企業社會責任信息披露與財務績效關系分析

管馨華

[摘 要]隨著經濟社會的發展，企業的社會責任越來越成為企業可持續發展的重要議題。文章對企業社會責任的信息披露與企業績效兩者之間的關系進行了理論分析和推導，發現企業社會責任信息披露質量與企業財務績效間存在正相關關系，信息披露的質量越高，企業的財務績效也就越高。

[關鍵詞]社會責任；信息披露；企業績效

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.35.090

近些年我國經濟取得了飛速的發展，國際影響力也逐步提升，但與此同時經濟發展與社會發展的不平衡矛盾則日益凸顯，企業追求的利益與社會大眾要求的利益之間的矛盾也在不斷升級。由于一些重大安全事故、食品安全、環境污染等事件時有發生，引發了人們對企業如何承擔社會責任等問題的思考和關注，有關企業社會責任的議題也受到越來越多企業管理者和學者的關注。隨著企業社會責任相關理論和研究的不斷深入，企業在社會責任和績效之間能否尋找到平衡，是當前企業關注的重要問題。雖然一些企業尤其是上市公司會以各種不同的形式發布本公司的社會責任信息情況，但與龐大的企業基數相比，占比仍然非常小。文章針對企業社會責任信息披露與企業績效關系進行理論分析，以期提出促進企業可持續發展的對策建議。

1 企業社會責任信息披露

企業社會責任一詞的來源最早出自諾貝爾經濟學獲獎者米爾頓·弗里德曼，他認為企業社會責任是指依照所有者或股東的期望管理公司事務，在遵守社會基本規則即法律和道德規范的前提下創造盡可能多的利潤。之后，著名學者Epstein對企業社會責任的定義，認為企業社會責任就是要努力使公司決策結果對利益相關者產生有利的而不是有害的影響。公司行為是否正當是企業社會責任關注的焦點（Carroll和Shabana，2010）。由于企業社會責任是企業可持續發展的內在需求，因此企業的發展就需要得到社會的支持。企業在發展過程中，不僅僅只為了追求利潤最大化，同時還需要承擔合理的社會責任。

而對社會責任的承擔就需要有相應的信息披露機制，尤其對于上市公司而言，企業社會責任的信息披露對企業的績效有著重要的影響關系。日本學者Yamagami和Kokubu（1991）認為企業社會責任信息披露的內容包含五個方面：環境、社區參與程度、雇員關系、企業研發以及參與國際活動。我國學者李正（2006）認為企業社會責任信息披露的內容要包括環境問題、員工問題、社區問題、一般社會問題、消費者以及其他問題等六個方面。馬連福和趙穎（2007）等認為企業社會責任可以從六個范疇進行分析：環境保護程度、產品、慈善事業捐助、員工保護程度、客戶滿意度以及所在社區關系程度。

與歐美國家相比，目前我國企業社會責任管理尚還處于起步階段，管理體系還不完善，缺少相應的監督和評價體系，因此對企業社會責任信息披露的機制還不健全，相關的研究還比較落后。企業社會責任信息的披露使得消費者或投資者的關注重點由產品質量向企業所在環境、員工職業健康以及勞動保障等多個方面轉移。我國上市公司社會責任信息披露制度開始于2006年，此前屬于企業的自愿行為，不受約束。

2 企業社會責任信息披露與績效

對企業社會責任信息披露與企業績效之間關系的分析，對企業管理者、股東或是利益相關者而言都具有重要的意義。企業對社會責任進行信息披露的目的在于對投資者利益的保護，將信息披露作為企業承擔社會責任的一個重要載體，有助于降低企業和社會之間存在的信息不對稱的差距，同時也是企業對外保持誠信、公開的一個重要方式。

有關企業社會責任信息披露與企業績效之間關系的研究得到了很多學者的響應，一些研究結論也不盡相同。有學者認為他們之間是一種負相關關系。Ingram和Frazier（1980）對金屬、石油和化學行業的企業社會責任信息披露與績效關系進行了研究，發現這些行業的企業披露的社會信息責任與它們公司當年的績效之間是一種負相關關系，也即披露的社會責任信息越多，則公司的績效越不理想。而他們的這一研究結論并沒有得到大多數學者研究的支持。

