2017年鋼鐵上市公司盈利指標(biāo)變化及類群劃分

李擁軍

一個(gè)企業(yè)盈利能力指標(biāo)的縱向同比變化情況，一方面反應(yīng)出該企業(yè)應(yīng)對(duì)環(huán)境變化是否采取了得當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施，另一方面反應(yīng)出企業(yè)的盈利狀況是變好還是變壞。本文對(duì)23家鋼鐵上市公司5項(xiàng)盈利能力指標(biāo)（銷售毛利率、銷售凈利率、營業(yè)利潤率、EBITDA利潤率、基本每股收益）同比變化情況進(jìn)行對(duì)比分析，在此基礎(chǔ)上將盈利能力指標(biāo)及各項(xiàng)指標(biāo)同比增減情況（同比增減量）共計(jì)10項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)代入系統(tǒng)分類數(shù)學(xué)模型，對(duì)23家鋼鐵上市公司2017年度盈利指標(biāo)變化情況進(jìn)行類群的劃分。據(jù)此，一方面探究各類群上市公司在盈利狀況上的差異性，另一方面發(fā)現(xiàn)盈利指標(biāo)變化顯著具有鮮明個(gè)性特點(diǎn)的鋼鐵上市公司。

一、鋼鐵上市公司2017年銷售毛利率增減情況

有20家上市公司2017年銷售毛利率高于2016年，重慶鋼鐵、三鋼閩光、韶鋼松山、凌鋼股份、華菱鋼鐵5家上市公司2017年銷售毛利率較2016年提高了7個(gè)百分點(diǎn)以上，其中重慶鋼鐵提高了42.8個(gè)百分點(diǎn)，位居增量排名的首位（見圖1）。重慶鋼鐵營業(yè)收入增長了199.82%，營業(yè)成本增長了107.89%，營業(yè)收入、營業(yè)成本的增幅在23家上市公司中均位居首位，同時(shí)營業(yè)收入增幅高出營業(yè)成本增幅91.94個(gè)百分點(diǎn)，在23家上市公司中差值是最大的。重慶鋼鐵營業(yè)收入的大幅增長主要源于以下兩方面：一是鋼材產(chǎn)量達(dá)390.5 萬噸，增長了68.2%。鋼材銷量為369.54萬噸，同比增長223.68%，帶動(dòng)營業(yè)收入增長44.59億元；二是受益于市場供需關(guān)系的改善，全年鋼材及鋼坯平均售價(jià)達(dá)到了3296 元/噸，較2016年大幅增長了72.2%，帶動(dòng)營業(yè)收入大幅增長55.37億元。盡管重慶鋼鐵2017年銷售毛利率有了較大進(jìn)步，但在23家上市公司中依然排名墊底，表明該公司僅僅是呈現(xiàn)出經(jīng)營向好的跡象，并沒有實(shí)現(xiàn)真正的“脫困”，該公司已經(jīng)認(rèn)識(shí)到自身在基礎(chǔ)管理、運(yùn)行效率、成本控制等方面與其他上市公司依然存在較大的差距。

圖1 鋼鐵上市公司2017年銷售毛利率及同比增減量%

在20家銷售毛利率提高的公司中，除新興鑄管、山東鋼鐵外，其他18家上市公司銷售毛利率的提高均源于營業(yè)收入的增幅大于營業(yè)成本的增幅。其中重慶鋼鐵、韶鋼松山、包鋼股份、八一鋼鐵4家上市公司營業(yè)收入增幅超過了60%，另有8家上市公司營業(yè)收入增幅超過了50%。新興鑄管、山東鋼鐵銷售毛利率的提高源于營業(yè)收入的降幅小于營業(yè)成本的降幅。其中新興鑄管營業(yè)收入下降了20.88%，營業(yè)成本下降了25.31%，主要是受財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍調(diào)整的影響，2017年新興鑄管注銷控股子公司新興際華河北資源開發(fā)有限公司，注銷全資子公司新興鑄管（盧森堡）有限公司、新興鑄管（加拿大）有限公司，并不再納入合并范圍。同時(shí)出資 2 億元設(shè)立全資子公司新興鑄管邯鄲新材料有限公司，納入報(bào)表合并范圍；山東鋼鐵受濟(jì)南分公司停產(chǎn)的影響，營業(yè)收入下降了4.48%，營業(yè)成本下降了7.45%。

