我國私募基金發展存在的問題及其對策探析

摘 要：隨著社會經濟的飛速發展和市場結構的不斷變化，加快私募基金產業機構的調整與創新，成為我國私募基金發展需要面對的首要發展任務。本文從登記備案信息的完整性有待考量、資金運作方式違反法規以及企業管理方式不夠完善三個方面入手，對我國私募基金發展中存在的問題展開分析，同時對私募基金行業的發展策略提出具體建議，希望能為我國私募基金企業發展中相關工作的開展提供參考。

關鍵詞：私募基金；資金運作；企業管理

前言

近年來，我國私募基金行業呈現出飛速發展的形勢，已經取得了非常可觀的成績，并且逐漸發展成為現階段我國資本市場不斷深化改革的關鍵性要素之一，對于相關金融行業的優化與改革具有重要意義。但是從私募基金的發展現狀來看，還普遍存在著一些問題亟待完善，這些問題均在不同程度上對私募基金行業的可持發展造成影響，如何提升我國私募基金行業發展潛力和規范行業管理成為重要任務。

一、我國私募基金發展存在的問題

（一）登記備案信息的完整性有待考量

從現階段私募基金發展的實際情況來看，還普遍存在著登記備案信息失真的情況，導致相關文件資料信息的完整性相對較低，嚴重時甚至會直接影響到企業管理人員對于下一階段企業發展戰略決策制定的合理性。比如：金融行業市場中存在大量“空殼機構”，這些機構大多是沒有實際展業能力的，雖然相關機關已經針對這類情況采取了相應的措施，但是據相關調查顯示，市場中大約3000家私密資金管理人員中依舊存在近4000名管理人員沒有進行依法整改，私募基金行業中不合規的現象屢屢出現。比如：對登記在案的私募資金沒有依據相關規定對變更重大事項進行定期報送，由于登記信息更新不及時，進而導致了部門登記在案的信息不準確，其真實性有待考量。

（二）資金運作方式違反法規

私募基金行業資金運行方式存在的違現象，主要體現在不合規籌集資金等方面。根據中國基金會協會所展示的相關數據，可以發現截止到2015年，由中國基金會協會方面所經手并予以處理的私募基金涉嫌違規案件便高達143起，其中包括一些私募基金企業為了保本保收益，從而在基金產品方面采取的大力吹捧等一系列虛假宣傳現象。此外，還存在向不合格的投資人進行籌資的行為，并在此基礎上非法吸收公款，利用上述行為非法籌集大量資金，嚴重威脅了我國私募基金行業的市場健康。根據有關法律規定顯示，對于非公開類基金的籌集行為不得進行公開宣傳，具體的籌資目標范圍也僅限于合格投資人，但是仍舊有大量私募基金企業利用街頭廣告和互聯網等方式，向其他對象進行基金產品的宣傳推介[1]。

（三）企業管理方式不夠完善

合理的私募基金企業管理應該以保護投資者的利益為基本目標，在整個私募資金的籌集過程中，其內部成員之間的關系始終處于相對緊密的狀態。但是一些私募基金企業或者機構的操作人員并不僅僅作為企業的管理者，部門人員還會與投資者一起參與到實際的投資行為中。這種情況下，必然會對企業或者私募基金機構管理信息的安全性與保密性造成較大的影響。究其原因，主要是與私募基金機構內部缺乏完善的監督機制有著直接的關系，管理方式的過于薄弱和企業內部管理人員風險控制意識的不足，都會造成私募基金機構內部管理機制和風險防范措施無法真正發揮出實際作用，進而使得私募基金機構常常出現管理不合法規的現象。

二、我國私募基金發展的有效策略

（一）建立健全相關法律規定

經過十幾年的發展，我國私募基金行業的發展無論上在設立數量方面還是在募資額度方面，均取得了非常不錯的成績，對于我國金融市場的整體發展起到積極的推動作用。通過上文中私募基金行業發展現狀的分析與研究，可以看出我國私募基金行業企業管理中仍舊存在著一些問題，這些問題的存在很大程度上制約著企業的發展與進步，對企業相關管理措施的落實也產生了非常大的影響。為了有效應對這些問題，可以從建立健全相關法律規定和完善企業內部管理機制的方式著手，進一步優化私募基金企業的相關條令規定，從而促進我國私募基金行業的規范化、系統化發展。比如：從長遠的角度出發，促進私募基金企業與當地法律條令之間的相互配合，在保證企業內部管理機制與當前階段法律規定具有一定適應性的同時，加快私募基金行業中特別條例的立法進程，頒布統一的私募基金市場規劃方案。此外，在實際的制度建立過程中，應該結合當地私募基金市場發展的實際情況，對私募基金的治理方式、投資風險防控體系以及私募機構關聯交易等多方面內容基于高度關注和嚴密的控制，從而推動私募基金企業管理的進一步優化與完善。

