會計報表分析視角下Z公司的財務危機思考

樹碧菲，王宇強

（揚州大學商學院，江蘇揚州225000）

Z公司是全球領先的綜合通信解決方案提供商，近年來多次遭到美國商務部的調查和制裁，那么其財務狀況究竟如何？通過從會計報表方面進行分析，發現其經營中存在的問題，進而提出相應的對策建議。

一、Z公司資產負債表分析

近三年來，Z公司的比較資產負債表見下表1：

表1 Z公司比較資產負債表 單位：億元

（一）資產趨勢分析

通過對Z公司2015-2017年資產負債表中資產部分的趨勢分析可以看出。

第一，公司流動資產規模的增長與總資產規模的增長比較一致。近三年來總資產數在逐年上升。通過報表數據可以發現，公司在資產配置方面更多側重于變現能力更快的流動資產。該公司流動資產占比都比較高（均占總資產的75%以上），通過加大投放、快速收現等可以加速資產的周轉和盈利的實現，提升公司的資產運營效率和營運能力。

第二，公司總資產規模在逐年增強，且呈現穩健增長趨勢。2015年、2016年、2017年資產總計分別為1208.94億元、1416.41億元、1439.62億元，顯示出公司穩定強健的發展態勢。其中占總資產比重較低的固定資產近三年一直占總資產的比例和絕對數額都相對穩定，可以看出該公司是一個高新技術型企業。

第三，公司的無形資產，包括專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權等，其數額呈現了一個較為快速的增長趨勢，并且呈現穩定態勢。可以看出該企業重視技術開發研究，取得了很大的進步。

（二）負債及股東權益趨勢分析

通過對Z公司2015-2017年資產負債表負債及股東權益部分變動的分析，可以發現其負債及股東權益變動主要表現在以下方面。

第一，負債結構總體比較穩定，其中流動負債所占比重較高。近三年來負債合計占比都在70%左右徘徊，沒有大的波動。其中流動負債占比相對于非流動負債而言高出許多，都在60%上下。非流動負債占比近三年都在10%以下變動。

第二，股東權益近三年都在400多億元，相比2013年、2014年的年報數據金額增長一倍多，說明在公司的發展態勢下，增加了股東權益方式的籌資規模，在增強公司資本實力的基礎上，增強了抵御債務風險的能力。

二、Z公司利潤表分析

近三年來，Z公司的利潤結構分析表見下表2：

表2 Z公司利潤結構分析表 單位：億元

利潤表趨勢分析是將利潤表內相關項目不同時期的數據進行對比，了解企業在連續期間內的利潤變動及其趨勢，判斷企業的經營業績及財務狀況的演變趨勢，發現企業在經營過程中的成績或問題，為利潤的預測、決策指明方向。

通過對該公司2015年-2017年連續三年的利潤表趨勢分析可以看出。

第一，公司營業收入穩步增長且增速可觀。從2015年的1001.86億元增長到2017年的1088.16億元，可以預計未來公司還會保持穩定的增長空間。

第二，在保持營業收入高增長的同時，公司的營業成本也呈現較快增長，由于營業成本增速低于營業收入，因此，公司營業利潤在逐年上升，說明公司逐漸重視了內部成本管理和成本控制，努力降低了營業成本，使得企業營業利潤的增長與營業收入的增長保持同樣的上升趨勢。

第三，營業外收支的變化則較為戲劇性。2015年-2016年期間，公司營業外收入都是在四十億元左右，且結構比也一直較為穩定。但是2017年營業外收入由前四年的四十億元左右驟降到了1.59億元，降幅明顯。

第四，企業利潤總額和凈利潤在2015年-2017年基本呈不斷增長，除了2016年支付巨額賠款導致的利潤總額為負，由此可見這筆賠款對公司的打擊還是比較大的。

三、Z公司現金流量表分析

近三年來，Z公司的現金流量結構分析表見下表3：

表3 Z公司現金流量結構分析表 單位：億元

現金流量表以現金的收支為基礎，是對資產負債表和利潤表的重要補充。現金流量表所提供的信息可以表明企業的經營狀況是否良好、資金是否緊缺、償債能力的大小等，為投資者、債權人、經營者的決策提供更為有用的信息。

通過對該公司2015年-2017連續三年的現金流量表趨勢分析可以得出。

第一，經營活動產生的現金流量主要包括銷售商品和提供勞務收到的現金、收到的稅費返還、購買商品和接受勞務支付的現金、支付給職工及為職工支付的現金等。該公司經營活動現金流入量穩步增長，同時其流出量也在相應增長，但前者減去后者的差值一直為正數，說明公司經營活動一直處于良好運營的健康狀態。

第二，投資活動產生的現金流量是主要包括收回投資收到的現金、取得投資收益收到的現金、處置固定資產等收回的現金凈額、投資支付的現金等。該公司的投資活動現金流入和流出量基本保持一個波動的變化趨勢，但流入一直是小于流出的，由此可見該公司一直在對外投資，對外擴張穩步增長，面臨著較好的外部投資機會，正在不斷擴張經營規模、調整戰略。

第三，籌資活動產生的現金流量主要包括吸收投資收到的現金、取得借款收到的現金、償還債務支付的現金、分配股利和利潤或償付利息支付的現金等。該企業籌資活動的現金流入基本呈現增長狀態，說明企業具有較強的籌資能力和較好的信譽。對應流出也波動式變化，表明企業籌資活動相對穩健發展。

四、所有者權益變動表分析

近三年來，該公司的所有者權益總體呈現上升趨勢，所有者權益變動表是連接資產負債表和利潤表的紐帶，鑒于前面資產負債表和利潤表已做詳細分析，此處不做具體的項目數據分析。

五、Z公司會計報表分析結論與對策

（一）會計報表分析結論

以上對Z公司的財務狀況、經營成果及現金流量等方面進行較為全面的分析。結合行業背景和該公司五年來的標準無保留意見的審計報告意見判斷，該公司規模較大，在行業處于領先地位，公司財務狀況良好，償債能力較強，經營業績一般。

（二）Z公司應對危機的策略

作為一家上市公司，要想基業長青，首先，必須注重企業文化建設，培育良好的企業文化。其次，要加強風險管理，特別是注重合規性控制目標的實現，努力做到防患于未然，將風險控制在萌芽狀態。再次，作為一家高新技術企業，要進一步完善用人機制，加強職業道德建設，做到知人善用，充分發揮人力資本價值。最后，要通過戰略分析，弄清楚公司面臨的優勢、劣勢，更加重視研發投入，努力提升企業核心競爭力，不斷降低經營風險。