本鋼板材、河鋼股份、酒鋼宏興2017年銷售毛利率低于2016年，均源于營業(yè)收入的增幅小于營業(yè)成本的增幅。這三家上市公司營業(yè)收入增幅分別比營業(yè)成本增幅低1.75個(gè)百分點(diǎn)、2.44個(gè)百分點(diǎn)、6.92個(gè)百分點(diǎn)，表明這三家上市公司在成本控制方面與其他上市公司存在一定的差異性，需要提升成本控制的能力。

二、鋼鐵上市公司2017年銷售凈利率增減情況

除重慶鋼鐵外，其他22家上市公司2017年銷售凈利率及同比增減量見圖2（重慶鋼鐵銷售凈利率為2.42%，同比增量為108.55個(gè)百分點(diǎn)，未在圖2中顯示）。影響銷售凈利率同比變化的主要因素是凈利潤的變化情況。23家鋼鐵上市公司2017年凈利潤全部增長，其中山東鋼鐵、重慶鋼鐵、華菱鋼鐵實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，帶動(dòng)2017年銷售凈利率同比增長；山東鋼鐵、新興鑄管因營業(yè)總收入出現(xiàn)下降而凈利潤出現(xiàn)增長，導(dǎo)致2017年銷售凈利率同比增長；其他18家上市公司銷售凈利率的增長則源于凈利潤的增幅高于營業(yè)總收入的增幅。

圖2 鋼鐵上市公司2017年銷售凈利率及同比增減量 %

2017年銷售凈利率增量排名前5位的依次是重慶鋼鐵（提高108.55個(gè)百分點(diǎn)）、三鋼閩光（提高11.2個(gè)百分點(diǎn)）、華菱鋼鐵（提高10.04個(gè)百分點(diǎn)）、韶鋼松山（提高8.94個(gè)百分點(diǎn)）、南鋼股份（提高7.58個(gè)百分點(diǎn)）。這5家上市公司銷售凈利率的大幅提升主要源于營業(yè)總收入增幅與營業(yè)總成本增幅的差值亦居于前列，如重慶鋼鐵營業(yè)總收入增幅高出營業(yè)總成本增幅146.2個(gè)百分點(diǎn)，三鋼閩光高出25.9個(gè)百分點(diǎn)，分別位居營業(yè)總收入增幅與營業(yè)總成本增幅差值排序的前2位。

河鋼股份、酒鋼宏興銷售凈利率分別提升了0.03個(gè)百分點(diǎn)、0.78個(gè)百分點(diǎn)，銷售凈利率增量排名位居后2位。河鋼股份銷售凈利率增量偏低，主要源于凈利潤增量偏低，凈利潤增量偏低主要受如下因素影響：一是所得稅增量（7.43億元）超過了凈利潤增量（6.96億元），是唯一一家所得稅增量超過凈利潤增量的鋼鐵上市公司；二是營業(yè)總收入增幅僅比營業(yè)總成本增幅高出1.24個(gè)百分點(diǎn)，在23家上市公司中僅高于酒鋼宏興。其中資產(chǎn)減值損失增長了6.62億元，在23家上市公司中增量規(guī)模居于首位。管理費(fèi)用增長了8.29億元，增量規(guī)模位居第2位。

酒鋼宏興銷售凈利率增量偏低，主要源于營業(yè)總收入增幅比營業(yè)總成本增幅低0.74個(gè)百分點(diǎn)，是唯一一家營業(yè)總收入增幅低于營業(yè)總成本增幅的鋼鐵上市公司，深層次原因是營業(yè)成本增幅比營業(yè)收入增幅高6.92個(gè)百分點(diǎn)。酒鋼宏興營業(yè)成本的增加主要集中在原材料采購成本的增加上，如鋼鐵產(chǎn)品原材料采購成本增加98.55%，而鋼鐵產(chǎn)品銷售收入僅增長40.41%。這既反映出酒鋼宏興在原材料采購方面存在區(qū)位劣勢(shì)，同時(shí)亦反應(yīng)出酒鋼宏興在原材料采購策略上存在一定的不足。

