近年來，消費對經濟的貢獻率穩步提升，最終消費支出對GDP增長貢獻率從2008年的44.2%發展到2017年的58.8%，可見民眾消費能力不斷上升，這為互聯網消費金融的發展提供了前提和背景。

2. 網絡購物普及，消費環境逐漸改變。近年來，我國的網絡購物消費不斷增長，網絡購物以其豐富、廉價的商品和便捷、高效的消費體驗吸引了大量用戶。大型電商平臺如淘寶、天貓、京東紛紛崛起，加之快遞行業的發展，網絡購物已成為日常生活不可或缺的一部分。在網絡購物消費不斷增長的背景下，消費金融借助互聯網，緊密結合網絡購物的消費場景，滿足了消費者的需求，受到市場的歡迎。

3. 社會消費觀念的轉變。隨著人們消費觀念的轉變，“花明天的錢，圓今天的夢”所代表的信貸消費、超前消費已被大多數年輕群體接受，消費金融產品中的“分期付款”也受到人們的認可，從大額的房貸、車貸到3C產品的分期付款，無不是社會消費觀念變化的推動作用。

4. 高效、便捷的使用體驗和覆蓋人群廣泛的優勢。根據央行的征信數據，目前央行征信業務覆蓋了約8.6億人，但實際有征信記錄的只有約3.5億人，這其中高校學生未被覆蓋，白領、工薪階層雖被覆蓋但征信數據較少，貸款難、貸款慢等問題日益凸顯，制約了這部分消費需求較強的群體的消費能力。隨著互聯網的普及和機器學習、大數據等技術的興起，高效、便捷的使用體驗與傳統銀行的貸款難、貸款慢形成了鮮明的對比，覆蓋人群更廣泛的互聯網消費金融將更多的人納入信用消費，相比于傳統消費金融的巨大優勢使得互聯網消費金融受到消費者的認可和歡迎。

三、 互聯網消費金融存在的問題

互聯網消費金融在野蠻生長的過程中，缺乏必要的監管規范，積累了大量風險，主要有以下四個方面：

1. 缺乏健全的風險控制體系。作為金融的核心，風險控制在保障資金安全方面發揮了十分重要作用。傳統消費金融通過抵押、擔保，依托于央行征信數據構建風控體系，保持了較低的壞賬率。與傳統消費金融相比，互聯網消費金融風控存在三個方面的問題：一是缺乏有效的征信數據，大部分互聯網消費金融平臺都沒有接入央行征信中心，并且由于目標人群集中在年輕消費群體，大部分消費者還未被央行征信業務覆蓋或者征信數據仍處于空白狀態，即使接入央行的征信數據也很難進行風險定價；二是線上風控技術較為落后，目前有效的線上風控技術還是稀缺資源，互聯網消費金融公司中僅有一小部分公司能夠運用大數據、機器學習技術構建有效的風控體系，而行業內的大部分公司缺乏技術能力，這勢必造成風險控制的建設能力不足；三是審核不嚴格，流于形式，給日后的資金安全埋下了隱患。目前行業正處于擴大用戶數量的高速成長階段，許多互聯網消費金融公司以低門檻追求用戶數量的高增長，置風控于不顧，造成了行業內壞賬率整體偏高。

2. 分期利率普遍較高，滋生催收行業。由于缺乏健全的風控體系，大量高風險用戶涌入，為規避風險，增加利潤，互聯網消費金融公司提高分期利率，變相收取服務費，年化利率普遍超過20%，有的甚至高達35%，逼近高利貸的邊緣。高利率在加重消費者負擔的同時，進一步造成壞賬率上升，形成了惡性循環。與此同時，互聯網消費金融公司通過催收公司索債，在實際操作過程中催收人員經常使用恐嚇、威脅等方式催債，產生了催收“校園貸”致人自殺、賣淫等違法行為，存在巨大的道德、法律風險。

3. 個人隱私缺乏保護?；ヂ摼W消費金融中征信業務、催收環節都存在個人隱私保護的問題。在征信方面，從不正當渠道獲得或未征得本人同意的個人信用數據泛濫，在催收過程中，對個人隱私的肆意泄露，諸如“裸條”事件暴露出的個人隱私保護的缺失問題頻發，個人隱私在互聯網的環境中缺乏相應的保護。

四、 互聯網消費金融案例分析

由于互聯網消費金融產品類型多樣，本文選取依托于電商消費金融平臺京東白條、依托于具體消費場景的垂直型消費金融產品房司令和側重于以人工智能和機器學習進行風險定價的消費金融企業量化派進行案例進行分析。

