人民幣國(guó)際化、匯率波動(dòng)與貨幣政策的互動(dòng)關(guān)系研究

張鋒

【摘要】本文是研究人民幣國(guó)際化、匯率波動(dòng)和貨幣政策的互動(dòng)關(guān)系，下文首先闡述人民幣國(guó)際化與匯率波動(dòng)的關(guān)系，依次就是說(shuō)明人民幣國(guó)際化對(duì)貨幣政策的影響，再次說(shuō)明匯率波動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響，最后總結(jié)。

【關(guān)鍵詞】人民幣；國(guó)際化；匯率；波動(dòng)；貨幣政策

人民幣國(guó)際化、匯率波動(dòng)與貨幣政策這三者存在著緊密的聯(lián)系，隨著改革開放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)也得到不斷地發(fā)展，人民幣國(guó)際化促進(jìn)匯率和貨幣供給的提升。我國(guó)的人民幣國(guó)際化會(huì)導(dǎo)致人民幣境外存款的擴(kuò)大。匯率波動(dòng)與貨幣政策提升的重要因素就是人民幣的國(guó)際化。

一、人民幣國(guó)際化對(duì)匯率波動(dòng)的影響

（一）人民幣與匯率互相影響的因素

人民幣國(guó)際化是我國(guó)一個(gè)長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略，人民幣在我國(guó)作為支付的結(jié)算的最要手段已經(jīng)被許多國(guó)家認(rèn)可和接受。人民幣對(duì)匯率波動(dòng)有著重要的影響，例如人民幣國(guó)際化能減少匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，不斷推動(dòng)和擴(kuò)大中國(guó)與鄰國(guó)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來(lái)，在一定程度上實(shí)現(xiàn)了雙贏；人民幣國(guó)際化也能帶動(dòng)邊境地區(qū)或者邊境國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另外實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的最大利益就是擁有更多的儲(chǔ)備貨幣的發(fā)展利潤(rùn)，也叫做國(guó)際鑄幣稅。人民幣國(guó)際化使中國(guó)擁有了“發(fā)言權(quán)”，提高了中國(guó)的國(guó)際地位。人民幣國(guó)際化能使人民幣流出境外，解決我國(guó)自然能源的缺漏和市場(chǎng)供過(guò)于求的問(wèn)題；人民幣國(guó)際化也能使中國(guó)減少因使用外匯導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失，還可以有額外的收入，提升中國(guó)的國(guó)際地位和增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響。人民幣國(guó)際化是中國(guó)市場(chǎng)的必要選擇，是實(shí)現(xiàn)雙贏的基本因素，是提高中國(guó)國(guó)際地位的根本。

（二）促進(jìn)中國(guó)貿(mào)易和投資的發(fā)展

人民國(guó)際化有利也有弊，促進(jìn)中國(guó)的貿(mào)易發(fā)展和投資發(fā)展是人民幣國(guó)際化的利益，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展導(dǎo)致大量的外貿(mào)企業(yè)有很多債務(wù)。人民幣國(guó)際化之后降低了中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也大大降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)。促使中國(guó)增加外企合作，也促進(jìn)入民 幣價(jià)值的增漲，很好的調(diào)控了匯率波動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國(guó)際化促使中國(guó)政府擁有更多的金融儲(chǔ)備，能更好的發(fā)展中國(guó)和完善中國(guó)的設(shè)備。中國(guó)處于發(fā)展之中的大國(guó)，人民幣國(guó)際化有利于中國(guó)的發(fā)展正如魚兒需要水一樣，發(fā)展中的國(guó)家需要龐大的市場(chǎng)和很多流動(dòng)的資金。人民幣國(guó)際化不僅僅是促進(jìn)了中國(guó)貿(mào)易和投資的發(fā)展也是中國(guó)很好的合理利用鄰國(guó)的自然資源。人民幣國(guó)際化不僅提高了人民幣的價(jià)值也提高了整個(gè)中國(guó)的價(jià)值，在匯率中人民幣的價(jià)值高于很多國(guó)家貨幣的價(jià)值，例如1港元=0.8790人民幣、1日元=0.0620人民幣、1泰銖元=0.2059人民幣

（三）增加宏觀調(diào)控的難度

人民幣的匯率就像股票一樣有增有降，但是不能以一定的趨勢(shì)看待人民幣匯率并且簡(jiǎn)單的認(rèn)為人民幣匯率會(huì)一直趨向于貶值。2015年8月11日人民幣機(jī)制再次改革，這次的改革使各國(guó)的市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率預(yù)期發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致大家產(chǎn)生“人民幣會(huì)持續(xù)貶值”這個(gè)概念，直到2016年3、4月份人民幣匯率才相對(duì)穩(wěn)定。一個(gè)國(guó)家貨幣的國(guó)際化是衡量一個(gè)國(guó)家在國(guó)際的地位，也是高水的提高了該國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平。在2015年12月IMF向全世界宣告將人民幣納入SDR納入SDR人民幣的份額為10.92%，在此之后人民幣高于英鎊，僅次于美元和歐元之后。人民幣的大幅度增漲對(duì)于人民幣的升值產(chǎn)生了一定的壓力，人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化匯率幅度減低，人民幣升值空間逐漸縮小，就增加了宏觀調(diào)控的難度。人民幣的升值空間小，降值空間大這樣不平衡的浮動(dòng)難以準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)人民幣的確值。給預(yù)測(cè)員也增加了一定難題。