三、鋼鐵上市公司2017年?duì)I業(yè)利潤率增減情況

除重慶鋼鐵外，其他22家上市公司2017年?duì)I業(yè)利潤率及同比增減量見圖3（重慶鋼鐵營業(yè)利潤率為-51.20%，同比增量為70.76%個(gè)百分點(diǎn)，未在圖3中顯示）。影響營業(yè)利潤率同比變化的主要因素是營業(yè)利潤的變化情況。除重慶鋼鐵2017年?duì)I業(yè)利潤為負(fù)值外，其他22家鋼鐵上市公司2017年?duì)I業(yè)利潤均為正值。除重慶鋼鐵、酒鋼宏興外，其他21家上市公司營業(yè)利潤出現(xiàn)增長，其中華菱鋼鐵、山東鋼鐵、包鋼股份、八一鋼鐵、韶鋼松山5家上市公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。重慶鋼鐵是唯一一家連續(xù)3年?duì)I業(yè)利潤率為負(fù)值且低于銷售凈利率的鋼鐵上市公司。2015年至2017年重慶鋼鐵營業(yè)利潤分別為-92.85億元、-53.84億元、-67.77億元，營業(yè)外收益分別為33.16億元、6.99億元、70.97億元，其中2015年、2016年?duì)I業(yè)外收益主要來自于政府的各種補(bǔ)貼，2017年?duì)I業(yè)外收益主要來自于破產(chǎn)重整債務(wù)清理重組收益，即重慶鋼鐵執(zhí)行重整計(jì)劃，部分債務(wù)以現(xiàn)金清償、部分債務(wù)以實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增的股票抵償、部分債務(wù)依法豁免的方式取得破產(chǎn)重整債務(wù)清理重組收益72.26億元。

圖3 鋼鐵上市公司2017年?duì)I業(yè)利潤率及同比增減量 %

除酒鋼宏興外，2017年有22家上市公司營業(yè)利潤率同比增長。重慶鋼鐵在營業(yè)利潤出現(xiàn)虧損且虧損額增加的前提下營業(yè)利潤率出現(xiàn)增長，主要源于其營業(yè)總收入大幅增長了199.82%，比營業(yè)總收入增幅排序第2位的包鋼股份還高出126.81個(gè)百分點(diǎn)。重慶鋼鐵營業(yè)收入的大幅增長主要源于生產(chǎn)經(jīng)營模式由來料加工調(diào)整為自產(chǎn)自銷，同時(shí)受益于鋼材產(chǎn)銷量、銷售價(jià)格均大幅上升。

2017年?duì)I業(yè)利潤率增量排名前5位的依次是重慶鋼鐵（提高70.76個(gè)百分點(diǎn)）、三鋼閩光（提高14.42個(gè)百分點(diǎn)）、韶鋼松山（提高12.34個(gè)百分點(diǎn)）、華菱鋼鐵（提高10.51個(gè)百分點(diǎn)）、八一鋼鐵（提高9.79個(gè)百分點(diǎn)）。重慶鋼鐵營業(yè)利潤率的大幅提升主要源于營業(yè)利潤虧損額的增幅低于營業(yè)總收入的增幅；而三鋼閩光營業(yè)利潤率的大幅提升主要得益于營業(yè)利潤的增長幅度大于營業(yè)總收入的增長幅度；韶鋼松山、華菱鋼鐵、八一鋼鐵營業(yè)利潤率的大幅提升主要得益于營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

