網貸平臺風險研究

(上海師范大學商學院 上海 200235)

一、引言

最近幾年，在中央銀行縮緊銀行信貸的背景下，伴隨快速發展和普及的互聯網技術，一種新興的金融信貸模式悄然而生——“P2P網絡借貸”。所謂網上借貸是指通過網絡借貸，資金，資金，合同，手續等全部過程，隨著互聯網的興起和民間借貸的興起，形成了一種新的金融模式。

但是，隨著P2P網絡借貸平臺的繁榮發展，也出現了很多“跑路”事件，每年都有很多問題平臺的出現。導致信用風險多發的原因主要有借款人誠信問題和平臺對經營風險的忽視。因此對P2P借貸問題的研究是非常有必要的，通過對其風險的研究，可以提供有效參考給P2P網絡借貸的全體參與者和平臺來進行決策。

二、文獻綜述

國外的學者在信用風險、流動性風險等方面對P2P平臺風險進行研究。Serrano-Cinca、Gao、Riggins等人都持P2P平臺產生信用風險主要是因為在借貸過程中的存在著信息不對稱這一觀點[1]。Ayyasamy提出了為降低P2P的信用風險，可以通過成功地傳送數據和搜索時間來計算節點的信任度指數[2]。Lin等人認為，社交網絡可以使得事后違約率得到降低。

許多學者提出了一些關于P2P的監管和風險控制的可行性建議。本文將以113家P2P平臺為研究對象，研究他們是否為問題平臺，用Logit模型尋找到這些問題平臺中實際面臨的共同性風險，以為提高各平臺的質量提供可行性參考。

三、實證分析

(一)P2P平臺信用風險現狀分析

隨著信息技術的進步和經濟社會的發展，我國互聯網金融的發展速度越來越快。而P2P則是金融業務與互聯網技術相結合的典型代表，近年來的火速崛起的同時也顯現出一系列問題，其行業的信用風險也越發的暴露，加之我國的信用制度還處在完善階段，個人征信體系不夠健全，且P2P借貸市場的監管機制缺乏，同時我國的借貸市場還不夠成熟，而且P2P的準入門檻沒有硬性的要求，在法律上也沒有專門相關的網絡借貸行業的法律法規的詳細規定，因此P2P借貸行業的各種信用風險和問題逐漸顯現出來。

(二)變量說明

本案例以國內113家P2P平臺為研究樣本，從高管人數、股東數量、運營時間(月)、平均年化收益率、注冊資本(萬元)、平均借款期限(月)來評價影響P2P平臺出現問題的原因。

表1 變量說明

(三)邏輯回歸

邏輯回歸又稱之為邏輯回歸分析，是分類和預測算法中的一種。通過歷史數據的表現對未來結果發生的概率進行預測。

表2 邏輯回歸建模流程

表3 邏輯回歸運行結果

表3中，Estimate表示各個參數，Pr(>|z|)表示p值，結果顯示，各變量的p值較小，變量不顯著，為進一步提高精度可以使用逐步回歸進行處理。

從逐步回歸后的結果可以發現，模型的各個參數均保持不變，且在最終的模型中，各個參數都是顯著的。本案例數據所設定的目標變量是“正常平臺”。從結果可以看出平均收益率的參數是負的，解釋來看收益率越高的平臺風險越大，這一點也比較直觀，可以通過龐氏騙局模式來解釋，問題平臺往往通過高收益率來吸引客戶。

四、結論及建議

(一)結論

收益率越高的平臺風險越大，問題平臺往往通過高收益率來吸引客戶；高管人數越多的平臺也就越為安全，反映到現實問題中，可能是高管間的互相監督和制衡的結果；股東人數越多的平臺也就越為安全，股東數量越多意味著股權結構越復雜，股東間的相互制衡以及對公司管理層的監督等會在一定程度上提高平臺的安全性。

(二)建議

1.完善P2P平臺的準入及退出機制。我國目前的互聯網金融行業魚龍混雜，長期以來各機構一直處于無人監管和無法可依的尷尬狀態，這會使得這一領域的錯綜復雜的各機構質量良莠不齊，所以多名業內的人士都表達出了要建立合理市場秩序的深切希望。所以非常有必要對相關的法律法規進行制定，來規范該領域的準入門檻和退出機制。至于退出機制，首先要從法律上規定網絡借貸平臺遞交停業申請程序材料和相關的財務資料。對申報停業的P2P平臺公司的財務現狀采取實地盤查和清算的方式也是很必要的。

2.加強企業內部的風險防范。上一條只是敘述了從外部對企業進行約束的具體方法。為了營造一種健康有序的P2P行業環境，必須要加強各企業內部的風險防范機制。實證證明，對借貸平臺生存持續時間由顯著形象的因素有信用風險(企業內部)、流動風險以及經營風險。所以P2P平臺需要對其信息共享機制和和信息披露制度進行披露，加強他們信息對稱程度，以降低違約風險以及信用風險。