榮盛發展資金鏈繃緊 千億銷售目標尚有距離

向勁靜

在千億銷售目標的愿景之下，榮盛發展似乎并未受到行業轉冷的影響，近年仍在大舉拿地，由此也推高了債務。如今的質押股權融資，可以看出其資金鏈繃緊的程度

日前，素有“小萬科”之稱的榮盛地產發展股份有限公司（以下簡稱“榮盛發展”，002146.SZ）。發布公告稱，其控股股東榮盛控股在11月14日將9118萬股質押給招商證券股份有限公司，占所持股份的5.88%。據統計，截至目前，榮盛控股持有榮盛發展總計35.65%的股本，但其中的22.34%已被質押，質押比例已近50%。

如此高比例的股權質押，是否會出現爆倉風險？此外，在千億銷售目標的愿景之下，近年來榮盛發展的負債也是激增，巨額負債的風險又如何防范？就此類相關問題，《投資者報》記者致函榮盛發展，得到公司董秘辦較為詳細的回復。

債務攀升公司稱風險可控

近些年，榮盛發展的負債飆升，尤其是近五年時間里。數據顯示，從2014～2018年三季度，榮盛債務規模節節攀升，負債從604億激增至1816億，近五年凈增1212億元。

就此，榮盛發展董秘辦相關人士對記者說：“至于公司負債的增長，不能簡單看總額，更要看結構，還要了解房企報表的特殊性。隨著公司上市11年來的持續高增長，公司的規模和實力已經發生了翻天覆地的變化。截至2018年9月底，公司總資產超過2100多億元，凈資產超過320億元，負債中包含的預收款項達866億元。只看到負債的增長，而沒有看到結構的變化，是無法準確認識公司的資產負債情況。”

該人士還指出：“根據公司2018年第三季度報告的相關數據，我們認為，目前公司實際負債規模、資產負債率水平既能夠滿足公司的經營發展需要，同時也處于安全的區間，因而是適宜的。”

同時，榮盛發展的資金壓力也越來越大。根據榮盛發展財報數據顯示，2010～2016年，榮盛發展經營活動產生的現金流量凈額分別為-19億元、-4.98億元、-12億元、-47.36億元、-16.6億元、-24.73億元及-36.95億元。直到去年年底才有所改善，其現金流量凈額為22.74億元，到了今年三季度變為87.6億元。

細究之下，榮盛發展的現金流之所以得到改善，與其大股東頻繁質押股權有關。

根據榮盛發展近日發布的公告稱，其控股股東榮盛控股在11月14日將9118萬股質押給招商證券股份有限公司，占所持股份的5.88%。本次質押占公司總股本比例2.1%。

根據榮盛發展董秘辦相關人士提供的數據來看，公司前三大股東累計質押的股份數量占公司總股本的 30.18%，占上述股東所持公司股份總數的 48.42%。

那么榮盛發展大股東這樣的股權質押，是否會出現爆倉風險？公司將如何防范股權質押所產生的危機？

就此，榮盛發展董秘辦相關人士對記者表示：“上述質押比例處于較低水平，如果就上述問題進行評論的話，我們認為，公司大股東股權質押在市場形勢最嚴峻的時候尚且未發生任何風險，在目前資本市場轉好，從中央到地方鼓勵、扶持民營企業的背景下，更不可能存在風險。”

上市房企中的“訴訟王”

榮盛發展于2003年1月成立，四年半后登陸A股。上市十年有余，榮盛發展卻始終未破年銷售額千億大關。

而同為河北上市房企的華夏幸福，在2010年還是連年虧損，凈利潤不超過800萬的企業，但在2016年全年銷售額達到1203.25億元，同比增長66.43%，華夏幸福成為唯一躋身千億俱樂部的產業新城運營商。

對于華夏幸福的此番“超車”，榮盛發展董秘陳金海表示，兩中心協同發展有其優勢所在，（榮盛發展）不和其他企業作比較。值得注意的是，榮盛發展雖然業績拼不過很多同行，但其訴訟問題卻是超過不少上市房企。

根據天眼查風險評測數據顯示，榮盛發展自身風險851個、周邊風險高達5331個，預警提醒為401個。其中法律訴訟有526個，要知道，上市房企的訴訟達到200個都是極為少見的，而榮盛發展卻打破這一紀錄，成為上市房企的“訴訟王”。

就此，榮盛發展董秘辦的相關人士指出，“關于榮盛發展的數百件訴訟實為法律文書，從法律的專業角度，一項訴訟可能出現幾份甚至十幾份關于實體和程序性的文書，并且其中的訴訟絕大多數已結案。”

在挑戰中前行的“千億”夢

眾所周知，榮盛發展被稱之為“河北地王”背后，有著一個千億銷售規模的夙愿，可多年來仍未抵達這一目標。對于實現千億銷售規模，公司有著怎樣的計劃？

“公司2018年度簽約計劃是880億元，截至2018年10月末，公司已實現簽約金額695.42億元，同比增長57%，完成全年計劃的79%。前十個月良好的銷售業績，為實現年度計劃打下了堅實基礎。”榮盛發展董秘辦相關人士說。

同時，根據克而瑞最新的數據顯示，榮盛發展在2018年前10月的新增土地貨值排名已降低至44名，同時合約銷售金額的排名也下降到了36名，穩穩地跌出了30強。

對于這個排名，榮盛發展董秘辦相關人士稱：“關于這個第三方的機構排名，由于數據來源無法確認，加之各家公司的項目權益比例不盡相同，我們無法判斷這個排名的準確性。”

根據該人士提供的數據顯示，今年前10個月，榮盛發展累計購置土地656萬平方米，較上年同期下降36 %，完成了年初計劃的44 %。“影響今年土地購置的主要因素，一是對土地市場走勢的預期，二是資金形勢。今年前三季度，受多方因素的影響，房地產行業融資難度在不斷加大，融資成本持續走高。同時，今年二季度以來，各地土地市場趨冷，公司對新增地塊的要求有所提高，符合要求的地塊變少。”

截至10月末，榮盛發展已實現簽約金額695.42億元，同比增長57%，完成全年計劃的79%。在榮盛發展董秘辦的人看來，這個進度符合其預期。