2017年、2016年?duì)I業(yè)利潤率差值低于2個(gè)百分點(diǎn)的僅有本鋼板材、河鋼股份、酒鋼宏興3家上市公司。本鋼板材、河鋼股份營業(yè)利潤率增量偏低主要源于營業(yè)利潤增幅高出營業(yè)總收入增幅的差值較低，即營業(yè)總收入增幅領(lǐng)先營業(yè)總成本增幅的優(yōu)勢(shì)偏弱。酒鋼宏興2017年?duì)I業(yè)利潤率出現(xiàn)下降，直接原因是營業(yè)總成本增幅高出營業(yè)總收入增幅0.74個(gè)百分點(diǎn)。

四、鋼鐵上市公司2017年EBITDA利潤率增減情況

息稅折舊攤銷前利潤(Earnings Before Interest,Tax,Depreciation and Amortization，簡稱EBITDA)是扣除利息、所得稅、折舊、攤銷之前的利潤。EBITDA消除了融資和會(huì)計(jì)決策對(duì)利潤的影響，通常可用于分析和比較公司間和行業(yè)間的盈利能力，特別適合用來評(píng)價(jià)前期資本支出巨大，而且需要在一個(gè)很長的期間內(nèi)對(duì)前期投入進(jìn)行攤銷的行業(yè)。息稅折舊攤銷前利潤率（簡稱EBITDA利潤率）是企業(yè)息稅折舊攤銷前利潤與當(dāng)期營業(yè)總收入的比值，通常以百分比表示,以反映企業(yè)的獲利能力。該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)的整體的獲利能力越強(qiáng)。

1.鋼鐵上市公司2017年EBITDA變化情況

23家鋼鐵上市公司中僅有酒鋼宏興2017年EBITDA出現(xiàn)下降，同比減少了12.6億元，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用下降9.11億元，所得稅下降6.51億元，而凈利潤增長了3.23億元，因此酒鋼宏興EBITDA的下降優(yōu)化了EBITDA的組成結(jié)構(gòu)。在22家2017年EBITDA增長的上市公司中，僅有重慶鋼鐵是扭虧為盈，其他21家上市公司是在原有盈利的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了增長。

23家鋼鐵上市公司EBITDA變化結(jié)構(gòu)如下：一是除寶鋼股份外，其他23家上市公司無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費(fèi)用攤銷的合計(jì)增減幅度均在0.6億元以下。寶鋼股份無形資產(chǎn)攤銷增長了1.23億元、長期待攤費(fèi)用攤銷增長了0.36億元；二是有17家上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用出現(xiàn)下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用增量較大的是寶鋼股份（增長11.9億元）、包鋼股份（增長6.93億元）、河鋼股份（增長4.98億元）；三是有18家上市公司所得稅同比增長，但所得稅增量超過5億元的僅有寶鋼股份（增長13.17億元）、三鋼閩光（增長9.98億元）、新鋼股份（增長8.18億元）、河鋼股份（增長7.43億元）、馬鋼股份（增長6.25億元）、包鋼股份（增長5.32億元）。多數(shù)上市公司所得稅增量在2億元以下；有10家上市公司固定資產(chǎn)折舊額出現(xiàn)下降，其中山東鋼鐵因濟(jì)南生產(chǎn)基地停產(chǎn)折舊額下降了5.65億元。在折舊額增長的13家上市公司中有10家折舊額增量在2億元以下，折舊額增量較大的3家上市公司分別是寶鋼股份（增長58.74億元）、河鋼股份（增長8.33億元）、首鋼股份（增長2.3億元）；四是23家上市公司凈利潤均出現(xiàn)增長。

對(duì)酒鋼宏興以外的22家上市公司凈利潤增量占EBITDA增量的比重進(jìn)行分析可知：除河鋼股份外其他21家上市公司凈利潤增量占EBITDA增量的比重均超過了50%，表明凈利潤增長是這些上市公司EBITDA增長的主導(dǎo)性因素。其中八一鋼鐵、山東鋼鐵、太鋼不銹、韶鋼松山、重慶鋼鐵、鞍鋼股份、柳鋼股份、南鋼股份8家上市公司凈利潤增量占EBITDA增量的比重超過了100%，如重慶鋼鐵2017年凈利潤扭虧為盈，凈利潤絕對(duì)增量達(dá)50.05億元，占EBITDA增量的比重為105.55%；八一鋼鐵凈利潤增量占EBITDA增量的比重為151.13%，在23家公司中最高，即八一鋼鐵凈利潤的增長彌補(bǔ)了其固定資產(chǎn)折舊、財(cái)務(wù)費(fèi)用、所得稅的下降。總體看，影響多數(shù)上市公司EBITDA增減的主要因素是凈利潤，亦可理解為凈利潤增量越大，對(duì)應(yīng)著EBITDA增量越大；其次是財(cái)務(wù)費(fèi)用與固定資產(chǎn)指折舊額。

