農(nóng)業(yè)金融對農(nóng)產(chǎn)品物流影響的實(shí)證研究

(北京物資學(xué)院 北京 100000)

一、引言

2018年中央發(fā)布了《中共中央國務(wù)院關(guān)于實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的意見》文件，內(nèi)容涉及農(nóng)村物流和金融的內(nèi)容，“實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，必須解決錢從哪里來的問題”。農(nóng)業(yè)作為我國的大產(chǎn)業(yè)，農(nóng)產(chǎn)品物流為農(nóng)產(chǎn)品的運(yùn)輸提供了保障。近年來，農(nóng)業(yè)金融的發(fā)展使得農(nóng)產(chǎn)品物流產(chǎn)生了一些新的物流金融模式，例如存貨融資、應(yīng)收賬款融資、訂單融資等，并且這些模式在實(shí)踐中逐步得到完善。所以，擴(kuò)大金融資金支持范圍是我國農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展的條件之一，也是完善農(nóng)產(chǎn)品物流金融服務(wù)體系的路徑之一。若想使得農(nóng)業(yè)金融對農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)揮更有效的作用，就要深入分析農(nóng)業(yè)金融對農(nóng)產(chǎn)品物流有何影響，本文擬采用協(xié)整分析、格蘭杰因果檢驗(yàn)等方法對農(nóng)業(yè)金融與農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展的長期動態(tài)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。

國外學(xué)者在物流金融模式方面研究較多。Albert(1948)和Eisenstadt(1966)對應(yīng)收賬款融資和存貨質(zhì)押融資的各個(gè)方面進(jìn)行了總結(jié)[1,2]。Zhou L，Jiang J，Liu B(2012)對物流金融的模式進(jìn)行了比較分析[3]。

國內(nèi)學(xué)者對農(nóng)產(chǎn)品物流金融研究在模式及風(fēng)險(xiǎn)等方面有較多研究，沈莉莉(2012)建議創(chuàng)新農(nóng)產(chǎn)品物流金融模式、培育壯大物流主體、強(qiáng)化保障設(shè)施建設(shè)[4]。龐燕，潘永婷(2013)介紹了代客結(jié)算模式和基于第三方物流的融通倉模式，并對融通倉模式的優(yōu)點(diǎn)進(jìn)行了闡述[5]。在定性定量相結(jié)合之后，李韞繁(2017)以期找到主要風(fēng)險(xiǎn)因子，降低農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)面臨金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性[6]。

二、變量選取及模型建立

(1)農(nóng)產(chǎn)品物流總額(APL)。通過借鑒相關(guān)論文中關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展水平的指標(biāo)，采用農(nóng)產(chǎn)品物流總額表示農(nóng)產(chǎn)品物流的發(fā)展水平。

(2)農(nóng)業(yè)金融發(fā)展水平(AFDL)。通過借鑒相關(guān)論文中關(guān)于農(nóng)業(yè)金融發(fā)展水平的指標(biāo)，采用農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資表示農(nóng)業(yè)投資水平，農(nóng)村居民人均純收入表示農(nóng)村居民收入情況。另外，在本文中新加入財(cái)政農(nóng)林水支出和農(nóng)業(yè)貸款兩個(gè)指標(biāo)。財(cái)政支農(nóng)資金是我國農(nóng)業(yè)投資的主要力量；農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)作為主要的農(nóng)業(yè)金融部門，在支持農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮著很大的作用，農(nóng)業(yè)貸款投入不足將會影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.模型和數(shù)據(jù)

農(nóng)業(yè)金融發(fā)展水平影響著農(nóng)產(chǎn)品物流業(yè)發(fā)展水平，農(nóng)業(yè)金融可以作為投入要素來影響農(nóng)產(chǎn)品物流。本文將代表農(nóng)業(yè)金融發(fā)展水平的各項(xiàng)指標(biāo)作為自變量建立VAR模型，來研究農(nóng)業(yè)金融對農(nóng)產(chǎn)品物流的影響。為減少數(shù)據(jù)的波動以及變量間的多重共線性，本文對各變量求對數(shù)，構(gòu)建VAR模型如下：

lnAPLt=α+β1lnAIt+β2lnRHPIt+β3lnAFEt+β4lnALt+μt

其中，lnAPLt是農(nóng)產(chǎn)品物流總額的對數(shù)值；lnAIt是農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資的對數(shù)值；lnRHPIt是農(nóng)村居民家庭人均純收入的對數(shù)值；lnAFEt是財(cái)政農(nóng)林水支出的對數(shù)值；lnALt是農(nóng)業(yè)貸款的對數(shù)值；μt為隨機(jī)擾動項(xiàng)。

