基金老將新兵紛紛折戟

首批養(yǎng)老目標(biāo)基金逐漸發(fā)行，也意味著有大量的長(zhǎng)線資金入市。

新基金發(fā)行正進(jìn)入“冰點(diǎn)時(shí)刻”。不僅如此，基金業(yè)歷史上共有23只基金募集失敗，今年以來(lái)已有18只未能募集成功，這拖累了頗受業(yè)界期待的“養(yǎng)老目標(biāo)基金”。

備受關(guān)注的養(yǎng)老目標(biāo)基金

盡管隨著市場(chǎng)行情走弱，基金市場(chǎng)下半年以來(lái)的整體表現(xiàn)不免“冷清”，但最近市場(chǎng)上也仍有新動(dòng)向值得關(guān)注。作為養(yǎng)老保障體系第三支柱的重要工具，養(yǎng)老目標(biāo)基金自籌備以來(lái)備受各界關(guān)注。國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)后，多只養(yǎng)老目標(biāo)基金啟動(dòng)首發(fā)。我國(guó)首批養(yǎng)老目標(biāo)基金中，目標(biāo)日期型產(chǎn)品占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。其中瞄準(zhǔn)1970年前后嬰兒潮人群退休日期設(shè)計(jì)的2035目標(biāo)日期基金有5只。

世界銀行曾提出養(yǎng)老三支柱體系，即依靠政府養(yǎng)老金、企業(yè)年金以及個(gè)人養(yǎng)老金三者責(zé)任共擔(dān)，以應(yīng)對(duì)人口老齡化。個(gè)人養(yǎng)老金，是養(yǎng)老的第三支柱，而養(yǎng)老目標(biāo)基金，便是個(gè)人養(yǎng)老金方案的一種。

自從養(yǎng)老三支柱提出后，絕大部分國(guó)家采取了三支柱模式。但是在我國(guó)，仍然是高度依賴第一支柱政府養(yǎng)老金。目前，第二支柱企業(yè)年金覆蓋人群僅2000多萬(wàn)，職業(yè)年金也才剛剛起步。第三支柱方面，個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老發(fā)展滯后。因此，自8月6日我國(guó)首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金獲證監(jiān)會(huì)核發(fā)后，便開(kāi)始受到投資者的密切關(guān)注。

不過(guò)，值得注意的是，財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端數(shù)據(jù)顯示，2018年8月，新成立62只基金總規(guī)模僅236.02億份，平均份額僅3.81億份，為五年以來(lái)單月最低。“目前，市場(chǎng)對(duì)于公募基金的熱情降到了冰點(diǎn)。新基金發(fā)行難其實(shí)也很好理解，投資者個(gè)人財(cái)富縮水，認(rèn)購(gòu)新基金意愿降低甚至贖回存量產(chǎn)品。”好買(mǎi)基金研究中心總監(jiān)曾令華表示。

與QDII、FOF等產(chǎn)品首發(fā)時(shí)火爆的認(rèn)購(gòu)情景不同，養(yǎng)老目標(biāo)基金的成立頗為低調(diào)。

9月13日，華夏基金發(fā)布公告稱，旗下的華夏養(yǎng)老2040正式成立，這是國(guó)內(nèi)首只成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品。該基金自8月28日開(kāi)始募集，且只在直銷渠道銷售，9月11日提前結(jié)束募集，共歷時(shí)15天。

公告顯示，華夏養(yǎng)老2040首募規(guī)模2.11億元，募集有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)為37585戶，戶均認(rèn)購(gòu)規(guī)模為5627元。

作為基金業(yè)的標(biāo)桿性公司之一，剛剛超過(guò)2億元成立線的首募規(guī)模，讓業(yè)界頗為驚訝。此次養(yǎng)老基金中，華夏基金固有資金和員工認(rèn)購(gòu)合計(jì)達(dá)到了9500萬(wàn)元，幾乎占到首募規(guī)模的一半。