河鋼股份凈利潤增量為6.96億元，占EBITDA增量的比重僅為25.15%，這主要源于折舊額增長8.33億元，占EBITDA增量的比重為30.1%；財(cái)務(wù)費(fèi)用增長4.98億元，占EBITDA增量的比重為17.98%；所得銳增長7.43億元，占EBITDA增量的比重為26.85%。而且所得稅增量高出凈利潤增量8.33億元，占EBITDA增量的比重為30.1%，其他22家上市公司則不存在這一特殊現(xiàn)象，表明河鋼股份的所得稅繳納有改進(jìn)的余地。

2.EBITDA利潤率變化情況

除重慶鋼鐵外，其他22家上市公司2017年EBITDA利潤率及同比增減量見圖4（重慶鋼鐵EBITDA利潤率為16%，同比增量為66.85個(gè)百分點(diǎn)，未在圖4中顯示）。僅有首鋼股份、本鋼板材、河鋼股份、酒鋼宏興4家上市公司2017年EBITDA利潤率出現(xiàn)下降。酒鋼宏興2017年EBITDA利潤率下降了2.02個(gè)百分點(diǎn)，在23家上市公司中下降幅度最大，主要源于其財(cái)務(wù)費(fèi)用下降9.11億元，所得稅下降6.51億元，而營業(yè)總收入同比增長，從而導(dǎo)致其EBITDA較上年下降了12.6億元；首鋼股份、本鋼板材、河鋼股份2017年EBITDA利潤率的下降，主要源于EBITDA的增幅低于營業(yè)總收入的增幅。

圖4 鋼鐵上市公司2017年EBITDA利潤率及同比增減量

重慶鋼鐵等19家上市公司2017年EBITDA利潤率出現(xiàn)增長。重慶鋼鐵EBITDA利潤率大幅提升了66.85個(gè)百分點(diǎn)，主要源于EBITDA扭虧為盈；其他18家上市公司EBITDA利潤率的增長主要源于EBITDA的增幅高于營業(yè)總收入的增幅。

五、鋼鐵上市公司2017年基本每股收益增減情況

23家上市公司2017年基本每股收益全部實(shí)現(xiàn)了增長，三鋼閩光、華菱鋼鐵、八一鋼鐵、重慶鋼鐵、韶鋼松山5家上市公司的絕對(duì)增量均超過了1元/股，三鋼閩光、華菱鋼鐵基本每股收益分別增長1.92元、1.72元，增量排名位居前2位（見圖5）。

圖5 鋼鐵上市公司2017年基本每股收益及同比增減量 元/股

2015年有17家鋼鐵上市公司基本每股收益為負(fù)值，2016年有3家鋼鐵上市公司基本每股收益為負(fù)值，2017年各家鋼鐵上市公司基本每股收益均為正值；23家鋼鐵上市公司2017年基本每股收益創(chuàng)近3年新高，有20家鋼鐵上市公司2015年銷售凈利率創(chuàng)近3年新低。上述情況表明2017年是大多數(shù)上市公司對(duì)股東回報(bào)最高的一個(gè)年度，絕大多數(shù)上市公司普通股的獲利水平得到大幅提高，股東投資風(fēng)險(xiǎn)較以往有了大幅下降。