目前我們處在市場經濟環境中，企業追求的不僅僅是利潤，在利潤實現過程中還需要對股東和社會負責。只有這樣，股東才會對企業的發展保持信心，后續才會繼續將資金投入企業發展中，有助于企業持續穩定地向前發展。而企業對外披露社會責任信息，就是向市場發出了本企業守法合規、勤勉經營的信號（陽鎮和許英杰，2017），這樣做無形中有利于加強企業管理人員的決策和管理水平，促進了企業績效水平的提升。而且，企業對外披露社會責任信息，從長遠來看，對企業的長期績效和利益有提升作用，是企業與社會長期穩定發展的“互利”行為，有助于進一步打開企業未來發展的生存空間，對長期績效有著較為顯著的促進作用（王美萍等，2018）。學者Lambert等（2007）對企業社會責任的信息披露質量與資本成本進行了研究，發現提升企業的信息披露質量可以降低企業的資本成本。

不僅如此，企業通過對其社會責任的信息披露，可以增進與企業內外部利益相關者的關系，對外樹立良好的企業形象，擴大企業的外在聲譽，增加企業的無形資產，有助于提升企業的綜合競爭優勢，對企業的長期財務績效有著促進作用。比如，企業參加社會公益活動，與所在的當地社區構建良好的社區關系，并在與政府關系中維系較為緊密的政商關系，積極納稅等，從企業的角度來講在短期內的收益雖然會減少，但是如果企業與政府部門的關系惡化并且存在偷稅、漏稅等行為，則會受到法律的制裁，并且得不到稅收方面的優惠和相關的政策支持，反而會削弱企業的外部聲望并背上負面的企業形象。因此，從這方面我們不難看到，企業與政府部門、當地社區良好關系的信息披露有助于改善企業形象、對企業的財務績效有著良好的提升作用。雖然有些文獻研究發現，企業社會責任信息披露與績效之間沒有相關關系甚至有負相關關系，但是更多的研究支持企業社會責任信息披露能提升企業的財務績效，文章通過以上理論分析也支持了這一觀點。

3 研究結論

目前很多學者對有關企業社會責任與企業績效之間的關系做了很多研究，文章在此基礎上做了進一步分析，認為企業社會責任對其財務績效有著重要的正向作用，即企業承擔的社會責任的信息披露越多，對企業的短期和長期績效越有著積極的促進作用。這一研究結論也得到了很多文獻的支持（蔣堯明和鄭瑩，2014）。雖然有些文獻研究得出不同的結論，但是通過文獻梳理和分析可知，企業社會責任信息披露是企業與利益相關者之間聯系的一個重要紐帶，有利于創建良好的外部社會關系。雖然，企業社會責任信息的披露在短期內可能會對企業績效有一定的消極影響，但從長期來看是可以提升企業長期財務績效水平的。從政府角度來看，應該完善企業社會責任披露機制，加強政府的監管力度，如我國的環保部、證監會等政府部門或機構應該繼續出臺相關的政策法規，引導并督促我國企業尤其是上市企業在社會責任信息披露方面采取更多的行動，使上市企業在社會責任信息方面“想披露”“能披露”和“敢披露”，提升我國上市企業的信息披露質量。從企業的角度來看，應該提高企業社會責任意識，企業管理者要認識到企業承擔社會責任并不一定會增加企業的成本，尤其是從長期來看，更有可能是企業提高競爭力和提升企業外在形象的一種重要手段。

受限于上市企業數據難以獲得，文章對企業社會責任信息披露與財務績效之間的關系只做了理論層面的分析，后續研究在能夠獲得上市企業數據的條件下，可以構建相關的變量模型并做進一步的深入分析，尤其是可以重點探討在中國特色的市場環境和企業文化因素影響下，測量企業社會責任信息披露的各變量與企業長短期績效之間的作用關系，以豐富人們對兩者關系甚至影響兩者作用關系的中間機制的理解。

參考文獻：

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