新基金的黑色八月

東方財(cái)富證券分析師戴彧指出，基金發(fā)行進(jìn)入“冰點(diǎn)時(shí)刻”，今年以來(lái)已有18只新基金募集失敗。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金歷史上至今一共有23只新基金募集失敗，今年以來(lái)就有18只，僅8月份至今就有多達(dá)6只基金宣布發(fā)行失敗。有分析指出，今年新基金屢屢發(fā)行失敗的主要原因，就是現(xiàn)在很少有投資者購(gòu)買(mǎi)基金。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，8月份基金發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模，均大幅低于前五年平均水平，與上月相比，發(fā)行數(shù)量有所上漲，發(fā)行規(guī)模大幅下降。從單只基金來(lái)看，8月總體平均發(fā)行規(guī)模較上月大幅下降，大幅低于歷史平均水平。

新基金發(fā)行遇冷并非無(wú)因，自2014年8月8日起，注冊(cè)制已經(jīng)實(shí)施4年有余。伴隨著審批越來(lái)越流程化，公募基金產(chǎn)品爆發(fā)式增長(zhǎng)。截至2018年9月14日，國(guó)內(nèi)共有4994只公募基金。根據(jù)投資范疇分類，全部基金中，混合型基金數(shù)量最多，達(dá)到2308 只，貨幣市場(chǎng)型基金資產(chǎn)凈值最高，為 84415.39 億元。根據(jù)投資風(fēng)格分類，主動(dòng)投資型基金共計(jì)4362只，資產(chǎn)凈值占比96.08%，被動(dòng)投資型基金共計(jì)632只，資產(chǎn)凈值占比3.92%。

基金數(shù)量的膨脹增加了投資者選擇基金的難度，部分老牌公司目前的存量產(chǎn)品已經(jīng)上百只，新基金發(fā)行的意義亦被部分業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。

“或許基金公司應(yīng)該更重視自身的投研能力建設(shè)。從長(zhǎng)期來(lái)看，投資者是理性的，有些基金產(chǎn)品成了價(jià)值毀滅者，被投資者拋棄也很正常。”曾令華表示。

臨著諸多的挑戰(zhàn)

養(yǎng)老金是投資市場(chǎng)上的一塊“大蛋糕”，也是有實(shí)力、有遠(yuǎn)見(jiàn)的基金公司必爭(zhēng)的業(yè)務(wù)。首批養(yǎng)老目標(biāo)基金逐漸發(fā)行，也意味著有大量的長(zhǎng)線資金入市。對(duì)此，有分析人士稱：“養(yǎng)老金逐步入市，會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生兩個(gè)主要影響，首先是長(zhǎng)期投資的正面的影響，其次是讓優(yōu)質(zhì)的公司在A股市場(chǎng)享受一定的溢價(jià)。”

而對(duì)于剛剛邁出第一步的養(yǎng)老目標(biāo)基金，它面臨著諸多的挑戰(zhàn)：首先，養(yǎng)老目標(biāo)基金是公募基金市場(chǎng)上的“新兵”，沒(méi)有歷史業(yè)績(jī)供投資者進(jìn)行參考，部分投資者會(huì)保持觀望，等該產(chǎn)品運(yùn)行一段時(shí)間后再做打算。其次，投資者的養(yǎng)老觀念十分欠缺，此前在市場(chǎng)上很少有界定為養(yǎng)老的理財(cái)產(chǎn)品，即便是現(xiàn)在養(yǎng)老目標(biāo)基金的宣傳十分火熱，投資者還很難體會(huì)到未來(lái)養(yǎng)老問(wèn)題的嚴(yán)重性。再次，養(yǎng)老目標(biāo)基金是FOF產(chǎn)品，目的在于通過(guò)資產(chǎn)配置策略去尋求資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)，當(dāng)市場(chǎng)處于牛市時(shí)，其投資收益率比不上同期的市場(chǎng)指數(shù)和權(quán)益類基金，投資者難免自己做擇時(shí)。最后，國(guó)內(nèi)尚未有專業(yè)的養(yǎng)老目標(biāo)基金的銷售平臺(tái)，前來(lái)申購(gòu)該基金的資金屬性不夠明確，有資金會(huì)把它當(dāng)成一般的投資工具，自己做短期進(jìn)出。

而各基金公司要應(yīng)對(duì)這樣嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，除在產(chǎn)品管理上做出優(yōu)異的業(yè)績(jī)外，投資者教育工作更是必不可少。據(jù)了解，目前多家基金公司都已經(jīng)積極開(kāi)展投資者教育工作，養(yǎng)老投資的投教工作已經(jīng)“在路上”。