二、人民幣國(guó)際化對(duì)貨幣政策的影響

（一）人民幣國(guó)際化削弱貨幣政策獨(dú)立性

人民幣國(guó)際化影響貨幣政策，中央銀行控制信貸量也就是說(shuō)信貸量是重要的貨幣政策工具，在很久以前人民幣還沒(méi)有國(guó)際化的時(shí)候，人民幣只需要滿足國(guó)內(nèi)人民的需要和滿足國(guó)際市場(chǎng)的需求，這樣會(huì)使貨幣政策簡(jiǎn)單明了；如今人民幣實(shí)施了國(guó)際化，人民幣滿足本國(guó)自身的要求外還要滿足各國(guó)的市場(chǎng)，因此導(dǎo)致了貨幣政策的復(fù)雜化，利率的決定因素也不只是決定于單一的本國(guó)而是決定于更多的國(guó)家，不僅僅需要考慮本國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益還要考慮對(duì)其他國(guó)家是否有影響，隨著國(guó)家一體化經(jīng)濟(jì)的不斷增漲，國(guó)際上對(duì)人民幣的需求也是大幅度的增漲。逐步推進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)，是中國(guó)市場(chǎng)更好的面向全國(guó)，人民幣國(guó)際化會(huì)削弱貨幣獨(dú)立，貨幣政策與很多國(guó)家相聯(lián)系。但是人民幣國(guó)際化能在市場(chǎng)上創(chuàng)造共贏。在人民幣沒(méi)有國(guó)際化之前，是中國(guó)的貨幣給貨幣政策創(chuàng)造了一定的獨(dú)立性；人民幣國(guó)際化之后就導(dǎo)致了貨幣政策喪失了這種獨(dú)一無(wú)二的獨(dú)立性。

（二）人民幣國(guó)際化強(qiáng)化貨幣政策的負(fù)溢出效應(yīng)

貨幣政策是指一個(gè)國(guó)家的貨幣當(dāng)局或者該國(guó)家的中央銀行，這個(gè)貨幣政策的實(shí)施是為了實(shí)現(xiàn)該國(guó)家特定的某些經(jīng)濟(jì)目標(biāo)從而采取的實(shí)施方案，貨幣政的實(shí)施能很好地調(diào)控貨幣供應(yīng)量和貨幣的信用量。貨幣政策具體包括外匯政策、信貸政策和利率政策這三個(gè)政策是貨幣政策的基本，自對(duì)外開放的經(jīng)濟(jì)條件下，一個(gè)國(guó)家的貨幣會(huì)受到其他國(guó)家和本身經(jīng)濟(jì)因素的影響，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和人民幣國(guó)際化的加快，對(duì)我國(guó)的貨幣政策有著必然的影響。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的不斷加深，導(dǎo)致各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)相互依存、相互影響相互聯(lián)系。貨幣政策在一定程度上也也會(huì)影響本國(guó)和其他家國(guó)。貨幣政策有消極的影響也有積極的影響。目前，我國(guó)的貨幣政策還沒(méi)有完善，沒(méi)有很好的實(shí)現(xiàn)各國(guó)貨幣相互轉(zhuǎn)化，隨著經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展趨勢(shì)在未來(lái)幾年里必定能實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換，貨幣政策也會(huì)受到外國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，導(dǎo)致貨幣政策負(fù)溢出效應(yīng)增強(qiáng)。

（三）人民幣國(guó)際化影響我國(guó)貨幣政策傳機(jī)制

人民幣國(guó)際化之后，貨幣政策的供應(yīng)量也大大的提升，利率的變化也會(huì)對(duì)匯率的變化產(chǎn)生重要的影響，從而也會(huì)在一定的程度上影響著我國(guó)的貨幣政策傳機(jī)制，貨幣政策傳機(jī)制被影響的表現(xiàn)體現(xiàn)在，一是貨幣供應(yīng)量增加；二是貨幣的基本國(guó)內(nèi)利益降低。從我國(guó)資金投資方面來(lái)說(shuō)這是一種虧損，使得國(guó)家的資金外流，從而導(dǎo)致人民幣的外匯率增加，本幣貶值阻礙國(guó)家的發(fā)展；從另一方面考慮就是使得我國(guó)的物價(jià)上漲而出口的價(jià)格卻下降，只有國(guó)際支出得到完善才能使國(guó)民收入增漲，實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)。本值也會(huì)嚴(yán)重的受到國(guó)際化的影響，是人民幣不斷貶值降低，如果人民幣過(guò)度貶值就會(huì)導(dǎo)致再一次的經(jīng)融危機(jī)。所以，在人民幣已經(jīng)實(shí)施國(guó)際化的條件下，貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制會(huì)沒(méi)有作用。