本文所選取的數(shù)據(jù)取自相關(guān)年度的《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國金融年鑒》、《中國物流年鑒》、《中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》，選取樣本區(qū)間為1991-2015年。

體育課堂上“主動性”可以通過學(xué)生的言行舉止表現(xiàn)出來，注意觀察你可以了解到：微笑、贊同、專注、興奮、交流、接受等課堂表現(xiàn)是主動情緒的體現(xiàn)，熱情、積極、投入是主動的態(tài)度，主動行為則表現(xiàn)出愿意交流、自愿討論、接受評價(jià)、好問等等。缺少這些表情和情緒，缺乏這些態(tài)度和行為，可以說學(xué)生“主動性”沒有被調(diào)動或沒有調(diào)動起來。

三、實(shí)證分析

1.各項(xiàng)指標(biāo)序列的單位根檢驗(yàn)

為了避免非平穩(wěn)性時(shí)間序列建立偽回歸模型，采用Eviews9.0中ADF法對序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)得到表1。由表可知，原序列都是非平穩(wěn)的。一階差分后，各變量為一階單整，可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)和因果關(guān)系檢驗(yàn)。

表1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果

備注：D表示序列的差分

2.協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

采用Johanson檢驗(yàn)法對各指標(biāo)序列進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果見表2。由表可知，在5%的顯著性水平上，跡統(tǒng)計(jì)量LR=133.1854>69.81889，且P值小于0.05，所以各時(shí)間序列至少存在1個(gè)協(xié)整關(guān)系；同理，在“最多三個(gè)”的原假設(shè)中，跡統(tǒng)計(jì)量LR=14.19795<15.49471，P值為0.0777，認(rèn)為存在3個(gè)協(xié)整關(guān)系。因此，可知各時(shí)間序列存在協(xié)整關(guān)系，說明農(nóng)產(chǎn)品物流與農(nóng)業(yè)金融之間存在長期均衡關(guān)系。

表2 Johanson檢驗(yàn)結(jié)果

由上表可知相應(yīng)的協(xié)整方程可以表示如下：

lnAPLt=0.123lnAIt+1.014lnRHPIt-0.526lnAFEt+0.236lnALt

由上式可以得出，APL與AI、RHPI、AL存在正關(guān)系，與AFE成負(fù)關(guān)系。

3.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

各變量之間存在協(xié)整關(guān)系之后，進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果如表4，由表可知，AI、AFE、AL在5%的置信水平下是APL的格蘭杰原因，APL不是AI、AFE、AL的格蘭杰原因；APL與RHPI互為格蘭杰原因。

表4 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

4.基于VAR模型的脈沖響應(yīng)分析

此處探究AI、RHPI、AFE和AL對APL的沖擊效應(yīng)。

圖1 lnAI對lnAPL的脈沖響應(yīng)

圖2 lnRHPI對lnAPL的脈沖響應(yīng)

圖3 lnAFE對lnAPL的脈沖響應(yīng)

圖4 lnAL對lnAPL的脈沖響應(yīng)

圖1顯示AI給APL帶來正向沖擊，在第七期之前增長速度較快，第七期之后處于緩慢增長趨勢，說明AI的增加可以促進(jìn)APL的增加；圖2顯示RFPI對APL帶來正向沖擊，在第五期達(dá)到最大，第九期以后呈現(xiàn)負(fù)向沖擊，說明前期RHPI的增加可以促進(jìn)APL的增加，但是由于RHPI增加不穩(wěn)定，所以導(dǎo)致后期的促進(jìn)效應(yīng)不明顯。圖3顯示AFE給APL帶來正向沖擊，在第四期達(dá)到最大值，一直處于正向沖擊，且沖擊效應(yīng)平穩(wěn)，這說明AFE對APL的作用比較平穩(wěn)，可以促進(jìn)APL的發(fā)展；圖4顯示AL對APL帶來正向沖擊，在第二期達(dá)到最大值，在第九期以后呈現(xiàn)負(fù)向沖擊，說明前期隨著AL的增加，促進(jìn)了APL的發(fā)展，但是促進(jìn)效應(yīng)趨于平緩，在后期呈負(fù)向反應(yīng)，說明近年來非農(nóng)領(lǐng)域占用了一部分農(nóng)業(yè)金融信貸市場份額，農(nóng)業(yè)信貸資金在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)不能很好地發(fā)揮作用，這也說明了這種效應(yīng)確實(shí)在一定程度上限制了農(nóng)產(chǎn)品物流的發(fā)展。