（二）提高私募基金企業的風險防控能力

一般情況下，私募基金企業的投資人都是具備一定風險承擔能力和風險辨識能力的合格投資人，所以私募基金投資的內容大多屬于未上市的股權，在一定程度上決定了私募基金并不具備完備的外部性特征。對此，在當地政府采取寬松監管政策的同時，進一步加強私募基金企業自身的風險防控能力和強化私募基金行業的自律性變得十分關鍵。比如：在有關法律制度的限制下，私募基金在不斷優化整合的同時，可以將私募基金企業內部管理機制和管理程序的精簡與完善提上日程，使其可以與新的法律制定進行適應。此外，還可以在私募基金的監管領域之內，通過額外增設與私募基金行業相關的法律制度的方式，有效保證私募基金企業內部管理的規范性與合理性。從私募基金行業發展的實際情況來看，由于國務院已經批準基金協會是證券投資基金行業的自律性組織，只接受中國證監會與國家民政部門的監督與指導。由此可以得出，為了保證私募基金行業的相關效應，增強企業內部監管力度是非常必要的[2]。

（三）加強專業人才隊伍的建設

一直以來，企業內部管理團隊的綜合素質都是直接決定私募基金企業運作效率的關鍵性因素，也是決定私募基金是否可以成功運作的核心要點。中國知名學者夏斌曾經明確指出：中國私募基金市場的發展，尚未取得較為理想的預期市場經濟效益，在很大程度上是受到缺乏完備組織團隊以及專業人才這一因素的影響。因此，為了進一步提升私募基金市場的整體經濟效益，保證私募基金可以順利運作，需要加強私募基金企業內部專業人才隊伍的培養力度。比如：結合私募基金企業發展的實際情況與內部管理特點，對相關人員的綜合素質與專業能力進行定期考核。對于考核成績優秀的人員，可以適當給予相應的獎勵，對于那些綜合素質較差以及專業能力有待提升的人員，可以對其進行有針對性的培訓，從而保證企業內部工作人員的整體業務能力。除此之外，為了進一步強化私募基金企業專業人才的綜合實力與實際操作經驗，可以在企業內部選擇一部分優秀的員工，為其提供出國留學或者外出深造的機會，利用這部分人為企業帶來先進的企業管理理念和專業知識。通過將國外先進完備的規劃方案與我國私募基金企業發展進行結合的方式，積極探索出適合我國私募基金行業發展的道路。

（四）營造合理且寬松的市場環境

隨著私募基金行業的不斷發展，其規模也在不斷擴大，隨之而來的是私募基金管理人員、從業人員以及上報基金數目的不斷上升。為了保證對私募基金行業管理的有效性，基金業協會開始在管理人員登記環節以及其他基金備案環境逐漸加大審核尺度。比如：對于一些私募股權類型的基金，基金業協會對該類型基金進行的管理人登記和基金備案審核尺度會相對寬松，大多會在公開管理規范的基礎上對其做出適當的延伸。而對于那些私募證券、債券類型以及其他類型的私募基金，基金業協會在管理人登記與基金備案環節的審核尺度會相對嚴格。這種情況下，基金業協會為了保證管理人登記以及基金備案環節的有效性，甚至是為了達到預期審核效果，往往會出現反復提問等一系列低級失誤現象。對此，筆者認為，在私募基金投資、融資過程中，雖然事中與事后的監督與管理發揮出重要的作用，但是適當放寬和減少對私募基金的非市場化干預，有利于營造私募基金市場寬松且相對合理的環境[3]。

總結

綜上所述，私募基金行業的發展對于完善多層次資本主義市場、增強資本市場的融資能力以及提高資本市場對于實體經濟的服務功能具有重要意義。為了進一步保證私募基金行業的穩定發展，可以從建立健全相關法律規定、提高私募基金企業的風險防控能力、加強專業人才隊伍的建設以及營造合理且寬松的市場環境幾個方面進行綜合考慮。只有這樣，才能為我國私募基金行業的持續穩定發展奠定基礎。

參考文獻

[1]王培，劉錦芳，劉一辰.私募基金稅務問題研究——基于蘇州市昆山地方稅務局的調研分析[J].稅收經濟研究，2017，22（06）：46-56.

[2]沈凱琴，黃燦.淺析我國私募基金發展中存在的問題及對策[J].納稅，2017（31）：101-102.

[3]鄒成煥，劉開華.我國私募基金市場存在的問題及對策[J].市場周刊（理論研究），2017（04）：106-107.

作者簡介：

王從進，男，安徽，（1991-），學歷：大學本科，研究方向：經濟法學。

（作者單位：北京市高朋（南京）律師事務所）