權益類ETF規模超1000億居A股之首 華夏基金逆勢飛揚背后潛伏多少財富密碼

朝輝

截至10月26日，華夏基金共有23只成立超過10年，其中22只基金凈值回報戰勝上證綜指表現，15只權益類基金凈值回報超越上證綜指幅度達30%以上

我們相信在若干年之后回望2018年的A股市場，投資者一定會有更多的感悟。

在這一年里，A股相繼被納入了MSCI指數和富時全球股票指數體系。同樣是在2018年，截至11月5日，A股市場上誕生了首家權益類ETF規模超1000億元的基金公司——華夏基金。

值得注意的是，此時的A股尚處于熊市之中。

歷史數據顯示，權益類ETF基金增長最大的幾個年份分別是：2007年（637%）、2009年（246%）、2014年（58%）和2015年上半年（42%）。很顯然，這都與當時A股市場火爆的走勢密切相關。唯一的例外就發生在今年。Wind數據顯示，全市場股票ETF份額在2017年年底是863億份，到今年三季度末為1391億份，增長了約61%，可謂逆勢飆升。

更有數據顯示，今年以來，八成以上的資金流向了上證50指數、滬深300指數以及中證500指數等寬基指數型產品。其中，規模大、流動性較好的頭部ETF產品吸金效應更為明顯。

對此，華夏基金方面認為，指數處于估值低位和宏觀政策利好是促使機構資金加速流入的主因。而作為最早在國內推出ETF基金產品的老牌基金公司——華夏基金，毫無懸念地成為了業界領跑者。

權益類ETF緣何“走紅”？

在此前召開的2018另類投資中國峰會上，上海證券交易所產品創新中心副總經理葉武曾表示，最近十年全球ETF都在飛速發展。截至2018年9月，全球ETF產品數量從1618只增加到5714只，資產規模總額從2008年底的7160億美元上漲為50920億美元，十年間年復合增長率約21%。

對此，華夏基金數量投資部總監徐猛分析說，ETF的投資優勢很明顯，主要表現為：

1. 成本低。比如華夏滬深300ETF的管理費是0.5%，托管費是0.1%。而一般指數基金管理費為1%，托管費為0.2%，主動管理型基金的管理費為1.5%，托管費為0.25%;

2. 交易效率高。普通開放式基金每天公布一次凈值，ETF則是每15秒刷新一次報價;

3. 投資更省心。ETF投資是跟蹤指數投資，更多的是擇時交易，只要判斷對大盤漲跌的方向，不用去研究個股的基本面、技術面;

4. 操作透明投資更放心。因為有明確的需要跟蹤的標的指數，以及交易所公開的PCF清單，所以ETF買了哪些股票，倉位有多集中，投資者都可以一目了然;

5. 分散風險。ETF背后是多只股票構成的組合，可以避免個股風險。

僅以華夏基金旗下的幾款ETF產品為例。

2004年，A股市場首只ETF基金——華夏上證50ETF正式誕生。Wind數據顯示，截至11月9日，華夏上證50ETF規模超過了480億元，也是迄今A股市場規模最大的ETF產品。

而成立于2012年年底的華夏滬深300ETF則是華夏基金ETF矩陣中另一只特色鮮明的產品。

天風證券在11月13日發布的《華夏滬深300ETF投資價值分析》報告中指出，“該基金（指華夏滬深300ETF）以緊密跟蹤標的指數、追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化為目標，在全樣本期內的跟蹤誤差為0.7351%，分年度最低為0.1351%，日均偏離度的絕對值為0.0241%，分年度最低為0.0066%，其對跟蹤誤差和日均偏離度都有很好的把控。”

截至三季度末，華夏上證50ETF、華夏滬深300ETF自成立以來總回報分別為296.56%、60.54%，年化收益率分別達10.53%、8.56%。

除此之外，作為跟蹤中小盤指數的產品，華夏中證500ETF可謂逆市飛揚的主要代表之一。Wind數據顯示，今年以來，華夏中證500ETF規模增幅達143%，在10億以上中證500ETF中排名第一，其年化超額收益達1.42%，年化跟蹤誤差僅為0.29%。

市場進入強者恒強時代

談到如何選擇ETF產品，徐猛認為，在挑選具體的ETF時，可以從下面幾個角度去衡量：

1. 跟蹤偏離度（跟蹤誤差）。作為被動型的指數基金，ETF的投資目標不是超越指數的表現，而是希望取得與指數基本一致的收益，因此基金收益與標的指數收益之間的偏離程度就成為評判ETF是否成功的一個重要指標。偏離程度越小，說明ETF在跟蹤指數上表現得越好。偏離程度可以用跟蹤偏離度與跟蹤誤差兩個指標來衡量;

2. 流動性。ETF區別于其他基金的顯著特點是其可以在二級市場交易，由此流動性也成為ETF的一個重要評價指標。一般來說，比較常見的流動性指標包括某個ETF的日均交易量，成交量越大，表示這只ETF在二級市場越活躍，投資者容易在市場中變現，流動性風險較低;

3. 基金管理人。在ETF跟蹤標的一致的情況下，選擇ETF更側重選基金管理人，因為基金管理人對ETF管理的團隊投入、做市商投入和基金精細化管理程度要求，直接決定了跟蹤誤差和流動性。建議投資者選擇指數管理規模較大、人員儲備完善、指數管理經驗豐富的基金公司旗下的產品。

作為A股市場上最早成立的五家公募基金公司之一，華夏基金可謂見證了中國基金業20年的發展歷程。

成立于2005年的華夏基金數量投資部全面負責華夏基金公司境內外市場被動投資、主動量化產品以及衍生工具的投資管理，該團隊是業內最早成立的獨立數量投資團隊，由22位海內外專業投資經理和專職研究人員組成，投資人員平均從業年限為9.5年。

根據 Wind資訊數據統計顯示，截至10月26日，過去10年，上證綜指漲幅為38.56%，華夏基金共有23只基金成立超過10年，其中22只基金凈值回報戰勝上證綜指表現，15只權益類基金凈值回報超越上證綜指幅度達30%以上。

目前，華夏基金旗下共有13只權益類ETF，貨幣ETF和債券ETF各1只，是市場上ETF產品線最齊全、產品數量最多、規模最大的基金公司。

海通證券發布的最新一期《公募基金工具屬性評級》中顯示，截至10月底，華夏基金旗下華夏上證50ETF、華夏滬深300ETF、華夏中證500ETF、華夏中小板ETF四大追蹤寬基指數的ETF，均榮獲工具屬性五星級評價。