1. 京東白條。隨著網絡購物的日趨普遍化，針對網絡購物的消費金融產品層出不窮，京東白條依托于京東商城的網絡購物場景，采用分期付款的方式，京東到家）、全球購、產品眾籌，后來又逐步覆蓋了租房、旅游、裝修、教育、婚慶等領域，從賒購服務延伸到提供信用消費貸款，覆蓋更多消費場景，為更多消費者提供信用消費服務。相比于垂直型消費金融產品，京東白條等電商型消費金融產品天然具有獲客成本低、流量大、消費場景清晰的優勢，憑借其電商積累的大量用戶便可開展業務，開拓業務。

2. 房司令。房司令是租房分期領域的領軍品牌。隨著外來人口向涌入大城市和特大城市涌入，住房需求不斷增加，而城市高昂的房價令大多數外來人口望而卻步，“買房難”成為普遍問題，租房作為一種對買房的替代性方式，得到了長足的發展，但也存在著押一付三等租金模式。十九大報告指出，“加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度”，北京、上海、廣州等多地也進行了諸如租購同權等的租賃市場改革。房司令依托自身的資金供給端，為房東支付全年租金，租客則向房司令支付分期月付租金，減輕了租客的租金負擔，同時幫助房東減少空置房屋并獲得穩定現金流，有助于提升資源配置效率。房司令的業務依托于真實的租房消費場景，利用互聯網消費金融的方式解決押一付三等傳統租金模式給租客帶來的較大現金流負擔的痛點，累計放款規模達140億元，成交量近20萬單，受到城市租客的廣泛使用。

3. 量化派。量化派作為一家技術驅動型的消費金融公司，不僅為消費者提供信用服務，也為金融機構發展業務。例如，量化派提供個人信用評估、為金融機構導流用戶、消費分期白條等業務，利用央行征信數據、網絡數據和第三方數據進行人工智能和機器學習，評估個人信用狀況，對其進行授信和評級，幫助金融機構貸款，并且基于海量數據設計反欺詐算法。可見，量化派的核心競爭力在于機器學習和人工智能技術，并借助大數據進行風險定價，在服務個人用戶的同時為金融機構授信評級提供便利。

綜合上述三種類型的互聯網消費金融產品，我們可以發現，互聯網消費金融產品具有差異化的特征，不同公司憑借自身核心優勢如流量入口優勢、消費場景與需求痛點優勢、技術優勢開展側重點不同的互聯網消費金融業務，形成了互聯網消費金融市場百花齊放的局面。

五、 促進互聯網消費金融健康發展的政策建議

1. 建立健全互聯網消費金融的風控體系。以機器學習、大數據為代表的風控技術和線上、線下相結合的審核體系是消費金融健康發展的重要保證。通過技術創新、模式創新構建健全的風控體系，降低壞賬率，互聯網消費金融的發展才具有可持續性，否則只能是飲鴆止渴、竭澤而漁。

2. 健全互聯網消費金融的法律法規。雖然政府已經出臺了一系列關于互聯網消費金融的政策規定，但總體上仍是原則性的規定，監管規則較為籠統和模糊，對互聯網消費金融的資金來源、壞賬率、利息率、服務人群的監管缺乏明確規則。監管層面的不到位，容易造成野蠻生長，滋生大量的風險和隱患。因此政府應盡快研究制定針對互聯網消費金融的政策法規，在發揮互聯網金融協會自律作用的同時，有效監管互聯網消費金融平臺可能出現的違約風險，保障消費者群益，規范互聯網消費金融行業。

3. 完善互聯網消費金融的配套機制。完善互聯網消費金融的配套機制主要有三個方面：一是完善的風險定價和征信數據共享的征信體系；二是健全的個人隱私保護制度；三是出臺政策鼓勵科技創新為主導的互聯網消費金融企業開展業務。目前，我國征信數據以央行為主，除此之外，各類互聯網公司如電商平臺、在線旅游平臺也累了海量的用戶數據，但這些數據缺乏統一標準和適用性，應加緊建立全國統一開放的征信數據網絡，實現數據資源共享，構建信用社會的基礎設施。第二方面，應健全個人隱私保護制度，在涉及個人信息、資金安全等方面加強監管，同時在征信環節提前告知用戶征用個人數據，對傳播、泄漏、篡改等違法行為加以嚴厲制裁，保障個人隱私和資金的安全。第三方面，我國互聯網消費金融企業魚龍混雜，政府應鼓勵具有核心競爭優勢特別是核心技術優勢的互聯網消費金融企業進入市場，真正體現出互聯網消費金融的普惠性、便利性，規范互聯網消費金融行業發展，從而真正提升效率、降低成本，促進金融資源的合理配置，增強消費對經濟增長的驅動作用。

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作者簡介：黃林（1985-），男，苗族，重慶市秀山縣人，北京大學博士后流動站、國家開發銀行博士后科研工作站博士后，中國人民大學經濟學博士，研究方向為開發性金融、反貧困問題與金融創新；董文翰（1995-），男，漢族，山東省滕州市人，中國人民大學經濟學院本科生，研究方向為互聯網金融、國際經濟與貿易。

收稿日期：2018-05-11。