四、結(jié)論與建議

1.結(jié)論

(1)APL與AI、RHPI、AFE、AL之間的線性組合是平穩(wěn)的，可以認(rèn)為它們之間存在長期穩(wěn)定關(guān)系。從協(xié)整方程可以看出，在長期內(nèi)，AI每增加1個(gè)單位，APL將增加12.3%；RHPI每增加1個(gè)單位，APL將增加101.4%；AFE每增加1個(gè)單位，APL將減少52.6%；農(nóng)業(yè)貸款每增加1個(gè)單位，農(nóng)產(chǎn)品物流總額將增加23.6%。實(shí)證分析結(jié)果表明農(nóng)業(yè)金融對農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展有著明顯的影響。

(2)從格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果來看，農(nóng)業(yè)金融發(fā)展促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展，但農(nóng)產(chǎn)品物流的發(fā)展對農(nóng)業(yè)金融沒有起到拉動作用，說明農(nóng)產(chǎn)品物流有關(guān)的行業(yè)還未與農(nóng)產(chǎn)品物流實(shí)現(xiàn)有機(jī)結(jié)合。

(3)脈沖響應(yīng)的分析來看，農(nóng)業(yè)金融和農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展之間有長期的均衡關(guān)系，AI和AFE對APL一直是正向沖擊作用，說明以上兩個(gè)指標(biāo)對農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展有正向推動作用；RHPI與AL在前幾期一直是正向沖擊，在第九期往后是負(fù)向沖擊，說明以上兩指標(biāo)均有變差趨勢，表明我國存在金融抑制問題，農(nóng)業(yè)金融并非有推動農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展的作用，相反，農(nóng)業(yè)金融抑制問題還導(dǎo)致資金在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的流失。雖然農(nóng)業(yè)金融改革正在逐步實(shí)行，但是當(dāng)下的金融抑制現(xiàn)象仍然難以控制。這是當(dāng)前我國農(nóng)業(yè)金融改革必須重視的工作。

2.建議

(1)完善農(nóng)業(yè)金融服務(wù)體系，擴(kuò)大農(nóng)業(yè)固定資投資和農(nóng)業(yè)貸款。不斷優(yōu)化農(nóng)業(yè)金融服務(wù)體系，對抑制農(nóng)業(yè)金融發(fā)展的主要因素進(jìn)行深入剖析，并解決問題，加快農(nóng)業(yè)信貸資金向農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)流通。增加對農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)和物流企業(yè)的固定資產(chǎn)投資，提高經(jīng)營能力，使得農(nóng)業(yè)金融機(jī)構(gòu)更加傾向于農(nóng)產(chǎn)品物流業(yè)的投資，促使農(nóng)業(yè)貸款充分流向農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)，增加農(nóng)業(yè)貸款額度，提高金融資金在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資效率。

(2)創(chuàng)新農(nóng)產(chǎn)品物流金融產(chǎn)品，增加財(cái)政農(nóng)林水支出。農(nóng)產(chǎn)品物流金融服務(wù)運(yùn)作模式應(yīng)該根據(jù)該區(qū)域的自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和農(nóng)產(chǎn)品特征等因素來選擇；農(nóng)產(chǎn)品物流金融的產(chǎn)品要逐漸向農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)轉(zhuǎn)變，加大國家財(cái)政農(nóng)林水支出的投入，增強(qiáng)其融資能力，同時(shí)也可以引入外部資金。

(3)加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)合作，提高農(nóng)村家庭人均純收入。鼓勵雙方建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，提供更多的就業(yè)機(jī)會，提升農(nóng)村居民家庭人均純收入，有機(jī)協(xié)同建立農(nóng)產(chǎn)品物流金融。