六、鋼鐵上市公司盈利狀況的類群劃分

將銷售毛利率、銷售凈利率、營業(yè)利潤率、EBITDA利潤率、基本每股收益5項(xiàng)盈利能力指標(biāo)及各項(xiàng)指標(biāo)同比增減情況共計(jì)10項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)代入系統(tǒng)分類數(shù)學(xué)模型，經(jīng)過系統(tǒng)分類數(shù)學(xué)模型計(jì)算，在保證各類群最大差異性的前提下，2017年23家鋼鐵上市公司盈利變化情況共分為六類（見表1）。

（1）三鋼閩光單獨(dú)組成第一類群，這一類群的顯著特征是：①5項(xiàng)盈利指標(biāo)排名均居首位，且與各指標(biāo)排名第2位的上市公司相比領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)較為明顯；②從指標(biāo)同比變化角度看，三鋼閩光基本每股收益指標(biāo)的增量排名位居首位，其他4項(xiàng)指標(biāo)的增量排名均位居第2位（僅低于第六類群的重慶鋼鐵）；③這一類群上市公司2017年盈利狀況的最大特點(diǎn)就是5項(xiàng)盈利指標(biāo)得到大幅優(yōu)化，盈利狀況得在原有高水平的基礎(chǔ)上得到進(jìn)一步提升。該類群代表了盈利狀況優(yōu)異且持續(xù)大幅提高的上市公司。

（2）沙鋼股份、南鋼股份、寶鋼股份、太鋼不銹、凌鋼股份、安陽鋼鐵、鞍鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份、杭鋼股份10家上市公司組成第二類群，這一類群的顯著特征是：①除沙鋼股份基本每股收益指標(biāo)排名第17位外，各上市公司各項(xiàng)指標(biāo)排名均進(jìn)入前16位，即各項(xiàng)指標(biāo)屬于板塊內(nèi)中游偏上或中游水平，盈利狀況整體優(yōu)于第四類群、第五類群、第六類群；②從指標(biāo)同比變化角度看，除首鋼股份EBITDA利潤率出現(xiàn)微小下降外，各上市公司各項(xiàng)盈利指標(biāo)均是增長，但增量排名明顯弱于第一類群、第三類群，即該類群各項(xiàng)盈利指標(biāo)改善幅度處于板塊內(nèi)中游水平；③這一類群上市公司2017年盈利狀況的最大特點(diǎn)就是多數(shù)盈利指標(biāo)在去年較好的基礎(chǔ)上得到持續(xù)優(yōu)化，但優(yōu)化的幅度不夠突出。該類群代表了盈利水平處于中游及中游以上，但改善幅度僅處于中游水平的上市公司。

（3）韶鋼松山、華菱鋼鐵、八一鋼鐵組成第三類群，這一類群的顯著特征是：①3家上市公司基本每股收益指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異，每股收益超過了1元，僅低于第一類群。其他4項(xiàng)盈利指標(biāo)與第二類群基本相當(dāng)；②從指標(biāo)同比變化角度看，除EBITDA利潤率指標(biāo)增量低于第二類群外，其他4項(xiàng)指標(biāo)的增量排序均優(yōu)于第二類群，但低于第一類群；③這一類群上市公司2017年盈利狀況的最大特點(diǎn)是各項(xiàng)盈利指標(biāo)表現(xiàn)較為優(yōu)異，整體處于板塊內(nèi)中上游水平，多數(shù)指標(biāo)改善幅度較大，該類群代表了盈利水平中上游且進(jìn)步幅度較大的上市公司。

表1 鋼鐵上市公司2017年盈利狀況分類

（4）新鋼股份、柳鋼股份組成第四類群，這一類群的顯著特征是：①各項(xiàng)盈利指標(biāo)排名存在較大差異，如新鋼股份、柳鋼股份基本每股收益指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異，排名均進(jìn)入前6位，銷售凈利率、營業(yè)利潤率指標(biāo)排名中等，EDITDA利潤率、銷售毛利率排名處于板塊內(nèi)中下游，成為這2家上市公司的弱項(xiàng)指標(biāo)；②從指標(biāo)同比變化角度看，基本每股收益指標(biāo)增量低于第一類群、第三類群，但好于第二類群，其他4項(xiàng)指標(biāo)增量與第二類群接近，但好于第五類群；③這一類群上市公司2017年盈利狀況的最大特點(diǎn)是各項(xiàng)盈利指標(biāo)及指標(biāo)增量不夠均衡，整體盈利水平處于板塊內(nèi)中下游水平，但指標(biāo)增量排名處于板塊中游水平，個(gè)別表現(xiàn)出一定的進(jìn)步優(yōu)勢(shì)。該類群代表了盈利水平中下游但有一定進(jìn)步空間的上市公司。