三、匯率波動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響

（一）匯率波動(dòng)對(duì)物價(jià)水平有影響

匯率在貨幣政策中有著重要的作用，通過(guò)國(guó)際上專家做研究表明，每一位得出的結(jié)論都有所不同。匯率波動(dòng)影響物價(jià)的高低，即當(dāng)時(shí)的物品價(jià)值還處于一種粘性的狀態(tài)，所有匯率的變化會(huì)直接影響物品的價(jià)值但是它不會(huì)馬上呈現(xiàn)出來(lái)，而是通過(guò)一定的時(shí)間慢慢顯現(xiàn)出來(lái)或者通過(guò)CPI進(jìn)行體現(xiàn)。有專家研究得出的結(jié)論是匯率對(duì)貨幣的傳遞性不夠明顯，他們之間存在著很是薄弱的傳遞慣性，我們進(jìn)一步證實(shí)也是如此，人民幣的匯率可以很好地調(diào)控我國(guó)的通貨膨脹，隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，宏觀調(diào)控人民幣的匯率波動(dòng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要之處。

（二）匯率波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)有影響

匯率波動(dòng)對(duì)物品的產(chǎn)出也產(chǎn)生一定的影響，在研究過(guò)程中，有些國(guó)家認(rèn)為匯率會(huì)自動(dòng)收縮對(duì)市場(chǎng)物品以及產(chǎn)出沒(méi)有多大的影響。但是通過(guò)科學(xué)家一而再再而三的驗(yàn)證表明，匯率的波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)還是會(huì)產(chǎn)生一定的影響的，通過(guò)研究表，一些發(fā)展中的國(guó)家匯率的降低就會(huì)導(dǎo)致收縮的效應(yīng)；而對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言匯率的降低就會(huì)起到擴(kuò)張的效應(yīng)。就例如人民幣一樣，人民幣的匯率降低就會(huì)導(dǎo)致中國(guó)的貨幣緊縮，因此得出的結(jié)論與某些國(guó)家認(rèn)為的相反，匯率不會(huì)自動(dòng)收縮而是在一定程度上受到某種經(jīng)濟(jì)上的刺激才會(huì)導(dǎo)致匯率的收縮，而對(duì)于不同程度發(fā)展的國(guó)家而言匯率的呈現(xiàn)形式也不相同，所以匯率的收縮還是與該國(guó)家的形式有關(guān)，匯率對(duì)生產(chǎn)也有著一定的影響。匯率波動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響決定于該貨幣國(guó)家性質(zhì)，看這個(gè)國(guó)家現(xiàn)階段是處于發(fā)展中國(guó)家還是發(fā)達(dá)國(guó)家。就中國(guó)而言，中國(guó)是最大的發(fā)展中國(guó)家，因此匯率的降低就會(huì)導(dǎo)致收縮。

（三）匯率能作為貨幣政策的目標(biāo)

匯率的波動(dòng)可以納入到貨幣的政策中，這是研究表明的結(jié)果，匯率可以有效地提高貨幣政策，所以在匯率能作為貨幣政策的目標(biāo)。匯率與我國(guó)的貨幣政策緊密相連，要觀察匯率對(duì)于貨幣的影響，應(yīng)該注重貨幣的供應(yīng)量、總產(chǎn)值以及物價(jià)。要研究就需要制定好模型的制定、設(shè)計(jì)以及整理好數(shù)據(jù)來(lái)源這三個(gè)關(guān)鍵因素，由研究得出入民 幣的匯率越大，其供應(yīng)量就越小，所以人民幣的匯率與人民幣的供應(yīng)量成反比關(guān)系；與物價(jià)成正比關(guān)系，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)不斷增漲和人民幣的匯率有關(guān)，只是兩者的關(guān)系不太明顯，但是存在一定程度的影響。我國(guó)的主要目標(biāo)就是貨幣的供應(yīng)量。

四、總結(jié)

在人民幣國(guó)際化的背景下，控制匯率的平衡增漲以及調(diào)制貨幣政策，維持人民幣的循序漸進(jìn)，使這三者相對(duì)穩(wěn)定發(fā)展。這三者相輔相成，雖然匯率波動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響較小但是在很多的微小的方面可以看出，匯率波動(dòng)與貨幣政策還是存在著相互影響性的。人民幣的國(guó)際化對(duì)匯率波動(dòng)和貨幣政策都是有影響的，三者相互聯(lián)系，都有著有效作用與反作用的關(guān)系。

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