（5）包鋼股份、本鋼板材、河鋼股份、新興鑄管、山東鋼鐵、酒鋼宏興6家上市公司組成第五類群，這一類群的顯著特征是：①各家上市公司至少有3項(xiàng)弱勢(shì)指標(biāo)（排名在17位至23位之間），僅包鋼股份的銷售毛利率、EDITDA利潤率2項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)較好，排名分列第5位、第8位。個(gè)別公司甚至沒有一項(xiàng)指標(biāo)能夠進(jìn)入到板塊的中游水平；②從指標(biāo)同比變化角度看，除包鋼股份、新興鑄管外，其他4家上市公司均有1項(xiàng)盈利指標(biāo)出現(xiàn)了下降，其中酒鋼宏興有3項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)了下降。其他盈利指標(biāo)即使有增長，但多數(shù)指標(biāo)增量明顯弱于其他5個(gè)類群；③這一類群上市公司2017年盈利狀況的最大特點(diǎn)是多項(xiàng)盈利指標(biāo)存在短板，整體盈利水平處于板塊內(nèi)中下游水平。2017年盈利狀況雖有一定的改觀，但進(jìn)步幅度有限，而且個(gè)別指標(biāo)還出現(xiàn)了下降。該類群代表了盈利水平中下游且指標(biāo)改善幅度較低的上市公司。

（6）重慶鋼鐵單獨(dú)組成第六類群，這一類群的顯著特征是：①基本每股收、銷售毛利率、營業(yè)利潤率3項(xiàng)盈利指標(biāo)排名末位，銷售凈利率指標(biāo)排名靠后，其中營業(yè)利潤率指標(biāo)成為系統(tǒng)分類模型中的異常極小值。但EDITDA利潤率排名第4位；②從指標(biāo)同比變化角度看，除基本每股收益指標(biāo)增量落后于第一類群外，其他4項(xiàng)指標(biāo)增量均大幅度領(lǐng)先于其他5個(gè)類群上市公司，如銷售毛利率提升了42.8個(gè)百分點(diǎn)，銷售凈利率提升了108.55個(gè)百分點(diǎn)，營業(yè)利潤率提升了70.76個(gè)百分點(diǎn)，EBITDA利潤率提升了66.85個(gè)百分點(diǎn)，且這4項(xiàng)指標(biāo)增量均成為系統(tǒng)分類模型中的異常極大值；③這一類群上市公司2017年盈利狀況變化的最大特點(diǎn)就是5項(xiàng)盈利指標(biāo)得到大幅優(yōu)化，盈利狀況得在原有極低的水平上得到了大幅提升，但與其他5個(gè)類群相比，依然有較大的差距。該類群代表了盈利狀況較差，但已經(jīng)有大幅度進(jìn)步的上市公司。

總體看，三鋼閩光、韶鋼松山、華菱鋼鐵、八一鋼鐵、重慶鋼鐵5家上市公司2017年盈利狀況及同比變化上具有較為鮮明的“個(gè)性色彩”，其中三鋼閩光盈利狀況是在原有高水平的基礎(chǔ)上保持了大幅度提升；韶鋼松山、華菱鋼鐵、八一鋼鐵多項(xiàng)盈利指標(biāo)在同比變化上表現(xiàn)出積極向好發(fā)展的一面，且盈利狀況提升至板塊內(nèi)中上游水平；重慶鋼鐵盈利狀況雖然有了大幅度提升，但沒有從根本上擺脫困境，仍需要進(jìn)行深度改革以提高盈利水平。